美国次贷危机对中国实体经济的影响及对策

-1--1--1-高等教育自学考试毕业论文学生姓名：康杰考籍号：911408301428专业年级：金融管理题目：美国次贷危机对中国实体经济的影响及对策指导教师：(姓名)(专业技术职务)评阅教师：(姓名)(专业技术职务)2010年4月-2--2--2-目录1引言......................................................................................................................................42金融危机对中国的影响..................................................................................................42．1对房地产业的影响....................................................................................................42．2对对外贸易的影响....................................................................................................52．3对股票市场的影响....................................................................................................52．4钢铁、有色金属行业一度阴云笼罩....................................................................62．5其他影响......................................................................................................................63面对金融危机我国应采取的对策...............................................................................73．1谨慎提高利率的政策...............................................................................................73．2推进汇率机制的改革...............................................................................................73．3刺激内需，稳定增长...............................................................................................73．4采取更加有效的措施控制房地产市场风险......................................................83.4.1进行房地产信贷信用分级和风险定价……………………………………83.4.2推进资产证券化，增加融资渠道…………………………………………83.4.3完善土地出让制度…………………………………………………………8结论........................................................................................................................................9致谢......................................................................................................................................11参考文献...........................................................................................................................12-3--3--3-摘要2008年美国次贷危机的本质是“次贷”引发的金融危机，而金融衍生产品的创新只是放大了“次贷”危机，将美国“次贷”危机演变成全球性金融风暴。美国次贷危机对中国金融业、进出口企业，房地产业和钢铁、有色金属行业都有深远的影响。随着我国开放程度的逐步加深，外部环境的变化直接影响我国的政策取向，我国目前应采取谨慎提高利率与汇率的政策，刺激内需，防范房地产市场的风险。并尽力从中找到蕴藏着的巨大“商机”。从而把握机遇，化解风险。关键词：金融危机；经济影响；对策-4--4--4-1引言长期以来美国国内储蓄一直处于低位，对外经济表现为长期贸易逆差，平均每年逆差占GDP总额达到6％的水平，且这些逆差主要靠印刷美元“埋单”。而中国、日本等亚洲国家和石油生产国居民则是储蓄过度，长期贸易顺差，积累起大量的美元储备。这些美国经济体外的美元储备需要寻找对应的金融资产来投资，这就为华尔街金融衍生品创造、美国本土资产价格的泡沫化提供了基础。近年来美国房地产投资在其中下收入阶层的突然兴盛，且由于美国制造业集体转移国外使得平民阶层的收入难以提高，房价却在金融资产泡沫的推动下不断上升，最终使得大量房奴不得不实行破产保护，引发了世界性债务危机。就中国而言这次金融危机对中国的影响是多重的，政府应积极采取相应政策面对危机。