43金融制度的变革与民营经济发展

143金融制度的变革与民营经济发展戴德铸(湖北省经济管理千部学院，湖北武汉430079)摘要:加快民营经济发展，足建立社会主义市场径济体制的客现要求，进一步解放和发展生产力的迫切浦要。但民营经济的发展也面临看许多制度性约束，尤其是“金融需求抑制”比较普连。因此，解决这一问题是当务之急。本文从发展金触产权多元化格局和金触创新方面进行了有益的探索。关健词:民营经济;金触制度;发展与变革中圈分类号F267.5文献标识码;A文童编号;1004-0544(2002)10-0056-02随着对所有制问题理论与探索的深化和认识视野的不断拓宽，民营经济作为社会主义经济体系内部的重要部分已从体制外部到体制边缘再到体制内部逐渐成长起来，民营经济的发展对社会经济的贡献有目共睹。但是，民营经济的发展迄今仍面临许多制度性约束。尤其是民营经济面临着普遍的“金融需求抑制”。改变目前这种状况，对经济制度改革和金融体制改革具有重要的现实惫义。一、金触制度变革对民营经济发展作用分析1、民营经济的充分发展，能够促进社会主义市场经济的发展。社会主义市场经济由国有经济和民营经济两部分构成，它的发展从根本上有赖于各种所有制的共同发展。实践已经证明，单纯依靠公有制的发展是不可能使社会主义市场经济走上持续、稳定、健康的发展轨道的。十五大报告中已阐明了个体经济、私营经济等民营经济成份是社会主义市场经济的重要组成部分。所以金融作为国民经济发展的核心力量，必须消除巳有的‘.所有制歧视”，对不同所有制成份的经济在金融资褥分配上应一视同仁，平等对待，以此来促进市场经济的发展。2、克服对民营经济的萦求约束，有利于金融体系合理配里金触资源，分散和化解金触风险。市场经济的核心就是要以市场为导向，充分发挥市场机制在资源配置中的基础作用。金融资源作为一种重要且稀缺的要素资源，客观上必然要求通过借助市场机制，根据市场要求合理配置。迄今为止，我国在金融资源的使用上，主要集中于国有制部门，民营经济从外部获取的金融资源极少，其主要依靠内源融资，这种不合理的金融资源配!制度一方面使民营经济这种最具有市场2行为特征，经济效益好的经济成份因金融需求制约而难以快速发展;另一方面因金融资源过度集中于国有经济，而国有经济的经济效益又相对不佳，使金融资源的配置效率未能提高，而引起巨大的金融风险。金融对民营经济的供给有效配置，不仅使稀缺的金融资源得到优化配置还能分散金融风险，并在金融资源增量上减少风险的扩大。3、克服金融对民营经济常求约束，有利于国企改革深化和现代企业制度的建立。国企改革的目标是建立现代企业制度，建立现代企业制度必须坚持“抓大放小的改革战略，即要对国有企业进行改组、改造，实施兼并、收购、破产等。这一战略的实施必然会使国企人员下岗分流，这种下岗分流会对社会形成巨大的就业压力。在目前劳动力市场不完善，社会保障不健全的条件下，民营经济的发展会吸纳大量的剩余劳动力，这会给国企改革创造良好的环境。另外，民营经济在不到二十年间成长为我国现代市场经济中最具活力的部分，关键是它在成长初期，就是按照国企改革所追求的“产权清晰，权责明确，政企分开，管理科学”的现代企业制度模式来运作。它是在尊重产权并在此基础上运用市场机制，依托市场，追求利润最大化和资本收益最大化。这为国企改革提供了有益的示范。4、金触体系对民营经济发展的触资支持，有利于建立现代金触体系和现代金触制度，营造良好的金肋秋序。现代金融体系的一个重要特点是有一个与生产力不同层次相适应的金融组织体系。民营经济的发展需要有与其发展相适应的区域性的、地方性的小型金融机构，这些金融机构能灵活地满足民营经济对金融资源的需求。所以为了推动民营经济的发展，我们必须进一步完善目前的金融组织体系。现代金融制度的建立就是改变过去资金的无偿拨付制度，恢复其交易性质。民营经济的市场化程度较高，预算约束较硬，金融机构与民营企业之间的资金融通关系基本上体现了交易的性质。