第五章 企业集团财务管理概述

第五章企业集团财务管理概述企业集团是在商品经济高度发达、股份制经济日趋完善与普遍的条件下逐步产生和发展起来的一种新型的企业组织形式，是现代商品经济条件下企业组织形式的创新。与一般单体企业相比。企业集团财务管理活动具有其自身的特点。第一节企业集团财务管理的特点一、企业集团的概念19世纪末20世纪初，西方经济发达国家由于生产社会化程度的提高和生产经营规模的扩大，许多企业逐步走向了集团化发展的道路。从企业集团的产生至今已有近百年的历史了，作为适应市场经济竞争的产物，企业集团在市场经济环境中得以生存，同时它的存在也极大地促进了经济的发展。市场经济的高度发达是企业集团产生的基本物质基础，股份制的发展与成熟是企业集团产生的体制因素及社会基础。也就是说，如果没有股份制这样一种全新的资本组织体制，企业集团的发展就会受到阻碍，股份制驱动着企业集团的发展，也在企业集团发展进程中完善着自身。对于企业集团的具体概念，有着许多不同的观点。我国从日本引入企业集团这一概念也有二十多年了，却一直没有统一的定义。关于企业集团的定义争论有许多，有的学者认为企业集团专指日本式的以金融机构参加核心层，同时核心层互相持股为特征的企业组织形式；有的学者则认为企业集团是指具有相对稳定核心层的经营联合体，从而引出了集团公司、集团企业等不同的概念。我国公司法规定：公司是依照本法在中国境内设立的有限责任公司和股份有限公司，有限责任公司和股份有限公司是企业法人，而企业法人是指具有民事权利能力和民事行为能力，依法独立享有民事权利和承担民事义务的组织。因此，集团公司、集团企业等概念容易与公司法中公司的概念混淆。所以，企业集团这一概念比集团公司更明确，理论界对企业集团概念的界定有很多，侧重点也各有不同。日本学者金森久雄等在1986年主编的《经济辞典》中将企业集团定义为：“多数企业互相保持独立性，并互相持股，在金融关系、人员派遣、原材料供应、产品销售、制造技术等方面建立紧密关系而协调行动的企业群体。”我国学者王化成将企业集团定义为：“企业集团是现代企业发展的高级组织形式之一，是以一个或少数几个大型企业为核心，凭借资本、契约、产品、技术等不同的利益关系，将一定数量的受核心企业不同程度控制和影响的法人企业联合起来，组成的一个具有共同经营战略和发展目标的多级法人结构的经济联合体。”从众多对企业集团的定义中，我们可以看到，企业集团是指由控股企业及其附属企业所组成的多层次的、稳定的经济组织。也就是说，企业集团是以一个或多个实力强大、具有投资中心功能的大型企业为核心，以若干在资本、技术上有密切联系的企业、单位作为其外围层，由各成员企业按照自愿互利原则组成的具有多层次组织结构的大型经济联合体。企业集团是一个经济组织，而不是行政机构，是一个经济联合组织，而不是单体企业。二、企业集团的组建企业集团的组建是企业集团形成的过程，是指一个单体企业通过各种方式，最终发展成为拥有若干子公司、孙公司和联营企业的集团群体。企业集团的组建须经过一定的阶段和基本程序，主要有：(1)酝酿成立；(2)确定原则和目标；(3)选择组建模式；(4)进行可行性研究；(5)正式成立。企业集团的组建，可以按两个标准进行分类：第一是按照产权制度，可以分为以股份制为基础的企业集团的组建和非股份制为基础的企业集团的组建；第二是按照组建集团的推动力量，可以分为市场力量推动的企业集团的组建和行政力量推动的企业集团的组建，或是两者的结合。按企业集团内各成员企业的产业关系，企业集团的形成可以划分为以下三种：1．纵向并购形成企业集团。企业集团通过直接投资或并购形成的内部各企业的产业具有上下游关系，或者是与之相关的服务、运输等行业的企业，并以此为战略方针不断地对外扩张，组建成更大规模的企业集团，这主要是核心企业采用相关多元化战略的结果，韩国的LG集团就是采用这种方式不断扩张形成企业集团的。2．横向并购形成企业集团。它是指通过直接投资或并购那些生产销售同类产品的其他企业而形成的集团。