敦沛金融投资研究部

敦沛金融投資研究部敦沛金融投資研究部敦沛金融投資研究部敦沛金融投資研究部投資策略報告投資策略報告投資策略報告投資策略報告2009年年年年8月月月月10日日日日ISO10002:2004CMS540253ISO9001:2000FS540252P.1商品商品商品商品※若美國聯儲局對經濟的言論正面，而通脹維持回升趨勢，加上歐洲經濟萎縮程度下降，將利好油價走向※全球棉花供應下降及需求好轉，棉花價格有望突破60美仙阻力位股市股市股市股市※恒指短期內未有足夠動力突破21,000點的阻力位※中國官方改為透過「非貨幣政策」以減低資產泡沫的影響※「刺穿資產泡沫」及「有效控制金融風險」等兩項目標難以並存貴金屬及基本金屬貴金屬及基本金屬貴金屬及基本金屬貴金屬及基本金屬※新沽金協議消除市場對歐洲央行大量沽金的憂慮，中長線料利好金價※美國將公佈的通脹數據，加上歐元區及德國的國內生產總值等經濟數據，料可利金價※雖然倫敦銅庫存回升，但銅價料可受惠經濟好轉外匯外匯外匯外匯※美國的就業情況出現改善，反映美經濟有望見底※本周美國聯儲局的議息聲明將對息口去向提供啓示，而財政部拍賣長債情況亦會左右匯市※料外幣個別發展，英鎊短期走勢將受壓心水推介心水推介心水推介心水推介長江基建(買入)入市價﹕28.50目標價﹕33.00止蝕價﹕26.00※長建中期核心溢利仍增長逾39%，反映長建基本運作仍然良好※長建派息一向穩定，未來兩個財政年，該公司可保持約4.2%至4.5%的股息※估值偏低、息率吸引及潛在併購將成公司股價動力原油9月份合約(買入)入市價﹕70目標價﹕72.50止蝕價﹕68.50※美國聯儲局對經濟的言論及正在好轉的經濟數據，料可支持油價※能源機構報告料指出原油需求正逐漸恢復日期日期日期日期國家國家國家國家數據數據數據數據比較比較比較比較預期預期預期預期前值前值前值前值10/8中國中國中國中國7月生產者物價指數月生產者物價指數月生產者物價指數月生產者物價指數按年按年按年按年-1.7%-1.7%7月消費者物價指數月消費者物價指數月消費者物價指數月消費者物價指數按年按年按年按年-8.3%-7.8%日本7月服務業景氣指數--42.211/8美國美國美國美國第二季非農業生產率第二季非農業生產率第二季非農業生產率第二季非農業生產率按季按季按季按季5.3%1.6%中國中國中國中國7月貿易賬月貿易賬月貿易賬月貿易賬-9.20b8.25b7月固定月固定月固定月固定城鎮城鎮城鎮城鎮資產投資資產投資資產投資資產投資按年按年按年按年34.0%33.6%英國英國英國英國6月貿易賬月貿易賬月貿易賬月貿易賬--6.20b-6.263b加拿大7月新屋動工--145.0k140.7k日本7月消費者信心指數--37.68月央行議息結果--0.1%12/8美國美國美國美國6月貿易賬月貿易賬月貿易賬月貿易賬--28.50b-25.96b7月聯邦預算月聯邦預算月聯邦預算月聯邦預算--175.0b-102.7b7月聯儲局議息結果月聯儲局議息結果月聯儲局議息結果月聯儲局議息結果--0-0.25%歐元區歐元區歐元區歐元區6月工業生產月工業生產月工業生產月工業生產按月按月按月按月0.3%0.5%6月工業生產月工業生產月工業生產月工業生產按年按年按年按年-16.0%-17.0%中國中國中國中國7月零售銷售月零售銷售月零售銷售月零售銷售按年按年按年按年15.0%15.0%7月工業生產月工業生產月工業生產月工業生產按年按年按年按年11.7%10.7%加拿大6月貿易賬--0.80b-1.42b澳洲8月消費者信心指數按年-9.3%日本6月產能利用率--8.0%8月央行月報---13/8美國美國美國美國7月零售銷售月零售銷售月零售銷售月零售銷售按月按月按月按月0.7%0.6%P.2本周重要經濟數據本周重要經濟數據本周重要經濟數據本周重要經濟數據敦沛金融投資研究部敦沛金融投資研究部敦沛金融投資研究部敦沛金融投資研究部投資策略報告投資策略報告投資策略報告投資策