后金融危机时代跨境贸易人民币结算的原因与意义分析

后金融危机时代跨境贸易人民币结算的原因与意义分析齐良念（华南理工大学金融工程研究中心，广东广州510006）摘要：本文主要分为四个部分：第一部分主要介绍了跨境贸易人民币结算的基本概念和相关时代背景和历史机遇；第二部分分析了选择在后金融危机时代开展跨境贸易人民币结算的四点主要原因；第三部分详细阐述了跨境贸易人民币结算的三点重要意义；第四部分对人民币国际化进行了展望。关键词：人民币国际化；跨境贸易；人民币结算Abstract:Thepapercanbedividedintofoursections.Thefirstsectionmainlyintroducesbasicconception,backgroundandhistoricalopportunityofcross-borderChinaYuantradesettlement.Thesecondpartanalysesfourreasonsofintroducingcross-borderChinaYuantradesettlementinpost-financial-crisisera.Thethirdpartparticularlyilluminatesthethreeimportantsignificancesofcross-borderChinaYuantradesettlement.ThelastsectionofpaperlooksintothefutureofinternationalizationofRMB.Keywords:internationalizationofRMB；cross-bordertrade；RMBsettlement.本币作为国际结算货币即本币在国际贸易中执行计价和结算的货币职能，是指在居民与非居民进行国际贸易时，进出口合同以本国货币计价；居民向非居民可以用本币支付，并且允许非居民持有本国货币存款账户以便进行国际结算。跨境贸易人民币结算指将人民币直接使用于国际交易，进出口均以人民币计价和结算，居民可向非居民支付人民币，允许非居民持有人民币存款账户。自2008年12月以来中国央行已经同韩国、中国香港、马来西亚、白俄罗斯、印度尼西亚、阿根廷等国家和地区签署了等六个货币互换协议，总规模已达6500亿元人民币。2009年4月8日，国务院常务会议决定，在上海市和广东省广州、深圳、珠海、东莞4城市开展跨境贸易人民币结算试点。一、原因分析美国金融危机以来，我国对外贸易出现负增长，同时国际金融市场汇率风险加大。此外，随着近年我国与周边国家和地区对外贸易的不断增长，大陆同国家和地区（包括：日本、东盟、中国香港、韩国、中国台湾、澳大利亚、印度、俄罗斯、蒙古）的贸易额已经占我国大陆全部对外贸易额的半壁江山（总比例达到48.28%）。这是我国推行跨境贸易人民币结算的天时与地利。总的来说，国务院选择在2009年推出跨境贸易人民币结算试点有以下几点原因：首先，是外贸企业节省贸易成本的需要。金融危机期间，世界实体经济遭受重创，导致我国主要的出口市场消费需求锐减；受此影响，我国外贸进出口总额月度数据自2008年11月份以来连续出现负增长；诸多出口企业营业利润下降。跨境贸易人民币结算无疑有助外贸企业节约营业成本，提升利润空间；抵抗金融危机带来的出口量减少的冲击。开展跨境贸易人民币结算业务可以减少外贸企业外汇汇兑成本，在外汇不能流通的情况下，通过银行结汇，企业要给银行支付不少的手续费，而如果用人民币直接进行结算，就可以节约千分之二到千分之三左右的汇费成本，提高了企业的利润空间。其次，是帮助企业规避汇率波动风险的需要。国际金融危机爆发以来，国际贸易中最主要的结算货币美元和欧元汇率都经历了剧烈波动，我国进出口企业普遍希望使用币值相对稳定的人民币进行计价和结算来规避汇率风险。目前我国对外贸易主要以美元结算，金融危机以来美元汇率的不稳定给我国对外贸易带来极大的风险。从2005年7月人民币汇率形成机制改革起，人民币对美元升值累计超过20个百分点。世界金融危机爆发后，当前国际结算中通用的美元、欧元、日元风险越来越大。此外，人民币对以上货币的全面升值，这些都对中国出口企业产生不利影响：一是在人民币标价不变的情况下，出口商品外币标价上升，降低我国出口商品在国际市场的价格竞争力；二是在外币标价不变情况下，人民币升值降低了出口企业利润甚至出现亏损。从长期来看，应对金融危机引起的国际市场需求萎缩，我国出口企业可以通过产业优化升级、产品结构调整和出口市场调整进行应对。然而短期内，选择在对外贸易结算中使用本国货币，是规避汇率风险的一个有效措施。再次，是刺激对外贸易的需要。自美国次贷危机的全面爆发以来，美、欧金融市场受到了较大的负面影响，这种影响不可避免地渗透到实体经济当中，且不断向其他国家和地区扩散。在经济全球化的今天，随着次贷危机引发的美欧经济放缓甚至衰退，我国经济也难以独善其身。特别是我国外贸依存度不断提高，货物贸易尤其是出口贸易将首当其冲的受到负面影响。我国外贸进出口于2008年11月份起进入负增长，2009年3月份以来，外贸进出口虽然逐渐出现企稳回升迹象，但是依然呈现负增长，并且负增长一直持续到2009年10月。我国单月进出口总额从2008年7月2480.7亿美元的历史高位一直下降到2009年2月1249.5亿美元的金融危机以来的最低点。显然，后金融危机时代，我国外贸形势相当严峻。此时，政府出台跨境贸易人民币结算业务无疑对外贸增长有极大的促进作用。最后，是实现人民币国际化战略的绝佳时机。