国际金融危机的影响与应对研究0608

国际金融危机的影响与应对研究北京WTO事务中心北京市国际经济贸易研究所目录三、国际金融危机的影响分析四、国际金融危机的应对措施一、国际金融危机演变的四个阶段及原因二、国际金融危机的主要传导机制结束一、国际金融危机演变的四个阶段及原因（一）国际金融危机演变的四个阶段（二）国际金融危机发生的主要原因二、国际金融危机的主要传导机制国际金融危机其它国家国内经济传导机制金融传导机制贸易传导机制预期传导机制六种具体传导渠道三、国际金融危机的影响分析（一）对区域经济的影响（二）对企业的影响四、国际金融危机的应对措施（一）政府要尽最大努力降低国际金融危机对经济的冲击（二）企业要千方百计降低国际金融危机带来的损失（三）政府要化危机为机遇，加快转变经济发展方式（四）企业要抓住机遇，加快提高核心竞争力一、国际金融危机演变的四个阶段及原因....（一）国际金融危机演变的四个阶段始于2007年3月，以美国第二大次级抵押贷款机构新世纪金融公司被停牌为标志。始于2008年3月，贝尔斯登、两房、雷曼、美林等机构相继被收购、接管或倒闭。截至2008年9月19日，美国有12家银行倒闭，另有117家可能破产的银行正在被美国联邦储蓄保险公司严密监控。截至2008年10月28日，全球金融机构已损失2.83万亿美元，占全球金融机构总资产的3%。始于2008年5月，全球股市、商品市场、以及信贷市场均出现危机。据标准普尔数据显示，2008年前10个月,全球股市已累计下跌了41.98%，共计蒸发了近16.22万亿美元市值，占全球股市总市值的27%。全球金融压力指标都达到了创纪录的峰值水平。一、国际金融危机演变的四个阶段及原因（二）国际金融危机发生的主要原因3、全球虚拟经济的过度发展1、美国金融危机的内在因素2、经济全球化程度的不断加深4、国际金融体系的问题与忧患二、国际金融危机的主要传导机制跨国公司经营良好增加投资金融证券市场股市下挫债券贬值海外上市公司市值缩水投资海外金融机构资产缩水持有海外证券的居民资产缩水货币市场外汇市场流动性不足商业信用萎缩国际银行间拆借减少货币贬值国家外汇储备缩水影响债权债务结构海外资产缩水FDI跨国公司经营亏损减少投资或撤资违约对外贸易萎缩（一）金融传导机制二、国际金融危机的主要传导机制（二）贸易传导机制影响出口企业利润贸易出口产品价格下降国际市场需求下降贸易量下降进口产品价格下降降低进口成本贸易融资难度加大贸易保护主义抬头外汇风险增加二、国际金融危机的主要传导机制（三）预期传导机制消费下降投资下降预期消费者信心下降投资者信心下降全球经济增长前景暗淡三、国际金融危机的影响分析（一）对区域经济的影响金融传导贸易传导预期传导同步影响长期滞后影响短期滞后影响金融及其关联产业虚拟经济（金融证券及金融衍生品）制造业（出口为主）制造业（内销为主）生产性服务业消费性服务业房地产业对外贸易制造业服务业三、国际金融危机的影响分析（二）对企业的影响预期传导资产大幅贬值金融传导贸易传导现金流紧张或断裂订单执行困难产品积压货币流动性不足经济进一步恶化外部需求减少客户减少破产倒闭市场份额萎缩利润下降资产缩水企业间合同执行困难等导致的经济纠纷劳动合同执行、工资发放困难等导致的劳资纠纷四、国际金融危机的应对措施（一）政府要尽最大努力降低国际金融危机对经济的冲击应对金融传导风险应对贸易传导风险实施宽松的货币政策对企业提供融资帮助加大出口的扶持力度扩大基础设施等投资促进消费需求快速增长完善社会保障体系应对预期传导风险增强市场信心增加货币的流动性维护资本市场稳定保持汇率稳定加大吸引外资的力度防止FDI大幅下滑促进外向型制造业发展帮助企业应对贸易摩擦帮助企业开拓国内市场稳定股市、强化监管防止人民币过快升值促进生产性服务业发展促进消费性服务业发展金融及其关联产业四、国际金融危机的应对措施（二）企业要千方百计降低国际金融危机带来的损失应对现金流紧张提高资金使用效率寻求政府融资帮助增加现金流积极开发新的市场加强合同管理严格