2金融危机对中国的影响2．1对房地产业的影响美国金融危机带来的经济下滑，使我国房地产行业面临前所未有的“寒冬”。未来房产业的成交量持续下滑、购房者信心减弱和持币观望、空房率持续增加与毛利率下降，将导致开发商遭遇现金流的困扰，银行业中的房地产不良贷款风险将大大提高。中国房地产公司大规模购买土地，已经出现收不抵支的情况。我国08年房地产行业销售收入是2.9万亿人民币，可房地产开发商购买中国土地的钱就花了3万亿，整个行业出现净利润为负的情况。具体分析房地产公司财务报表中的负债率、速冻比率等指标，就可以发现地产公司流动性明显不足。根据政府机构对70个城市房价的追踪统计，08年8月份房价指数首度较前月下滑。对我国房地产的消极预期，加上普遍存在的流动性危机，使许多海外金融机构从我国房市撤回资金回自家救火。这些海外投资机构自2003年开始进入我国的房地产市场，四处出手搜罗优质项目，由于近年房价连续上涨，至08年市值已经上涨数倍。他们在中国房地产市场赚得钵满盆满后，便通过中介寻找买家，出售物业资产。外资机构着手撤出中国房地产市场，这使08年严冬中的我国房地产市场“雪上加霜”。-5--5--5-2．2对对外贸易的影响我国进出口行业在金融风暴中受到的冲击最直接也最严重。首先，危机从金融层面转向经济层面，削弱了美国消费，直接影响中国对美出口。短期内我国国内需求的增加无法弥补美国经济对华进口需求的减少。其次，金融危机进一步强化了美元的弱势地位，加速了美元的贬值速度，从而降低了我国出口产品的优势。美国联邦储备局不断降低利率、为银行注入流动性资金与我国紧缩性的货币政策形成矛盾，导致大量热钱流入中国，加速了美元贬值和人民币升值的进程，从而使中国出口产品价格优势降低，对美出口形成挑战。第三，除了出口数量减少外，受金融危机的影响，海外企业的违约率也开始上升，出口企业的外部信用环境进一步恶化。从具体的行业分析，08年纺织行业等传统劳动密集型企业受到的影响比较严重。随着美国金融危机愈演愈烈，以美元计价的我国纺织出口接近零增长，以人民币汇率计价的出口额持续负增长，全国20%的纺织企业出现亏损；汽车行业受美国金融危机的影响总体表现低迷。船舶行业也深受其害。2．3对股票市场的影响受美国金融危机影响，西方股票市场的大幅跌落带动新兴市场国家股票市场的更大幅度跌落。中国2008年的股市从6124一路下跌到1664跌幅高达75％，初步估计市值蒸发了20多万亿，平均每天每个股民损失3800多元，平均每个股民总损失超过38万元。与欧美股市相比中国股市波动性更大。中国的股市和世界的股市既有同步性也有不一致性。中国股市基本上是自成体系的股市，受各种限制比较多，但基本上主要受国内GDP增长速度、利率水平、公司业绩、流动性和股民信心等因素影响。从整体上看，美国金融危机下各国股市严重下跌对中国股市的下跌起着主要的作用，同时受金融危机影响，全球经济放缓，投资者对中国整个宏观经济的走势和发展也带有点不确定性，从而影响股票价格。-6--6--6-2．4钢铁、有色金属行业一度阴云笼罩我国作为全球第一大钢材生产国和钢材出口国，2007年钢材出口量达到6264万吨，而2008年1～8月份，受美国金融危机影响，钢材出口4184万吨，同比减少325万吨，下降7.2%。钢材出口的减少，加上房地产、造船、汽车三大行业的不景气使市场上对钢材的需求量锐减，同时，国内钢材库存却在上升。钢材需求的减少和库存的增加，使国内钢材价格一路走低。许多钢铁企业陷入“无利可图”的境地，开始出现了大面积的减产潮。除了中小钢厂以外，宝钢、武钢、唐钢、鞍钢、沙钢等大型钢厂也开始以生产线轮流排产检修的名义限产。铜、铝等有色金属行业也深受金融危机影响。金融危机的加剧使投资者对几乎所有金融商品失去信心，直接导致包括有色金属期货在内的衍生金融商品价格出现下跌。由于国内外有色金属市场基本实现了接轨，国际市场主要有色金属价格的大幅度下跌，使国内市场也未能幸免。自2008年9月中旬以来，随着国际金融危机的进一步加剧，中国市场铜、铝等主要有色金属价格出现大幅度下滑。以9月10日为基点，2008年10月中旬，我国市场铜价下跌了27.6%；铝价下跌16.7%；铅价下跌13.4%；锌价下跌19.6%。08年我国铝、锌产业处于全行业亏损状态，生产经营已陷入困境，铜、铅、镍产业虽然也受到很大影响。中国是世界上最大的有色金属生产和消费国，有色金属价格的暴跌，不仅对中国有色金属工业的生产经营造成重要影响，也将影响到相关产业，进而对整个国民经济运行产生影响。2．5其他影响同时，金融危机导致中国居民的心理变化，预期变化以及对未来宏观经济信心的丧失，这些因素又进一步构成对中国资本市场和房地产市场的向下压力。因此，中国受到的间接影响不能忽视，并且随着时间的推延，可能继续深化。-7--7--7-3面对金融危机我国应采取的对策3．1谨慎提高利率的政策谨慎提高利率的政策首先是有利于国际资本的套利，导致热钱流入。根据央行和海关总署08年4月公布的数据，前年一季度，我国贸易顺差为414.2亿美元，实际使用外商直接投资为274.14亿美元，两者之和为688亿美元，但同期外汇储备新增额却达到1539亿美元，所以约有850亿美元找不到出处。热钱青睐中国，主要是因为目前人民币年基准利率比美元要高出约2个百分点以上，加上人民币升值加快，外资进入中国每年能够获得稳定的预期收益。3．2推进汇率机制的改革由于中美货币政策的反向运行，扩大的利差使热钱加速流入中国，人民币将面临更大的升值压力，所以推进汇率机制的改革，加快衍生产品市场发展，为各行业创造应对利率、汇率风险的避险工具变得更为迫切。中国需要提前防范资本外逃对经济带来的冲击，中国的通货膨胀很高，货币本来应该贬值，但现在处于升值不断加剧的状态，这是一种扭曲的价格，一旦资金撤离，人民币会急剧贬值，国内股市和楼市资金也会面临资本外逃的冲击。我们要谨慎放开资本账户，切实加强外汇监管，降低外部的不确定性。3．3刺激内需，稳定增长政府对内要积极改变前一阶段