运输经济学5章(投融资)

第五章运输基建项目投资、融资与经营第一节运输基建项目建设程序及项目管理第二节运输基建项目投资与融资第三节运输基础设施的经营管理引子运输基建项目是指各种运输方式的基础设施建设项目，包括：铁路路线和车站、公路和城市道路、地铁和轻轨、港口、机场、输油管线等。基础设施是一个国家国民经济的社会管理资本，是国家全部经济活动、社会活动赖以存在和正常运行的基础条件。这些基础条件决定着该国经济活力的水平和人民生活的水平。世界银行在《1994年世界发展报告：为发展提供基础设施》中，将基础设施划分为:引子世界银行的划分：基础设施经济基础设施社会基础设施1993年十四届三中全会《中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》将我国的投资分为三个大的类别：竞争性项目投资——由企业自主决策，自担风险，所需贷款由商业银行自主决定，自负盈亏；基础性项目投资——由中央政府负责国家重大项目，地方政府负责本地的基础性建设项目，所需资金应进行统一规划，由由国家开发银行等政策性银行，通过国家财政投融资，也可通过金融债券等渠道筹资。可以采取控股、参股和政策性优惠贷款等形式进行。基础性投资项目必须建立企业法人制度，企业法人对项目筹划、筹资、建设直至生产经营、归还贷款本息以及资产保值增值全过程负责。社会公益性项目投资——建设由政府负责，由政府通过财政统筹安排。我国对项目投资的分类引子运输业提供的某些产品是公共品，带有较强的社会公益性，但作为投资项目，则不宜列为社会公益性项目，也不宜列为竞争性投资项目。运输基础设施项目投资的性质应属于基础性项目投资。项目投资竞争性基础性社会公益性项目投资项目投资项目投资引子1.1基本建设程序的作用和意义1.2基本建设程序1.3运输基建项目管理概要第一节运输基建项目的建设程序及项目管理1.1基本建设程序的作用和意义基本建设——就是指把原材料转化为固定资产的过程基本建设项目具有投资额大、建设周期长、耗费的资源多的特点，而运输建设项目更是对一个地区乃至国家的环境和经济发展具有较大影响，与人民生活息息相关。基本建设程序——基本建设项目的建设程序。它是基本建设项目从规划决策、设计、施工到竣工验收运营的整个建设过程所必须遵循的工作顺序。基本建设程序的作用——基本建设程序管理是国家对基本建设项目进行管理的手段。在社会主义市场经济条件下，政府不一定直接介入工程建设，但可通过在建设程序上的管理达到宏观调控的目的。基本建设程序是多年建设项目管理经验的积累，是人们对建设规律的总结，是建设项目科学决策和顺利进行的重要保证。随意忽略基本建设程序中的某个阶段或改变其顺序，不仅会造成资源的浪费，而且将导致或是盲目发展或是贻误地区经济的开发时机，从而危及国民经济的健康发展。1.2基本建设程序我国的基本建设程序的重大变化（主要变化）：①在项目决策阶段——增加了可行性研究；②在项目建设市场的培育中——建立了招标投标制度；③在项目实施(设计和建设施工）阶段——实行了监理制度。④增加了项目环境影响评价报告的审批制度，环境影响评价与项目工程可行性研究同步进行，可以理解为环境影响评价是工可的一部分。但实际上环境影响评价贯穿项目建设的全过程。1.2基本建设程序现代项目周期理论把项目周期简单划分成三个时期（阶段）：一是投资前时期，包括投资机会选择、项目建议书、可行性研究和项目评估和决策；二是投资时期，包括投资项目的选址、设计、施工、生产准备、竣工验收交付使用；三是生产和使用时期，包括项目的后评估、实现生产经营目标、资金回收。我国现行的基本建设程序可分为四个阶段：决策阶段、设计阶段、施工阶段、验收运营阶段。基本建设程序初步设计设计监理招标拨款拨款技术设计施工图设计工程概算修正概算施工图预算设计监理工程设计设计招标施工监理招标施工招标施工监理施工组织施工开工准备施工预算竣工验收交付运营竣工决算规模地点年度计划、拨款或筹资区域经济规划与产业布局运输网规划道路网规划项目建议书、预可行性研究可行性研究规划项目投资估算工程项目投资估算计划任务书决策阶段设计阶段施工阶段验收运营阶段英国新建公路项目的建设程序运输基建项目可能会耗费国家巨大资金和资源，特别是可能对地区的环境和人们生活带来影响，因此各国对运输基建项目的实施管理均较为谨慎。