国家开发银行股份有限公司

国家开发银行股份有限公司国家开发银行股份有限公司（以下简称“国开行”）的评级反映了该行资产规模大、中长期贷款及资金运营优势明显、资产质量较好等有利因素，同时也反映其易受国家政策影响、行业集中度较高等不足。国开行原为我国最大的政策性银行，是我国中长期投资的主力银行，于2008年12月整体改制为商业银行。截至2008年末，该行注册资本为3,000亿元，由财政部和汇金公司分别持有51.3%和48.7%的股份。截至2008年末，国开行总资产为38,212亿元，同比增长32.09%，占全体政策性银行总资产的67.69%，虽然与四大行相比还存在一定差距，但在政策性银行中处于绝对领先地位。国开行资产规模和政府支持将有利保证该行竞争实力的提升，但商业化转型后也将面临与资产更为雄厚的四大行以及经营灵活的股份制商业银行之间激烈的同行竞争。借助商业化转型契机，国开行大力拓展多元化业务，向金融控股集团方向发展。2008年注资70亿元控股国银金融租赁公司，后者将成为该行进行大型设备租赁的平台；2009年9月成立的国开金融有限公司，注册资本金350亿元，作为国开行的全资子公司开展PE、直接投资、投资咨询和财务顾问等业务；2009年末国开行开始整合航空证券，积极进入证券行业。伴随着商业化改制，国开行一改靠发债融资的惯例，利用客户资源优势大力发展机构存款业务，2008年末存款余额已达3,605亿元，较上年末增长127.50%。多元化金融战略的推进有利于国开行拓宽收入渠道，增加资金来源；并通过集团旗下不同金融业务的合作，发挥协同效应，增强其与国内其他金融机构的竞争优势。国开行政策性业务优势明显，资金来源稳定增长，但也面临着行业集中度较高的风险。国开行的政策性业务主要是面向基础设施、基础产业和支柱产业领域的中长期投资业务。在发放贷款方面，国开行2008年末各项贷款余额为28,986亿元，同比增长28.2%，占全国银行类金融机构中长期贷款总额的17.65%，规模优势较大。在资金来源方面，国开行主要通过发行金融债筹集资金。截至2008年末，国开行全年筹资总量突破1万亿元，发行人民币金融债券6,200亿元，累计债券发行量突破4万亿元，是我国债券市场仅次于财政部的第二大发债主体。但国开行行业集中度较高，2008年末，贷款总额居前三位的公共基础设施、公路、电力行业合计占总贷款的64.77%，不利于分散信贷风险。国开行的资产质量持续向好。2008年末不良贷款率0.96%，同比略有上升，但仍为国内同等规模大型银行中最低。国开行全面风险管理体系进一步完善，基本实现了信用风险、市场风险、操作风险的集中化管理。2008年制定了巴塞尔新资本协议实施的总体规划和详细规划，并根据银监会的要求进行了相应评估工作，新资本协议的全面推行有助于评级依据评级观点：z强有力的政府支持有利于提升竞争实力z作为国家中长期投融资的主力银行，国开行规模优势明显z商业化转型和多元化经营，将为国开行拓宽收入来源，增强竞争力z国开行资产质量较好，风险控制能力较强，但面临行业集中度较高的风险z国开行盈利能力受外部因素影响较大，未来筹资成本面临上升的压力金融机构部分析师：李季[e-mail](8610)51087768大公报E[2009]***号信用级别：AAAp财务实力评级：B-评级展望：稳定评级时间：2009年12月银行主动评级提升其风险管理水平。在国际业务方面，截至2008年末，国开行外汇贷款达到645亿美元，在国内同业中名列第一，外汇贷款不良率保持为零，风险控制较好。据国开行发布的声明，该行没有投资迪拜世界及迪拜政府的债券，迪拜债务危机对国开行不构成潜在风险。经汇金公司注资，目前国开行资本充足状况较好。2008年末资本充足率为11.31%；核心资本充足率达到10.07%。2009年9月国开行成功发行400亿元次级债，将有效补充该行附属资本。预计该行在未来一段时间内不存在较大的资本补充压力。为应对国内部分地区自然灾害和国内外经济形势变化，2008年该行加大减值准备计提力度，全年实现净利润207.55亿元，较上年缩减27.87%，总资产收益率和净资产收益率分别达到0.62%和5.97%，盈利水平较弱。此外，由于国开行已转型为商业银行，其作为政策性银行所发行的准主权评级债券面临信用等级调低的可能性，这将在一定程度上增加筹资成本，影响未来筹资规模及盈利水平。预计未来1～2年，随着国开行多元化战略和商业化转型不断推进，其经营规模和业务范围将不断扩大，但同时也将面临较为复杂的外部经济环境和筹资成本上升等不利因素。大公对国开行的评级展望为稳定。主要财务数据及财务指标国开行对比组项目2008年2007年2006年2005年2008年总资产（亿元）38,21228,92823,14318,98769,850.23总负债（亿元）34,72725,44621,56117,68265,928.02营业收入（亿元）846.46666.20--2,197.39营业利润（亿元）228.30434.64--691.12净利润（亿元）207.55287.76276.52227.83582.63所有者权益（亿元）348.5348.2158.2130.53,790.52总资产收益率(ROA)（%）0.621.111.321.311.10净资产收益率(ROE)（%）5.9715.9719.1919.1518.01成本收入比（%）5.344.59--32.45单一最大客户贷款比率（%）----最大十家客户贷款比率（%）----不良贷款率（%）0.960.590.811.182.25不良贷款余额（亿元）27.8313.3414.5314.03856.86拨备覆盖率（%）210.12251.10190.60177.10119.36人民币存贷比（%）----57.95资本充足率（%）11.3112.778.059.1512.61核心资本充足率（%）10.07---10.12注：对比组为工商银行、建设银行、中国银行、农业银行、交通银行、国家开发银行6家大型商业银行2008年相应数据的中位值。主要指标评级展望