第七章利润分配管理

第七章利润分配管理99第七章利润分配管理学习目标掌握利润分配管理的基本知识，并着重了解利润分配程序的基本思想与基本方法，提升运用上述知识解决实际问题的能力。本章重点及难点本章重点：企业利润分配程序,股份公司的股利政策。本章难点：企业利润分配程序。本章的主要内容一、利润分配的意义（1）国家运用分配的利润，实现其职能，为社会发展创造良好条件。（2）增加企业积累性资金,增强企业财力,改善职工福利。（3）提高企业信誉度、增强融资能力、利于其生产发展。二、利润分配的原则（1）兼顾各方面利益原则。（2）积累和消费相结合的原则。（3）参照国际惯例,规范分配程序。三、企业利润分配程序1.弥补企业亏损。企业发生的年度亏损,可以用下一年度的税前利润弥补;不足弥补的,可以在五年内用税前利润延续弥补;五年内未弥补完的,用缴纳所得税后的利润弥补。2.缴纳所得税。所得税是国家凭借政治权力参与企业收益分配的一种税种。其计算公式为：企业应纳所得税的数额=企业的应税所得额*所得税的税率3.税后利润的分配。企业缴纳所得税后一般按下列顺序分配利润：第七章利润分配管理100（1）支付被没收财物的损失和违反税法规定而支付的滞纳金和罚款。把这项支出作为税后利润分配的首要项目，是为了维护国家的法律权威，促使企业遵纪守法。（2）弥补以前年度亏损。如果五年内未弥补完的亏损，就转由税后利润弥补。（3）提取公积金。公积金是企业从净利润中提取形成，用于弥补公司亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。应当按照10％的比例提取法定公积金。另外在股份有限公司还要按规定比例提取任意公积金。（4）提取公益金。公益金是企业用于职工集体福利设施支出的基金。按企业决议确定的比例提取。（5）向投资者分配利润。向投资者分配利润是投资者实现投资回报的重要途径。企业以前年度未分配的利润，可以并入本年度向投资者分配。企业当年无利润不得向投资者分配利润。四、股份公司的股利政策（一）股利政策的类型1.剩余股利政策。在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利分配的政策。优点：能充分利用筹资成本最低的资金来源，满足投资者的需要并能保持理想的资本结构，使加权平均的资本成本最低。缺点：股利支付不稳定，不能满足希望取得稳定收入的股东的满意，也不利于树立公司良好的形象。2.持续增加的股利政策。公司将每年发放的股利数额固定在一个特定水准上，当公司预测未来盈余会增加，足以使公司能将股利维持在更高水平时，就提高年度股利的发放数额的政策。优点：有利于公司树立良好的形象，有利于稳定股票价格，有利于投资者有规律地安排收入和支出。缺点：股利支付与公司盈利能力脱节，当净利润下降或现金紧张时，仍要保证股利的正常发放，容易引起公司资金短缺，导致财务状况恶化。3.固定股利政策。公司每年从盈余中按固定比率提取股利分配给股东的政策。优点：体现了风险投资与风险收益对等的原则，不会增加公司的财务压力。缺点：由于股利波动传递的是经营业绩不稳定的信息，容易使外界产生公司经营不善的印象，不利于股票价格的稳定与上涨，也不利于树立企业良好的财务形象。第七章利润分配管理1014.正常股利加额外股利政策。每年支付较低的正常股利，在盈余较高的年度年底发放额外股利的政策。优点：具有较大的灵活性，可给公司较大的弹性。缺点：当公司在较长时期持续发放额外股利后，可能会被股东误认为是“正常股利”，而一旦取消了这部分额外股利，传递出去的信号可能会使股东认为这是公司财务状况恶化的表现，进而可能会引起公司股价下跌的不良后果。（二）影响股利分配的因素根据股利相关论，影响股利分配的因素有：1、法律限制：资本保全、企业积累、净利润、超额累计利润。2、经济限制：稳定的收入和避税、控制权的稀释。3、财务限制：盈余的稳定性、资产的流动性、举债能力、投资机会、资本成本、债务需要。4、其他限制：债务合同约束、通货膨胀。五、股利支付的程序1、股利宣告日即公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。