国际金融危机爆发以来，国际贸易中最主要结算货币—美元和欧元汇率都经历了剧烈波动，我国企业和贸易伙伴国企业普遍希望使用币值相对稳定的人民币进行计价和结算，从而规避使用美元和欧元结算的汇率风险。自金融危机爆发后，“人民币国际化”这一词汇屡屡见诸报端。金融危机使人们意识到美元“一币独大”的国际货币体系的弊端，以及改革国际货币体系的重要性，同时也坚定了推进人民币国际化的决心。一般来说，一国货币的国际化要经历从结算货币到投资货币、再到储备货币三个步骤。如今，通过开展跨境贸易人民币结算试点，可以减少周边国家对美元结算的依赖性，从而为将来人民币在区域内扮演投资和储备货币职能打下基础。而从2008年12月以来我国央行与韩国、中国香港、马来西亚、白俄罗斯、印尼和阿根廷等国家和地区签订了6500亿元人民币规模的货币互换协议，增加了人民币的国际使用量以及覆盖面，为今后人民币跨境结算提供了资金支持。二、意义分析在当前国际金融形势下，开展跨境贸易人民币结算，对于推动我国与周边国家和地区经贸关系发展，规避汇率风险、改善贸易条件、保持对外贸易稳定增长具有十分重要的意义。使用人民币进行贸易结算是人民币实现国际化的首要一步，只有通过贸易结算增强人民币的被认可程度，将来以人民币对各种资产进行计价才能获得承认，人民币成为国际货币才具有现实性和可能性。因此，可以肯定地说开展跨境贸易人民币结算对我国经济发展和人民币的国际化有重要意义。第一，可以有效规避汇率波动风险，提高资金利用效率。对企业而言，跨境贸易使用人民币结算可以有效规避汇率波动的风险，目前跨境贸易多以美元、欧元等已经实现国际化的货币进行计价结算，金融危机以来，由于汇率波动剧烈，企业不得不承担较大的汇率风险。如果企业直接用人民币进行贸易结算，企业所承担的汇率风险可以消除，有助于企业的营运成果清晰化，有利于企业进行财务结算。企业在办理以人民币结算的跨境贸易报关和出口货物退（免）税时不需要提供外汇核销清单，简化了出口程序，提高了效率；同时，节省了企业在外币衍生品交易中的交易费用，节省了两次汇兑所引起的汇兑的成本，提高了资金使用效率。第二，在我国从贸易大国向贸易强国转变的过程中有里程碑式的意义。从主要贸易国家，尤其是发达国家之间对外贸易结算货币使用情况来看，多以出口国货币结算为主；其他以进口国货币结算，第三国货币所占比重很小。美国本币结算比重为99.8%，德国为31.6%，日本为35.8%，法国为51%，英国为55.3%。大多数发展中国家同发达国家间贸易的结算货币多为发达国家的货币，发展中国家间贸易则多使用第三国货币作为结算货币，本币结算比重小，韩国本币结算比重为5%，泰国为4.3%，这仍高出中国许多倍。显然当前的国际贸易结算形式和我国的世界第二贸易大国、第一出口大国的地位和身份不相符，因此开展跨境贸易人民币结算无疑助推了我国由贸易大国向贸易强国转变的进程。第三，对人民币国际化具有重要意义。此次人民币在港澳地区、东南亚及俄罗斯的贸易结算是人民币区域化的重要一步，为人民币国际化走出了实质性的一步。通常货币国际化可以分为三个层次：第一层次是本币在一般国际经济交易中被广泛地用来计价结算；第二层次是本币在外汇市场上被广泛用作交易货币；第三层次是成为各国外汇储备中的主要货币之一。根据其他发达国家货币国际化经验，首先，在周边国家和与中国贸易关系紧密的国家尝试采用人民币作为贸易结算货币；其次，在成为结算货币的基础上，使人民币成为这些国家的储备货币；最后，在成为区域货币的基础上再走向国际，实现国际化，成为国际储备货币，以上国际化的过程必须伴随着汇率自由浮动和资本开放的过程。三、小结在金融危机持续深化的背景下，关于人民币的两项安排—货币互换和跨境贸易人民币结算备受人们关注，被广泛视为人民币走向国际化的突破之举。中国自改革开放以来，经济高速发展，国力大幅度提高。经济规模跃居世界第三，并已成为世界第一大外汇储备国和第二大贸易国。经济发展的外向程度很高，与全球经济的融合程度越来越紧密。当然人民币的国际化也并非一片坦途，当前人民币国际化面临着两个问题：一是解决结算过程中人民币头寸盈余状态下境外投资者的“保值”需求；二是有效引导和控制人民币头寸盈余状态下的“增值”需求；从日元国际化失败的原因看，就是因为它的金融体系无法提供日元头寸“增值”和“保值”的功能。跨境贸易人民币结算是人民币国际化迈出的坚实的第一步，伴随着中国经济地位的提升和上海国际金融中心地位的建设，可以展望人民币的国际化进程将会加快。参考文献：[1]杜荣耀，朱鲁秀.跨境贸易人民币结算催生人民币离岸市场［J］.经济导刊，2009，（11）．[2]晏玲菊.跨境贸易人民币结算的经济分析［J］.金融经济，2009，（10）．[3]杨俊.从货币互换及跨境贸易结算试点看人民币国际化进程［J］.河北金融，2009，（08）．[4]胡国文.危机背景下人民币跨境贸易结算试点进程中的障碍及对策［J］.西南金融，2009，（10）．[5]巴曙松.2009人民币国际化的起步之年［J］.中国市场，2009，（37）.[6]石海燕，刘春梅.跨境贸易人民币结算试点的影响分析［J］.时代金融，2009，（10）．[7]孙立坚.跨境贸易人民币结算的机遇与挑战［J］.金融博览，2009，（08）．[8]Porter,RichardD.“ForeignHoldingsofU.S.Currency”.InternationalEconomicInsight[J].November/Deeember1993，Page5．作者简介：齐良念，1987年生，男，汉族，江西上饶人，华南理工大学研究生，研究方向：国际金融。