产业发展与金融支持

1浙江大学远程教育学院本科生毕业论文（设计）题目纺织行业产业升级中的金融支持——以绍兴“江龙”集团资产重组案为例专业金融学学习中心浙江义乌D20801621009姓名学号指导教师章华22009年9月18日1摘要金融支持对于企业兼并重组具有关键的作用，关系着企业兼并重组是否可以成功实施，同时也决定着企业兼并重组后股权所有权属问题。产业升级是解决我国当前中小纺织行业企业发展过程中所遇到问题的有效途径之一，而纺织企业通过产业升级，可以优化各种资源的有效配置、有效提升企业产品的质量与价值，增强企业产品国际竞争力。纺织行业在兼并重组过程中所面临的投融资问题，是企业产业升级成功与否的关键问题之一，本文通过结合绍兴“江龙”资产重组案，对纺织行业产业升级过程中的金融支持问题进行讨论。关键词：金融支持、产业升级、资产重组、产业基金1目录一、纺织行业企业生存环境概述..............................................................................2(一)纺织行业企业经营管理现状...........................................................................2(二)纺织行业产业升级现状...................................................................................3(三)纺织行业企业融资现状...................................................................................4二、产业升级中的金融支持—以绍兴“江龙集团”资产重组案为例..................5(一)案例背景...........................................................................................................5(二)江龙集团资产重组案始末...............................................................................6(三)江龙集团资产重组案带来的思考...................................................................7三、产业升级中金融支持策略分析..........................................................................8(一)企业融资过程中应当注意的几个问题...........................................................8(二)产业升级中金融支持政策与风险防范.........................................................11(三)金融机构对企业产业升级中的金融支持策略.............................................12参考文献.....................................................................................................................14致谢...........................................................................................................................162一、纺织行业企业生存环境概述(一)纺织行业企业经营管理现状随着中国纺织工业的不断发展，同时中国的纺织行业也正逐步进行深化改革，着手于自主创新，优化产业结构，在一定程度上取得了令人瞩目的成就。但是，我们也应该看到，纺织行业仍然存在着结构不平衡，产能过剩特别是融资难等诸多问题，亟待改善。1.产品外向型为主，产能过剩严重因技术、信用水平低下，市场开发与产品销售成本相对高昂迫使纺织企业不得不将国际市场作为其产品的主要销售地，产品以外向为主；并且在当前现有体制下，纺织企业占领国际市场的手段仍是低价格竞争。随着人民币升值和劳动力成本提升等多重因素影响，尤其是海外市场需求萎缩以及融资风险增大，不少处于行业下游依赖出口的纺织企业纷纷关门停产，这使得产能过剩问题显得尤为突出。绍兴“江龙”印染负责特宽生产的一位徐姓中层管理人员介绍：“‘特宽’在国内上得不多，利润空间比较大。但陶寿龙一下子上马了10条生产线，步子迈得太急。最多的一个月也就只开起了6条生产线，其余的都空着。”2.产品出口受人民币汇率影响大我国外向型为主的纺织企业，受人民币汇率波动影响较大。据纺织服装板块上市公司披露的公报1显示，50多家公司2007年共计汇兑损失为73535476.14元，而2005年的汇兑收益是8895858.29元，2006年汇兑损失增加了82431334.43元，增长了9倍多。根据年报资料分析可知，汇兑收益最高的鲁泰Ａ，2006年汇兑损益对ＥＰＳ2的影响为－0．026，汇兑损益／净利润的值为－0．33，而汇兑损失最大的龙头股份，其汇兑损益对ＥＰＳ的影响则为0．015，汇兑损益／净利润的值为0．259。