浅谈低风险的家庭金融理财

浅谈低风险的家庭金融理财——山大德州培训班三组杨延昭余额宝是由第三方支付平台支付宝为个人用户打造的一项余额增值服务。2013年6月17日，余额宝正式上线。截止14年年末，余额宝资金规模超过5000亿元，客户数超过1.49亿户，天弘基金靠此一举成为国内最大的基金管理公司。余额宝，或者说互联网金融改变了原有的金融业态，给传统金融带来了概念上的冲击，也部分分流了银行系统的零散资金，迫使银行开始慢慢学习、接受，并从战略和组织架构上解构互联网思维对金融业务的新改造。余额宝的核心功能并非完全是金融产品的创新，而是渠道的创新，在于给全民上了一堂很好的理财课，他带来了一场全民理财的意识启蒙。这种启蒙，不亚于一场思想运动，一个互联网平台在短短半年内就能培育出4900万客户，积小河以成江海，成为了国内最大的基金。这如果不是带来了一场意识上的转变和社会化的传播，是绝对不可能完成对传统金融之逆袭的。前面我们说到以余额宝为代表的互联网金融对全民进行了一场理财意识的启蒙。上市之初，余额宝的起步7日年化收益在7-8%左右，但在过去的36个月里，7日年化收益在慢慢下滑，近一年来已经稳定在4.5%左右。余额宝是如何在保证流动性的基础上取得高于银行1年定期的收益率的？本质上，余额宝是一款货币基金，（货币基金是聚集社会闲散资金，由基金管理人运作，基金托管人保管资金的一种开放式基金，专门投向风险小的货币市场工具，区别于其他类型的开放式基金，具有高安全性、高流动性、稳定收益性，具有“准储蓄”的特征。）货币基金的投资方向一般为银行协议性存款、国债、银行票据等，所以还具有本金安全、流动性强、收益率高、入行门槛低和免手续费等优点。2014年12月27日，央行发文，将部分原属于同业存款项下存款纳入各项存款范围。这意味着，“余额宝”等各类存放在银行的货币基金也要被计作存款、需要缴纳存款准备金，由此导致收益下行；不过目前这类存款的存款准备金率暂时为零。我们可以明确的确定，余额宝收益率的持续下滑，这样势必会引起许多人的“焦虑”。那么有没有预期收益比余额宝高但风险不高的理财工具？答案当然是“有”。但是在谈这个问题前，我们先来讨论一些基础问题。一、投资工具要素分析收益率、流动性和风险是最基础的投资工具要素。1、如何理解收益率？缺乏金融知识的投资者往往以为各家产品宣传中的收益率是实际收益率，但其实是预期(年化)收益率。预期意味着收益率只是一个估计，可能会有各种原因造成无法实现。低风险投资工具无法实现目标的几率小，高风险投资工具无法实现目标的几率大。因此，受监管的高风险行业（如基金、证券）宣传时有相关法律规定（证券投资基金法）不得承诺收益率，而不受监管的高风险行业（如2014年315打假的现货白银）往往拿个别账户的高收益率作为宣传甚至胡编乱造高收益率。年化收益率是将当前投资时间段内的收益率划算成1年收益率，如此可方便与其他不同投资时间段的产品比较收益。如货币基金的7日年化收益率，是以该货币基金过去7日的实际收益为标准设定未来每个7日都保持该收益不变从而折算成年化收益率，但实际真正一年下来，很大程度是不可能实现的。需知过去7日的实际收益不代表未来7日，更不能代表许多个未来7日，以7日年化收益率来计算一年投资收益仅仅是个估算而已。2、如何理解流动性？流动性其实是金融机构最重视的指标。因为金融机构一旦产生流动性危机，会致命到不得不破产的局面。过去银行被挤兑的新闻都充分说明了这点。投资者理应重视流动性，主要表现在：1、个人或家庭是否在有意外发生时不需要考虑紧急抽取资金？大部分投资者在做一笔长期投资的时候都坚信自己不会未来紧急退出这笔投资，但生活是残酷的，总是有部分人因为这样那样的原因而紧急退出（既有可能是悲剧的意外也有可能是喜剧的找到了更好的投资）。能否正确判断资金未来使用情况、家庭是否有充足的备用金、良好的现金流能力是做正确的长期投资而不用担心流动性问题的关键。2、该投资工具的流动性设计如何？