案例分析葛春艳2

《高级财务会计》论文题目:有关存货和应收账款减值准备的计提的分析——以四川长虹为例姓名:葛春艳学号:2011106083专业:会计学2012年2月15日南京农业大学教务处制有关存货和应收账款减值准备的计提的分析——以四川长虹为例一．摘要四川长虹上市10年来,首次出现亏损37亿元。其亏损的主要原因是企业采取赊销,无法收回应收账款。赊销可以使企业扩大销量,降低存货。同时又使企业形成大量应收账款。这些应收账款主要来自于长虹的海外投资，但长虹在知道这些应收账款无法收回的情况下仍然选择向APEX发货使应收账款逐步增加。并在2004年大量计提坏账准备这其中的原因是什么呢。同时四川长虹在违背家电行业最好零库存的情况下大量积累存货并也在2004年大量计提，他们这样做的有什么目的呢。这与2004年管理层的变更有关还是之前董事长倪润峰意图管理层收购有关。通过对长虹这些年财务状况的分析，让我们对管理层的盈余操纵有进一步的了解。关键词：应收账款存货计提减值准备盈余操纵二．引言随着市场经济迅猛发展，信用结算方式(赊销)已迅速占据了企业间交易方式的主导地位,国际上企业间的信用支付方式已占到全部销售的80%以上，而国内的大多数行业也已占到60%以上。增大赊销的比例一方面可以提高企业产品的销售额和市场占有率，但随着应收账款的不断增加，若不能采取切实有效的措施及时收回应收账款，不仅会增加企业的经营成本，而且严重影响其再生产能力，严重时还将给企业带来“灭顶之灾”。对于应收账款的管理，企业通常采取：将应收账款改为应收票据；通过关联交易将应收款出售给关联方；应收账款抵押；进行信用保险等几种方式。但是四川长虹从2000年底至2002年底，它的销售收入平均每年增长8.47%，而同期应收账款的增长速度却达到了52.27%，从绝对数来看，2002年该公司的应收账款净值已占其销售收入的33.52%，较2001年末上升46.51%。正是由于长虹的海外业务大幅上升导致了应收账款快速增长。从公司在年报中披露2002年末余额中欠款金额前四名单位均为外国公司,其相应的占应收账款总额的90.75%。但是通过相关文献的阅读发现，APEX主要通过小额交易建立信誉，然后采用赊账的方式进行大额贸易，以后就不还钱。他拖欠新科集团DVD货款，拖欠宏图高科DVD货款2亿人民币，拖欠天大天财DVD货款3562万元，拖欠中国五矿货款2200万美元。在这样的情况下倪润峰仍然选择APEX作为他们的海外合作伙伴让我们无法理解。而且四川长虹又没有参加一般出口企业常采用的方式，中国出口信用银行承保的出口信用保险。存在巨额的应收账款似乎又没有采取对应收账款管理的一般措施。这样就使长虹的国际贸易风险因素在市场的猜疑中渐渐地变的扑朔迷离起来。1998年四川长虹为了通过市场垄断获得竞争优势，大量囤积电视机彩管，企图以此控制市场，并促使部分彩电厂家“出局”。后来由于政府增加彩管进口的配额，使四川长虹的垄断计划功亏一赞。万般无奈之下，四川长虹于1999年挑起了第三次价格大战。这使得四川长虹在利润上越来越薄，在品牌上也失去了竞争力。长虹的存货在1998年彩管大战的时候增加是不足为奇的，1998年之后存货没有下降还有上升趋势。大家都知道要计提存货跌价准备的，但问题是长虹的存货跌价准备是不变的。你看到一家企业的存货上升，但是存货跌价准备却不变，为什么企业不按照程序计提存货跌价准备?往往是，这家企业管理层有私心作祟，导致银行债权风险升高。我们发现2004年以前长虹委托理财高达36.5个亿。但他经营性的现金流从2002年6月后却是负的。在经营性现金流是负的的情况下，长虹还要拿出36.5个亿去做代客理财，很不正常。他原来计年2002年6月成立由管理层拥有或者由员工持股的新公司，政府有关部门对上市公司的国有股转让叫停，计划失败。这时他又改变策略与金信系合作，只在储备大量的可计提资产，等MBO时机成熟一起计提，造成亏损假象，打压股价，然后自己在低价收购长虹。但是2004年底倪润峰就下台了。