电影行业分析

1/25电影行业分析菜菜引言截至2015-10-20历史排名电影名称总票房(亿元)上映年份1捉妖记24.3820152速度与激情724.2620153变形金刚4：绝迹重生19.7920144港囧16.0320155复仇者联盟2：奥创纪元14.6520156侏罗纪世界14.2020157阿凡达13.8220108人再囧途之泰囧12.6720129西游降魔篇12.46201310夏洛特烦恼12.20201511心花路放11.69201412煎饼侠11.59201513变形金刚310.81201114西游记之大闹天宫10.46201415澳门风云29.72201516西游记之大圣归来9.56201517泰坦尼克号3D版9.48201218智取威虎山3D8.83201419十二生肖8.81201220碟中谍5：神秘国度8.682015TOP20总票房合计264.09亿元，其中2014、2015年发行的14部电影合计196.047亿元，个数占70%、票房占74.23%；TOP20中国内发行12部电影，个数占60%，票房占56.19%，可以看出国内电影制作发行的票房已占据大半壁江山。据广电总局电影资金办统计，2015年国庆黄金周中国电影市场票房收入18.52亿元(YoY+71%)，创历史同期新高；根据Wind数据，国庆期间观影人次5646万人(YoY+80%)，单日票房2.6亿元(YoY+71%)，放映场次122.6万场(YoY+40.9%)，平均票价32.8元(YoY-5%)。2/25国产影片质量提升或将成为未来票房高增长的核心动力，预计未来3年中国电影票房有望保持30%以上增长：1)伴随着有效电影票价(票价/居民可支配收入)的持续下降，电影消费有望从可选消费转变为日常消费；2)中国银幕需求远未饱和，银幕数依然有望保持20%以上增长，但不再是推动票房高增长的主导因素；3)优秀国产片供给持续增加，带动人均观影次数显着提升、单银幕放映场次增加等，是上座率提升、进而观影人次大幅增长的核心因素。一、政治环境多元政策大力支持助推影视产业跨越式增长电影产业的政策环境整体趋好，电影产业在整个文化产业中的重要性和价值高度凸显，新任国家领导人对文化产业的关注度有增无减，并有馈赠影规作品的文化外交方式体现在对外传播过秳中，这是影视内容输出海外、建立国际影响力的缩影。3/25二、经济环境资本、互联网经济和影视产业化布局成为电影产业发展的主要经济环境因素。截止2014年12月中旬，共发生文化产业并购案例159起，涉及资金规模已达到1000亿元，超过2013年同期96起的并购数量和500亿元资金规模。产业基金在干什么？请百度：好声音背后老板黎瑞刚布局影视产业链筹谋全球市场三、社会环境观影人群快速增长90后渐成主力2014年中国电影总观影人次再次高速增长，同比高出2.18亿人次。从近2年中国电影观众年龄分布来看，19-40岁观众占到总观影人次的87%，其中19-30岁观影人群占比超过5成，成为主流观影群体；从学历分布看，大学本4/25/专科占到8成，高知白领成为中国核心电影观众，该群体对电影的消费和需求代表了主体电影观众的意见。同时，中国电影新力量正在快速崛起，新晋、跨界导演作品以及话题性、粉丝电影显著增加，这些电影打破固定模式，受到年轻主流和核心观众的喜爱。随着影院终端的发展，观众对电影内容的需求会趋于定向和精细。5/256/25四、电影市场各类数据1．北美票房及增长率2008年美国次贷危机，经济和娱乐消费成反周期。7/252．中国电影市场8/253．中国电影产业规模9/254．中国电影制片和发行10/2511/25五、行业分析上半年业务齐齐增长的3家影视娱乐巨头华谊兄弟、华策影视和光线传媒，三季度却不尽相同。10月23日，华谊兄弟三季报出炉。如之前预告的那样，营收和净利润都同比增长。而华策影视和光线传媒都预告今年前三季度净利同比降低。其原因既来自影视娱乐企业难以控制的产品发行节奏限制，也源自这些企业的扩张冲动。