第2章量化交易背景介绍

第2章量化交易背景介绍2.1量化交易的概念量化交易有多种不同的叫法，比如自动化交易（AutomatedTrading），算法交易（AlgorithmicTrading），等等。其实到目前为止行业内对这个概念并没有一个统一而精确的定义，但只要是通过计算机程序按照预先编制的指令来完成的交易都应该属于量化交易的范畴。从分类上来讲程序化交易可以分为决策产生和决策执行两个层面。决策产生的程序化交易是指以各种实时/历史数据为输入，通过事先设计好的算法计算得出交易决策的过程，决策包括：对哪种资产，在什么时间以怎样的价位进行买/卖操作以及买卖的数量等；而决策执行的量化交易则是利用计算机算法来优化交易订单执行的过程。2.2量化交易的特点2.2.1交易具有客观性量化交易使用数量模型取代主观判断，减少了非理性的判断失误。传统投资方法一般是结合基本面分析和技术面分析，分析模式大多数不固定，且需要植入投资者的主观判断。投资分析师根据自己的经验和知识，收集来自于各种渠道的数据，应用各类绝对估值模型和相对估值模型对市场和特定的证券产品进行分析解读。这种分析方法被市场认可并已沿用了上百年之久，无论在发达国家的资本市场（如美、英等国）或是新兴资本市场（如中国）都被广范地接受。进入上世纪90年代，随着计算机科技的普及，金融分析软件被大量地应用于证券市场分析，随后量化交易的方法开始崭露头角，并以其出色的表现得到市场的认可。相对于传统的投资研究方法，量化交易更偏重数据分析，以数量模型为基础，将客观的模型信号作为投资决策。因此，量化交易的研究方法剔除了人为的主观判断，能避免分析师受市场非正常波动的影响所做出的非理性决策。量化模型能充分利用市场发布出的每一道信息，为分析师描述出更完整的市场状况，从而减少了因信息收集的失误或不完整所造成的错误判断。2.2.2交易策略的执行方式量化模型跟据市场变化提供买入、卖出或平仓的信号,可以提供系统而完整的投资决策。量化模型的参数设置可具体到仓位的头寸大小，止损点位，甚至报价单的价位设置和实时的风险控制。从一定角度上看，量化交易模型几乎可以完全替代人脑进行投资行为的执行。2.3全球主要顶尖量化模型介绍2.3.1AberrationtradingsystemAberration交易系统由KeithFitschen于1986年发明，1993年KeithFitschen将该系统商业化发布，自发布之日起该系统业绩一直名列前茅，在1997年、2001年、2005年已发布交易系统的业绩排名中该均排名前十。该交易系统的特点是同时交易在8种不同的品种上，包括谷物、肉类、金属、能源、外汇、金融以及股指期货等。Aberration交易系统的交频率常是每年某一品种3-4次，60%的时间都持有仓位，平均每笔交易持60天。该量化模型通过长线交易捕捉趋势来获取巨额利润。因为同时交易在多个不相关的市场，所以其分散化效果很好。当某一品种损失时，另一种可能获利；在一年的时间里，总是有一种或者多品能获得巨额利润。这些大的盈利弥补了那些没有出现趋势的市场里的小额亏损。Aberration交易系统对资金进行组合管理，因此可以接受比较大的资金量。2.3.2AndromedatradingsystemAndromeda交易系统于2001年由PetrosDevelopmentCorp开发，是一个长线趋势交易系统，依赖简单的数学公式完全客观长线趋势交易系统，依赖简单的数学公式完全客观地进行客观地交易，不带主观成分，并可以运用于多个市场交易。该系统于2002年4月发布，其核心优势是在公开发布之后也依然能保持稳定业绩。Andromeda交易系统针对不同的市场都是用采一套规则和参数，并没有进行最优化处理，属于非曲线匹配系统，样本外测试和内测试的结果一致，并且在发布后将近十年的时间里得到了验证。不同大小的资金账户皆可使用，由于验证。不同大小的资金账户皆可使用，由于是日线模型，因此不需要天盯市所有的进场出指令均在下一日的开盘执行，有时候也可能很多天没交易。Andromeda平均每笔交易的持仓时间为60-65天，该系统的一大特色是，交易终止点是根据持仓时间而定，而不是传统的价格确定。2.3.3GoldenSXtradingsystemGoldenSX系统发布于1995年，到目前16年的时间里，仅2005年一年一不盈利。它可以同时交易在13个不同的品种上，并且采用相同的交易法则。GoldenSX采用一个十分有效的指标GSXIndicator，在开始交易前会先等市场有小幅回调再介入，以此来改进交易的成功率。系统有两种止损方法，一个是资金保护点，另一个是持有头寸后基于盈利的止损，一个是资金保护点另持有头寸后基于盈利的种止损方法，一个是资金保护止损点，另一个是持有头寸后基于盈利的止损，这样可以保护资金的同时保证盈利。新的改进版本GoldenSXElectronic于2009年发布。可以对其中2个参数做一定优化，也可以不优化。1983年-2010年的测试显示，该系统有60%的时间持有头寸，多个市场平均胜率在56%左右。2.3.4R-breakertradingsystemR-breaker是一个专门使用在股票指数上的交易系统，该系统为日内交易策略，不持仓过夜。出场指令为止损或是收盘。每天交易不超过2笔，很多时候一天内可能没有交易。该系统的特点是，结合了趋势和反转两种交易方法，既进行趋势交易也进行反转交易。自1993年公开发布以来，系统的交易法则没有改变过，该系统已经在市场上存活了14年之久。尤其是当指数的日内波动较大时，该系统的收益更好，反之则没有交易机会。图2.1R-Breaker策略原理图具体而言，R-Breaker根据昨日价格计算出六个价位作为今日盘中交易的参考价位，通过参数设置改变，这六个价格间的距离可以由投资者自行确定。R-Breaker策略根据盘中价格走势，同时采取趋势追踪和反转策略。图中有颜色背景的区域可以视为观察区，当盘中日内最高价触及Ssetup后出现回落，且跌破参考Senter的阻力线时，采取反转策略，即在S1点开仓做空；在空仓的情况下，如果盘中价格一路突破Bbreak的阻力线时，则采取趋势追踪策略，即在B2点开仓做多。类似地，B1点反转做多，S2点顺势做空。2.3.5其他模型介绍全球来看，长期来看业绩比较稳定的，并且一致性较高的几个交易系统模型，除了上述几个之外，还有Checkmatetradingsystem，Ready-Set-Gotradingsystem，以及STCS&PDaytradetradingsystem等。从交易系统的交易周期来看，这些交易系统分为长期、中短期和日内。长期系统的策略一般是趋势跟随策略。中短期的系统可以是震荡反转交易，也可以是中期趋势跟随交易。日内交易策略采用日内高频数据，一般会在日内了结头寸。