湖北交投财务公司可研报告(1216)

湖北省交通投资有限公司-1-第一部分集团基本情况一、基本情况简介（一）成立背景“十一五”期间，湖北省高速公路行业在湖北省交通厅的直接领导下，基本形成了“四纵四横一环”高速公路网，全省高速公路通车总里程达3673公里，有力提升了湖北省的区位优势和综合竞争力。根据《湖北省高速公路“十二五”规划》，2015年末湖北省将建成“七纵五横三环”的高速公路路网，规划建设总里程7069公里，确保完成6500公里，计划投资1850亿元。鉴于“十二五”期间湖北省高速公路的建设任务重，省委、省政府于2010年9月审时度势、成立了以市场化运作的省属独资基础交通设施投融资平台—湖北省交通投资有限公司（以下简称“湖北交投”或“公司”），为湖北省交通投资集团（以下简称“集团”）的母公司，承担着全省高速公路项目的投资、建设、经营、管理职能，注册资本金100亿元。（二）历史沿革1、首期注册资本及股权划入的行政审批情况。2、存续期高速公路资产划入情况。3、注册资本金变化情况（三）股权结构湖北交投公司为湖北省国资委下属的全资子公司。（四）内部组织架构和人员情况1、内部组织架构湖北交投公司按照《公司法》、《国有资产法》及其他有关法律、法规的规定，结合公司实际情况，建立了完善的符合现代企业发展的各项规章制度、组织架构。根据公司章程规定，拟设立董事会、监事会。董事会由九名董事组成，目前实际到位董事7名，其中职工董事6名（含董事长1人），外部董事1名。省政府向公司派驻监事会。监事会由5名监事组成，其中职工监事2名，由职工民主选举产生。监事会设监事会主席1名，由省政府在监事会成员中指定。公司内部组织架构图如下：湖北省交通投资有限公司-2-2、子公司情况子公司情况表企业名称注册资本(亿元)持股比例级次2013年末主要财务数据湖北省交通投资有限公司-3-子公司情况（文字简要介绍）3、人员情况①董事会成员情况②监事会成员情况③其他高级管理人员情况④员工情况（介绍人员数量、学历情况等）二、基本财务状况和主要财务指标（一）基本财务状况（文字介绍）湖北省交通投资有限公司-4-合并资产负债表单位：万元项目2013年2012年2011年货币资金预付款项其他应收款…流动资产合计固定资产在建工程无形资产…非流动资产合计资产总计短期借款应付账款其他应付款一年内到期的非流动负债…流动负债合计长期借款应付债券…非流动负债合计负债总计实收资本资本公积…所有者权益合计合并利润表单位：万元项目2013年2012年2011年一、营业总收入其中：营业收入二、营业总成本其中：营业成本财务费用…三、营业利润（亏损以“－”号填列）四、利润总额（亏损总额以“－”号填列）减：所得税费用五、净利润（净亏损以“－”号填列）湖北省交通投资有限公司-5-（二）主要财务指标1、主营业务毛利率湖北交投公司的主营业务收入来源为通行费收入，毛利率较高，主要原因为：一是通车的公路多数处于运营前期，路面破损程度较轻，加上车辆计重收费和公路超限治理政策的执行，运营成本相对于收入增速较慢；二是依据相关法律法规的规定，对收费还贷性公路路产不计提折旧。2、偿债能力分析（1）短期偿债能力分析（2）长期偿债能力分析（三）公司的财务特点及设立财务公司面临的机遇拟设财务公司面临的机遇一是湖北交投公司具有资产总额、净资产及现金流量大的特点，便于更好地归集资金，增强公司的短期偿债能力。二是公司主营业务的毛利率高，可以提供充足稳定的现金流。三是公司目前在建项目多，财务公司可作为银团贷款的参与行，能及时筹集项目建设资金，有效降低财务成本。类别2011年2012年2013年资产负债率速动比率流动比率利息保障倍数湖北省交通投资有限公司-6-第二部分高速公路行业产业政策湖北省交通投资有限公司是湖北省属大型的交通投资公司，承担着省内高速公路的投资、经营、管理职能,享受国家政策扶持。