时寒冰老师2010年9月23日讲座笔记

第1页共8页新周期、大趋势时寒冰.青岛■青岛问题一：热钱涌入——在深圳有人问：热钱在撤退？我的回答：你的数据不对，热钱一直在流入。——在中国数据不准确是研究中国经济的一个很大障碍。搞笑例子：一个记者采访国家统计局局长说“听说您不识数？”，局长很生气，伸出三个手指头说“我送你五个字，一派胡言！”——中国外汇交易中心数据显示，9月21日人民币对美元冲破6.7▲监测发现：8月开始热钱流入明显加速，进入9月后势头更猛。（有一部分字没记下来，太快了）此波流入的热钱投机性很强。▲引出一段话：（时老师又在炫耀自己的成就）说前段时间“种子、黄金、稀缺金属，行情很好”。这些现象是因为，人民币发行太多太滥造成的（经历了30多年的物价稳定之后，中国经济出现了一度高达近20%的通货膨胀。超额的货币像手纸一样多，人们跟不上时老师举的例子），从而激发出了稀缺资源的货币性。▲中国的货币总量已经超过了美国的20%，现在还在持续增长中。美国以前使用的数据是GNP。▲当数字不准确的时候，可根据趋势推导得出预测结论——美国强压人民币升值，人民币必然升值，悬念只是升多少的问题。(举例子：中国一直听美国的，中国很多官员的孩子都在美国，中国官员们是不敢不听的)▲热钱流入的必然性：1、人民币对美元升值（为了套利），而对内贬值（值得注意的是，外汇储备的增长，直接转化为超额度的货币发行，资产价格更低，投机机会更多）。中国的2万亿外汇储备，已经被败家子给败光了，此处省略一部分例子。2、中国的货币水分太多，必然助推资产价格泡沫。举例：在2009年7月，中国的货币总量增长超过了美国国内的货币总量，现在已经比美元总量高出20%以上，按照这个速度持续增长的话，四年内（一开始时老师预测的是五年，现在是四年）中国的广义货币总量将是，美国美元总量的两倍。美元仍是世界第一大货币，因为美元是世界第一大储备货币，也是现在世界最大的货币。其中三分之二的美元是在美国以外的国家流通的；世界上的60%以上的国际商品是以美元计价的。世界各个国家间的商业结算货币，大都用美元计价。仅石油交易，结算用美元就使美元的货币####占了45%—55%。关于必然性的例子：日本在世博会的A片区（偶然性和必然性）▲“印”出来的外汇储备。中国现拥有全球最多的外汇储备，截至2010年6月，总额达到2.45万亿美元，最新数字披露，中国外汇储备在2010年第二季新增达810亿美元。▲国家外汇管理层，8月27日发布《关于在部分地区开展出口收入存放境外试点》——为提高境内企业资金使用效率，进一步促进贸易便利化，根据《中华人民共和国外汇管理条例》的有关规定，国家外汇管理局决定自2010年10月1日起，在北京、广东（含深圳）、山东（含青岛）、江苏四个地区开展出口收入存放境外政策试点，试点期限一年。二、由于人民币并非国际货币，只能在本国消化。这些资金流到哪里，哪里就会疯狂。人民币投放量越大，中国的投机氛围就越浓。第2页共8页三、中国节能减排（拉闸限电），使得更多资金腾挪出来投机，加之热钱因素，中国正成为全球投机者的乐园，许多投机者趁机涌入。四、中国的房地产调控政策终止。现在需要稀释货币——横着的发行新股；竖着的拉升股市。时老师还说了一个搞笑的办法，“抓贪官，倡和谐”。抚顺的国土局贪官1.45个亿。——美国什么都会降税，遗产税不可能会降的，因为贪官去的太多了。以后要是降遗产税，那么就会先去抓贪官。五、中国股市正在酝酿新一轮涨势。（吸纳货币）上周外汇市场创出新高。大资金路线：创业板——中小板——二线蓝筹——一线蓝筹上周市场创出四月份以来最大的周跌幅。但是基金却选择逆市加仓。且加仓基金超过八成，值得注意的是，业绩较为一般的产业，调整的幅度较为罕见。▲伴随着热钱涌入，股市开户数必然增加。▲中国股市是一个极其特殊的市场，除了人尽皆知的政策市特征之外，中国股市还有一系列细微但极其重要的特殊性。（举例中国石油。国际油价大涨，对中国石油是利空；国际油价大跌，对中国石油是利好。）