2、股权登记日即有权领取股利的股东资格登记截止日期。3、股利支付日即向股东发放股利的日期。六、股利支付的方式1、现金股利现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付的主要方式。公司支付现金股利除了要有累计盈余外，还要有足够的现金。2、财产股利财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票作为股利支付给股东。3、负债股利负债股利是公司以负债支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，不得已情第七章利润分配管理102况下也有发行公司债券抵付股利的。财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代。这两种股利方式目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止。4、股票股利股票股利是公司以增发的股票作为股利的支付方式。七、股票股利和股票分割(一)股票股利1、发放股票股利后对账面上股东权益、对每股盈余和每股市价的影响。发放股票股利，不会对公司股东权益总额产生影响，但会发生资金在各股东权益项目间的再分配。发放股票股利后，若盈利总额不变，会由于普通股股数增加而引起每股盈余和每股市价下降；但又由于股东所持股份的比例不变，每位股东所持股票的市场价值总额仍保持不变。2、发放股票股利对股东和公司的意义对股东而言，股票股利的意义：第一，如果公司在发放股票股利后同时发放现金股利，股东会因所持股数的增加而得到更多的现金。第二，事实上，有时公司发放股票股利后其股价并不成比例下降，这可使股东得到股票价值相对上升的好处。第三，发放股票股利通常由成长中的公司所为，因此投资者往往认为发放股票股利预示着公司将有较大发展，盈余将大幅度增长，足以抵消增发股票带来的消极影响。这种心理会稳定住股价甚至反致略有上升。第四，在股东需要现金时，还可以将分得的股票出售，有些国家税法规定出售股票所需交纳的资本利得(价值增值部分)税率比收到现金股利所需交纳的所得税率低，这使得股东可以从中获得纳税上的好处。对公司而言，股票股利的意义：第一，发放股票股利可使股东分享公司的盈余无须分配现金，这使公司留存了大量现金，便于进行再投资，有利于公司长期发展。第二，在盈余和现金股利不变的情况下，发放股票股利可以降低每股价格，从而吸引更多的投资者。第三，发放股票股利往往会向社会传递公司将会继续发展的信息，从而提高投资者第七章利润分配管理103对公司的信心，在一定程度上稳定股票价格。但在某些情况下，发放股票股利也会被认为是公司资金周转不灵的征兆，从而降低投资者对公司的信心，加强股价的下跌。第四，发放股票股利的费用比发放现金股利的费用大，会增加公司的负担。（二）股票分割1、股票的分割是指将面额较高的股票交换成面额较低的股票行为。会使发行在外的股数增加，使得每股面额降低，每股盈余下降；但公司价值不变，股东权益总额、权益各项目及其相互之间的比例不会改变。2、只要股票分割后每股现金股利的下降幅度小于股票分割幅度，股东仍能多获得现金股利。股票的分割向社会传播的有利信息和降低了的股价，可能导致购买股票的人增加，反使其价格上升，进而增加股东财富。3、一般来说，只有在公司股价剧涨而且预期难以下降时，才采用股票分割的办法降低股价；而在公司股价上涨幅度不大时，往往通过发放股票股利将股价维持在理想的范围之内。4、如果公司认为自己的股票价格过低，为了提高股票价格，会采取反分割的措施。练习题一、单选题1.计提法定盈余公积金的基数是（）。A.本年可供分配利润B.本年净利C.抵减本年亏损后的本年净利D.抵减年初累计账面亏损后的本年净利2.（）其股利支付与盈余相脱节。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.持续增加的股利政策D.正常股利加额外股利政策3.按剩余股利政策，假定某公司资本结构目标为3：5，明年计划投资600万元，今年年末股利分配时，应从税后净利中保留（），用于投资需要再将剩余利润用于发放股利。