这种关系在体制内的生长有利于整个金融制度的交易关系的建立。由于现有的金融体系对民营经济的政策歧视，使民营经济的金融需求不得不依赖于有限的内源融资或者非正规金融。这导致了民间金融、地下金融等与国有正规金融的恶性竞争，这也是目前我国金融秩序较为混乱的一个重要原因。因而，建立正常的国有金融部门与民营经济的资金供求关系，形成一个良性竞争的金融市场会有力地改变目前金融领域的混乱状态，使金融秩序走向规范。3二、民曹经济与金融产权多元化格周的发展政府的特殊金融安排有力地支持了国有经济，进而使整个国民经济持续增长，它确保了渐进式改革的顺利推进，但经济体系也为此付出了极大的代价，即效率的损失。由于政府的控制，国有金融部门的市场化改革严重滞后，这使金融体系本身的运作效率处于低水平状态。政府对国有经济部门的金融支持并没有能够帮助改善国有企业的低效率运行，大量的金融资源流向国有企业，其使用效率很低，从整个经济体系来看，这种金融安排的结果是资源的配置效率低下，从而使整个国民经济效率下降。目前，国有银行体系不良资产的巨额累积已在金融体系泉积了巨大的金融风险，对整个经济体系构成了严重的威胁。对解决金融体系的巨大风险，政府部门已采取一些措施。如发行特别国债补充国有银行资本金，成立专门的金融资产管理机构来处理银行的不良资产，逐步推进金融机构的商业化运作等，但这些措施并不能解决根本问题。增加银行资本金可以提高银行抵御风险的能力，但这一措施并不会改变已有的资产质t状况，资本金虽然增加了.但巨额不良资产对经济的威胁依然存在，金融资产管理机构对不良资产的处理面临着逆向选择和道德风险的间题，其效果有待观察。解决金融效率低下，化解金融风险不能只着眼于国有银行本身，而应该把视角放在整个金融体系与制度的改革中，形成金融产权多元化的新格局。国有金融部门与非国有的金融部门之间的竞争，会极大地提高金融体系的效率，这是化解风险的最为有效的途径。发展非国有金融机构能提高整个金融体系的效率。目前，非国有金融的增长，会带来整个金融体系的增!发展。非国有金融有较好的硬约束，政府的控制与干预较少，而且大多数无历史包袱因而它的发展较快，效率较高。但市场化与效率并非简单地对应关系，它必须依赖于一定的产权结构形式。一种市场体系或制度安排是否有效率，取决子市场主体产权形式的多元化与产权的可交易性。多元化的产权主体经过竞争性交易达到均衡时，市场安排才会处于有效的状态。在某种产权形式具有垄断地位的背景下，只有发展其他产权形式并使之具有一定的交易能力，市场才会有效。目前由于国有银行处于垄断地位，市场体系缺乏效率所以，解决同题的关键还不在于直接改变国有金融机构的产权结构，也不是推行市场化机制，而是必须激励具有一定交易能力的新金融产权形式的产生。鼓励发展非国有金融机构，是对垄断性金融体系的分散化改革，促进金融产权多4元化，通过各种产权形式之间的交易.最终达到金融市场的整体效率提高。发展非国有金融机构，必然会使国有金融机构相对而育有一个收缩过程，但是由于转轨时期的过渡特性，发展非国有金融机构并不是替代国有金融机构，恰恰相反，还必须以国有金融机构的稳定为基础。这对于中国金融体制多元化产权发展格局的形成是至关重要的。从现实情况看，非国有金融机构的发展也有一定的基础。目前有正式的区域性、集体性的金融机构，如各类全国性的股份制商业银行;也包括由基层地方政府组织支持设立或民间自发设立的各金融机构，如各地方城市商业银行。这些机构的规模小，且受政府的特殊金融安排和抑制。但是，民营经济的快速发展对其有强烈的潜在裕求，这是非国有金融部门在经营环境不利的情况下依然生存和发展的最根本的墓础。改革前期，民营经济特别是乡镇企业的发展，一方面没有外部融资渠道，另一方面，由于企业的技术水平和产品档次低、对资金的需求较小，其主要投人是土地和劳动力，所以，其有限的资金投人也通过内源融资和一些民间非正式金融解决，使得外源融资缺乏成为阻碍企业发展的一个因素。