第四章 投资管理

第四章投资管理一、单项选择题1.按照分项详细估算法的内容来分析，以下不属于流动资产项目的估算内容的是（）。A.存货需用额的估算B.应收账款需用额的估算C.预付账款需用额的估算D.预收账款需用额的估算2.某工业投资项目的建设期为零，第一年流动资产需用额为1000万元，流动负债需用额为400万元，第二年流动负债需用额为600万元，第二年并不需要进行流动资金投资，则该企业第二年的流动资产需用额为（）万元。A.600B.1200C.1000D.14003.关于项目投资，下列说法中正确的是（）。A.计算期＝建设期＋达产期B.计算期＝试产期＋建设期C.达产期是指项目投入生产运营达到设计预期水平后的时间D.从达产日到终结点之间的时间间隔称为运营期4.已知某固定资产投资项目计算期为13年，固定资产投资为120万元，建设期资本化利息为10万元，预备费为11万元。包括建设期的回收期为5年，不包括建设期的回收期为2年。如果该固定资产采用直线法计提折旧，净残值为20万元，则年折旧额为（）万元。A.11.5B.12.1C.11D.105.以下不属于单纯固定资产投资项目的现金流出量的是（）。A.建筑工程费投资B.设备购置费投资C.安装工程费投资D.预备费投资6.包括建设期的静态投资回收期是（）。A.使得净现值为零的年限B.使得净现金流量为零的年限C.使得累计净现值为零的年限D.使得累计净现金流量为零的年限7.某企业新建生产线项目，需要在建设期初投入形成固定资产的费用为500万元；支付50万元购买一项专利权，支付10万元购买一项非专利技术；投入开办费5万元，预备费10万元，该项目的建设期为1年，所使用的资金全部为自有资金。则该项目建设投资、固定资产原值分别是（）。A.60万元，575万元B.575万元，510万元C.575万元，60万元D.510万元，575万元8.下列指标中，属于静态相对量正指标的是（）。A.静态投资回收期B.投资报酬率C.净现值率D.内含报酬率9.下列程序中，属于内部收益率指标计算的插入函数法的是（）。A.将已知的各年的净现金流量的数值输入EXCEL电子表格的指定一行B.在该电子表格的另外一个单元格中插入财务函数IRR，输入净现值NPV参数C.回车，IRR函数所在的单元格显示的数值即为所求的内部收益率D.在该电子表格的另外一个单元格中插入财务函数IRR，并根据该函数提示输入折现率ic和净现金流量NCF参数10.按照形成资产法的内容来看，以下不属于建设投资估算内容的是（）。A.流动资金投资的估算B.形成无形资产费用的估算C.预备费的估算D.特许权的估算11.如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系：NPV＜0，NPVR＜0，IRR＜ic，ROI＞i，则可以得出的结论是（）。A.该项目完全具备财务可行性B.该项目基本不具备财务可行性C.该项目基本具备财务可行性D.该项目完全不具备财务可行性12.某企业存货的最低周转天数为120天，每年存货外购费用为240万元，应收账款最多的周转次数为5次，现金需用额每年为50万元，应付账款需用额为40万元，预收账款最多周转次数为2次，已知该企业每年的经营收入为800万元，年经营成本为300万元。假设不存在上述所涉及的流动资产和流动负债之外的项目。则企业本年的流动资金需用额为（）万元。A.190B.0C.-440D.-25013.下列关于在财务可行性评价中，折现率的确定方法说法正确的是（）。A.以拟投资项目所在行业（而不是单个投资项目）的权益资本必要收益率作为折现率，适用于已经持有投资所需资金的项目B.以拟投资项目所在行业（而不是单个投资项目）的加权平均资金成本作为折现率，适用于资金来源单一的项目C.以社会的投资机会成本作为折现率，适用于投资项目的财务可行性研究和建设项目评估中的净现值和净现值率指标的计算D.完全人为主观确定折现率，适用于按逐次测试法计算内部收益率指标14.以下不属于项目投资决策的主要方法的是（）。