本文的结构安排如下：第二部分是盈余管理理论的回顾及会计准则对应收账款和存货的计提的相关规定，第三部分是案例介绍与分析，分为1994年到1998年及1999到2004年和以后的发展，具体介绍该公司在各个阶段的财务状况，第四阶段研究结论和启示。三．理论回顾金融工具准则第四十三条规定：“对单项金额重大的金融资产应当单独进行减值测试，如有客观证据表明其已发生减值，应当确认减值损失，计入当期损益。对单项金额不重大的金融资产，可以单独进行减值测试，或包括在具有类似信用风险特征的金融资产组合中进行减值测试。根据上述规定可知，应收款项在检查确认资产减值损失时，对单项金额重大的应单独进行减值测试，如有客观证据表明其已发生减值，应当确认减值损失，计入当期损益（在此可以认为是过去提到的个别认定法）；单独测试未发生减值的金融资产（包括单项金额重大和不重大的金融资产），应当包括在具有类似信用风险特征的金融资产组合中再进行减值测试。已单项确认减值损失的金融资产，不应包括在具有类似信用风险特征的金融资产组合中进行减值测试。所谓“具有类似信用风险特征的金融资产组合”我个人认为此组合既可以按“账龄”进行归类组合，也可以按照对象的经济特征（或其他特征）进行归类组合，依据其特性及具体情况，分别确定计提比例。我国2001年颁布实施的《企业会计准则》规定，企业应当定期或者至少于每年年度终了，对各项资产进行全面检查，合理地预计各项资产可能发生的损失，对可能发生的各项资产损失计提资产减值准备。尽管企业已经普遍根据《企业会计准则》要求计提各项资产减值准备，但是由于准则对具体情况界定的不明晰，在计提具体内容上没有明确的计算程序，因此留给企业很大的选择空间。资产减值准备的计提直接计入当期损益，增加当期费用，减少资产，减少当期利润。如果少计或不计资产减值准备就会减少当期费用，增加资产，从而虚增当期利润。目前，八项准备中频繁被部分企业当作调节企业利润粉饰会计报表的主要是坏账准备、存货跌价准备、短期投资跌价准备及长期投资减值准备这几项。盈余管理是20世纪80年代中后期实证会计研究中兴起的一个重要领域,但对盈余管理的界定一直未达成共识,其中最具代表性的三种观点是由Schipper、Healy和Wahlen及Scott提出的。Schipper认为,盈余管理是企业管理人员为了获得某种私人利益,进行有意识的干预外部报告的过程。Healy和Wahlen指出,盈余管理发生在管理当局运用职业判断编制财务报告和规划交易以变更财务报告时,旨在误导那些以公司的经济业绩为基础的利益关系人的决策或者影响那些以会计报告数字为基础的契约的结果。而Scott则将盈余管理界定为在GAAP允许的范围内,通过会计政策的选择使经营者自身效用或企业市场价值最大化的行为。本文将盈余管理界定为上市公司为了自身的特定目的,对盈利进行操纵的行为。减值计提在盈余管理中的应用及相关动机，研究表明,资产减值准备已成为我国上市公司进行盈余管理的重要手段(韩道琴、卢相君及沈向国,2006,丁方飞,蒋柏娟,2006)。同时，资产减值准备的政策选择与盈余管理的动机相关。陆建桥(2002)发现上市公司通过操纵性应计项目在首次亏损年度调减收益,在首次亏损的前一年度和扭亏为盈年度调增收益。赵玉玲、卫建华(2001)发现具有扭亏动机的公司倾向于较低的资产减值准备计提比例,或冲回以前年度多计提的减值准备以增加利润;具有夸大亏损动机的公司倾向于采用较高的计提比例,为其业绩筑底,轻装上阵,以增加未来收益。目前,国内关于盈余管理的实证研究主要是针对上市公司的IPO动机、配股增发动机以及避免退市的动机,对管理层变更动机的研究较少。Strong等(1987)的研究发现,经理人变更因素对资产减值准备的计提有较大影响,在主要管理人员变更时企业会提取大量资产减值准备(秘密准备),以便在来年转回减值以提高业绩。四．案例介绍与分析4.1背景介绍四川长虹电器股份有限公司(以下简称四川长虹)的前身是国营长虹机器厂。