江南水务投资报告

1《财务管理》期末课程报告江南水务2014年度财务状况及投资价值分析报告2目录—、江南水务发展状况分析...........................................................................................................31.1公司概况................................................................................................................................31.2公司成功的核心竞争力分析................................................................................................31.2.1国内水务行业的竞争格局.............................................................................................31.2.2江阴本地市场的竞争状况.............................................................................................31.3行业发展趋势........................................................................................................................31.4公司存在的主要优势............................................................................................................4二、江南水务2014年度财务状况分析.........................................................................................42.1基本指标分析........................................................................................................................42.1.1偿债能力指标.................................................................................................................42.1.2运营能力指标.................................................................................................................52.1.3主要获利能力指标.........................................................................................................72.1.4发展能力指标：.............................................................................................................82.2杜邦分析................................................................................................................................9三、江南水务公司的价值分析.....................................................................................................113.1公司面临风险及应对措施..................................................................................................113.1.1政策性风险...................................................................................................................113.1.2经营风险.......................................................................................................................113.1.3市场风险.......................................................................................................................113.1.4运营管理风险...............................................................................................................113.1.6不可抗力风险...............................................................................................................123.2公司投资价值分析..............................................................................................................123.3投资建议..............................................................................................................................13四、公司未来发展展望.................................................................................................................134.1突出城乡供水统筹发展，深化城乡供水一体化建设.......................................................134.2贯彻落实阶梯水价制度，扎实做好基础工作...................................................................134.3开拓污水处理业务，拓展环保新领域...............................................................................134.4立足江阴本地，延长产业链条..........................................................................................144.5实施跨区域发展，实现供水业务异地扩张.......................................................................144.6拓宽融资渠道，促进公司持续发展...................................................................................143—、江南水务发展状况分析1.1公司概况江苏江南水务股份有限公司（以下简称“公司”）于2011年3月17日在上海证券交易所挂牌上市交易，公司简称：江南水务，股票代码：601199。公司成立于2003年，经营范围为自来水制售；自来水排水及相关水处理业务；供水工程设计及技术咨询；水质检测；水表计量检测；对公用基础设施行业进行投资。公司是一家国有控股上市公司，下设江南水务市政工程江阴有限公司和江阴市恒通排水设施管理有限公司两个子公司。目前，公司拥有小湾、肖山、澄西、利港4座地面水厂和1座污水处理厂，日供水能力106万立方米，日处理污水能力1万立方米。供水区域覆盖全市城乡988平方公里，受益人口超过200万，水质综合合格率100%。供水规模、人均供水量及各项能耗、全员劳动生产率指标在同行业中处于领先地位。1.2公司成功的核心竞争力分析1.2.1国内水务行业的竞争格局公司所处的城市供水市场化趋势越来越明显，相应的市场竞争也在迅速加剧，目前，我国水务市场上已经形成了外资水务、投资型公司、改制后的国有企业以及民营资本四种力量竞争的格局，垄断正逐步被打破。我国水务市场开放后，各类投资主体纷纷投身水务市场，特别是由于国际水务为了占领市场而采取的竞争策略，使得国内城市水务行业的竞争更加激烈，市场竞争方式由投资运营城市项目进一步到收购运营，由对大城市项目的竞争延伸到对中小城市项目的竞争，而除原有的资金实力外，在特定区域的边缘优势、丰富的运营经验和良好的运营管理水平已开始逐步成为另一个竞争力的重点。在竞争中，具有较强的市场拓展能力、投融资能力和运营管理能力的公司将成为行业的领先者。1.2.2江阴本地市场的竞争状况公司主要业务为自来水的生产与销售，全部位于江阴市。鉴于公司在江阴现有市场的自然垄断性，水厂的建设属于公用基础设施的建设，水厂的地理位置的布局和规模、水源地建设是国家严格控制的，无竞争对手。公司供水市场在江阴现阶段发展趋于稳定，目前行业的发展变化和竞争状况对公司在异地市场开拓上将面临很大的压力。1.3行业发展趋势随着国家和地方各级政府对水资源的利用和水污染的防治日益重视，水务行业面临巨大的发展机遇。（1）专业化服务率提高将为行业提供更多发展机会，随着水务行业市场化进程的深入，在经历了设备制造业、工程建设业、投资运营业三个阶段后，水务产业正向综合服务业为核心的产业发展阶段过渡，以专业化服务为支撑的企业将在市场中占有一席之地。（2）因为水是一种资源性产品，随着水资源缺乏加剧，行业产生了许多细分机会，行业服务链在不断延伸。服务链条在延伸，七大领域（原水、供水、排水、污水处理、再生水、4污泥处理处置和海水淡化）专业化服务水平将提高，综合服务业成产业发展新阶段。（3）根据《国家环境保护“十二五”规划》，在十二五期间，要提升城镇污水处理水平。加大污水管网建设力度，推进雨、污分流改造，加快县城和重点建制镇污水处理厂建设，到2015年，全国新增城镇污水管网约16万公里，新增污水日处理能力4200万吨，基本实现所有县和重点建制镇具备污水处理能力，污水处理设施负荷率提高到80％以上，城市污水处理率达到85％。推进污泥无害化处理处置和污水再生利用。加强污水处理设施运行和污染物削减评估考核，推进城市污水处理厂监控平台建设。1.4公司存在的主要优势（1）垄断经营优势。公司目前是江阴市唯一一家从事供水业务的国有控股上市公司，拥有供水特许经营权，为区域垄断经