这主要是企业采用专业化扩张战略的结果。如我国的啤酒业中的青岛啤酒、彩电业中的海信等，都是依靠横向一体化联合并购大批同行业企业而形成企业集团的。3．多元化战略扩张形成企业集团。有些规模较大的企业希望进军其他的行业与领域，通过并购的方法向无关的行业扩张，形成企业集团。如云南的红塔集团等。通过什么样的模式形成企业集团，核心企业主要是根据社会经济的发展方向、产业发展的趋势、企业的经营特点、市场的需求以及竞争者状况等相关因素作出的选择，实际上，大多数企业集团的形成并不是某一种单一的模式，往往是集团根据实际情况，多种模式共同混合采用的结果。三、企业集团的符征企业集团的具体特征与其所在国家、产业特性、所有制结构、内部组织结构等密切相关，但仅从与单体企业的差别这一最基本的层面来看，企业集团具有以下特征：(一)多纽带联结企业集团母子公司关系主要以股权、产权等为纽带并形成一个有机的整体。一般认为，强化企业间协作关系的纽带有三种，即资本及其体现的产．权关系、资产专用化所带来的生产经营协作关系、人力资本关系。但是，维持企业集团形成与发展的链条主要是资本及其所体现的产权关系。从内部组织关系上讲，一方面母公司、子公司或关联企业均为独立的法人，另一方面，母公司又对子公司、参股企业或其他关系企业，以资本投入的方式进行控制和影响，从而形成一个垂直式的控制链条和组织系统。可以说，企业集团是在市场经济高度发达、股份制经济日益成熟的条件下产生和发展起来的。资本纽带的基础是股份制，只有股份制才能把各成员单位的资本联结起来，没有股份制就没有资本联结，也就没有真正意义上的企业集团。它实行的是“母公司——子公司——工厂”三级组织结构形式。在这一组织形式下，集团内部建立起集权与分权相结合、统一协调的生产经营决策体系，其中母公司作为控股企业，具有对企业集团发展的决策规划权，是战略管理的指挥中心。企业集团的本质特征是以母子公司关系为代表的控股制，子公司是母公司的控股企业，子公司还控股形成自己的子公司，从母公司的角度形成了孙公司。(二)多法人组成企业集团作为一个企业联合体，其本身不是法人实体，而是由许多法人组成的经济联合体。其集团的成员单位，可以是多种多样的，不仅工商企业可以为成员，大专院校、科研院所、金融组织等都可以为成员，这些成员单位都是具有法人地位在财务上独立核算的单位，但作为整体的企业集团却不具有法人地位。具有共同利益的各个法人企业以各种关系为纽带联合组成企业集团，因此，这就决定了在企业集团内部随时存在着集团内部企业与企业集团的矛盾与协调的问题，如何协调各成员企业之间的经济利益关系，使之作为一个整体共同发展，是企业集团面临的重要问题。(三)多层次并存企业集团具有金字塔式的控制分层的组织结构，按照企业集团中资本的相互持有关系和协作关系的稳定、紧密程度，企业集团成员可以分为不同的层次。第一层次是处于集团核心地位的核心层。核心层企业有两种形式，第一种是单纯的控股企业；第二种既是法人企业，又是控股企业。在我国较多的是第二种形式。我们通常所说的集团公司或母公司，也就是指核心层企业。第二层次是控股层企业，由被核心层企业直接或间接控股的企业构成的紧密层，包括全资子公司、控股子公司、孙公司等。第三层次是参股层企业，由母公司持有股份但未达到控股界限的关联企业组成的半紧密层。第四层次是协作型企业，由与核心层、紧密层、半紧密层企业具有固定协作关系的企业所组成的松散层。如签订长期生产经营合同、托管、签订承包协议的成员企业等。(四)经营多元化，亦具连锁性经营上的多元化是指经营业务的多元化，企业集团往往是通过纵向、横向和混合联合兼并而形成的，其众多成员企业往往高度专业化，从事各种不同的专门产品的生产和经营，而使整个集团呈现多元化经营格局。这种既“多”又“专”的好处是既能保证降低整个集团的经营风险，又能保证专业化生产和经营的效率。经营上的连锁性是指企业集团内部的生产经营的纵向联合或横向联合。