1988年，国营长虹机器厂独家发起设立四川长虹。同年，公开发行社会公众股。1994年3月14号，四川长虹的社会公众股在上交所挂牌交易。上市后，四川长虹一度发展势头良好，公司业绩逐年攀升。但从1998年开始，公司经营业绩开始下滑。2004年7月，在经历了长达6年的业绩持续下滑后，四川长虹的实际控制人四川省绵阳市国资委，才最终更换了原管理层。2005年4月,四川长虹公布的2004年报报出亏损37亿元,成为中国历史上首个发生巨额亏损的上市公司。根据年报披露,其发生巨亏的主要原因是该公司一次性计提了37亿元的资产减值准备,包括:对APEX公司按个别认定法计提的坏账准备25.97亿元,对存货计提的存货跌价准备10.13亿元,对南方证券公司委托理财项目全额计提的委托理财投资跌价准备1.828亿元。专业人士和投资者就其巨亏是“真亏”还是盈余管理的结果展开了激烈的争论。4.2事件介绍与分析第一阶段:迎来发展的高峰期(1994-1998)从表格看出,从1994年开始，四川长虹的营业利润和净利润逐年上升，在1997年达到高峰，公司的营业利润为3039亿元，净利润为26.12亿元。从1998年开始，公司业绩持续下降。2003年，四川长虹的营业利润为1.82亿元，是1997年的5.9%；净利润为1.76亿元,是1997年的6.7%。四川长虹自1998年后财务业绩开始下滑，这种状况一直持续到2004年管理层更换为止。年度1994199519961997199819992000200120022003营业利润8.3413.5619.6330.3922.856.355.843.070.211.82净利润7.1711.516.7426.1220.035.255.111.150.841.76再从以下几个方面也可以看出后来它营业利润下降是有原因的。1994年到2000年的平均资产负债率为40.9%，而在负债中长期借款的比例不到1%，。历年来，公司的流动负债占总负债的比例较高，而同时保持较高的流动比率，说明企业自有资金充足，从理论上讲采用保守的融资策略，一方面可以减少企业的财务风险，但另一方面对股东是不利的。这里有一个风险和收益的权衡问题，要把握好股本量的大小，当盈利能力的增长低于股本的增长时，自然导致每股收益和净资产收益率的加速下降，不能达到股东的必要报酬率，引起公司市值的下降。如长虹经历的现实一样。这时尽管负债比例很低，但没有了盈利能力的支持，如要利用财务杠杆式不现实的。因此，从长虹的大规模的股本扩张的筹资行为分析，表面看公司是采取了稳健策略防止了财务风险，但更深入的看，长虹单一的采用股票融资的策略，缺乏长远的战略思考，缺乏股本扩张与持续的发展协调的度的把握，使利润的增长与股本的增长速度不协调，以至于失去了配股资格，这一点是明显的。投资注重短期投资，对外投资主要是吉林长虹和江苏长虹两个项目，近期在广东收购了三荣空调厂，3个项目占的比例仅占公司几年来投资的5%,相对别的上市公司显得太保守。股利政策仍然体现了公司的稳健保守的风格，公司在1998年以前，一直提取比较高比例的任意盈余公积金，1994年、1995年、1996年和1997年分别按税后净利的62%、53%、51%和28%提取，这在上市公司中很少见到，这样的政策有助于公司的发展但是从稳定投资的信心和维护公司在资本市场的形象上看，这种股利政策有不利于股东利益的一面，同时未考虑到公司受益增长和净资产增长的配比关系。从经济学的角度来看，以单一的产品系列维持较高的受益是不可能的，因为任何行业都有利润平均化的一天，何况竞争激烈的家电行业。因此也就不难分析出长虹业绩大幅度下滑的必然性。第二阶段：由高峰期到管理层变更（1999到2004）在1998年，由于多元化投资失败和大量囤积彩管的策略失误导致企业存货很多，同时销售代理权30%都给了郑百文，至使在亚洲金融危机郑百文倒闭后，四川长虹深陷泥潭，于是倪润峰想实施长虹民营化，要搞MBO了。主要策略包括：（1）进行海外投资随着彩电价格