我国上市公司的利润具有很强的伸缩性的，既可以增大，也可以缩小，一切服务于某些利益集团的需要，而财务造假受到的处罚一直很轻，无法产生约束力。政府官员讲得最多的一句话投资者却忽略了：“不仅要听其言，还要观其行。”不少善良的投资者盲目听其言，而疏于观其行，因此导致亏损。如果不能认识到其特殊性，对于股市的走势是永远无法把握的。但无意的是，中国股市仍有很多机会。全球经济状况二次探底渐行渐远，风险越来越来小。美国经济：时老师认为，美国经济第四季度复苏。判断依据：1，就业率（失业率）—先行指标。2，房屋销售3，制造业采购经理人指数。（已经超50，4个月来首次上涨）4，工厂订单结论：美国经济第四季度后走向复苏是高概率事件。欧洲经济：复苏超预期，欧洲第二季度的经济增速为四年来最快。在今年的四季度后美国将成为世界经济的领跑者。对美国经济的复苏预期，将引发大宗商品需求量增大，引发部分稀缺资源的货币性特征，具有规避风险价值的资源产品价格率先上涨。稀土类：包钢稀土、广晟有色、五矿发展、中色股份。黄金：恒邦股份、中金黄金、山东黄金（除了紫金矿业，在5毛以下可以买）加工类：北矿磁材、横店东磁、宁波韵升、太原刚玉、黄河旋风有色金属的两大作用：第3页共8页1，使用价值（商品性特征）2，避险价值（货币特性）现阶段：一方面实际需求在上升，使用价值体现出来的价格上涨；另一方面不确定性风险时隐时现。在杯弓蛇影时，货币特征体现出来，投机性资金的涌入推动价格上涨，作为有色内在价值映射的股票、期货自然也跟着上涨。注意钾矿争夺战！必和必拓试图垄断钾肥资源，届时钾肥价格势必上涨。举例：中国中化的例子。2008年中川国际，（民营企业）取得了这一资源的钾肥勘查许可证。现在有很多公司试图与其合作其中包括必和必拓，但是都被拒绝了。考虑到钾矿对我国农业的重要性，中川国际现在不打算与外国公司合作，不让这些钾资源外流。——此时时老师举例子：说一个人，精神层面没有了信仰，这个人的智商也就低了。北京天上人间关闭后，现在执政能力明显提升。大笑……发改委是最祸国殃民的机构。背景下的收益股新疆青海股：盐湖钾肥、盐湖集团、冠农股份，中信国安，国际实业铜是经济复苏的前瞻信号！■有色金属（黑色金子）率先启动，往往是对行情的确认。（新周期始于5月20日，6月7日真正展开，超前所有的技术指标）这种情况下，行情往往会加速展开。▲对照：2007年的牛市2008年10月底开始的上涨此轮上涨原因在于：▲黑色的金子在有色之后，一般会是煤炭。▲必和必拓加紧收购钾矿，除了为了掌控资源，还在于全球性纸币信赖度降低的担忧，其紧迫性在此。▲用纸币换财富——滥发的货币。由1990年的1.53万亿到现在的68万亿举例子：卖矿泉水的例子。——稀缺资源必然上涨。引出两个经济学家：周其仁、刘军洛▲回避银行板块，吊死鬼概念，农行破发。——尚若有人知道一个国家有这样的负债，那么谁会买它的国债。▲所以，中国一旦发生危机，货币体系有必然坍塌的系统性风险。▲中国政府最头痛的问题是：把超发的货币引向楼市、股市。▲预测；人民币在未来三年购买力下降60%。美元仍然是强势周期引出一段话：大道至简之四、5月16日的博客、5月22日的郑州演讲，第4页共8页▲任何的趋势判断，必须放在时间坐标上才有实际运用价值，▲伯南克表示，仍将采取弱势美元的政策。美联储表示，将不惜一切代价确保经济复苏的连续性。▲美国大部分经济学家主张实行更严厉的弱势美元政策，其影响力值得观察。美国是最大的债务国。▲美元要顺利发行国债，就需要其他国家更烂，狙击欧元的原因也在于此。下一步，收拾其他小国的时候也是如此。（中国也不例外），目前全球都在大幅度的供应货币。▲伯南克，如果经济放缓，将继续开动印钞机。▲贬值本国货币，一些高耗能的产业，都转到国外去做，如在中国。会带来更多的海外投资收益，海外资产。▲可悲：用中国政府购买美国国债的钱，再反手投资中国，这样贬值能够降低利息。（两头赚钱，这就是美国人的聪明之处）奥巴马的出口倍增计划，现在进展良好。