投资银行业务基础培训1(1)

投资银行业务基础培训王文博先生投资银行业务专家二零零四年八月目录四怎样打造一个优秀的投资银行团队三投资银行业务的运作和管理二投资银行业务简介五投资银行业务展望一证券市场概述一证券市场概述1、起源和发展股份公司的出现——新的企业制度——形成证券市场的基础雏形：十三、十四世纪代表：十七世纪初荷兰、英国的海外贸易公司股份公司的发展—大量发行股票募集资金—成为工业革命的有力推动者—迅速扩张到各个产业：从铁路、运输、采矿，到钢铁、煤炭、机器制造，以至银行、远洋运输业等。雏形：1611年荷兰阿姆斯特丹出现第一个交易股票的场所。正式：1773年伦敦柴思胡同的约那禁咖啡馆，股票商正式组成第一个交易所，即伦敦证券交易所前身。1792年美国24名经济人在纽约华尔街的一棵梧桐树下订立协定，形成经纪人卡特尔，即纽约证券交易所前身。交易所的发展（三个阶段）自由放任阶段：17世纪初到20世纪20年代末（1929年的大危机）法制建设阶段：20世纪30年代初到60年代末美国的《1933年证券法》《1934年证券交易法》—--银行与证券分业经营从此开始迅速发展阶段：70年代以来，特别是80年代以后，随着交易方式电子化和投资主题机构化、国际化等因素的推动，证券市场已经成为企业融资的主要手段和途径（80年代中期首次超过信贷量）长期性和稳定性筹贵成本低连续筹资筹集资金资金向优秀企业、朝阳产业集结推动高科技发展配置资源所有权和经营权分离转换机制股份公司分散风险的功能证券市场3、证券市场的构成要素投资咨询机构企业政府部门金融机构发行人股票债券可换股债券投资基金衍生产品金融工具证券公司会计师事务所资产评估机构律师事务所交易场所监督机构和自律组织4、我国证券市场的形成和发展过程最早出现为北洋政府时期，1914年成立“上海股票商业公会”，1920年成立了“上海证券物品交易所”。解放后取消了证券市场。1981年恢复了发行国库券，1984年上海、北京、深圳的少数企业开始发行股票和企业债券，证券市场重新启动。1990年底，国务院批准上海、深圳成立证券交易所，标志我国证券市场正式建立。1992年，邓小平南巡讲话，肯定了深交所，并作了指示。同年国务院证券委和中国证监会成立。98年建立了全国统一的证券监管体系。1991年底14家上市公司，市值109亿。截止2004年7月底，境内上市公司（含A、B股）达1367家，总市值40377.19亿，流通市值12717.65亿，投资开户数达7156.58万户。5、证券市场的分类发行市场——一级市场发行股票，筹集资金。流通市场——二级市场投资者相互转让股票。二投资银行业务简介1、商业银行与投资银行商业银行——主要从事储蓄和信贷业务投资银行——主要从事证券业务现代投资银行的产生美国1933年的“格拉斯·斯蒂格尔法案”（即《美国银行法》）标志：美国J.P.摩根银行分立出摩根斯坦利，专营股票和债券业务2、投资银行业务分类广义的投资银行业务是以美国为代表的，其业务主要分为三部分：——承销业务（underwriting）即证券的新发行。包括：A首次公开发行（initialpublicoffering）B公司股票扩股或再融资（additionalfloat）C私募（privateplacement）承销业务中，证券公司的角色又可分为：A主承销商（保荐人）或簿记人（bookrunner）B副主承销商及一般分销商——并购业务（mergersandacquisitions或M&A）提供顾问、资产重组等咨询服务——交易业务包括我们现在所说的经纪业务、自营业务3、我国目前投资银行业务简介（1）主承销或保荐人业务（IPO和再融资）业务内容——作为帮助发行人发行股票融资的主要包销商——推荐发行人所发行的股票上市交易——监督发行人在发行后两年中的运作主要条件——注册资本在5亿元人民币以上的综合类或比照综合类证券公司——具有两名以上的保荐代表人——取得保荐机构资格——设立了相应的内核机构和制度（2）分销业务主要是参加股票发行承销团，按照承销协议所订的分销比例销售所包销的发行人之股票。主要条件—净资本（不高于30%）—销售机构（内部）—客户（内部）（3）并购业务担任企业及上市公司股权转让、资产重组等的财务顾问，收取一定服务费。（4）改制及辅导业务担任企业及有限责任公司改制设立为股份有限公司的财务顾问及辅导机构，监督拟上市公司完成申报发行股票前的各项准备工作。它属IPO业务的前期工作。（5）其他业务企业债券发行三投资银行业务的运作和管理1、业务运作模式核心：项目小组（1）IPO及再融资项目的两种模式（改制辅导相同）A1名保荐人为项目小组负责人，配备2-3名项目助理（其中一人为主办人）主做；另一名保荐人与质量控制部门一起复核。B2名保荐人组成一个项目小组，配备2-3名项目助理。（2）并购业务选择一名资深投资银行人员作为项目负责人，配备1-2名助理。（3）分销业务一般以一名资本市场部人员为主进行。包销风险较大或承销规模较大的则组成项目小组。（4）企业债券发行业务基本同IPO业务（除保荐代表人外）。2、业务管理（1）项目组管理以项目负责人为主，强化项目管理（2）风险管理专门设立质量控制部和内核小组，两级控制。保荐人为风险控制的第一责任人。（3）不同业务之间的协调要求所有业务人员都具有完备的投资银行经验：即从改制、辅导到IPO；选择经验丰富，开拓沟通能力强，技术水平高的人员开展并购业务；吸收、选择财务及法律知识丰富，技术水平高的人员组成专职的质量管理部门，与保荐代表人共同进行项目复核工作；强化销售人员与项目组的沟通和了解，促进其在发行定价和销售环节的合作。3、投资银行的管理模式（1）主要部门：三大类综合部门：日常协调、管理、服务、客户质量控制部门：风险控制业务部门：融资业务部、并购业务部债券业务部、资本市场部（2）管理模式：垂直管理型区域管理型四怎样打造一个优秀的投资银行团队1、对投资银行人员的素质要求—良好的基础教育：以硕士为主—扎实的专业训练：尤其是财务和法律—较强的沟通能力：与客户交往、信任建立—充分的责任感—优秀的学习和总结能力：多个行业—卓越的吃苦精神和勤奋：勤勉总之，投资银行人员应该是行业的精英，是一个“多面手”2、优秀投资银行团队打造的要素公司目标：与公司一起成长企业文化：营造良好的人际氛围、自律约束激励机制：以项目为核心的激励机制协调管理：不同业务、一线业务人员与后台服务人员的协调五投资银行业务展望1、投资银行在证券公司的作用和地位“发动机”、“火车头”、核心业务2、投资银行业务的发展趋势a．融资业务b．并购业务c．投资业务3、投资银行运作管理的趋势事业部→独立的子公司→有限合作制