国际投资期末考试问答题+答案(金融学)

1.中投公司、汇金公司、外汇业务中心各自的职责中国投资有限责任公司（简称“中投公司”）是依照《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）设立的从事外汇资金投资管理业务的国有独资公司。中国财政部通过发行特别国债的方式筹集15500亿元人民币，购买了相当于2000亿美元的外汇储备作为中投公司的注册资本金。中投公司的经营宗旨是持有、管理和投资其受托资产，在可接受的风险范围内，努力实现股东利益最大化。中投公司独立经营，自主决策，基于经济和财务目的，在全球范围内对股权、固定收益以及多种形式的另类资产进行投资。中央汇金投资有限责任公司（简称“中央汇金”）是中投公司的全资子公司，自设董事会和监事会。中央汇金投资并持有国有重点金融企业的股权，并代表国务院行使股东权利，不开展其它任何商业性经营活动，不干预其控股企业的日常经营活动。国家外汇管理局储备管理司（事业单位名称为中央外汇业务中心）是国家外汇管理局下设的、经营管理国家外汇储备的职能司，负责我国外汇储备的海外投资管理。国家外汇储备管理与国际基金管理业接轨，按专业化和国际化的基金管理模式运作。在内部结构上，按前台（交易与投资）、中台（风险管理）、后台（会计和清算）、研究、IT、人力资源等的设计安排专业人员；在市场上，以主要发达国家的成熟金融市场为投资对象；在资产管理上，采用国际通行的投资基准和资产组合管理、风险管理模式。2.国际直接投资和间接投资的区别，国际直接投资怎么分类？1）国际直接投资与间接投资的区别？直接投资与间接投资的区别：1.基本区分标志是投资者是否能有效地控制作为投资对象的外国企业，即对国外企业的有效控制权。2.国际直接投资的性质和投资过程比国际间接投资复杂。3.投资者获取收益的性质和风险不同。（另外书上P16–17还有详细讲解）2）直接投资怎么样分类，有哪些种类？(书15页最后一段)就产品生产和经营的关联性来看，国际直接投资有横向投资、纵向投资和混合投资三种基本类型。按照投资的动机来划分，国际直接投资包括自然资源导向型、市场导向型、劳动力导向型、知识导向型、风险分散型、出口带动型等多种具体形态。3.主要证券投资理论的内容？1）相反理论（一）该理论强调考虑看好看淡比例的“趋势”，是一个动的理论；（二）并非是说多数人一定是错的，但市势变化到所有的人情绪趋于一致时，他们都会看错；（三）期市中赚大钱的只占5%，而95%都是输家，要做赢家只有和多数人的想法相反，不可同流；（四）在市场将要转势，由牛市转入熊市前一刻，每个人都看好，都觉得价位会再上升，无止境地上升。此时，多数人都会尽量买入，升势耗尽了买家的购买力，直到想买入的都已买入了，而后续资金却无以为继。牛市就会在大家看好声中完结。相反，熊市会在所有人都出清货时见到谷底；（五）在牛市最疯狂，但行将死亡之前，大众媒介都会反映普通大众的意见，尽量宣传市场的看好情绪。人人热情高涨时，就是市场暴跌的先兆。相反，大众媒介不愿意报道市场消息，市场已没有人理会，全是市场坏消息时，就是市场黎明前的一刻。投资者可借助两个基本指数：好友指数和市场情绪指数加以判断。这两个指数都是大的经纪公司收集的资料。资料来源为各大经纪、基金，专业投资通信录，甚至报刊、杂志评论，网上调查，计算出看淡、看好情绪的比例。2）波浪理论波浪理论是由NalphNelsonEilliott在1938年所提出的，他将市场上的价格趋势型态，归纳出几个不断反复出现的型态。Eilliott归纳整个市场的价格波动型态，发现不论趋势的层级大小，均遵循着一种五波上升三波下降的基本节奏，五波的上升趋势可分为三个推动波(impulsewave)以及二个修正波(correctivewave)，三个推动波分别为第1、3及5波，而修正波则为第2及第4波；在三波下降趋势波则分为、b、c三波。