《国际金融》教学片(XXXX-4)

国际金融兰州大学经济学院苏华第四章外汇和汇率国际金融兰州大学经济学院苏华教学要点外汇的概念汇率的标价方法和种类汇率的决定与变动汇率制度中国国际收支资本账户开放问题国际金融兰州大学经济学院苏华第一节外汇的概念动态：国际汇兑广义：外币资产静态狭义：以外币表示的、可直接用于国际结算的支付手段国际金融兰州大学经济学院苏华外汇的含义动态的外汇是指人们为了清偿国际间的债权债务关系，将一种货币兑换成另一种货币的行为。国际金融兰州大学经济学院苏华外汇的含义广义的静态外汇泛指可以清偿对外债务的一切以外国货币表示的资产或债权。国际金融兰州大学经济学院苏华广义的外汇包括（1）外国货币，包括纸币、铸币；（2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；（3）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；（4）特别提款权；（5）其它外汇资产。国际金融兰州大学经济学院苏华外汇的含义狭义的静态外汇是指以外币表示的,可以直接用于国际债权债务关系清算的支付手段。国际金融兰州大学经济学院苏华狭义静态外汇狭义静态外汇的前提条件有两个：第一，以外币表示的资产；第二，可直接用于国际结算。国际金融兰州大学经济学院苏华外汇（狭义）的特点1、具有真实的债权债务基础2、可兑换货币3、能用于偿还国际债务国际金融兰州大学经济学院苏华外汇的特点外币1、可兑换货币2、限制性货币3、不可兑换货币国际金融兰州大学经济学院苏华外汇的种类可否自由兑换–自由外汇：可兑换货币–记帐外汇：清算外汇来源–贸易外汇–非贸易外汇交割日期–即期外汇–远期外汇国际金融兰州大学经济学院苏华第二节汇率的标价方法和种类汇率(ExchangeRate)又叫外汇牌价或外汇行市,是两种不同货币之间的兑换比例,也可以说是以一种外币单位表示的另外一种外币的价格。汇率的标价方法法定升值与升值、法定贬值与贬值汇率的种类国际金融兰州大学经济学院苏华汇率的标价方法折算两种货币的兑换比率，首先要确定以哪一国货币作为标准，即是以本国货币表示外国货币的价格，还是以外国货币表示本国货币的价格。常见的汇率标价方法有直接标价法、间接标价法和美元标价法。国际金融兰州大学经济学院苏华（一）直接标价法（DirectQuotationSystem）它是指以一定单位（1个或100、10000等）的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。也就是说，在直接标价法下，以本国货币表示外国货币的价格。在直接标价法下，一定单位的外国货币折算的本国货币的数额增大，说明外国货币币值上升，或本国货币币值下降，称为外币升值（Appreciation），或称本币贬值（Depreciation）。国际金融兰州大学经济学院苏华直接标价法在直接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向正好相同。例如，我国人民币市场汇率为：月初：USD1=CNY8.2014月末：USD1=CNY8.2200说明美元币值上升，人民币币值下跌。国际金融兰州大学经济学院苏华货币符号货币名称中文习惯写法USDUSDollar美元$/US$EUREURO欧元€GBPPoundSterling英镑£JPYYNE日元JP¥CHFSwissFrance瑞士法郎SFCDACanadianDollar加拿大元CAN$HKDHongKongDollar香港元HK$常用自由兑换货币名称及标准代码国际金融兰州大学经济学院苏华汇率数据更新时间：2009-4-149:30:53币种交易单位中间价现汇买入价现钞买入价卖出价美元(USD)100683.10681.73676.27684.47港币(HKD)10088.1387.9587.3488.31欧元(EUR)100909.82906.18877.52913.46英镑(GBP)1001014.341010.28978.331018.40日元(JPY)1006.846.816.596.86国际金融兰州大学经济学院苏华中国银行外汇牌价【2010年4月26日】货币名称现汇买入价现钞买入价卖出价中间价英镑1046.451014.151054.81047.61港币87.7787.0788.187.95美元681.34675.88684.08682.64日元7.23657.01317.29467.3053加拿大元680.32659.32685.78681.07澳大利亚元630.1610.65635.16632.12欧元909.33881.23916.61902.96澳门元85.3984.6785.7185.54韩国元0.57780.62790.602（本数据来源于中国银行）国际金融兰州大学经济学院苏华（二）间接标价法（IndirectQuotationSystem）它是指以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。也就是说，在间接标价法下，以外国货币表示本国货币的价格。在间接标价法下，一定单位的本国货币折算的外国货币数量增多，称为外币贬值，或本币升值。国际金融兰州大学经济学院苏华间接标价法在间接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向相反。例如，伦敦外汇市场汇率为：月初：GBP1=USD1.8115月末：GBP1=USD1.8010说明美元汇率上升，英镑汇率下跌。国际金融兰州大学经济学院苏华问题人民币外汇汇率与人民币汇率的区别。国际金融兰州大学经济学院苏华（三）美元标价法（U.S.DollarQuotationSystem）它是指以美元和其他国家的货币来表示各国货币汇率的方法。目的是为了简化报价并广泛地比较各种货币的汇价。例如瑞士苏黎士某银行面对其他银行的询价，报出的各种货币汇价为：USD1=CHF5.5540GBP1=USD1.8332USD1=CAD1.1860国际金融兰州大学经济学院苏华标价法中的基准货币和标价货币人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做基准货币（BasedCurrency），把数量变化的货币叫做标价货币（QuotedCurrency）。