略報告2009年年年年8月月月月10日日日日ISO10002:2004CMS540253ISO9001:2000FS540252本周重要經濟數據本周重要經濟數據本周重要經濟數據本周重要經濟數據日期日期日期日期國家國家國家國家數據數據數據數據比較比較比較比較預期預期預期預期前值前值前值前值13/8美國美國美國美國7月核心零售銷售月核心零售銷售月核心零售銷售月核心零售銷售按月按月按月按月0.1%0.3%歐元區歐元區歐元區歐元區第二季國內生產總值第二季國內生產總值第二季國內生產總值第二季國內生產總值按季按季按季按季-0.5%-2.5%第二季國內生產總值第二季國內生產總值第二季國內生產總值第二季國內生產總值按年按年按年按年-5.1%-4.9%德國德國德國德國第二季國內生產總值第二季國內生產總值第二季國內生產總值第二季國內生產總值按季按季按季按季-0.3%-3.8%第二季國內生產總值第二季國內生產總值第二季國內生產總值第二季國內生產總值按年按年按年按年-7.3%-6.7%瑞士7月生產者物價指數按月0.1%0.0%7月生產者物價指數按年-5.9%-5.6%澳洲央行總裁發表講話---日本8月央行議息紀錄---紐西蘭6月零售銷售按月-0.8%6月零售銷售按年--2.4%6月核心零售銷售按月-1.6%第二季零售銷售按季--2.9%第二季零售銷售按年--4.1%14/8美國美國美國美國7月消費者物價指數月消費者物價指數月消費者物價指數月消費者物價指數按月按月按月按月0.0%0.7%7月消費者物價指數月消費者物價指數月消費者物價指數月消費者物價指數按年按年按年按年-2.0%-1.4%7月核心消費者物價指數月核心消費者物價指數月核心消費者物價指數月核心消費者物價指數按月按月按月按月0.1%0.2%7月核心消費者物價指數月核心消費者物價指數月核心消費者物價指數月核心消費者物價指數按年按年按年按年1.6%1.7%7月實際所得月實際所得月實際所得月實際所得按月按月按月按月--1.2%7月工業生產月工業生產月工業生產月工業生產按月按月按月按月0.2%-0.4%8月路透月路透月路透月路透////密西根大學消費者信心指密西根大學消費者信心指密西根大學消費者信心指密西根大學消費者信心指-68.366.07月產能利用率-68.2%68.0%P.3粗體為重要數據敦沛金融投資研究部敦沛金融投資研究部敦沛金融投資研究部敦沛金融投資研究部投資策略報告投資策略報告投資策略報告投資策略報告2009年年年年8月月月月10日日日日ISO10002:2004CMS540253ISO9001:2000FS540252股數股數股數股數平均成本平均成本平均成本平均成本現價現價現價現價市值市值市值市值利潤利潤利潤利潤/(/(/(/(虧損虧損虧損虧損))))中國人壽(2628)9,50023.6033.50318,25094,050中海油(0883)24,0007.4510.66255,84077,040匯豐控股(0005)2,00042.6583.80167,60082,300中國建材(3323)7,0008.5816.88118,16058,100安踏體育(2020)13,0005.1010.84140,92074,620中國銀行(3988)46,0003.113.64167,44024,580人和商業(1387)62,0001.601.71106,0206,820淅江滬杭甬(0576)18,0006.157.29131,22020,520創科實業(0669)20,0005.376.80136,00028,600現金37,919總值加現金及回報率1,579,369回報率回報率回報率回報率(%)(%)(%)(%)41.943.196.596.7112.517.26.918.526.657.9恆生指數同期表現41.7國企指數同期表現50.309090909年第三季股票模擬投資組合年第三季股票模擬投資組合年第三季股票模擬投資組合年第三季股票模擬投資組