评估客户资信应对经济纠纷化解经济纠纷应对订单减少及时调整生产计划巩固和扩大客户群扩大销售额建立有效沟通渠道适当调整工时待遇应对劳资纠纷化解劳资纠纷四、国际金融危机的应对措施（三）政府要化危机为机遇，加快转变经济发展方式促进产业结构升级转变经济增长方式支持企业购买国外先进技术设备加大对企业自主创新扶持力度为企业“走出去”提供高质服务积极转变出口导向型模式提高消费对经济增长的作用加快经济体制改革完善吸引海外人才政策和机制拓宽民间投资的领域和渠道推进人民币跨境贸易结算进一步完善宏观调控政策四、国际金融危机的应对措施（四）企业要抓住机遇，加快提升企业竞争力壮大自主品牌加大技术储备提高竞争力并购海外企业加快转型重组企业硬竞争力企业软竞争力吸引高级人才完善经营管理谢谢！（1）主要国家经济状况（2）三大国际经济组织的有关预测目前正在经历的阶段美国商务部1月30日公布报告显示：2008年第四季度GDP大幅下降3.8%，为1982年第一季度以来之最，当时GDP负增长6.4%；也是1990年四季度和1991年一季度以来，GDP首次连续两个季度萎缩。德国联邦统计局1月14日公布数字显示：经济增长放缓，2008年GDP降到1.3%；零售业销售下降，2008年比2007年下滑0.4%；汽车制造业疲软。英国统计局1月23日公布数据宣布：英国已经正式步入衰退。欧盟委员会1月26日表示：欧盟经济状况正在迅速恶化，失业率继续攀升，政府财政赤字加大。日本经济产业省日前公布数据显示：日本陷入二战以来最严重的经济衰退，失业率创近42年来最大升幅，家庭消费规模持续萎缩。主要发达国家的详细经济现状中国详细经济现状（2）主要发达国家的经济现状(1)主要发达国家经济现状（一）美国经济衰退减缓（二）日本经济陷入严重衰退（三）德国经济增长放缓（四）英国经济陷入衰退（五）东欧陷入债务危机（六）欧洲经济仍未见复苏迹象（一）美国经济进一步恶化1、经济衰退程度减缓2、金融业危机扩大3、股市大幅下跌4、失业率创25年来最高5、消费开支出现微弱反弹迹象6、制造业库存出现回落7、贸易量继续下降8、房地产市场仍有下滑趋势9、物价出现回落（一）美国经济衰退减缓1、经济衰退程度减缓2009年3月26日，美国商务部公布了第四季度GDP的最终修正值，数据调至6.3%，比第三季度下降了0.5%。2008年全年实际GDP增长1.1%，2007年为2%。最新数据显示，美国2009年第一季度GDP下降6.1%。图1.1美国实际经济增长变化图-8-6-4-202462007.032007.062007.092007.122008.032008.062008.092008.122009.03(同比百分比）（一）美国经济衰退减缓2、金融业危机扩大随着金融危机持续向纵深发展，大批美国银行破产倒闭，2008年有25家银行倒闭，数量超过此前5年的总和。2009年前两个月内美国倒闭银行达14家。美国银行业巨头花旗集团08年第四季度亏损额达82.9亿美元。美国国际集团公布08年第四季亏损617亿美元，为美国企业有史以来最大亏损。由于就业率及家庭收入持续降低，美国消费者拖欠信用卡贷款的情况愈来愈严重。有预测称，全美信用卡违约率到今年底可能由目前的7.5%升至9%。（一）美国经济衰退减缓3、股市持续低迷因投资者对全球经济前景的担忧，抵消了金融和能源股反弹的利好影响。3月份的第一周，美国股市遭遇了惨烈的一周。道琼斯、标准普尔500指数以及纳斯达克三大指数年内跌幅已超过20%。（一）美国经济衰退减缓4、失业率创25年来最高美国失业率继续增加，2月份失业率达8.1%，创1983年12月以来失业率最高纪录。2月份，美国非农业岗位减少65.1万个。受消费萎缩、房地产业不景气等因素影响，服务业、制造业和建筑业“受灾”最为严重，这3个行业分别减少37.5万、16.8万和10.4万个就业岗位。3月份，美国失业率上升到8.5%。