Topic5基于人际关系的互联网金融

Topic5基于人际关系的互联网金融楼迎军浙江工商大学2014.4.8诚毅勤朴Since1911MBA课程《投资与理财》一、互联网金融的价值源泉互联网的社会经济学含义21世纪的市场经济的一个决定性特征是它能够使经济行动者嵌入在紧密网络的内部进行交易并实现与陌生人的交易之间转换。通过能够使陌生人完成复杂交易的信息技术的革新，跨族群的交易量增加了。（semler，2006）使生产要素结合得更紧和分布空间更小的创新，以及一切有助于提高管理技术的变革，都将扩大企业规模。在一个共同体中，公民参与的网络越是密集，其公民就越有可能为了共同的利益而合作。（帕特南，2001）关键词：社会网络、嵌套、信任、合作、交易社会网络与社会资本互联网的铁三角：先验知识、社会网络与资本警觉性社会网络：小世界(Smallworld)网络、人立方（朋友的朋友的朋友）社会资本：制度、伦理与信任社会资本是指社会组织的特征，诸如信任、规范，以及网络，它们能够通过促进合作来提高社会的效率”（帕特南，2001）社会信任长期以来一直都是伦理道德的核心，它维持了经济发展的动力互联网就是小世界网络互联网改变人类社会的实质，就是把原先层级制的社会组织架构重构为小世界网络传统世界中的分散管理模式，由于缺乏相互联系的工具，形成不了合力，很难生存，但是因为出现了互联网的模式，技术上实现了随机组合、特定组合等一系列的组合模式，更加灵活，很大程度的改变了社会架构（例如微信）“乱世出英雄”：因为乱世彻底打散了社会层级制架构哈耶克：成功是涌现的秩序互联网改变一切海量、平等、长尾的互联网无所不在的互联网：从移动开始盈利的互联网：电子商务和广告人际网的互联网云计算的互联网互联网金融经历了网上银行、第三方支付、个人贷款、企业融资等阶段，并且越来越在融通资金、资金供需双方的匹配等方面深入传统金融业务的核心利维坦（Leviathan）以阿里巴巴为代表的电商已经积累了海量的零售客户资料和交易行为信息，且数据集中度高，通常横跨多个行业以百度、腾讯、网易为代表的互联网公司也有各种各样的用户数据积累因此，在大数据时代，很多互联网公司如果搭建金融服务，会比现在的金融机构更有优势数据+平台=互联网金融的利维坦（Leviathan）硬件——软件——服务——整体解决方案——行业有机融合数据的价值数据也是至关重要的因素。事实上如今银行的被动局面，是因为早年前错过了发展支付的绝佳时机。而现在的第三方支付机构，并不会向银行提交交易细节。如果银行知道用户详细的消费数据，那么银行就可以向个人用户推荐关联的理财产品，或向企业用户推荐相应的融资产品。在这个领域，金融服务的创新机会也许并不在金融资源的掌握者手里，往往在数据资源的掌握者手里。不想受制于人，只有寻求掌握更多的信息流。互联网金融的本质互联网金融不是新金融，而只是金融销售渠道、金融获取渠道意义上的创新。换言之，互联网在渠道意义上挑战传统的银行和资本市场，但在产品结构和产品设计上跟银行、保险、资本市场等所经营的产品没有区别。金融的本质没变，还是交易各方的跨期价值交换，是信用的交换。互联网的出现，改变了金融交易的范围、人数、金额和环境，但没有改变金融交易的本质。——陈志武二、互联网金融的商业模式互联网金融的典型商业模式第三方支付P2P（peertopeerlending）众筹电子货币金融产品垂直搜索引擎模式一：第三方支付模式概述：第三方支付企业指在收付款人之间作为中介机构提供网络支付、预付卡发行预受理、银行卡收单以及其他支付服务的非金融机构。核心逻辑：支付拥有金融、信息双重基因，很可能成为整个互联网金融问题的核心。主要机遇：当前的第三方支付平台主要执行的还是支付功能，未来可能基于沉淀资金做理财业务、基于用户的消费数据做信用分析、营销分析等，将成为未来颠覆传统金融行业的核心平台。第三方支付的未来面临挑战：在移动支付领域，由于运营商的介入，第三方支付必须要与运营商、设备供应商建立起紧密联系。