由于投资者无法保证绝对不紧急退出，因此投资工具的流动性设计是投资前必须彻底了解的。以货币基金为例：货币基金现在逐渐开始替代活期储蓄的地位，倒逼银行存款利率市场化。这就是一个由于金融工具更好的解决了流动性问题而给投资者、行业乃至国家产生巨大影响的例子。3、如何理解风险？任何投资都有风险，即使是以国家信用背书的国债。尽管高收益往往肯定伴随着高风险，但高风险却不意味着肯定能带来高收益。理解前者能让投资者关心高收益背后的风险系数。理解后者能提醒投资者躲过“富贵险中求”这种营销话术，明白想要真正获得高收益并不在于主动选择了高风险产品，而在于对投资产品是否了解。收益率、流动性和风险三者需要统筹考虑、不可分割。投资当然最看重的是收益，但如果不考虑风险就会得不偿失，陷入本金受损的地步，如过去几年大家身边普遍存在的民间借贷。如果被借贷人3分月息甚至5分月息的收益打动，那么本金都有可能要不回来。如果不考虑流动性就会陷入家庭资金周转不开的窘境。能否正确理解这三个投资要素，是入门级投资者需要明白的第一个问题。二、低风险金融工具分析1、债券或许一听债券，你可能觉得很陌生，实际上我们生活中几乎每天都有它的影子。从本质来说，债券就好比日常生活中的“欠条”，都是债权债务关系的证明。国家问老百姓借钱写的欠条叫国债，公司向老百姓借钱写的欠条叫公司债。其实本质都是一样的，就是借钱。说到债券的诸多投资优势，最吸引人的当属债券的收益率了。在所有类型的债券中，公司债的收益率是最高的。以中证公司债指数为例，该指数从2008年1月2日发布至今平均年化涨幅达7.56%，远高于同期明星货币基金南方现金增利年化3.86%的收益率。当然，高收益无风险是不可能的，在高收益的背后往往隐藏着风险。拿公司债来说，部分债券因为公司财务情况的恶化风险明显上升，我们需要注意回避。但另一方面，并非都是地雷，这些债券中仍不乏质地良好的债券。事实上，国内债券市场迄今为止只发生过一起违约事件，但是历史毕竟不代表未来，我们仍然需要警惕违约风险的发生，在投资时要做到优中选优、有效控制风险。如果想买债券，首先需要到证券公司开立证券账户，具体操作几乎和股票买卖一样，非常方便。此外债券投资起点金额低，一手（10份）约1000元即可购买。债券采用T+0交易，交易时间内可以随时买卖。指标：收益率★★，安全性★★★★，流动性★★★★，说明：图中为中证公司债指数从2008年1到2014年2月的走势，有点像楼梯，体现了公司债指数波动率较小、风险较低的特征。2、可转换债券这是一个比较另类的理财工具，被称为“保障本金的股票“，号称“下有保底、上不封顶”。首先，可转债的第一身份是债券，和普通债券一样有确定的期限和利息水平，发行人承诺按时还本付息。但是，他又不仅仅是个债券——可转债投资者有权利将手中的可转债换取同一公司一定数量的股票。这一个条款规定，使得可转债具备了股票的属性：当公司的股票价格上涨时，也往往能带动可转债价格上涨。而如果发行人的股票价格下跌了，可转债由于具备债券属性，抗跌性往往好于股票。所以，在可转债价格比较低时候，我们会看到可转债“涨起来像股票，跌起来像债券”，体现了可转债的不对称美学。从2004年4月1日至今，中标可转债指数累计上涨160%，平均年化收益率14.6%，远高于同期沪深300指数年化7.82%的涨幅，体现出风险较低、收益率更高的特征。而国内第一只专注于做可转债投资的基金“兴全可转债”，从2004年5月至2014年2月，已经累计上涨351.96%，算数平均年化回报高达35%，显著跑赢了同期可转债指数14.6%的涨幅。可转债的起点金额、操作和债券一样。指标：收益率★★★，安全性★★★，流动性★★★★说明：途中最上方红线代表兴全可转债基金，中间黑色线代表中标可转债指数，最下方粉色线代表沪深300指数走势。3、分级基金A份额（稳健份额）对于喜欢每年获得稳定收益、同时对流动性要求不高的投资者，分级基金的A份额（稳健份额）是一个非常不错的选择。在各类分级基金A份额中，有向下保护条款的A份额，其安全性堪比国债。