第五章资本预算决策分析

第五章资本预算决策分析本章重点内容是预测投资项目的现金流（第一节）及分析、评估投资项目，即投资项目的评价方法（第二节），这两个部分是投资决策整个过程的重中之重，因此第五章应该是本书中应重点讲解的内容，而本章中的一、二小节又是资本预算决策分析的重点，因此本章应着重讲这两节。第一节现金流量估算重点内容：1、现金流量的概念及构成。虽然在《会计基础》课上有涉及现金流量的内容，但较为浅显，应重点理解一下，最好可以讲一下现金流量表怎么看，现金流量表是用来干什么的，这样就可以将现金流量的构成分析的更清楚。2、现金流量估算方法。这也是本节的难点。这部分内容完全没有学过，应详细讲解，首先还是要让同学们能看懂现金流量表，再拿些例子计算来巩固一下。略讲内容：现金流量估算时应注意的问题。机会成本、沉没成本的概念在《微观经济学》中已明确讲过，简单回顾一下即可；其他几个应注意的问题可稍加解释，尤其是资本流动的净变动额没学过，可多讲一下。第二节投资项目评价的基本方法本节在对投资项目现金流量估算的基础上，进一步对投资项目评价的基本方法进行深入的探讨。本节分为三部分内容，一是贴现指标的计算方法；二是非贴现指标的计算方法；三是投资方案的对比与选优。前两部分需根据具体的资料表格通过公式进行计算，然后根据所得数据进行评估。在以前学习过的课程中并未涉及这方面的具体计算，属于新知识，所以这两部分的内容难度较大，讲授时应该注意理论与实践相结合，进行具体的实例练习，以便加深巩固新知识。第三部分并未涉及具体的计算，罗列了怎样根据计算出来的数据进行比较的方法，难度小于前两部分，但也是全新的内容，在以前的课程中均未涉及，也应该详细讲述。对于本科生来说，我认为本节可以不进行具体的计算，只要了解每个方法的原理与评估结论即可。总之，我认为这一节的内容难度较大，通过自己看书效果并不十分好，预习后再根据老师的详细讲解会事半功倍。第三节投资项目的不确定性分析不确定因素分析中包含了三点：敏感性分析，保本点分析，概率分析。第一．敏感性分析是指对主要的经济评价指标进行分析，从相互联系中，具体掌握各项预期参数值变动的幅度对经济评价指标的影响，从中找出敏感因素，并确定其影响程度。例题5.4确定每年进净现金流的下线临界值该如何计算确定可回收期限的下线临界点该如何确定确认定内含报酬率的变动范围该如何确定第二．保本点分析包括：计算净现金流量现值为零时的项目投产期每年的现金流入量；根据第一部计算的现金流入量倒推每年的销售收入水平；根据测算的销售收入水平，计算每年的产品销售量或产量掌握相关的计算第三．概率为了使投资情况更接近于客观实际情况，所以要在投资方案的经济评价中，对所涉及的有关变量在一定范围内的可能分布进行概率分析。什么事决策树法，考虑到各年现金流量之间的相互关系，以图示列出投资项目未来各年可能的净现金流量及其条件概率分布，并在此基础上计算项目的期望净现值。第四节特殊情况下的投资决策本节应不作为本章的重点讲解内容，其他同类书中也很少涉及这个问题，简单讲解一下即可，不是必须掌握的内容。李赫赫刘婷高学文