第三方支付企业的资金实力、技术基础、公关实力缺一不可，才有整合支付资源，取得先发优势由于第三方支付是个需要规模累积寻求规模化收益的领域，同时也是同质化极为严重的竞争领域，所以，未来第三方支付会可能会趋于集中和垄断由于粘性会越来越强，第三方支付会日益汇集到以支付宝、财付通为代表的平台型支付公司汇款服务公司：速汇金MoneyServicesBusinesses-AccesstotheBankingSystemMoneyGramstartedbyAmericanExpressin1989目标：Tohelppeopleandbusinessesbyprovidingaffordable,reliableandconvenientpaymentservicesin170countriesthroughmorethan310,000locations2012年与浙江农信合作，在浙江农信网点推出速汇金汇款服务模式二：P2P核心逻辑：P2P模式的本质就是一个互联网平台通过网络一端对接有小额借款需求的人，一端对接有理财需求的人。拆成两半就是一个理财平台加上一个小额贷款平台主要机遇：小微贷款因其成本过高让银行敬而远之，但是在互联网时代这一切将发生根本性的改变，有效的技术手段和创新的服务方式为高效满足庞大普通个体的金融需求提供了可能。这些普通个体往往能贡献更高的收益率，因此对金融机构来说由他们组成的集群所创造的财富将是一笔巨大的宝藏，互联网和数据就是关键的“寻宝图”P2P的未来P2P：隐私+安全+信用面临挑战：处于无准入门槛、行业标准、主管机构的三无状态，根本原因在于我国没有完善的个人信用评级机制。P2P公司很难找到比较可靠的个人信用评分，不得不把自身的商业模式做“重”，不仅要提供像国外的P2P公司般的服务，还要通过线上、线下等手段去获得客户的信用评级，实际上做了产业链上多个环节的事情，这对于企业来说非常不利。客户体验？模式三：众筹核心逻辑：在互联网上通过大众来筹集新项目或开办企业的资金。融资方通过众筹融资的平台发布自己的创意、项目或企业信息，互联网用户根据自己的判断来用金钱投票，少量的资金就可以成为一个企业的股东（如娱乐宝）案例一：凭证式众筹美微创投2012年10月5日，淘宝出现了一家名为“美微会员卡在线直营店”的店铺消费者可通过在淘宝店拍下相应金额会员卡，但这不是简单的会员卡，购买者除了能够享有“订阅电子杂志”的权益，还可以拥有美微传媒的原始股份100股从10月5日到2月3日中午12:00，共有美微传媒进行了两轮募集，共1191名会员参与了认购，总数为68万股，共募集资金120.37万元美微传媒的众募式试水于2月5日被淘宝官方关闭案例二：会籍式众筹3W咖啡3W咖啡向社会公众进行资金募集，每个人10股，每股6000元，相当于一个人6万。那时正是玩微博最火热的时候，3W咖啡引爆了中国众筹式创业咖啡在2012年的流行。几乎每个城市都出现了众筹式的3W咖啡3W的游戏规则：除6万以外，股东还必须符合一定的条件3W强调的是互联网创业和投资圈的顶级圈子。没有人会为6万未来可以带来的分红来投资，更多是3W给股东的价值回报在于圈子和人脉价值案例三：天使式众筹大家投大家投的模式是：当创业项目发布后，吸引到足够数量的天使投资人，并凑满融资额度后，投资人就按照各自出资比例成立有限合伙企业（领投人任普通合伙人，跟投人任有限合伙人），再以该有限合伙企业法人身份入股被投项目公司，持有项目公司出让的股份。