A.375万元B.360万元C.600万元D.0万元第七章利润分配管理1044.按照财务制度规定，下列项目中的（）是必须提取的。A.公益金B.优先股股利C.任意公积金D.法定盈余公积金5.按规定，法定盈余公积金提取数超过注册资本的（）时，不再提取。A.25%B.35%C.50%D.40%6.下列（）不能用于分配股利。A.盈余公积金B.资本公积金C.上年未分配利润D.税后利润7.下列各项目在利润分配中，（）应优先提取。A.法定公积金B.法定公益金C.任意公积金D.优先股股利8.某企业税后利润分配项目中，法定盈余公积与公益金的提取率分别是10%和5%，企业未来年度将按资本金10%分配利润，并安排未分配利润100万元，如企业资本金1000万元，则目标利润为（）。A.513.19万元B.135.19万元C.351.19万元D.451.19万元9.西方国家对股份公司超额累积利润限制的原因是（）。A.不得向股东过高分派股利B.不得累积利润C.股利的所得税高于资本利得税D.以防亏损年度无利可分10.企业公益金的主要用途是（）。A.用于企业职工集体福利设施支出B.用于社会公益、救济性捐赠C.用于发放职工福利费D.用于新增资本11.由于企业要交纳33%的所得税，公积金和公益金各提取10%，在没有纳税调整和弥补亏损的情况下，企业真正自主分配的部分占利润总额的（）。A．47%B.53.6%C.53%D.80%二、多选题1．利润分配政策直接影响公司的（）。A.经营能力B.盈利水平C.筹资能力D.市场价值2．采用持续增加股利政策的理由包括（）。A.有利于投资者安排股利收入和支出B.有利于稳定股价第七章利润分配管理105C.使股利支付与盈余相一致D.使资金成本最低3．股份公司提取任意公积金的目的是为了（）。A.支付股利B.控制投资者分配利润的水平C.弥补亏损D.调整各年利润分配的波动4．按《公司法》要求，股份公司可用（）弥补亏损。A.税后利润B.盈余公积金C.股本D.税前利润5．企业某年度发生的亏损，()。A．可从下一年度起，在三年内由税前利润弥补B．可用下一年度的税前利润弥补C．可从下一年度起，在五年内由税后利润弥补D．可从下—年度起，在五年内由税前利润弥补6．下列各项中属于税后利润分配的项目有()。A．资本公积金B．公益金C．职工劳动保护费支出D．股利支出7．在利润分配的一般程序中，在提取公益金之前分配的有()。A．提取法定盈余公积金B．提取任意盈余公积金C．弥补以前年度的亏损D．支付税收的滞纳金8.关于股份公司收益分配的程序,下列说法正确的是()。A．法定公积金达到注册资本的50%时,可以不再继续提取B．法定公益金专门用于职工集体福利设施建设C．任意公积金按照每年净利润的5%-10%提取D．不可以用盈余公积金支付股利三、判断题1．一般而言，用税后的收益进行再投资，有利于降低包括再筹资费用和资本的实际支出成本在内的成本。（）2．固定股利政策的根本目的是为了降低企业的筹资成本。（）3．当企业采用稳定或持续增加的股利政策时，如果公司盈利下降，而股利支付并未减少，那么投资者会认为未来的经营状况不会好转。（）4．公益金主要用于职工福利支出。（）5．正常股利加额外股利政策分配利润与企业盈利相脱节，易引起资金短缺。（）第七章利润分配管理1066．企业的法定盈余公积金一般不能低于注册资本的30%。（）7．企业当年无利润不得向投资者分配利润。（）8．企业不能全部分配其可供分配的利润，必须留存一部分用于企业发展。（）9．大多数属于盈利比较稳定或正处于成长期，信誉一般的企业采用剩余股利政策。（）10．在抵补亏损和提取法定盈余公积和公益金之前向股东分配利润的，必须将违反规定发放的利润退还公司。（）四、计算题1.M公司1990年至2010年间的每股股利与每股盈余如下表4-1所示。表4-1金额时间项目1990199520002002200420062008…2010EPSDPS2.002.403.001.203.203.503.40…6.001.001.001.001.501.501.601.70…3.10请回答：(1)该公司在1990年到2000