合截至07/08/2009P.4上周推介股票表現上周推介股票表現上周推介股票表現上周推介股票表現截至07/08/2009敦沛金融投資研究部敦沛金融投資研究部敦沛金融投資研究部敦沛金融投資研究部投資策略報告投資策略報告投資策略報告投資策略報告2009年年年年8月月月月10日日日日ISO10002:2004CMS540253ISO9001:2000FS540252推介時價格推介時價格推介時價格推介時價格上周收市價上周收市價上周收市價上周收市價目標價目標價目標價目標價止蝕價止蝕價止蝕價止蝕價太古A(0019)82.0083.1592.0075.00中國人壽(2628)33.5033.5037.0031.50勤美達(0319)1.351.571.901.15大新銀行(2356)9.009.3011.508.00世界各地指數表現世界各地指數表現世界各地指數表現世界各地指數表現收市價收市價收市價收市價上週變化上週變化上週變化上週變化(%)(%)(%)(%)一個月變化一個月變化一個月變化一個月變化(%)(%)(%)(%)年初至今變化年初至今變化年初至今變化年初至今變化(%)(%)(%)(%)恆生指數20,375-1.015.141.6恆生國企指數11,612-4.29.847.1美國納斯達克指數2,0001.113.926.8美國道瓊斯工業指數9,3702.215.06.8美國標準普爾500指數1,0102.314.911.9中國上海A股指數3,423-4.44.779.0台灣加權平均指數6,869-2.32.349.6日經225指數10,4120.512.117.5南韓首爾綜合指數1,5761.210.340.2越南胡志明指數4813.09.552.3印度孟買Sensex指數15,160-3.312.357.1澳洲ASX指數4,2991.313.315.5英國倫敦富時100指數4,7322.714.66.7德國法蘭克福指數5,4592.419.313.5法國巴黎指數3,5212.818.09.4俄羅斯RTS指數1,0806.229.370.9巴西Bovespa指數56,3302.914.450.0截至07/08/2009P.5敦沛金融投資研究部敦沛金融投資研究部敦沛金融投資研究部敦沛金融投資研究部投資策略報告投資策略報告投資策略報告投資策略報告2009年年年年8月月月月10日日日日ISO10002:2004CMS540253ISO9001:2000FS54025209年第三季基金模擬投資組合年第三季基金模擬投資組合年第三季基金模擬投資組合年第三季基金模擬投資組合數量數量數量數量平均成本平均成本平均成本平均成本現價現價現價現價市值市值市值市值道富環球黃金ETF(GLD)12083.9293.7511,250德銀原油ETF(DBO)80020.1726.52521,220ETFS大豆ETC(SOYB.L)65015.5516.8310,940ETFS原銅ETC(COPA.L)40020.3032.8613,144ProsharesUltrashort20+TreasuryETF(TBT)20043.6452.6810,536現金現金現金現金863總值加現金及回報率總值加現金及回報率總值加現金及回報率總值加現金及回報率67,953CRBCRBCRBCRB商品指數同期表現商品指數同期表現商品指數同期表現商品指數同期表現道瓊斯道瓊斯道瓊斯道瓊斯----AIGAIGAIGAIG商品指數同期表現商品指數同期表現商品指數同期表現商品指數同期表現利潤利潤利潤利潤((((虧損虧損虧損虧損))))1,1805,0888325,0241,808回報率回報率回報率回報率(%)(%)(%)(%)11.731.58.261.920.735.915.311.1羅傑斯國際商品指數同期表現羅傑斯國際商品指數同期表現羅傑斯國際商品指數同期表現羅傑斯國際商品指數同期表現17.1截至07/08/2009資產淨值資產淨值資產淨值資產淨