A.净现值法B.净现值率法C.内部收益率法D.年等额净回收额法15.下列关于在估算固定资产更新项目的净现金流量时，需要注意的问题中不正确的说法是（）。A.项目的计算期不取决于新设备的使用年限，而是由旧设备可继续使用的年限决定B.需要考虑在建设起点旧设备可能发生的变价净收入，并以此作为估计继续使用旧设备至期满时的净残值的依据C.由于以旧换新决策相当于在使用新设备投资和继续使用旧设备两个原始投资不同的备选方案中作出比较与选择，因此，所估算出来的是增量净现金流量D.在此类项目中，所得税后净现金流量同所得税前净现金流量具有相同的意义二、多项选择题1.以下属于投入类财务可行性要素的内容的有（）。A.在建设期发生的建设投资B.在建设期期末或运营期前期发生的流动资金投资C.在运营期发生的经营成本D.在运营期发生的各种税金2.已知某投资项目运营期某年的有关资料如下：营业收入为300万元，不含财务费用的总成本费用为150万元，利息为10万元，营业税金及附加为70万元，经营成本为120万元，所得税前净现金流量为110万元，所得税率为25%。则下列各项中，说法正确的有（）。A.该年折旧摊销为30万元B.该年折旧摊销为20万元C.该年息税前利润为80万元D.该年所得税后净现金流量为90万元3.项目投资具有的积极意义有（）。A.是实现社会资本积累功能的主要途径B.增强投资者技术经济实力C.提高投资者创新能力D.提升投资者市场竞争能力4.产出类财务可行性要素包括（）。A.在运营期发生的营业收入B.在运营期发生的补贴收入C.通常在项目计算期末收回的固定资产余值D.通常在项目计算期末收回的流动资金5.静态投资回收期的计算方法有公式法和列表法，其中公式法所要求的条件包括（）。A.建设期为零B.项目运营期内前若干年内每年的净现金流量必须相等C.运营期内的净现金流量的合计数大于等于建设期发生的原始投资合计D.项目运营期内前若干年内每年的净现金流量的合计数大于或等于建设期发生的原始投资合计6.就一组完全独立的方案而言，其存在的前提条件有（）。A.投资资金无优先使用的排列B.投资资金无来源限制C.各投资方案所需的人力、物力均能得到满足D.不考虑地区、行业之间的相互关系及其影响7.下列说法中属于净现值指标的优点的有（）。A.考虑了资金时间价值B.能够利用项目计算期的全部净现金流量信息C.考虑了投资风险D.可从动态的角度反映投资项目的实际投资收益率水平8.已知某投资项目于建设起点投入资金500万元，建设期为1年，采用插入函数法得到的净现值为100万元，内部收益率为10%，则下列说法正确的有（）。A.实际净现值等于100万元B.实际净现值大于100万元C.实际内部收益率小于10%D.实际内部收益率等于10%9.企业投资的程序主要包括（）。A.设计投资方案B.评价投资方案的可行性C.投资方案比较与选择D.投资方案的再评价10.按照分项详细估算法的内容来分析，以下属于流动负债项目的估算内容的是（）。A.应付账款需用额的估算B.应收账款需用额的估算C.预付账款需用额的估算D.预收账款需用额的估算11.在项目投资决策中，下列各项属于建设投资的有（）。A.固定资产投资B.开办费投资C.生产准备投资D.流动资金投资12.某工业投资项目的固定资产投资为1000万元，无形资产投资为200万元，流动资金投资为300万元，预备费为50万元，建设期资本化利息为100万元。则下列有关该项目相关指标的表述中正确的有（）。A.项目总投资为1650万元B.原始投资为1200万元C.建设投资为1250万元D.固定资产原值为1000万元13.下列指标中，受投资资金来源结构（权益资金和债务资金的比例）影响的是（）。A.原始投资B.固定资产原值C.流动资金投资D.项目总投资14.下列关于总投资收益率指标的表述，正确的有（）。A.考虑了资金时间价值B.分子和分母的计算口径不一致C.无法直接利用净现金流量信息D.指标中的分母考虑了建设期资本化利息15.投资决策评价动态相对指标主要包括（）。A.净现值B.