在英国，新建公路项目要经过大约12年的论证准备阶段然后才能施工实施：第1—4年：项目方案调查阶段第4—5年：交通大臣第一次决策和公众商议阶段第5—5.5年：交通大臣第二次决策阶段第5.5—7.5年：法定审批程序阶段第7.5—9.5年：对公众做进一步的公开咨询阶段第9.5—10年：将监察长的报告交各有关政府部门进行审议、写出报告并提出决定草案第10—10.5年：交通大臣第三次决策阶段。确信不会有司法审`查风险时他将发布此项指令第10.5—12年：施工前的准备和交通大臣第四次决策阶段。完成施工图设计、进行工程招标、对工程预算等进行决策。1.3运输基建项目管理概要运输基建项目中铁路、高速公路、机场、港口码头大多是一些超大的建设项目，携着巨大的资金和风险。在当今电子信息时代，实现如此巨大的建设项目并达到预期目标，需要具备现代项目管理的理念和知识。本小节将通过：“现代项目的含义及特征”、“投资项目的管理任务”、“现代项目管理的基本原则”等三个方面从现代项目管理的角度来论述运输基建项目管理的基本内容和思想。1、现代项目的含义及特征“现代项目”通常是指，作为管理对象，按限定时间、预算和质量标准完成的一次性任务。其主要特征为：1）项目实施的一次性。2）项目有明确的目标。项目的目标有成果性目标（如产品的规格、品种、生产能力）和约束性目标（如工期、质量等）。3）项目作为管理对象的整体性。一个项目是一个整体，在按其需要配置生产要素时，必须追求高的费用效益，做到数量、质量、结构的总体优化。4）项目与环境之间的相互制约性。一方面，项目总是在一定的环境下立项、实施、交付使用，要受环境的制约；另一方面项目在其寿命全过程中又对环境造成正负两方面的影响。每个项目都必须具备上述四个特征，缺一不可。1.3运输基建项目管理概要2、现代项目管理的任务现代项目的实施过程是将一定数量的资金或有形、无形的资产投放于某种对象形成实物资产，以取得一定的经济收益或社会效益的活动。其管理的任务主要包括：1）项目组织（明确项目组织关系、设计项目组织结构、挑选项目经理班子、制订项目管理制度和建立项目信息管理系统等）2）进度控制（方案的科学决策、计划的优化编制和实施有效控制等）。3）费用控制（编制费用计划、审核费用支出、分析费用变化情况、研究费用减少途径和采取费用控制措施等）。4）质量控制（各项工作的质量要求与预防措施、各个方面的质量监督与验收以及各个阶段的质量处理与控制等）。5）合同管理（合同签订、合同文件的执行、合同纠纷的处理和索赔事宜的处理等）。1.3运输基建项目管理概要3、现代项目管理的基本原则1）科学化、民主化原则：首先，要按照科学的决策程序进行。就是坚持“先论证、后决策”的原则。其次，需要贯彻民主的原则，依靠群众的智慧，广泛集中经济、技术、管理等各方面专家的意见，集思广益2）系统性原则：把项目看作国民经济大系统中的一个子系统，从整个系统的角度看项目的可行性与实际效用，并寻求其总体效益的最优化3）资金的时间价值原则：在项目管理过程中，要考虑资金的时间价值，考虑机会成本4）责任、利益、风险对称的原则：要赋予投资主体严格的经济责任，明确“谁决策，谁负责”、“谁投资，谁受益”、“谁受益，谁担险”。1.3运输基建项目管理概要2.1运输基建项目筹资2.2项目融资概要2.3项目融资发展现状及案例第二节运输基建项目筹资与项目融资2.1运输基建项目筹资根据项目筹资中能否让市场发挥作用，可将我国运输基础设施建设分成两类：建设项目非经营性项目经营性项目（完全公益性项目）纯经营性项目准经营性项目2.1运输基建项目筹资1、运输基础设施投资主体1）非经营性项目的投资主体①中央政府（铁道部、交通部、民航总局等）。