作为中间平台的大家投则从中抽取2%的融资顾问费为解决信任问题，将投资款托管投付宝的好处是可以分批拨款，比如投资100万，先拨付25万，根据企业的产品或运营进度决定是否持续拨款众筹的未来面临挑战：众筹模式在我国面临很大的法律障碍，如果作为公募，股东人数不能超过50人，不得向非特定人群募资，不得承诺回报，如果是私募基金还要至少100万以上的起点众筹融资的发展被认为有三个阶段：第一阶段是用个人力量就能完成，不需要提案多技术门槛的产品，支持者的成本也比较低，在最初更容易获得支持;第二阶段则是技术门槛稍微高的产品;第三阶段是技术门槛较高，甚至需要小公司或者多方合作才能实现的产品模式四：电子货币核心逻辑：虽然电子货币是因应电子商务而崛起，但未来电子货币将逐步取代现有货币的部分功能，因为电子货币具有高度的便利性，符合货币的产生的机理新浪推出的U币米票（用于iGame游戏）腾讯公司的Q币、Q点纹银（用于碧雪情天游戏）天地银行荣誉出品的冥币侠义元宝（用于侠义道游戏）盛大公司的点券百度公司的百度币比特币货币的服务：真实的世界信息成本为正就限制了贸易的利益，且导致了间接交易的链条当迂回交易与双方重合的物物交易制度相比较时，就可以很好地理解间接交易的利益当商品数量等于N时，如果每种商品同所有其他(N-1)种商品进行交换，就有(1/2)*N*(N-1)个交换比率。因此，如果一种商品成为一种记帐单位，交换比率就降低到(N-1)由此导致信息成本的降低就象度量衡标准化对交易成本的影响一样电子货币的未来主要机遇：第三方公司推出预付费卡、Q币这样的虚拟货币可以刺激消费，而不是去发展成货币可兑换的东西，消费实体货币的感觉非常强面临挑战：一些虚拟货币发行量太大，导致这个币种在其流动的领域膨胀，严重还会导致公司破产。像比特币早期只是在线商户使用，但后来线下实体商户也开始接受，还有兑换的比例，政策监管起来会更加强，国家认定是非法，不允许进行实体交易。虚拟货币可能对货币体系产生冲击，因此监管会很严格。模式五：垂直金融搜索引擎核心逻辑：包括淘宝理财和保险、众安在线等。在这些平台上，客户能通过网络查询、了解、购买各种理财和保险产品。与原来的线下购买相比，网络理财、保险更加便捷、透明，门槛也相对降低，并能及时根据客户的个性化需求，提供不同的产品组合主要机遇：这种模式不存在太多政策风险，主要原因是资金流不经过中介平台。简单而言，这些金融垂直搜索，其实就是给银行带客户的一个市场外包渠道，赚的主要是银行和小贷公司的市场费金融搜索引擎的未来面临挑战：由于很多在互联网、移动互联网上提供新型金融服务的从业人员往往是互联网行业出身，对金融的理解还不够深入。未来客户的需求会越来越专业化，这些企业如何抓住这些更深层次的需求，需要进一步下功夫我国的金融服务业还不发达，借贷业务、理财业务等都非常落后，一些企业针对当前金融服务的不足，从金融业务流程里切割出一块细分的领域，进行精耕细作，慢慢地获得了越来越多客户的认可综合案例：阿里金融的新攻势（一）存贷汇业态：第三方支付(支付宝)、小额贷款(阿里小贷)和基金销售(余额宝)2013支付宝虚拟信用卡2013.8.19支付宝交学费2013.6.17余额宝2013.4.8支付宝转账银行卡功能2010.4.8小额贷款天猫订单贷款天猫卖家以个人（企业）名义，用店铺中处于“卖家已发货，买家未确认收货”状态的订单申请贷款，系统会对这些订单进行评估，在满足条件的订单总金额范围内计算出可申请的最高贷款金额，发放贷款天猫信用贷款提供给淘宝店主（天猫商户），无需抵押或担保。系统在综合评价申请人的资信状况、授信风险和信用需求等因素后自动核定授信额度综合案例：阿里金融的新攻势（二）聚划算专项贷款提供给参加聚划算活动的淘宝（天猫）卖家。卖家成功参加聚划算活动，在冻结保证金之前，系统会根据卖家店铺的运营状况以及参团商品属性给予综合评估，最高可以申请到100万的信用额度阿里信用贷款阿里巴巴B2B电子商务平台上的诚信通（中国站用户）或中国供应商会员（国际站用户）无需担保即可申请综合案例：阿里金融的新攻势（三）阿里金融的风险管控利用数据采集和模型分析等手段，根据小微企业在阿里巴巴平台上积累的信用及行为数据，对企业的还款能力及还款意愿进行较准确的评估。同时结合贷后监控和网络店铺/帐号关停机制，提高了客户违约成本，有效控制贷款风