虽然业绩分化，但这3家公司现金流情况都正在绷紧，且与外资影视业结盟上也问题尽显。三季报业绩分化最先公告三季报的华谊兄弟披露，前三季度公司实现营收19.93亿元，同比增长108%；归属于公司普通股股东的净利润为6.14亿元，同比增长49.9%。目前，仅公布第三季度业绩预告的华策影视和光线传媒却披露，两公司预计在前3季度实现归属上市公司股东的净利润分别为2.04亿元~2.63亿元和1.67亿元~1.97亿元，分别同比下降30%~10%和0~15%。华策影视在公告中这样解释业绩下滑的原因，“第三季度受公司发行许可证取得情况和发行节奏影响，确认收入的影视剧减少；公司电影发行业务处于初创期，相关费用投入较大，发行的主要影片受题材、档期等因素的响应未能12/25达到预期；同时，贷款增加相应财务费用上升，以及美元汇率变动计提了一定美元贷款汇兑损益。以及公司预计非经常性损益对净利润的影响金额约为6082万元左右。”光线传媒的解释是，“公司今年进行了业务调整，加强电影业务，减少电视节目制作，栏目制作与广告收入和毛利较上年同期减少。以及前3季度预计非经常性损益为2700万元。”从预告看来，华策影视和光线传媒的利润流失主要在非经常性损益项目。有机构分析师表示，拥有爆点的大片就可以改变业绩。因此，他指出，华策影视在第三季度“没有什么重点剧目”。“第四季度，华策影视将有舒淇主演的《剩者为王》和王宝强主演的《不可思议》上映，这或会改善全年业绩。”对比来说，华谊兄弟的净利润很大一部分也不是来自主营业务。据公告，华谊兄弟在前3季度因出售所持掌趣科技和江苏耀莱影城股份以及入股的超凡网络实现香港上市，为其带来了6.11亿元投资收益。这一数字预计会远超华策影视和光线传媒前3季度的投资收益。共同的“围城”实际上，华谊兄弟、华策影视和光线传媒的现金流情况都正在绷紧。据华谊兄弟三季报，公司经营活动产生的现金流量净额为-8150.64万元，同比减少118.98%；投资活动产生的现金流量净额为-26229.60万元，同比减少149.77%；筹资活动产生的现金流量净额为335300.73万元，同比增加960.78%。华谊兄弟的这三个指标和光线传媒的半年报披露的情形类似，即经营活动产生的现金流量净额和投资活动产生的现金流量净额同比大减，筹资活动产生的现金流量净额大规模增加。在华策影视披露的半年报中，其经营活动产生的现金流量净额同比增加，但依然是负值；其投资活动产生的现金流量净额也表现为减少；其筹资活动产生的现金流量净额也是罕见地为减少。这三个指标反映出的是，这3家公司都在通过筹资活动，来加大包括影视剧等内容生产投资，细微的差别在于，华谊兄弟和光线传媒使用的是非公开发行股票募集的资金，而华策影视较多地使用了贷款。不过，巨大的投资却没有带来业绩的爆发式成长，特别是前3季度全国电影票房收入超过去年全年收入达到330亿元的情况下，华谊兄弟、华策影视和光线传媒却没有一个影片拿到票房冠军，合计拿到的票房收入也很有限。相比安乐影业出品的《捉妖记》的24.39亿元(10月18日数据)票房，光线传媒参与投资的《港囧》票房收入累计16.03亿元(10月22日数据)，华策影视参与投资的《重返20岁》和华谊兄弟参与投资的《栀子花开》票房收入分别不到4亿元。这3家公司较有影响力的电影票房只相当于一部《捉妖记》。13/25因此，影视剧市场虽然越发繁荣，但竞争也在加剧，潜在的巨大风险并不会因为巨头的身份而减少一分。不过，华谊兄弟、华策影视和光线传媒都在加码影视剧市场，以求突破横亘在他们面前的这个“围城”。但也有业内人士指出，每年投拍的影视剧很多，但由于各种原因使真正和观众见面的作品仅有20%左右，影视行业的投入风险非常大。结盟突围的疑问目前，在进口片配额限制进一步放开甚至取消的情况下，华策影视、华谊兄弟和光线传媒越发充满危机感。他们都在公告中强调外资影视剧可能会对公司业绩带来巨大挑战。但挑战同时也是机遇，因为外资影视企业对进入中国市场多了一分希望，也更加愿意与中国影视公司合作来分中国市场的一杯羹。