经济学第十五章

内容体系学习要求重点掌握：◆1．弗里德曼的货币需求函数的影响因素及公式2．公开市场业务，再贴现率，存款准备率等货币政策等工具3．货币乘数的定义、计算公式一般掌握:◆1．IS曲线和LM曲线的斜率对货币政策的影响。2．货币供给的影响因素；一般了解:◆股票和债券的经济含义。学会计算:◆存款乘数、货币供给及货币乘数一、主要概念货币数量论是古典经济学中流传最广的一种货币理论。其主要观点为：货币的价值完全决定于货币和商品在交换中的数量关系。他们认为：货币的价值与货币的数量成反方向变化，与商品的数量成同方向变化。（参见教材P332）货币需求是指人们在不同条件下，出于各种考虑对持有货币的需要。包括交易需求、谨慎需求和投机需求。（参见教材P332）货币流通速度是指一年之内一定量的货币存量周转次数。（参见教材P334）货币供给是一个存量指标，它表明一个国家或地区在某一时点上所拥有的货币数量。（参见教材P336）基础货币是指流通于银行体系之外的通货总和，即公众、厂商与银行的现金总额和商业银行在中央银行的存款准备金之和。（参见教材P337）派生存款是指由于银行之间的存贷款活动引起的存款增加额S，用D表示。（参见教材P338）存款乘数一般把派生存款（D）为原始存款的倍数称为存款乘数。（参见教材P338）货币乘数又称货币创造乘数，一般是指由基础货币创造的货币供给为基础货币的倍数。（参见教材P338）法定准备率商业银行在吸收的存款中按规定要上缴一部分给中央银行，作为法定存款准备金，法定存款准备金占存款的比例称为法定存款准备率。即，由于准备率通常依法规定，因此被称为法定准备率。（参见教材P341）货币政策一般是指中央银行运用货币政策工具来调节货币供给量以实现经济发展既定目标的经济政策手段的总和。（参见教材P342）公开市场业务是指中央银行在公开市场上购买或售卖政府债券，以增加或减少商业银行准备金，从而影响利率和货币供应量达到既定目标的一种政策措施。（参见教材P342）再贴现率是美国中央银行最早运用的货币政策工具。通常工业发达国家把中央银行给商业银行的贷款叫做再贴现，把中央银行给商业银行的贷款利率叫做再贴现率。我国分别称为再贷款和再贷款利率。（参见教材P344）货币政策效应是指货币政策工具的变化影响国民收入和利率的变化程度。（参见教材P347）证券有广义和侠义之分。广义的证券包括商品证券、货币证券和资本证券。商品证券指提货单和购物券等，货币证券指支票和商业票据等，资本证券指股票和债券等。狭义的证券仅指资本证券即股票和债券等。（参见教材P350）股票是投资者（称为股东）向股份公司投入股本的证书和取得收益的凭证。（参见教材P350）债券是发债人向投资者出具的具有一定约束条件的债务凭证。（参见教材P351）相机抉择的财政政策又称为能动的财政政策，是指政府根据经济运行的状况逆经济风向采取的变动财政收入水平的政策。具体地说，当经济处于繁荣状态时，政府应采取紧缩性的财政政策；相反，当处于经济萧条状态时，政府则应采取扩张性的财政政策。以此方式对经济交替地进行微调，以便实现宏观经济政策目标。（参见教材P356）政策滞后是对经济运行采取的政策发挥作用的时间对这一运行状态的滞后。产生政策滞后的原因主要有以下几个方面：对经济形势的判断需要时间；研究和制定对策需要时间；政策实施需要时间；政策发挥作用又需要时间。（参见教材P355）二、重难点辅导1.古典经济学的货币需求理论货币数量论是古典经济学中流传最广的一种货币理论。货币数量论是指货币的价值完全决定于货币和商品在交换中的数量关系。即货币的价值与货币的数量成反方向变化，与商品的数量成同方向变化。具体地说，一方面，在其他条件不变时，货币的实际数量增加，货币的价值就减少；货币的实际数量减少，货币的价值就增加。另一方面，在其他条件不变的情况下，商品增加，货币的价值也增加；商品减少，货币的价值也减少。现金交易方程：(1)对货币和商品实际交易数量的理解。