——美国白宫当地时间周四（9月16日）发布报告称，总统奥巴马推动的贸易五年出口倍增计划进展良好，今年上半年出口量同比上涨18%（此处老师举例子）后果：1、市场流动性过剩，陷入流动性陷阱。——批评了一会罗杰斯，说他很笨，时老师瞧不起他。（插曲）▲人类科技创新的步伐在减缓。举例，英特尔芯片，以前进展很快，现在更新速度就放缓了。人类创新速度的放缓也预示着纸币发行的过剩，导致纸币回流。纸币的过剩与回流现象，将在未来日益显现出来。澳元、加元、美元有前途。对纸币的发行，各个国家是基于经济的发展、科技的进步预期做的，但是现在是科技创新的步伐在减缓。已经支撑不了经济的发展。▲纸币贬值使得史上最悠久的货币——黄金，成为资金的庇护所。尤其对中国人而言，是能够抵御货币出现的贬值危机，避免财富蒸发的可靠庇护所。纸币贬值黄金必然上涨，好多人恐惧黄金价格太高，那是不懂趋势的表现。——建议，买金条、金块、不要买首饰。▲黄金的投资价值只能是阶段性的。回到区间看黄金，离开时间坐标说黄金趋势是不科学的。心中要有趋势，目前黄金仍在上升通道内。（举例子，看美女，在二十到三十的时候是，但是五十之后就不是了，要在区间中看。）离开时间坐标说黄金趋势是不科学的。目前黄金仍在上升通道内。▲黄金上涨的原因：1、纸币的过剩而回流（全球性的）。2、黄金的产量下降。（各国在2001年起开始持续下降，当然除了中国）3、世界前八大黄金生产国，占世界总产量的三分之二。4、开采成本在500美元左右。举例：八大生产国的黄金开采数据和2001年做的比较数据▲在资源为王的大趋势下，资源都是上涨的，看空而不做空，永远不做空单，投资一定要简单。举例子：炒股人，根据炒股赔赚吃不一样的盒饭。做投资最好的阶段是，用最少的投入获得最大的收益。举例，他的朋友卖力茅台酒。做股票不要听消息，时老师在证券报，都不听消息。分析：1、中国是主要的黄金生产国，是唯一一个产量逐渐增加的国家。第5页共8页2、没加下来#######3、世界黄金的需求在快速过快增长，供不应求的趋势将日益明显。4、黄金的开采成本越来越高。过去生产周期短，现在N吨矿石才能淘出几克黄金，难度加大，且开采黄金是很污染环境的。结论：黄金在2500美元以下是严重低估。中国经济：炒概念次贷危机：中国重伤、欧洲内伤、美国轻伤中国的投资政策失策。（举例关于中投的例子）1、巨大的投资亏损额。2、中国未能及时调整政策以适应国际经济的结构性转变而是越陷越深。举例：钢铁，进口铁矿石。四万亿的投资转变成产能。10月份是转折点。四万亿投资开始变产能了，人民币升值的压力导致产品价格下跌。（不是美国狠，是中国太傻）中国仍在走出口和投资两条路线，尽管口头说是拉动内需。杀鸡取卵的方式，进一步的扩大内需（是假的扩大内需实际是剥夺老百姓）必须增加收入，购买的家电（家电下乡不便宜、比城里贵、汽车问题多）——油价上涨、过桥过路费、堵车——都在赚钱。——ZF（政府）一直在国内赚钱，不能从国外赚钱。（举例子，澳大利亚卖钢铁，中国损失很大。）美国不回答中国的，现在不打天天送钱，比打仗好多了。（搞笑的）▲中国要走的路：1、建立完善的社会保障制度，在医疗、教育上加大投入。2、建立公平的市场化制度。3、激活民营企业的创业激情。▲由于政府庞大的投资，转化为将来的供应，而民企的购买力在下降，那么产能过剩的局面，必然成为巨大的障碍。▲垄断加强，民营经济受困。兼并重组——兼并更好的民营企业，好多民营企业家，不堪重负一卖了之。举例：山东钢铁和日照钢铁▲奥巴马是中国的克星，上台后必然发展制造业，提高就业。民主国家选领导都是选最聪明的。▲我们国家一直在玩概念，不务实、空炒概念。——已经实现全振兴。每个地方都振兴了，除了台湾，都振兴了一遍（这就不叫振兴了）。举例：现在政府是在模仿邓老，画圈，邓画了一个圈，就实现了。现在领导人也画圈，这次画N个，实现了实现不了就看以后的领导人的了。因为以后他们可以说，我提出振兴了，现在没有振兴就是下一代领导人的工作问题。引申——1、发达国家是内生型的发展。2、中国