在表达风险的同时，华谊兄弟、华策影视和光线传媒也持类似观点。其中，华策影视算得上是国内影视企业中推进国际化发展的最激进的企业之一。公司先后入股韩国电影巨头NextEntertainmentWorld(以下简称NEW公司)，成为其第二大股东；与美国极光影业(ArclightFilms)签署联合制作影片的协议。最近，华策影视与英国最大商业电视台ITV达成联合研发制作顶级体育综艺节目《冰上星舞》(英文名称：Staronice)的合作。这也是华策影视在体育节目和国际化合作上的最新动作。华策影视的内部人士向记者表示，公司将在电影业务方面做更大投入，特别是与国际领先公司的合作。很快就能看到公司和美国企业联手制作发行的大片。在这以外，华策影视也在谋求全产业链运营，从影视内容到发行到衍生品，布局一个巨大的联盟体系。华策影视如此，华谊兄弟和光线传媒也正在这样做。华谊兄弟在国际化和产业链布局方面走得更长久，并在美国设立了子公司，但实际利好效果至今没有特别表现。在华谊兄弟、华策影视和光线传媒继续推进扩张战略的时候，这些公司新的定增或融资计划将不可避免。华谊兄弟去年底非公开发行股票募集的35.73亿元至今已经投入使用28.74亿元；华策影视延长了去年初获股东大会通过的非公开发行股票授权期限，非公开发行不超过1.09亿股新股，预计募集资金超25亿元以上；光线传媒今年3月刚刚完成一次非公开发行股票事项，其发行新股1.16亿股，募集资金27.87亿元。可如果持续依靠融资进行业务扩张，资金围城依然没有破解，其危机可能随时爆发。14/25由此看来投资电影行业变数很大，完全取决于投资的电影票房是否卖座。从影视公司的主营业务收入（电影票房，电视剧及综艺节目版权）来看，一家影视公司旗下明星的号召力与活跃度才是真正有效的基本面信息。15/25六、股票分析主营业务证券简称主营业务中视传媒影视拍摄、电视剧节目制作、销售经营,影视设备租赁,高清晰度影视技术、代理各类广告业务,影视拍摄基地开发、经营等。中南重工生产管道配件、钢管、机械配件、伸缩接头、预制及直埋保温管；收购大唐辉煌传媒股份有限公司100%股权并募集配套资金，后者交易价格为10亿元。印纪传媒品牌管理、广告创制、品牌推广、品牌公关、娱乐营销等整合营销为主兼营影视剧的投资、制作、发行及衍生业务新文化影视剧的投资、制作、发行及衍生业务。万达院线影院投资建设、院线电影发行、影院电影放映及相关衍生业务(卖品销售、广告发布等)完美环球镁钙系耐火材料和碳复合耐火材料的研究、生产和销售业务。唐德影视电视剧投资、制作、发行和衍生业务;电影投资、制作、发行和衍生业务;艺人经纪及相关服务业务;影视广告制作及相关服务业务;影视剧后期制作服务业务。乐视网提供网络视频服务及视频平台增值服务。华谊兄弟主要从事电影的制作、发行及衍生业务;电视剧的制作、发行及衍生业务;艺人经纪服务及相关服务业务。主要产品包括电影、电视剧。音乐的创作、发行及衍生业务,影院的投资管理运营业务。华数传媒杭州地区有线电视网络运营和面向全国的互动电视、手机电视、互联网电视、互联网视频、广告等传媒信息服务业。华录百纳电视剧、电影的投资制作。华策影视主要从事电视剧的制作、发行业务,电影制作发行业务按计划稳步推进,同时通过审慎的合作方式进入影城、院线业务。光线传媒栏目制作与广告、演艺活动、影视剧的投资制作及发行业务。道博股份房地产开发与商品房销售、房地产销售服务、学生公寓的租赁及运营管理。长城影视锻造类工具五金和配件五金制品的生产、销售。长城动漫原煤采选、焦炭及其系列产品、石灰生产线对外租赁等经营业务。北京文化旅游项目投资、饮食服务、文化娱乐服务、出租汽车客运、旅游信息咨询、销售百货、建筑材料生产销售、商品房开发等。奥飞动漫动漫影视片制作、发行、授权以及动漫玩具和非动漫玩具的开发、生产与销售。财务数据对比2015-10-2416/25股票名称最新PEG净利润同比%资产负债比率