一、高速公路行业政策中国高速公路行业是由全国人民代表大会及其常委会负责制定国家交通法律，国务院制定全国交通法规以及审批全国公路规划，现有的法规主要有《中华人民共和国公路法》及《收费公路管理条例》等，具体政策包括：1、计重收费政策2005年10月26日，交通部下发了《收费公路试行计重收费指导意见》，计重收费政策进入规范运作阶段。2、《收费公路权益转让办法》2008年8月20日，交通运输部、国家发改委、财政部颁布新的《收费公路权益转让办法》。该办法在完善收费公路法规体系、维护公路使用者和投资人权益以及加强行业监管方面作了进一步完善。3、成品油税费改革2009年1月1日我国正式实施成品油税费改革。根据改革方案取消征收部分公路养路费、航道养护费、公路运输管理费、公路客货运附加费、水路运输管理费、水运客货运附加费等六项收费，此次开征燃油税，不取消征收高速公路通行费，有利于高速公路行业的可持续发展。二、我国高速公路行业发展现状和趋势1、高速公路行业发展现状1988年，自我国第一条高速公路上海至嘉定高速公路建成通车后，国内高速公路建设步入快速发展阶段。1988年至2010年，全国年均新增通车里程超过3,363公里，年均增速39%。期间，我国高速公路网骨架“五纵七横”国道主干线全面建成，总里程3.5万公里。2010-2013年，全国高速公路新增通车里程分别为8258、9124、9910、10400公里，呈快速发展态势。2013年底全国高速公路由“十五”期末的4.1万公里发展到10.4万公里，新增6.3万公里，总里程已超过美国，居世界第一。湖北省交通投资有限公司-7-1988年至2012年我国高速公路里程数变动情况050100150200250020000400006000080000100000120000%公里高速公路里程增速(%)2、高速公路行业整体规划及发展趋势（1）《国家高速公路网规划》2004年，国务院审议通过了《国家高速公路网规划》，即构成由中心城市向外放射以及横连东西、纵贯南北的大通道，包括7条首都放射线、9条南北纵向线和18条东西横向线，简称为“7918”网，总规模8.5万公里，其中主线6.8万公里，地区环线、联络线等其它路线约1.7万公里。至2010年，国家高速公路网总体实现“东网、中联、西通”的目标。东部地湖北省交通投资有限公司-8-区基本形成高速公路网，长江三角洲、珠江三角洲、环渤海地区形成完善的城际高速公路网络；中部地区对外连接通道全面建成，地区内部中心城市间实现高速互通；西部地区建成西部开发8条省际公路通道中的高速公路，实现东西联动。（2）“十二五”规划2011年5月，交通部正式发布了《交通运输“十二五”发展规划》，明确加快推进高速公路网剩余路段、瓶颈路段的建设，基本完成2004年国务院审议通过的国家高速公路网规划，建成比例超过90%，通车里程达到8.3万公里。积极推进国家公路网规划中的国家高速公路新增路线建设；支持纳入国家区域发展规划、对加强省际、区域和城际联系具有重要意义的高速公路建设，提高主要通道的通行能力；继续完善大中城市绕城高速公路等建设；全国高速公路的网络化程度显著提高，有力促进综合运输体系的协调发展。（3）国家高速公路网规划（2013-2030年）2013年6月，交通部正式发布了《国家高速公路网规划（2013-2030）》，规划拓展完善普通国道网和国家高速公路网：一是按照“主体保留、局部优化，扩大覆盖、完善网络”的思路，调整拓展普通国道网。包括12条首都放射线、47条北南纵线、60条东西横线和81条联络线，总规模约26.5万公里；二是按照“实现有效连接、提升通道能力、强化区际联系、优化路网衔接”的思路，补充完善国家高速公路网。包括7条首都放射线、11条北南纵线、18条东西横线以及地区环线、并行线、联络线等组成，总计约11.8万公里，另规划展望线约1.8万公里。到2030年，国家高速公路全面连接地级行政中心、城镇人口超过20万的中等及以上城市。三、湖北省高速公路行业发展现状和趋势1、湖北省高速公路现状湖北省地处我国中部，具有承东启西、接南纳北、得天独厚的区位优势，为国家级重要的交通运输枢纽。