这上升及下降的八波形成一个八个波动的完整周期，而且这样的周期将不断的反覆持续，并且这八个波动的完整周期的现象普遍存在于各种时间刻度，而形成各种大小的波浪，每一个波都可包含了更小规模的波动，并且每一个波也都为另一个更大刻度的波所包含。3）随机漫步理论随机漫步理论(RandomWalkTheory)认为，证券价格的波动是随机的，像一个在广场上行走的人一样，价格的下一步将走向哪里，是没有规律的。证券市场中，价格的走向受到多方面因素的影响。一件不起眼的小事也可能对市场产生巨大的影响。从长时间的价格走势图上也可以看出，价格的上下起伏的机会差不多是均等的。随机漫步理论指出，股票市场内有成千上万的精明人士，每一个人都懂得分析，而且资料流入市场都是公开的，所有人都可以知道，并无什么秘密可言。因此，股票现在的价格就已经反映了供求关系，或者离本身价值不会太远。所谓内在价值的衡量方法就是看每股资产值、市盈率、派息率等基本因素来决定。这些因素亦非什么大秘密。现时股票的市价根本已经代表了千万精明人士的看法，构成了一个合理价位。市价会围绕着内在价值而上下波动。这些波动却是随意而没有任何轨迹可循。造成波动的原因是：（1）新的经济、政治新闻消息是随意，并无固定地流入市场。（2）这些消息使基本分析人士重新估计股票的价值，而作出买卖方针，致使股票发生新变化。（3）因为这些消息无迹可寻，是突然而来，事前并无人能够预告估计，股票走势推测这回事并不可以成立。（4）既然所有股价在市场上的价钱已经反映其基本价值。这个价值是公平的由买卖双方决定，这个价值就不会再出现变动，除非突发消息如战争、收购、合并、加息减息、石油战等利好或利空等消息出现才会再次波动。但下一次的消息是利好或利空大家都不知道，所以股票现时是没有记忆系统的。昨日升并不代表今日升。今日跌，明日可以升亦可以跌。每日与另一日之间的升跌并无相关。（5）既然股价是没有记忆系统的，企图用股价波动找出一个原理去战胜市场，赢得大市，全部肯定失败。因为股票价格完全没有方向，随机漫步，乱升乱跌。我们无法预知股市去向，无人肯定一定是赢家，亦无人一定会输。4）道氏理论道氏理论断言，股票会随市场的趋势同向变化以反映市场趋势和状况。股票的变化表现为三种趋势：主要趋势、中期趋势及短期趋势。主要趋势：持续一年或以上，大部分股票将随大市上升或下跌，幅度一般超过20%。中期趋势：与基本趋势完全相反的方向，持续期超过三星期，幅度为基本趋势的三分之一至三分之二。短期趋势：只反映股票价格的短期变化，持续时间不超过六天。牛市的特征表现为，主要趋势由三次主要的上升动力所组成，其中被两次下跌所打断，如：疲软期。在整个活动周期中，可能比预期的下跌得低，每次都比上次更低。在整个活动周期中，通常由几次中期趋势的下跌和恢复所构成。5)黄金分割率黄金分割率的最基本公式，是将1分割为0．618和0．382，它们有如下一些特点：（1）从第三项起，数列中任一数字都是由前两个数字之和构成；（2）前一数字与后一数字之比，趋近于一固定常数，即0．618；（3）后一数字与前一数字之比例，趋近于1．618；（4）1．618与0．618互为倒数，其乘积则约等于1；（5）任一数字与前面隔位数字之比，其值趋近于2．618；与后面隔位数字之比，其值则趋近于0．382。理顺下来，上列奇异数字组合除能反映黄金分割的两个基本比值0．618和0．382以外，尚存在下列两组神秘比值。即：（1）0．191、0．382、0．5、0．618、0．809（2）1、1．382、1．5、1．618、2、2．382、2．618举例：当下跌行情结束前，某股的最低价10元，那么，股价反转上升时，投资人可以预先计算出各种不同的反压价位，也主不是10×（1＋19．1%）＝11．9元，10×（1＋38．2%）＝13．8，1＝×（1＋61．8%）＝16．2元，10×（1＋80．9%）＝18．1元，10×（1＋100%）＝20元，10＋（1＋119．1%）＝21．9元，然后，再依照实际股价变动情形做斟酌。反之上升行情结束前，某股最高价为30元，那么，股价反转下跌时，投资人也可以计算出各种不同的持价位，也就是30×（1-19．