第四章现金流量表分析

第四章现金流量表分析本章重点：为什么盈利的企业还是缺钱现金流量表能够告诉我们什么信息现金流量表的结构与基本内容现金流量表的透视功能五看现金流量表现金的流量表案例分析与实战经验银行家说：关注现金流在一个阴郁的午夜，我疲惫不堪地思考着许多古怪的会计问题，寻找花招（没有丝毫的良心不安）去钻新税法的漏洞。突然我听到房门被敲了一下，仅此而已，再无其他。我的心感到一阵刺痛，我的耳听到了钱币在丁当作响。一位熟悉的、令人生畏的银行家走了进来，他的脸像美元一样发绿，当他计算数字时，美元的光芒在眼中闪烁。“现金流”，银行家说，并再无其他。我以前总认为有净净利润就好。但是银行家的回应是咆哮：“不。你的应收账款比天还要高，大量坏账要注销。重要的应该是现金流。”“关注现金流。”他重复道。接着我试图讲讲我们可爱的存货，尽管巨大，却很有戏。但是银行家看到了它在猛涨，他沉闷的哼了一下，挥舞着胳膊，咆哮说：“停！够了！支付利息，不要再给我任何东西！”然后我开始寻找非现金项目，以代替现金的流出。为了使报表没有负数，我扣回了折旧，但我的银行家说我做事太过轻率，他震颤着，开始咬牙切齿。当我向他们要求贷款时，他哼哼着说，利率是基本利率再加8个百分点，而且为了确保我能还债，他坚持要有抵押-----我所有的资产，再加上头皮。只能如此，一个标准的利率。尽管报表上显示出盈利，我已窘迫得前胸贴后脊。客户还款缓慢，现金流出不息，应收账款的增长令人难以置信。解不脱的痛楚----结果毋庸质疑！我还听见银行家发出一声不祥的低语，“关注现金流。”对此我们只能说：“阿门”。人们通常说的三张表是资产负债表、利润表和现金流量表，在市场经济条件下，企业现金流量在很大程度上决定着企业的生存和发展能力。即使企业有盈利能力，但若现金周转不畅、调度不灵，也将严重影响企业正常的生产经营，偿债能力的弱化直接影响企业的信誉，最终影响企业的生存。因此，现金流量信息在企业经营和管理中尤为重要，日益受到企业理财人员的关注。为什么盈利的企业还是缺钱很多企业经理人都有过同样的经历，公司正值营业旺季，产品销售在全国高涨，产品供不应求，以致于经理人对前景颇有信心，认为半年之内即使不向行借款也能满足现金流量的需要。时光流逝，当销货持续超出经理人预计的水平时，经理却发现公司的现金流量越来越紧缺，最后他决定让财务主管预测一下现金流量，预测的结果使经理很吃惊，即使他的利润至9月份都保持强势，也将在7月底之前用完全部现金，此时不得不向银行大量贷款，并超过银行规定的信用额度。这是怎么回事呢?利润从没有现在这么高而需要贷款的数额却比以往更多。这正是财务管理中存在的自相矛盾的经济实质：利润不一定(或极少)等于现金流量。管理一个企业，理解利润的含义与理解现金流量是同等重要的。可能的情形时，一个公司有获利能力，但却会面临严重的现金流量问题。资产负债表和利润表的不足企业的资产负债表、利润表和现金流最表是一个有机的整体，它们从不同的侧面反映了企业的财务状况和经营成果，但是资产负债表和利润表都有一定的局限性，不能反映企业资金的流入和流出的真正原因，同时也不能反映企业一定时期的投资和理财事项以及其他不涉及资金增减变动的重要财务事项。比如：●企业的折旧费用，虽然计入成本费用，但并没有形成现金流出，这些资金流动的信息在资产负债表和利润表上是得不到反映的。●一个盈利企业为什么会出现资金短缺，而一个亏损企业为什么能持续经营并在经营活动中产生大量的资金流入，这也是在资产负债表和利润表中找不到答案的。现金流量表可以弥补这些缺陷，它不仅可以通过反映企业经营活动形成的资金数额及其原因来补充利润表，而且还可以通过反映引起资产、负债和所有者权益变动的现金交往事项来对资产负债表进行补充，从而对企业一定时期内影响和不影响资金流动的原因给予充分揭示。什么原因导致企业资金周转不灵企业资金如同人体循环系统中的血液，企业必须维持充足而流转畅通的血液，才能确保企业健康和壮大，所以资金的来源、去路和流转情形，企业经理人必须了解和关注。