因金融危机引发需求萎缩，其他国家和地区普遍通过本币大幅贬值的方法来提升产品国际市场竞争力，维持出口增长。人民币兑美元持续快速升值直接造成了出口纺织企业报价提高，汇兑损失增加，结算收入减少，严重影响出口利润。一方面，在东南亚等竞争对手国货币大幅贬值的情况下，人民币保持升值相对削弱了我国纺织品服装的出口价格优势，加大了我国出口企业在国际竞争过程中的价格压力。另一方面，欧盟、韩国及东南亚各国也是我国纺织品服装的重要出口市场，欧元、韩元等货币兑美元的大幅贬值意味着人民币对这些货币的更大幅度的升值，也不利于我国对这些市场出口的增长。实际上，自2008年7月欧元兑人民币急速贬值开始，我国对欧纺织品服装出口增长也呈现出明显的减速趋势。根据出口数据静态测算，2008年上半年，我国纺织企业因人民币兑美元升值直接减少出口结汇收入近500亿元。3.主要利润来自于低价劳动力劳动密集型的中国纺织行业，生产的产品以低附加值、低利润为主，企业在技术投入上不够，缺少自主创新能力。一直以来纺织行业通过廉价的劳动力来降低产品成本，来参与市场竞争。可以说，中国的产业将与劳动力素质一起升级，劳动密集型产业的升级更多将是生产过程的工艺升级及产品升级，这一过程中技术工人的作用是不可替代的。1数据来源：金融界，(EarningPerShare):即每股收益，是指本年净收益与普通股份总数的比值。3因而对产业技术工人的培养，将中国技术素质较低的产业工人升级为高级技工，并不断将新增长劳动力培养为高级技工是中国产业升级的必修课。4.内部管理水平不足对于劳动密集型的纺织行业来讲，内部管理水平不足，同样制约着企业的发展，纺织企业要在激烈的市场竞争中站稳脚跟，就需要加强企业的内部管理，特别是成本的控制。很多外向型企业内部成本浪费现象比较严重，尤其是生产过程中的材料、人力资源、机器设备的浪费现象尤为突出，而这和纺织企业的内部管理水平有着直接的关系。(二)纺织行业产业升级现状1.产品结构不合理，附加值、利润均较低纺织行业基本上以劳动密集型为主，企业产品结构不尽合理，生产的产品大多以低附加值、低利润为主，缺乏市场竞争力，外向型的企业尤为明显。我国的纺织企业尽管出口产量和出口规模都很大，是世界主要的产品出口国，但由于产品的低附加值、科技含量不足，尽管出口数量连续创新高，但产品盈利能力却并没有呈同比增长，随着金融危机的影响，产品市场竞争能力受明显阻碍。2.自主创新能力低，技术水平低纺织企业的自主创新能力差、技术水平低，缺乏自主创新能力。由于以劳动密集型企业为主，纺织企业生产的产品也是以低附加值、低利润为主，再加上国际市场因金融危机影响需求明显下降，企业在技术上的投入力度不大，自主创新能力更显严重缺乏。3.受国际贸易保护壁垒影响严重自全球经济危机爆发以来，全球经济形势异常严峻，各国失业与潜在的社会问题骤增。为保护本土企业的正常运作，各国政府均试图通过减少进口保护本国相关产业，一些有碍于中国等发展中国家纺织品服装出口的贸易壁垒陆续浮出水面。受美国、欧盟服装消费持续萎缩影响，反倾销、反补贴、增关税等手段被提上日程，如无辜征收关税等手段，已日渐为缺乏原料优势的欧美等国家所常用。事实证明，金融危机越是深度延伸，贸易保护主义越容易抬头。2009年6月，美国消费品安全委员会（CPSC）共发布召回通报25起，其中涉及中国大陆产品的通报11起，占本月通报总数的44%3。欧盟成员国同样对中国纺织品服装进口高度关注。2009年一季度欧盟RAPEX系统公布241项对华输欧产品通报中，涉及服装、面料和时尚用品的有44项，占全部被警告产品的18.26%,同比增长633%4。据最新数据，今年第25周欧盟RAPEX系统共发布产品安全通报36项，其中对华产品通报21项，占到全部通报的58.3%。从通报涉及的产品来看，服装类产品在通报中出现的频率最高，共11项。其中，来自中国的服装产品有5项，占服装类通报总量的45.4%5。4.法律法规实际执行过程中问题多长期以来我国虽然一直致力于法制建设，制定了各方面的法律法规，但在实际执行过程中难度较大，问题也不少。如环境保护方面，一方面国内外环境问题日趋严重，对环境保护的重视程度越来越高，对环境执法方面的监督和检查力度也越来越强，同时受3数据来源：全球纺织网，数据来源：中国国际电子商务网，数据来源：中国国际电子商务商，贸易环境壁垒因素的影响，众多外向型纺织企业对环境保护也有了全新的认识和理解，遵守环境法律法规的意识也正在日益加强；但另一方面在环境保护项目审批制度、项目竣工验收制度、三废达标排放等，执行的力度不大，而有些地方政府出于保护本地工业，促进当地经济发展，对于环境保护方面在政策上仍有一定的倾斜性。再如关于劳动合同、工资薪酬、劳动环境法律方面，在实际执行过程中仍存在不少的问题。(三)纺织行业企业融资现状从融资情况看，自筹资金仍是纺织业的主要来源。2007年纺织行业各类资金来源比重与上年同期水平变化不大。其中，国内贷款比重下降了2.12个百分点，利用外资比重上升了1.12个百分点，自筹资金比重提高了3.27个百分点，高达80.15%。总体看，我国纺织业国家预算内资金和外资利用率不高，主要依靠自筹资金。表1.2004—2007年纺织行业资金来源结构图1.2007年纺织行业资金来源结构短期银行贷款方面，出口业务打包、押汇和退税贷款等短期信贷政策很难提高整个行业的资本效率，未能有效解决纺织行业资金需求。近几年来，中国从事纺织品服装出口的企业逐年增长，这部分新增企业大多缺乏国际贸易经验和规模经济效应且管理水平5及整体素质偏低，而国内鼓励中小企业发展的信贷机制尚未建立和完善，要想短期内取得银行的信任和资金支持还有相当大的难度，新建纺织企业和中小纺织企业的低效率因融资困难，大大降低了纺织业的整