1%）＝24．3元，30×（1-38．2%）＝18．5元，30×（1-61．8%）＝11．5元，30×（1-80．9%）＝5．7元。然后，依照实际变动情形做斟酌。黄金分割率为艾略特所创的波浪理论所套用，成为世界闻名的波浪的骨干，广泛地为投资人士所采用。4.什么是技术地方化理论，小规模技术理论，技术创新产业升级理论？1)技术地方化理论英国经济学家拉奥在1983年提出用“技术地方化理论”来解释发展中国家对外直接投资行为。拉奥深入研究了印度跨国公司的竞争优势和投资动机，认为发展中国家跨国公司的技术特征尽管表现为规模小、使用标准化技术和劳动密集型技术，但这种技术的形成却包含着企业内在的创新活动。在拉奥看来，导致发展中国家能够形成和发展自己独特优势主要有以下四个因素：1.发展中国家技术知识的当地化是在不同于发达国家的环境中进行的，这种新的环境往往与一国的要素价格及其质量相联系。2.发展中国家通过对进口的技术和产品进行某些改造，使他们的产品能更好地满足当地或邻国市场的需求，这种创新活动必然形成竞争优势。3.发展中国家企业竞争优势来自创新活动中所产生的技术在小规模生产条件下具有更高的经济效益。4.从产品特征看，发展中国家企业往往能开发出与品牌产品不同的消费品，特别是当东道国市场较大，消费者的品位和购买能力有很大差别时，来自发展中国家的产品仍有一定的竞争能力。2)小规模技术理论美国经济学家刘易斯·威尔斯提出“小规模技术理论”。该理论的逻辑基础来源于比较优势论，核心思想是，发展中国家跨国公司的比较优势来源于小规模生产技术，这种小规模生产技术带来的低生产成本等比较优势能够是生产者获得比较利益。威尔士认为，发展中国家跨国公司的竞争优势主要表现在三方面：1、拥有为小市场需要服务的劳动密集型小规模生产技术。低收入国家商品市场的一个普遍特征是需求量有限，大规模生产技术无法从这种小市场需求中获得规模效益，许多发展中国家正是开发了满足小市场需求的生产技术而获得竞争优势。2、在国外生产民族产品。发展中国家对外投资主要是为服务于国外同一种族团体的需要而建立。根据威尔士的研究，以民族为纽带的对外投资在印度、泰国、新加坡、马来西亚以及中国台湾、香港的投资中都占有一定比例。3、产品低价营销战略。与发达国家跨国公司相比，生产成本低、物美价廉是发展中国家跨国公司形成竞争优势的重要原因，也是抢占市场份额的重要武器。3)技术创新产业升级理论简介20世纪80年代中期以后，发展中国家对外直接投资出现了加速增长的趋势，特别是一些新兴工业化国家和地区的对外直接投资投向了发达国家。英国学者坎特韦尔和托兰惕诺在20世纪90年代初期共同提出了“技术创新产业升级理论”，用以解释20世纪80年代以来发展中国家和地区对经济发达国家的直接投资加速增长的趋势。坎特韦尔和托兰惕诺主要从技术累积论出发，解释发展中国家和地区的对外直接投资活动，从而把这一过程动态化和阶段化了。他们提出了两个基本命题：1、发展中国家和地区技术能力的提高是一个不断积累的结果。2、发展中国家和地区企业技术能力的提高是与其对外直接投资的增长直接相关的。技术创新产业升级理论的评价：对外直接投资技术创新产业升级理论是以技术积累为内在动力，以地域扩展为基础的。随着技术积累固有的能量的扩展，对外直接投资逐步从资源依赖型向技术依赖型发展，而且对外投资的产业也逐步升级，其构成与地区分布的变化密切相关。该理论解释了对于发展中国家通过对外投资来加强技术创新与积累，进而提升产业结构和加强国际竞争力具有普遍的指导意义5.跨国公司的知识产权战略是怎样的？企业知识产权战略企业知识产权战略，可以简单地定义为企业为获取与保持市场竞争优势，运用知识产权保护手段谋取最佳经济效益的策略。国外企业知识产权管理制度主要包括以下内容：(1)知识产权的归属。主要是针对企业职工作出的发明创造等知识产权的归属问题。(2)科技人员的约束和奖励机制。企业知识产权的获得离不开科技人员。(3)知识产权的运营和保护。通过技术的转移或扩散在全球范