国际金融市场动态(1)

国际金融市场动态研究中心高杰FED持续加息预期振动金融市场2月6日当周格老在非正式场合表示‘对美国利率将不得不升至超出预期的水平感到担忧’的言论立即被视为买进美元一个的理由。同时国际商品市场大幅波动。2月15日贝南克在国会有关利率前景的证词较为强硬。另一个原因在于，资源利用率的增加及就业市场的改善可能带来通货膨胀压力，Fed对此已经表示了担心。持续至5月的加息预期打压商品市场贝南克2月15日的证词没有背离美国联邦储备委员会公开市场委员会(FOMC)于1月份向市场传递的有关政策将以数据为导向的宗旨。不考虑总体消费者价格指数(CPI)，美国的实际利率只有1%，不包括核心消费者价格指数的利率仅为2%。同时，美国国内居民储蓄率为负值，结构性赤字仍然较大，这意味著联邦基金利率年中前有望升至5%。FED中性利率目标3月28日伯南克在第一次主持的FOMC会议上再次加息的概率相当大，但这之后持续紧缩有不确定性。5月份FOMC会议加息的不确定性来自经济增长及房地产的压力，至少到目前为止，国际金融市场是如此预期的。因此美国中性利率目标暂时将落在4.75-5.0水平。商品市场反应能源70-58美元/桶黄金580-540美元/盎司铜5100-4700美元/吨铝2700-2300美元/吨沪胶24000-21000美元/吨总体上看工业品及贵金属回落10-15%短期顶部得以确认振荡将持续尽管目前工业品市场牛气总体仍然强劲，进入2月份‘熊宝宝’在国际工业品市场悄悄诞生了。美联储强硬的货币政策正在改变美元资产的收益率预期，并抑制了商品市场收益率的增长预期和高流动性预期。美联储打击通货膨胀的决心引发了投资者对工业品需求增长的担忧，导致基金近期在商品市场上纷纷获利了结。今后工业品市场的“熊宝宝”能否茁壮成长或将在于FED反通胀及治理结构性双赤字的决心。人民币升值速度有加快迹象近日人民币升值的压力渐大，美元/人民币中间价低于8.05，人民币升值加速预期有所抬头。投资者应留意3月美国参议员访华、4月胡主席访美等事件对人民币升值速度的影响及其对国内商品价格潜在的压力。美国力促人民币升值速度。欧美利差预期仍在扩大美元收益率持续提高美国贸易赤字未改善主要国家下次央行会议时间表12月贸易融资状况不佳结论收益率提高是近期支撑美元的主要因素美国结构性赤字及低储蓄率是美元长期压力预期波幅：88.8-90.8-92