0.001.002.003.004.005.006.007.008.009.002007.012007.032007.052007.072007.092007.112008.012008.032008.052008.072008.092008.112009.012009.03图1.2金融危机以来美国失业率变化（一）美国经济衰退减缓5、消费开支出现微弱反弹迹象个人消费开支约占美国国内生产总值的三分之二，是经济增长的主要动力。美国的个人消费开支在连续６个月下降后，2009年１月份增长了0.6％。当月美国用于耐用品的个人消费开支增加了0.1％，用于非耐用品的个人消费开支增加了1.3%。3月份，美国社会消费品零售额比2月下降1.1%，同比下降9.4%，达3444亿美元。2009年以来，美国社会消费品零售额的下降幅度已有所减少，并有微弱反弹迹象。-14.00-12.00-10.00-8.00-6.00-4.00-2.000.002.004.006.002008.012008.032008.052008.072008.092008.112009.012009.03图1.3美国社会消费品零售额同比变化（一）美国经济衰退减缓6、制造业库存出现回落由于全球范围内销售下跌加上工厂纷纷以有史以来最快的频率裁员，美国制造业部门在2009年2月份出现了连续13个月的萎缩。而最近的数据显示，虽然新订单的减少幅度仍然很大，但美国制造业的库存已出现回落，这可能和商家对生产进行了调整有关。-20.00-15.00-10.00-5.000.005.0010.0015.002008.012008.032008.052008.072008.092008.112009.01制造业订单制造业库存图1.4美国制造业订单和库存同比变化（一）美国经济衰退减缓7、贸易量继续下降据美国商务部数据，美国2009年1月份出口额从1325.2亿美元降至1249.1亿美元，降幅5.7%，进口额从去年12月份的1724.2亿美元降至1609.4亿美元，降幅6.7%。1月份贸易逆差收窄约10%。-25.00-20.00-15.00-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.0025.002008.012008.022008.032008.042008.052008.062008.072008.082008.092008.102008.112008.122009.01出口额进口额图1.5美国进出口同比变化（一）美国经济衰退减缓8、房地产市场仍有下滑趋势美国2009年3月房屋新开工数量同比下降48.4%，环比下降10.8%。（一）美国经济衰退减缓9、物价出现回落2009年第一季度，美国生产价格指数（PPI）出现回落，1月至3月同比分别下降1.0%、1.3%、3.5%。而消费品价格指数也在2008年持续上升后趋于平稳。-6.00-4.00-2.000.002.004.006.008.0010.0012.002008.012008.022008.032008.042008.052008.062008.072008.082008.092008.102008.112008.122009.012009.022009.03CPIPPI图1.6美国价格指数同比变化（二）日本经济陷入严重衰退1、经济出现大幅滑坡2、价格指数出现回落3、家庭消费规模持续萎缩4、失业人数继续攀升5、进出口遭遇大幅下降6、企业破产数量增加（二）日本经济陷入严重衰退1、经济出现大幅滑坡日本内阁府2月16日发表的统计数据显示，2008年第四季度，由于全球经济滑坡，日本的出口大幅减少，设备投资也陷入低迷不振局面，日本国内生产总值比上一季度大幅下滑了3.3%。而整个2008年实际GDP增长率为-0.7%，是近9年来首次遭遇年度负增长。2009年1月份，因出口大幅减少导致制造商继续削减产量，日本工业产值较上月下降10.0%，降幅创历史最大纪录。3.402.301.902.001.500.70-0.20-4.60-5.00-4.00-3.