显然，在直接标价法下，基准货币为外币，标价货币为本币；在间接标价法下，基准货币为本币，标价货币为外币；在美元标价法下，基准货币可能是美元，也可能是其他各国货币。国际金融兰州大学经济学院苏华汇率值与货币币值的关系汇率值上升，说明基准货币升值，标价货币贬值；汇率值下降，基准货币贬值，标价货币升值。国际金融兰州大学经济学院苏华法定升值与升值法定升值（Revaluation）是指政府通过提高货币含金量或明文宣布的方式，提高本国货币对外的汇价。升值（Appreciation）是指由于外汇市场上供求关系的变化造成的货币对外汇价的上升。国际金融兰州大学经济学院苏华法定贬值与贬值法定贬值（Devaluation）是指政府通过降低货币含金量或明文宣布的方式，降低本国货币对外的汇价。贬值（Depreciation）是指由于外汇市场上供求关系的变化造成的货币对外汇价的下降。国际金融兰州大学经济学院苏华HardCurrency和SoftCurrency当某货币的汇价持续上升时，我们习惯称之为“趋于坚挺”（hardening），称该货币为“硬通货”（HardCurrency）。反之则习惯称之为“趋于疲软”（weakening）和“软通货”（SoftCurrency）。国际金融兰州大学经济学院苏华汇率的种类按制订汇率的方法不同，划分为基本汇率与套算汇率从银行买卖外汇的角度，划分为买入汇率、卖出汇率和现钞汇率按外汇的汇付方式不同，划分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率按外汇交易交割日不同，划分为即期汇率和远期汇率名义汇率、实际汇率和有效汇率国际金融兰州大学经济学院苏华（一）按制订汇率的方法不同，划分为基本汇率与套算汇率1、基本汇率（BasicRate）：选择出一种与本国对外往来关系最为紧密的货币即关键货币（KeyCurrency），并制订或报出汇率。本币与关键货币间的汇率称为基本汇率。大多数国家都把美元当作关键货币，把本币与美元之间的汇率作为基本汇率国际金融兰州大学经济学院苏华套算汇率2、套算汇率（CrossRate），又称为交叉汇率。有两种含义：（1）各国在制定出基本汇率后，再参考主要外汇市场行情，推算出的本国货币与非关键货币之间的汇率。例如：我国某日制定的人民币与美元的基本汇率是：USD1=CNY8.2270而当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率为：GBP1=USD1.7816这样，就可以套算出人民币与英镑间的汇率为：GBP1=CNY（1.7816×8.2270）=CNY14.6572国际金融兰州大学经济学院苏华套算汇率（2）由于西方外汇银行报价时采用美元标价法，为了换算出各种货币间的汇率，必须通过各种货币对美元的汇率进行套算。例如香港某外汇银行的外汇买卖报价是：USD1=DEM1.7720USD1=CHF1.5182据此可以套算出马克和瑞士法郎之间的汇率：DEM1=CHF（1.5182/1.7720）=CHF0.8568国际金融兰州大学经济学院苏华（二）从银行买卖外汇的角度，划分为买入汇率、卖出汇率和现钞汇率买入汇率（BuyingRate），也称买入价（theBidRate），即银行从同业或客户买入外汇时所使用的汇率。卖出汇率（SellingRate），也称卖出价（theOfferRate），即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。国际金融兰州大学经济学院苏华买入汇率、卖出汇率和现钞汇率中间汇率（MiddleRate），指银行买入价和银行卖出价的算术平均数，即两者之和再除以2。中间汇率主要用于新闻报道和经济分析。现钞汇率（BankNotesRate），即银行买卖外国钞票的价格。国际金融兰州大学经济学院苏华如何区分买入价和卖出价？例如，某日巴黎外汇市场和伦敦外汇市场的报价如下：巴黎USD1=FRF5.7505～5.7615伦敦GBP1=USD1.8870～1.8890注意：从银行还是客户的角度？哪种货币？国际金融兰州大学经济学院苏华套算汇率举例2001年某日，纽约外汇市场上的汇率如下：1US$＝JPY121.22/121.881US$=CHF1.6610/1.6631某进出口公司要求以瑞郎购买日元，汇率应怎样确定？国际金融兰州大学经济学院苏华举例举例因此、银行接受客户的瑞郎、卖出日元的汇率是：1US$＝CHF1.66311US$＝JPY121.22那么，1CHF＝121。22/1。6631=JPY72。8880。这就银行向进出口公司出售日元的价格。国际金融兰州大学经济学院苏华举例反过来．如果进出口公司要求以日元购买瑞郎，那么，汇率应该是：1CHF=121.88/1.6610=JPY73.3775实际上，在这里我们得出了银行的瑞郎对日元的报价。即：CHF/JPY=72.8880/73.3775国际金融兰州大学经济学院苏华套算汇率举例2001年某日，伦敦外汇市场上的汇率如下：GBP/US$1.4288/98US$/CHF1.6610/31某客户要求以瑞郎购买英镑，汇率应怎样确定？如果以英镑购买瑞士法郎汇率如何？国际金融兰州大学经济学院苏华举例因此，GBP/CHF=GBP/US$×US$/CHF=1.4298×1.6631=2.3779那么,以瑞郎购买英镑的汇率为1GBP=CHF2.3779以英镑购买瑞士法郎汇率为1GBP=CHF2.3732(1.4288×1.6610)国际金融兰州大学经济学院苏华计算套算汇率（交叉汇率）的形式交叉汇率的计算可以根据它们各自对美元的汇率标价形式为下列三种。国际金融兰州大学经济学院苏华[1]直接标价法货币之间的交叉汇率计算（非英联邦成员国货币）汇率的套算是交叉相除US$/JPY121.22/121.88121.22121.88US$/CHF1.6610/1.66311.66311.6610CHF/JPY72.8880/73.3775国际金融兰州大学经济学院苏华[2]间接标价法货币之间的交叉汇率计算（英联邦成员国货币