金融4

第四章汇率理论与学说第一节国际金本位制度下汇率的决定基础金本位条件下的汇率决定一季度二季度三季度四季度0102030405060708090一季度二季度三季度四季度东部西部北部$/￡4.89654.86654.83650T第二节国际借贷论和心理汇兑论一、国际借贷论二、汇兑心理论第三节购买力平价论一、绝对购买力平价二、相对购买力平价三、对购买力平价论的评析与检验购买力平价与实际汇率的关系:若购买力平价成立，则两国价格水平的变动会等比例地导致名义汇率（E）的变动，因此实际汇率（e）恒等于1,换言之，一价定律成立。P*e=E──P第四节利率平价论一、利率平价论的形成背景二、利率平价的两种形式（一）抵补利率平价(远期汇率/即期汇率)=1+美元利率/1+英镑利率=美元到期本利/英镑到期本利即书上的等式（4-9）利率平价论的另一个表达式：本币利率-外币利率=远期汇率-即期汇率—————————即期汇率（二）无抵补利率平价三、实际利率平价四、对利率平价论的检验与评价第五节汇率决定的货币分析法一、货币分析法概述二、灵活价格货币模型三、粘性价格货币模型四、对货币分析法的检验与评价第六节汇率的资产组合分析法一、资产组合分析法概述二、资产组合分析法的基本模型三、对资产组合分析法的检验与评价第七节新开放宏观经济学的汇率理论一、新开放宏观经济学的创新点二、新开放宏观经济学的汇率理论创新三、新开放宏观经济学面临的主要问题第八节汇率的微观分析一、宏观汇率理论的缺憾⊙“完全信息”和共识信息；⊙信息融入汇率的过程是“黑箱”；⊙“交易量谜团”⊙“汇率制度谜团”，又称“过度波动谜团”；⊙假设无抵补利率平价成立，远期汇率无偏性；⊙远期差价谜团、远期汇率无偏性谜团、远期升水谜团或远期贴水谜团、“Fama谜团”二、微观分析的基本思路（一）外汇市场的层次（二）指令流（三）三回合交易模型（四）信息融入即期汇率的机制三、微观分析方法评析