但另一方面，这种资本结构又降低了企业的成本，反而造就了企业更快速的发展。但是，随着民营经济的快速发展，内源性融资是远远不能满足民营企业的需求的，外部金融铭求是民营经济发展的必然。正如前面所述，民营经济的融资倒挂严重，所以，出于各种有利于自身经济利益的目的，地方政府必然介人金融体系。一方面出面为民营企业向国有金融部门融资进行担保，另一方面也建立和发展了一些地方金融机构。这些措施正改变着金融与经济体系的不平衡状态。虽然这种非国有金融机构与地方政府之问形成一种刚性的依存关系，但其有强大的生命力，它在中国金融体系变迁中具有重要的慈义。所以，民营经济的金融需求，在过去给非国有金融机构的生存与发展以有力的支持，在将来仍将是非国有金融机构迅速成长的基础。同时，在国有金融机构内部，由于外部面临非国有金融的竞争，为了提高自身的效率，明晰产权，股份化改造是国有金融部门的必由之路。三、民曹经济与金触创新飞、民营经济与信用制度创断。在社会经济货币化、市场化已相当发达的情况下，将信用集中于国家垄断不仅有悖于市场经济发展的要求，而且其制度绩效也走向其反面。当前我国国有金融部门所承载的不堪重负的巨顿不良资产就源于计划体制下的内在效率缺陷与5市场性的经济背景所产生的矛盾与摩擦。致力于信用制度创新，变国家垄断信用制度为国家调控信用制度是金触改革的当务之急。由于国家垄断信用，使民营经济更多地转向民间信用，民间信用由于其规模小，制度不完善，风险大，而且一部分是非法金融活动，民营经济的金融需求在这种情况下的约束是显而易见的。对信用制度的创新，会扩大信用对民营经济的资金需求，促进民营经济的发展。2、民营经济与金触机构创新。完善健全的与经济发展相适应的金融组织体系是经济发展的保证。我国当前的金融机构已为数不少，为了适应民营经济的发展，现有国有商业银行可以进行产权重组。同时，政府可以大力支持发展区域性、地方性的中小型金融机构，特别是面向民营企业的各种合作金融机构，建立一个多层次的金融机构系统。还可以通过市场原则等多种方式试行对国内金融机构进行跨行业跨地区和跨所有制的兼并重组，组建金融(银行)集团。3、民营经济与金融产品创新及金融服务范圈的拓展。金融服务范围的拓展意味若金融机构必须为民营经济的发展提供全方位的金融服务支持，包括融资支持、结算支持;也包括理财服务支持、信息服务支持、技术眼务支持、法律服务支持和政策服务支持。也就是说，金融机构特别是国有商业银行，其中间业务的发展有赖于金融产品、金融工具的创新。当前，金融产品和金融工具的创新不能适应经济发展的需要，积极增加业务品种，开发金融新产品、新工具是民营经济发展的重要支持。4、民营经济与触资体制创新。传统体制下，我国的融资是以财政支付为主的财政主导型体制，0年代中期以后，以1984年的“拨改贷”为标志，发展为银行主导型的融资体制。但目前这种银行独占的金融供给方式呈现边际效应递减之势，因而发展直接融资，大力发展资本市场，使融资由单一借贷化向社会资本化转变是一种有效的改进措施。这不仅为国有企业优化资本结构，降低负债率，实施资本经营，加快现代企业制度的建立莫定了较好的基础，也为民营经济的发展提供了新的融资空间。民营企业通过发行股票和债券，可以克服资金“瓶颈”的制约。同时，资本市场上的约束机制有利于民营企业改善企业机制，克服民营企业产权不清和家族化管理的弱点，增强民营企业的发展后劲，提高其竞争力。对于当前蓬勃发展具有广阔前景的民营中小型高科技企业，为了提高其成长速度、加快其发展，可以通过风险投资企业的投资，利用第二板市场进行上市融资。在6资本经营已被企业普遍重视的今天，民营企业在资本市场上可以通过兼并、收购、股权置换等方式实行产权重组，谋求更大发展。企业债券市场对民营企业也应平等对待，允许民营企业在符合发行要求的条件下，通过债券市场筹资。资任编辑段红斌理论月刊，2002（10）：56-57