我们常见一些企业，虽然有巨额盈余，但财务状况日感困迫；而有些企业，虽然获利不丰，但资金充足，营运无阻，业务顺利发展。这究竟是什么原因呢？企业资金周转不灵或资金不足，有下列几种原因：产品滞销账款收回太慢材料保存营业发生亏损固定资产扩充过度盈余无适当保留负债太多(1)产品滞销产品制成后储存在仓库中，销售不出去，不能收回已投入资金，自然发生资金困难。这种情况尤其是出现在经济不景气时期，比如亚洲金融危机后，东南亚国家很多企业产品滞销．无法维持而倒闭。再比如，许多建筑业盖好了房子，卖不出去，资金周转不过来，被迫停业宣告破产的例子很多。(2)材料保存购入材料，本希望迅速制成产品，销售出去，收回资金，以便再循环使用。如果购入材料呆存太久，积压资金，必然发生营运困难。(3)固定资产扩充过度许多企业经理人由于经验不足，事前对市场估计错误，认为市场潜力很大，拼命投入大量固定资产进行生产，追求快速发展。结果等到生产完成后，产品却销不出去，于是企业的营业额不能增加，企业资金周转发生困难，一旦遭受打击，无法支付而倒闭。这种情况在经济刚进入扩张阶段的国家及地区最容易发生。(4)负债太多任何一个企业，不可能不借钱，但是如果企业借钱太多，就要支付很多利息。如果企业借钱投资生产产品不能获得相当利益，无法偿还负债，可能导致企业借新债、还旧债，利息负担更重，使企业步入恶性循环的怪圈。(5)应账款收回太慢销售货物给客户的货款，如果收回期太长，甚至有较多收不回来的呆账，可能使企业资金周转不灵。因此，企业对客户的信用，应有正确信用材料，不能只顾扩张销路，而不顾账款收回速度与可能发生的呆账。(6)营业发生亏损营业发生亏损，是资金陷入枯竭的基本原因，支出多于收入，资金流失长期亏损，导致企业关闭。(7)盈余无适当保留企业每年盈余，但是如果企业没有适当保留，而是分配股利，那么当企业增加设备或需要资金时，只有依靠借钱，借钱需要付息，这样会减少企业营业净利，使营运更感困迫。关键是把握现金流量会计报表具有利润导向性，利润被定义为试图反映经济的、法律的和审计的事项。例如，用于确定利润的一个重要的原则是收入与产生这些收入的费用相配比，即配比原则。配比原则要求把用来购买存货的成本积累起来，直到收入(产生)时才与之配比，同时再将购货成本转为已实现的费用。然而，即使在这时没有任何的现金流量，也要确认收入。比如，一个客户赊购货品并许诺在60天付款，按照配比原则，这里能够增加“利润”，显然，这个数字与公司的现金流量没有密切的联系，实际上，利润是账面上的虚数，而现金流量是实实在的东西。正如香港著名投资公司百富勤的宣告重组一样，它不是利润的问题，而是现金流量出了问题。既然现金流量如此重要，我们能否根据利润算出现金流量呢?可以的。如果我们对利润数字做某些适当的调整，就能确定实际的现金流量，这就是我们下面要解决的问题。现金流量表能够告诉我们什么信息打开数字迷宫的钥匙—--阅读现金流量表的基础◆1什么是现金对于一个健康的财务机体来说，现金要具有流动性，现金的流动表明企业有生命力。企业管理者把现金当作一个企业的血液来看待，说明了现金在企业管理中的重要地位。实际生活中的现金由两部分组成：货币资金和现金等价物。P184(1)货币资金资产负债表流动资产的第一项是货币资金，它是现金里最重要的部分，主要包括三部分：◆现金。即企业放在保险柜里的钱。◆银行存款。即企业存在银行随时可以用于支付的存款。◆其他货币资金。如果企业到异地采购商品，由于不便随身携带现金，只能采用汇票的形式。把现金忙往异地，这笔钱不在保险柜里，也不在本地存款账户里，但是它仍然是货币资金，所有权是企业的。这样的货币资金统称为“其他货币资金”。注意：企业中一些期限较长的定期存款，由于不能随意支取，变现受限，不能作为“现金”。(2)现金等价物按照国际惯例，现金等价物特指期限在3个月内的短期债券投资。在现实生活中，期限在3个月内的债券投资风险比较小。现金等价物虽然不是现金，但其支付能力与现金差别不大，可以视为现金。