自1991年湖北省首条高速公路-武黄高速公路通车以来，省内高速公路发展迅速。“十一五”湖北省交通固定资产投资超过1,900亿元，为“十五”投资计划的2.41倍，同期新增高速公路里程突破2,000公里。截止2013年末，全省高速公路通车里程达4333公里。近年来，湖北省高速公路建设虽然取得了巨大成就，但与中部其他省份相比仍显滞后。按2012年底通车里程4,062公里和湖北省国土面积18.59万平方公里测算，高速公路网密度为每百平方公里高速公路里程2.19公里，湖北省处于中部六省的第五位，高速公路建设需求较大。湖北省交通投资有限公司-9-2012年末中部六省高速公路密度情况一览表省份GDP（亿元）通车里程（公里）总面积（百公里2)总人口（万人）土地密度(公里/100km2)人口密度(公里/万人)湖北22,25040621,8595,7792.190.70江西12,94942601,6694,5042.550.95河南29,59958001,6559,4063.500.62山西12,11350101,5673,6113.201.39安徽17,21232101,4015,9882.290.54湖南22,15439692,1196,6391.870.602、湖北省高速公路规划和发展趋势根据《湖北省骨架公路网规划》（2002-2020）及湖北交通“十二五”规划，湖北省将建成“七纵五横三环”高速公路骨架网，通车总里程达7,069公里。“十一五”湖北省基本建成“四纵四横一环”高速公路网，全省高速公路总里程达到3673公里。湖北省高速公路规划“七纵五横三环”归属路线名称起终点里程（公里）七纵线麻城阳新线麻城－阳新174国高大广线麻城－通山266国高京港澳线大悟－赤壁294随州岳阳线随州－岳阳335国高二广线襄阳－公安311郧县宜昌线郧县－宜昌449安康铁山港线建始－来凤174五横线麻城竹溪线麻城－竹溪569国高沪蓉线麻城－巴东594英山郧西线英山－郧西678国网沪渝线黄梅－利川822阳新来凤线阳新－来凤540三环线武汉市九峰至吴家山135武汉市高速公路外环191武汉城市圈高速公路环线554目前，湖北省高速公路“七纵五横三环”骨架网已初步形成，高速公路建设正在积极推进，项目建设主体主要是湖北交投。公司采取了市场化运作方式，通过自有资金、上级拨付资本金及多渠道融资，2014年拟投入372.87亿元，2015年拟投入284.7亿元，确保完成我省“十二五”规划的建设任务。湖北省交通投资有限公司-10-第三部分生产经营状况一、经营状况（一）营业收入情况分析（文字分析）近三年营业收入、利润结构情况单位：万元项目2011年2012年2013年金额占比金额占比金额占比收入结构车辆通行费业务销售钢材客运业务公路监理检测检评监理咨询交通、养护工程水泥销售其他业务收入营业收入合计湖北省交通投资有限公司-11-（二）业务板块情况湖北交投的业务主要分为两大板块：一是以运营高速公路形成的通行费收入板块，为公司的主要业务支撑；二是各子公司经营形成的其他业务板块。1、高速公路通行费业务板块（1）经营管理的高速公路基本情况近三年，湖北交投公司管理的通车里程、收费里程分别为2468.32公里、2526.02公里、2902.51公里（占湖北省内已通车高速公路收费总里程4333公里的比例为66.99%），年增长率7.54%。公司控股高速公路里程统计表项目2011年2012年2013年通车总里程（公里）收费总里程（公里）年通行费收入（万元）每公里平均收费（万元）湖北交投公司所属路产的通行费征收和使用采取“收支两条线”的管理模式。公司与省内其他高速公路投资主体共同设立湖北省高速公路联网收费管理委员会，专门负责湖北省内高速公路通行费收入的汇缴、清分。公司下属收费还贷性高速公路沿线的每个收费所每日将所征收通行费收入统一缴入联网管委会收入专户，通行费收入清分后，通过经省财政厅批准的公司通行费收入归集户全额上缴省财政厅，然后由省财政全额