总投资收益率C.净现值率D.内部收益率三、判断题1.对于单纯固定资产投资项目而言，原始投资等于固定资产投资。（）2.财务可行性评价指标又称为财务投资决策评价指标，简称评价指标。（）3.净现金流量又称现金净流量，是指在项目计算期内由建设项目每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。其计算公式为：某年净现金流量＝该年现金流入量－该年现金流出量。（）4.某项目需固定资产投资180万元，建设期为1年，需垫支流动资金20万元，建设期资本化利息为5万元，投产后每年的净现金流量均为40万元，则包括建设期的静态投资回收期为6.125年。（）5.在应用差额投资内部收益率法对固定资产更新改造投资项目进行决策时，如果差额内部收益率大于基准折现率或设定的折现率，就应当进行更新改造。（）6.对于更新改造投资项目而言，在计算“运营期第一年所得税后净现金流量”的公式中，“该年因更新改造而增加的息税前利润”中包括“旧固定资产提前报废发生的净损失”。（）7.狭义的设备购置费是指为投资项目购置或自制的达到固定资产标准的各种国产或进口设备、工具、器具和生产经营用家具等应支出的费用。（）8.评价投资项目的财务可行性时，如果总投资收益率的评价结论与净现值率指标的评价结论发生矛盾，应当以总投资收益率指标的结论为准。（）9.净现值率法适用于原始投资相同，但计算期不相等的多方案比较决策。（）10.项目投资是以建设项目（包括特定建设项目和一般建设项目）为投资对象的一种长期投资行为。（）11.已知某投资项目的原始投资500万元于建设起点一次投入，如果该项目的净现值率为2，则该项目的净现值为250万元。（）12.用于企业自行开发建造厂房建筑物的土地使用权，可以列作固定资产价值。（）13.在运营期内的净现金流量一定大于或等于0。（）14.项目投资中所使用的折现率与金融业务中处理未到期票据贴现中所使用的贴现率是一个概念。（）15.在项目投资中，确定一般项目的净现金流量的方法中，特殊方法是指在特定条件下直接利用公式来确定项目净现金流量的方法，又称为公式法。（）四、计算题1.某企业需要新建一条生产线，预计投产后第1年的外购原材料、燃料和动力费为50万元，工资及福利费为40万元，其他费用为5万元，年折旧费为10万元，无形资产摊销费为5万元，开办费摊销为3万元；第2~9年每年外购原材料、燃料和动力费为70万元，工资及福利费为50万元，其他费用为20万元，每年折旧费为10万元，无形资产摊销费为5万元；第10~15年每年不包括财务费用的总成本费用为200万元，其中，每年外购原材料、燃料和动力费为100万元，每年折旧费为10万元，无形资产摊销费为0万元。该项目预计投产后第1年营业收入为200万元，第2~9年的营业收入为300万元，第10~15年的营业收入为400万元，适用的增值税税率为17%，城建税税率为7%，教育费附加率为3%。该企业不需要缴纳营业税和消费税。要求根据上述资料估算该项目的下列指标：（1）投产后各年的经营成本；（2）投产后1~10年每年不包括财务费用的总成本费用；（3）投产后各年的应交增值税；（4）投产后各年的营业税金及附加。2.某公司需要新建一个项目，现有甲、乙两个备选方案，相关资料如下：（1）甲方案的原始投资额为1000万元，在建设起点一次投入，项目的计算期为6年，净现值为150万元。（2）乙方案的原始投资额为950万元，在建设起点一次投入，项目的计算期为4年，建设期为1年，运营期每年的净现金流量为500万元。（3）该项目的折现率为10%。要求：（1）计算乙方案的净现值；（2）用年等额净回收额法做出投资决策；（3）用方案重复法做出投资决策。五、综合题1.某工业投资项目的A方案如下：项目原始投资1000万元，其中，固定资产投资750万元，流动资金投资200万元，其余为无形资产投资（投产后在经营期内平均摊销），全部投资的来源均为自有资金。该项目建设期为2年，经营期为10年，固定资产投资和无形资产投资分2年平均投