◎案例公司在编制1998年中期现金流量表时，对于1998年6月1日购入1995年8月1日发行的期限为3年的国债，因购买时还有两个月到期，故该项短期投资可视为现金等价物。一项投资被确认为现金等价物必须同时具备四个条件：●期限短●流动性强●易于转换为已知金额现金●价值变动风险小如果一个企业没有现金等价物，或者说企业没有机会购买期限在3个月内的短期债券投资，那么企业的现金就只有货币资金。自检现金流量表中的“现金”与日常所说的“现金”一样吗？为什么？◆2什么是现金流量简单地说，现金流量是指企业现金流动的数量。在会计上有3个指标对现金流量进行追踪，即现金流入量、现金流出量、现金净流量。■进入到企业里的现金量叫现金流入量，比如企业销售商品、提供劳务、出售固定资产等取得的现金；■从企业里支出的现金量叫现金流出量，比如企业购买原材料、接受劳务、对外投资、还银行的钱；■现金流入量减去现金流出量叫现金净流量，有时也称为现金净额。现金净流量=现金流入量一现金流出量◎案例A公司是一家文具制造公司，2001年，公司的业务不太好，公司生产的文具卖出了100万元，从供应商处购买了80万元的原材料。假定公司其他方面的开支忽略不计，那么企业的100万元就是流入量，花掉的80万元就是流出量，100万元的流入量减去80万元的流出量等于20万元的现金净流量，这20万元就是A公司2001年的经营成果，是企业所增加的现金量。现金流量可以告诉报表阅读者，企业在一定时期内从各个方面进来过多少钱，在一定时期内又曾经把钱用在哪些地方，期间结束时还剩下多少现金。如果现金净流量是正值，说明进来的多而出去的少，叫增加的现金量；如果是负值，说明进来的少而出去的多，叫负增加额或者叫现金减少额。应该注意的是，企业现金的形式的转换不会产生现金的流入和流出。比如，企业从银行提取现金，是企业现金存放形式的转换，并未流出企业，不构成现金流量；同样，现金与现金等价物之间的转换也不属于现金流量，比如说，企业用现金购买将于3个月内到期的国库券。自检企业把1000万元现金存入银行，是否构成现金流量？企业把50万元银行存款购买3个月的国库券，是否构成现金流量？请说明原因？◆3现金流量的分类对于企业来说，仅仅知道现金流入量、现金流出量和现金净流量这三个数字是远远不够的。为了满足管理上的需要，就要对企业的所有活动做一下分类。我国现行会计制度把企业的所有活动分成了三类，即经营活动、投资活动和筹资活动。这样，企业现金流量就可以分为三类：P188(1)经营活动产生的现金流量●经营活动经营活动是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。经营活动的范围很广，就工商企业来说，经营活动主要包括：销售商品购买商品推销产品提供劳务接受劳务交纳税款经营性租赁广告宣传●经营活动产生的现金流量经营活动产生的现金流量：指直接与利润表中本期利润(亏损)计算相关的交易及其他事项所产生的现金流入与流出。具体分为：经营活动的现金流入，经营活动的现金流出。经营活动产生的现金流入主要是指销售商品或提供劳务、经营性租赁等所收到的现金；经营活动的现金流出主要是指购买货物、接受劳务、制造产品、广告宣传、推销产品、交纳税款等所支付的现金。经营活动产生的现金流入经营活动产生的现金流出销售商品、提供劳务收到的现金购买商品、接受劳务支付的现金收到的经营租赁的租金收入经营租赁所支付的现金收到的增值税项税额和退回的增值税款支付给职工以及为职工支付的现金收到的除增值税以外的其他税费返还支付的增值税款、所得税款及除增值税、所得税以外的其他税费支付的其他与经营活动有关的现金通过现金流量表中所反映的经营活动产生的现金流量，可以说明企业经营活动对现金流入和流出净额的影响程度。●经营活动产生的现金流量是现金流量表的最重要部分经营活动现金流量表解释了经营活动的收入和费用产生的净现金流量为什么与利润表反映的不同，其根本原因是现金的实际收支时间与它在账面被确认为收入和费用的时间不同，这就像到同一目的地的两列火车——