②地方政府（省、市(地)、县、乡政府对本地区管辖的非经营性公路投资建设，对已有公路投资大修和维护等）。③企业、公司、个人：主要是他们的捐资。2）经营性项目的投资主体①政府（包括部委和地方）：现阶段政府投资的主要来源是预算内投资、政府性建设基金、政府财政债券等。政府投资可同其它投资一起作为经营性投资资金，全部实行有偿使用。②国内企业公司：一些企业把运输基础设施作为一个投资方向。③外商和外国政府：投资项目涉及到公路、桥梁、港口、机场、隧道、管道和城市道路等等。④个体：通过筹集资金等方式，一些个体也成为投资主体。2.1运输基建项目筹资2、运输基础设施的建设资金渠道运输基建项目的筹资方式资金渠道筹资方式国家财政部属基金地方财政商业银行非银行金融机构企业公司个体外国政府国外金融机构非上市上市吸收投资和捐资☆☆☆☆☆☆自有资金☆☆贷款☆☆☆☆☆☆☆发行债券☆☆☆☆☆☆发行股票☆☆☆☆☆☆发行可转换债券☆☆☆☆☆☆转让经营权☆☆☆组建产业投资基金☆☆项目融资☆☆☆☆2.1运输基建项目筹资2、运输基础设施的建设资金渠道各种运输方式的基建项目建设中，以道路建设项目的筹资最为开放和活跃。1986年以来，我国高速公路建设从无到有，很大一部分是靠社会集资和融资来建设的。今后还会进一步加大社会融资的比重。目前，我国已经基本做到“贷款修路、收费还贷，滚动发展”，几乎不需国家财政投入就可以实现公路建设的快速发展。2.1运输基建项目筹资2、运输基础设施的建设资金渠道年份(国家统计：行业投资)国家投资部专项资金利用外资国内贷款企事业自筹地方自筹以工代賑其它资金合计97(302)资金（亿元）9.5119.68216810.9655.95.6204.21256.1比例（%）0.769.56.613.40.8752.20.4516.310098(1061)资金（亿元）168.3117.7109.9773.438.5786.711.7125.72131.8比例（%）7.95.55.136.31.836.90.55.91002.1运输基建项目筹资2、运输基础设施的建设资金渠道——债券、股票、可转换债券、转让经营权、组建产业投资基金、项目融资。以高速公路项目为主，介绍运输基建项目的主要筹资方式。1）债券发行债券是筹集公路建设资金较为便利的一种方式，它不改变投资主体，也不必对现有的建设和管理方式进行改革，容易被公众接受。债券的种类包括国债、政策性金融债券和企业债券。目前公路建设债券均纳入企业债券的管理范畴。企业债券以其手续简便、成本低、期限长等优势，成为一些信誉、资质良好的大型企业集团参与资本市场运作的重要手段，非常适合于作为交通基础设施项目的融资手段。企业债券与银行贷款相比，无需每季付息，只需到期一次还本付息(附息债券为每年付息一次)，总的融资成本相对较低。例如，杭州交通投资有限公司为筹集杭州绕城高速公路建设资金，于1999年10月，发行了1亿元企业债券，期限5年，年利率为4.03%，比同期银行贷款利率低了两个百分点。虽然发行伊始，恰逢国家有关征收利息税的措施出台，对债券的销售造成一定影响，但最终在规定的期限内还是顺利地完成了销售。这说明，在当前银行利率低下，导致债券票面利率亦处于历史低位的情况下，高速公路债券在投资者的投资视野中仍具有一定地位。2.1运输基建项目筹资2、运输基础设施的建设资金渠道——债券、股票、可转换债券、转让经营权、组建产业投资基金、项目融资。以高速公路项目为主，介绍运输基建项目的主要筹资方式。2）股票目前，我国高速公路通过股票市场筹集资金主要有两种形式，一是境内上市A股和境内上市B股，B股是境外投资者用外汇买卖的境内上市股票。另一种是直接在香港股票市场上市的H股。根据高速公路新建和已建成两种情况，实施高速公路股份制及上市发行股票的方法和基本程序有两种。对于新建高速公路，其具体操作步骤是：按照《公司法》的要求，由几个发起人共同拟定发起人协议、章程等，经有关部门批准和工商登记即可成立有限责任公司或股份有限公司。资本金一