企业集团可能是多家生产同一类产品，也可能是由材料供应、生产加工、市场销售等企业组成的高度连锁，还可能是多家企业共同处于一家公司控股之下，业务间几乎没有联系，许多企业集团还可能同时具备多种连锁特性。（五)集团规模巨大企业集团是若干企业的联合体，为了使企业集团具有生产经营的稳定性与增强抗风险的能力，以更好地参与激烈的市场竞争或垄断市场，许多企业集团都在做大做强。无论在西方国家还是在国内，企业集团的平均规模都比单个企业的规模要大得多，特别是一些具有垄断性质的企业。当然，在不同的国家和不同的行业中，企业集团的规模大小具有很大的相对性。如海尔集团2005年总产值达到1481亿人民币，而该年美孚石油公司的销售额高达3399．4亿美元，比2004年增长了25．5％，美国通用汽车公司的销售额则为1926亿美元。四、企业集团的分类(一)按控制关系与形成途径．可分为控股式企业集团和契约式企业集团控股式企业集团是指按照企业之间的控股关系组建的企业集团。这是企业集团形成的主要形式，母公司通过持有被控股公司多数股权，对其生产经营活动施加决定性影响，从而建立控制与被控制的关系。契约式企业集团是指各成员企业通过订立合同，自愿结成战略同盟而形成的企业集团。根据契约合同，成员企业将经营决策权授予控制企业，由此而产生经营上的控制与被控制的关系。(二)按企业集团各成员的法律关系．可分为隶属型企业集团和平等型企业集团隶属型企业集团各成员企业在法律上是独立的，但被控制企业必须受控制企业的支配，集团内的经营决策权由控制企业统一行使，控制企业与被控制企业一般表现为母子关系的控股形式，在现代企业集团中，是最为普遍的法律形式。平等型企业集团的各成员企业在法律上不仅具有独立性，而且其地位平等，不存在控制与被控制的关系。企业集团的内部生产经营活动是各成员企业在平等互利、共同协商的基础上形成的统一，也可以成立一个统一的领导机构或缔结利益共同体，实行统一经营。隶属型企业集团与平等型企业集团相比，具有相对稳定性与长期性，核心企业在法律上享有特殊领导权，并承担特殊义务和责任，有利于统一经营管理。五、企业集团财务管理的特点企业财务管理的目标是企业价值最大化，从长远来看，企业集团的财务管理目标应该是和单体企业一致的。但是，从企业集团的基本特征来看，企业集团是企业组织的高级形式，其财务管理活动与单体企业相比具有与之不同的本质特征。1．企业集团财务管理的主体更加多元化单体企业的财务管理的主体是单一的，与之相比，企业集团的财务管理既包括企业集团成员企业内部的管理，更重要的是企业集团的核心企业或总部针对不同类型的成员所进行的不同形式的管理。一方面，由于企业集团组建的模式和组织形式不同，财务管理的主体可以是企业集团、控股母公司、事业部、超事业部、子公司等，无疑其主体增多了，更加复杂化了；同时，企业集团成员企业的产权形式、所有制形式可能各不相同，所处的行业性质、规模大小也都不一样，这些差别使得企业集团财务管理的对象具有多层次性，财务管理的主体也更加多元化。2．企业集团财务管理的内容更加复杂化单体企业的财务管理的内容主要是在具体的生产经营过程中各种不同形式的资金运动，而企业集团的财务管理既包括各成员企业经营过程的管理活动，也包括企业集团母子企业之间的资金运动过程。企业集团的财务管理也包括筹资管理、投资管理、资本经营和资金分配管理等几种不同形态，与单体企业相比，每一种管理活动的复杂化程度大大增加了。3．企业集团财务管理的基础是控制企业集团财务管理的一个重要特点是以控制为基础，由于企业集团内部的主要联结纽带是资本，集团成员独立的法人地位决定了只有从财务角度实施一体化的管理与控制，才能使企业集团真正成为一个经济利益上的整体。企业集团的控制主要是对集团中成员企业的经济控制与经营业务的实际控制，对集团成员的经济控制是组织架构和权利分配的问题，经营业务的控制是对具体操作以及确定标准、衡量业绩、纠正偏差的过程，二者都反映在目标控制、过程控制与结果控制之中。企业集团的财务控制是集团控制的基本手段，企业集团财务控制的核心是企业集团得以形成的联结纽带