货币数量不是指货币的简单数量，而是指货币的实际数量与其流通速度的乘积。包括现金和银行活期存款。为什么要考虑货币流通速度？因为现实经济生活中货币数量与货币流通速度有关，即现实经济生活中一定时间内的货币数量是货币数量与货币周转次数的乘积。这里所说商品数量包括商品和劳务数量，也是指一定时间内商品劳务实际数量与商品劳务周转次数的乘积。(2)费雪现金交易方程费雪方程的公式如下：CV1+DV2=P·EQ；如果令M=C+D，用V代表V1和V2，用y代表EQ，用Y代表Py，则变为：Y=MV第一，其他条件不变的情况下，M与V成反向变化。第二，在费雪方程中，价格P为因变量，货币数量M、货币流通速度V和商品和劳务数量y为自变量（一般y变化较小）。P与M、V成同方向变化，P与y成反方向变化。从长期看，国民收入和货币流通速度变化不大，货币需求数量的变化是最根本的，一般物价水平取决于货币数量，即M增加过快，物价就上涨得快。但费雪认为M的变化不影响y，是一种片面观点，实际M的变化对y有很大影响。（3）现金余额方程剑桥学派的马歇尔和庇古等人首先提出来的，又称为剑桥学派的现金余额方程。认为，居民为方便需要拥有货币，但拥有多少为最佳状态？考虑三个问题。持有货币越多，越便利；持有货币购买消费品（含劳务）会带来效用，持有货币越多，所得效用越多（当边际效用为正时）；持有货币进行投资可得到利益，持有货币越多，投资越多，所得收益就越多（当项目的净现值为正时）。公式：M=KY该式表明，流通中的货币数量与交易动机货币需求率，国民收入和价格成同方向变化，或者说和货币需求数量成正向变化。从短期看，国民收入是较为稳定的。但每年国民收入都不会相同，主要取决于生产要素供给、技术水平及市场条件等因素的变化。现金交易方程和现金余额说的关系M==M=KPy=K·Py上面两个公式是相同的，费雪方程中的V和剑桥方程中的K是倒数关系，K=现金交易方程和现金余额说具有相似的函数表达式，这是共同点，都属于货币数量论。但也有区别：（1）费雪方程强调交换，重视货币的流通职能，剑桥方程强调货币的储存职能。（2）K和V虽能互换，但考虑的角度不同。影响V的因素是社会经济固有的，没有主观因素；K值的确定，除客观因素外，掺入偏好和预期因素。（3）费雪方程强调货币供给，而剑桥方程则强调货币需求。2.凯恩斯主义的货币需求理论凯恩斯认为，人们对货币的需求主要来自于三个方面：交易需求、预防需求和投机需求。货币的交易需求是人们为了日常交易而对货币产生的需求。货币的交易需求由国民收入决定，并且随国民收入增加而增加。货币的预防需求是人们为了防止意外事件的发生而对持有货币的愿望，货币的预防需求也由国民收入决定，并且也随着国民收入的增加而增加，西方经济学把这两类对货币的需求统称为货币的交易需求，它是国民收入的增函数，表示为L1=L1（Y）=kY。货币的投机需求是人们为把握有利的生息资本而持有货币的愿望，人们对货币的投机需求取决于市场利息率，并与利息率成反方向变化。如果用L2表示货币的投机需求，用r表示市场利息率，则货币的投机需求量和利息率的关系可表示为：L2=L2（r）。这样，货币需求主要取决于国民收入和货币市场的利息率，其中货币需求与收入同方向变动，与利息率反方向变动。以L表示需求货币需求，则：L=L1（Y）+L2（r）。凯恩斯的后继者进行了补修：第一是L1不仅仅是国民收入的函数，也是利率的函数；第二，L2也不仅仅是利率的函数，人们多样化的资产选择也会影响投机性货币需求。3.现代货币主义的货币需求理论以弗里德曼为代表的现代货币主义认为，影响货币需求的主要因素有四类：（1）收入和财富的变化。财富分为人力财富和非人力财富（财产收入），货币需求量与非人力财富关系较大。（2）货币与其它资产的预期名义收益率。（3）预期的商品价格变动率。（4）其它影响货币需求的因素，如社会支付习惯等。4.现代货币主义的政策主张现代货币主义认为货币量的变动是决定国民收入和价格水平的重要因素。在政策主张上是以主张国家干预为特点的凯恩斯主义的反对者。