只要是可以长期投资，安全性可以放心。每年年初分配一次收益，所以实质上和公司债券很相似。但是分级基金有一个缺点：收益稳定，本金不稳定。和公司债一样，由于存在交易，价格会经常波动。但是，对于可以长期持有的投资者，这种短期的价格波动可以不用太在意，因为每年的分红是稳定的。这里还需要说一下分级基金还可以分为场内分级A和场外分级A。场内分级基金，简单理解就是要有股票账户才能买，最低100份起，大部分分级A价格在1元上下，因此100元就可以尝试了，场内买的缺点是存在价格波动风险。而场外的分级基金，其实和银行理财非常相似：固定期限、固定收益。比如国投瑞福优先，每半年可以赎回，目前的收益率年化6%，一般在银行可以购买，起点金额1000元，不存在价格波动风险。操作：只要有证券账户即可买卖，操作和股票、债券类似。起点金额一手（100份），金额约100元即可。场内（简单理解就是通过股票账户买的）的分级A份额T+1,今天买下一个交易日可以卖出；场外的往往是固定期限的，和银行理财类似。指标：收益率★★，安全性★★★★，流动性★★★★，4、银行理财总体来看，目前国内银行理财产品具备安全性高、收益稳定的特征。国有股份制银行发行的理财产品往往风险很低，而其他上市的股份制商业银行发行的理财产品风险也不大。究其原因，一方面是因为银行本身对理财产品的投资也有着较为严格的风险管理，尤其是国有银行。另一方面，商业银行理财产品的运作受到银监会的严格监管，尤其是最近一年，银监会为控制银行理财的风险，监管级别明显上升，有力的防范了银行理财产品风险的进一步积聚和上升。从近期市场情况来看，银行理财产品的收益率大致期间为5.5%-6.5%，期限越长、起点金额越高，往往收益率也越高。从流动性来看，银行理财的流动性是比较差的，产品期限往往固定，无法提前支取。不过部分商业银行目前已开展以自己银行的理财产品为质押对象的贷款产品，一定程度上改善了产品的流动性。购买理财产品的流程很简单，只需要在银行开立借记卡、签署理财协议即可在柜台或网银购买。起点金额5-10万，未来有可能降低。指标：收益率★★，安全性★★★★，流动性★5、P2P网贷P2P网贷（PeertoPeerLending）和民间借贷相似，是一种非公开的债权债务关系，主要区别在传统的民间借贷是线下熟人之间的借贷关系或通过熟人介绍发生的借贷关系，而P2P网贷是通过线上的P2P交易平台实现了资金盈余方和资金赤字方的对接，P2P交易平台是这个业务的核心。网贷产品是互联网金融里仅次于余额宝的第二大热门金融产品，主要原因在于其惊人的高收益：8%-20%。如此高的收益率靠谱吗？总体来看现阶段整个行业的风险处在较高的水平，主要原因就在于缺乏有效的监管，因此我们需要注意谨防风险。从2005年3月英国出现全球第一家P2P网贷平台Zopa至今整个行业存续时间不过9年，政府监管部门对这个新生事物还缺乏成熟的监管思路和经验。但是，强调风险并不意味着完全忽视P2P网贷的投资机会，我们还是有些方法去过滤风险从而抓住高收益机会的。举两个简单的标准：第一，看P2P公司的大股东。比如由大型金融集团成立的网贷公司，其运营能力、担保履约能力都比较值得信赖。而如果是那些个人合伙企业，就需要综合其他多方面信息才能做出相对合理的判断了。第二，看收益率。收益率高低可以综合反映许多信息：如果收益率给的过高，本身可能就代表着这个公司风格过于激进，我们也就需要担心其风险管理能力及可持续性。如陆金所，背靠中国平安这颗大树，收益率在8%左右，值得信赖。指标：收益率★★★，安全性★★，流动性★，主要的非余额宝产品主要就先介绍这些，需要特别说明的是，我们以余额宝作为比较基准，以星星的数量来描述其他理财工具的风险和收益率，是一种非常粗略的方法。比如债券，这是一个非常大的市场，不同的债券风险差别很大。即使同一个债券，投资期限不同，风险差别也很大：你持有一个月可能亏5%，但是你要是持有3年到期（假设此债券剩余期限为3年），那么你就可以获得确定的