特点：一是反对国家干预，主张经济自由主义，推崇市场经济，提倡自由竞争；二是强调“货币最重要”，主张一切经济政策的调节手段都要借助于货币；三是为保证经济的稳定增长，应保持货币供应量的稳定增长。5.货币流通速度货币流通速度是指一年之内一定量的货币存量周转次数。也可以说是一年之内一定量的货币存量为每年交易流量提供资金次数。公式：V=古典经济学的货币数量论认为货币流通速度是一个常数。凯恩斯的货币需求理论则认为货币流通速度由收入和利率决定。现代货币主义主张货币流通速度虽然不是一个常数，但与价格水平变动率和利率变动有着稳定的函数关系。现代货币主义与凯恩斯主义对于价格水平、利率与货币流通速度V关系的分歧，不在于这两个因素对货币流通速度有无影响，而在于影响作用的大小。弗里德曼认为，价格水平、利率对货币需求与货币流通速度的影响作用甚微，其主要决定因素是持久收入。由此，现代货币主义得出和古典经济学的货币数量理论相同的结论，即货币流通速度较为稳定，近于一个常数。而现代货币主义与凯恩斯主义的宏观经济政策的区别之一，就在于现代货币主义认为财政政策作用甚微，最重要的应该是货币政策。可见，弗里德曼是凯恩斯主义国家干预经济政策的反对者。6.货币供给的含义货币供给是一个存量指标，它表明一个国家或地区在某一时点上所拥有的货币数量。而一个国家或地区在一定时间内的货币流通总量是流量指标，它是货币存量与货币流通速度的乘积。这是广义的含义；狭义的货币供给是指一个国家或地区在某一时点上厂商和居民所持有的现金和活期存款的总额。公式：M1=M0+Dd弗里德曼主张货币的外延程度应该包括M0、Dd、和Dt。M2=M1+Dt托宾等人认为货币的外延程度还应该扩大，即应该包括非商业银行系统及非银行金融媒介实体的存款：M3=M2+Dn还有人主张还要扩大货币的外延程度，即货币应该包括可发挥货币功能的流动性资产，如短期政府债券等：M4=M3+L但是，一般国际上称货币是指M1，即指现金和活期存款。在货币供给中，中央银行起着重要作用，中央银行作为国家银行，代表国家发行货币调节经济。中央银行主要是通过控制基础货币或称高能货币来调节经济运行的。基础货币是指流通于银行体系之外的通货总和，即公众、厂商与银行的现金总额和商业银行在中央银行的存款准备金之和：Mh=M0+RE7.派生存款和货币乘数在银行的经济活动中，存在着银行存款的多倍扩大功能。这种存款的创造有两种方式：一是银行向企业或个人发放贷款，二是银行向企业或个人买进债券。把由于银行之间的存贷款活动引起的存款增加额S，称为派生存款，用D表示。把派生存款（D）为原始存款的倍数称为存款乘数。存款乘数计算公式如下：Ke=货币乘数和存款乘数是有区别的。货币乘数又称货币创造乘数是指由基础货币创造的货币供给为基础货币的倍数。包括现金和商业银行在中央银行的存款准备金。货币乘数的公式：M1=Km·Mh货币乘数的大小受许多因素影响。应该指出，无论是银行向企业、个人放款，还是银行向企业、个人买进证券，所形成的存款之创造的功能，绝不是单个银行所能做到的，而是整个银行体系作用的结果。8.影响货币供给的因素第一，厂商及个人的现金和存款比例。厂商及个人的现金和存款比例直接影响货币乘数，因为银行存款能产生派生存款，从而有创造存款的能力，而现金没有这种功能。如果现金占存款的比例越大，则货币乘数小，则货币创造出的存款少；如果现金占存款的比例小，则货币乘数大，则货币创造出的存款多。现金占存款的比例大小取决于如下因素：支付习惯；消费率即消费占国民生产总值的比例；人们拥有的总财产量；活期存款的预期收益情况；银行破产风险情况。这些因素的作用，在不同时期是不一样的，必然引起每个时期现金占存款比例的变化。第二，商业银行的准备金占存款的比例。商业银行和互助储蓄银行、信用社和人寿保险公司等金融机构，都需要准备金，用以满足客户对现金的需要和满足银行之间支付的需要。如果银行的存款准备金越多，存款准备金占存款比例越高，则存款之创造能力越弱，货币乘数越