欧洲复兴开发银行融资指南

2004年4月歐洲復興開發銀行融資指南本中文翻譯由歐銀之台北技術合作基金贊助提供，本出版品亦發行英文、法文、德文與俄文版。歐洲復興開發銀行（簡稱歐銀，即EBRD）的投資計劃，主要分布於中歐至中亞之間的27個國家。在本指南中，主要是說明歐銀提供的各項融資協助，包括如何提供融資、歐銀所支援的計劃類型，以及計劃如何進行等。歐銀的營運範圍中歐與波羅的海國家克羅埃西亞、捷克、愛沙尼亞、匈牙利、拉脫維亞、立陶宛、波蘭、斯洛伐克、斯洛維尼亞。東南歐阿爾巴尼亞、波士尼亞與赫塞哥維納、保加利亞、馬其頓共和國、羅馬尼亞、塞黑共和國。東歐與高加索地區亞美尼亞、亞塞拜然、白俄羅斯、喬治亞、摩爾多瓦、烏克蘭。俄羅斯中亞哈薩克、吉爾吉斯、塔吉克、土庫曼、烏茲別克。關於歐銀.......................................................2歐銀融資計劃須知.................................................4歐銀融資工具....................................................7歐銀融資計劃流程................................................11共同融資......................................................13微型、小型及中型專案計劃.........................................14貿易融資......................................................17商業開發計畫...................................................19歐銀融資計劃所需具備的各項資訊....................................21歐銀融資申請書.................................................22歐銀聯絡窗口...................................................24目次歐銀是中東歐與前蘇聯國家等最大的投資機構，自1991年成立以來，已提供超過200億歐元之資金，協助其從中央計畫轉型到市場取向的過渡經濟。歐銀的經費來自60個國家與兩個國際機構，同時為政府與民間服務。歐銀可直接或間接透過當地銀行與投資基金等中介機構提供融資，也可透過商業開發計畫協助受惠國發展新技能。區域專家歐銀於各受惠國境內皆設有據點，分布綿密，陣容堅強，各地辦事處共計30多處。各地辦事處對區域內社會、經濟和政治等情形瞭若指掌，有助於新專案的開發及執行，並監督現有計畫之進行狀況。創新融資方案歐銀採取彈性的營運方式回應客戶的特定需求。所謂彈性方式，即針對歐銀提供融資的每個專案，指派具備特定產業、區域、法律和環保技能的人員，專責管理。歐銀處理專案的方式類似商業銀行，即申請的專案必須在市場面考量下為可行的，才會被列入考慮，而歐銀所提供的融資方案，也是基於實質商業需求。風險承受度高歐銀體認到投資人會面對各項風險，因此，提出多種風險分擔架構，以提供更多商業安全與政治保證。歐銀藉由與各國政府建立的良好關係、享有特殊債權人地位與廣大的貸款組合，以評估並承擔風險，同時也廣開了各種融資選擇。關於歐銀歐洲復興開發銀行融資指南2已承諾融資區域分佈圖歐銀融資產業分佈圖■金融機構30%■基礎設施21%■能源16%■其他產業（包含農業綜合企業、房地產和觀光、電信與製造業）33%■中歐及波羅的海國家40%■東南歐20%■東歐與高加索地區10%■俄羅斯23%■中亞7%增加價值歐銀的作用在於補益其私人融資來源的不足及缺陷，而非取而代之。當受惠專案無法以類似的條件吸引他行融資時，歐銀則出面協助，並就其可創造附加價值之處進行投資。歐銀與私人融資為合作夥伴，可一同吸引其他投資者；並吸引歐銀投資金額的三倍融資，扮演催化劑的角色。有時，雙邊或多邊捐助者（指單一國家或多國集資捐助）提供選擇性的捐款，以協助專案準備工作。這些捐款是用來支應準備與執行專案的顧問費用。彈性與回應歐銀獲得所需的資訊後，通常一個融資案從開始到簽署文件需費時3到6個月。融資類型包括一年到期的短期營運資金或貿易融資，也有15年長期國家基礎建設專案。商業銀行通常不提供的長期融資，歐銀可以提供，因此歐銀是此類融資的唯一來源。歐洲復興開發銀行融資指南3已承諾貸款專案金額分佈圖（佔所有歐銀專案的百分比）199920002001200220032040608010億歐元1999至2003年間由其他來源獲得的累計投資金額■累計營運淨額■累計獲得資金■小於500萬歐元26%■500萬至1000萬歐元之間21%■1千萬至2千5百萬歐元之間30%■2千5百萬至5千萬歐元之間15%■5千萬至1億歐元之間7%■1億歐元以上1%歐銀對民間企業所提供的融資，一般金額大約在5百萬至2億5千萬歐元左右，可以是貸款或股權投資，平均歐銀投資金額為2千5百萬歐元；較小型的專案可由金融中介機構（參見第14頁）融資，或者經由特殊計畫，在較落後國家進行小額直接投資。歐銀出資條件專案必須符合下列要件，以取得歐銀資金：■位於歐銀受惠國境內（參見內頁）■擁有極佳的商業展望■共同投資者以現金或同等級價值可觀之資產作大量的股權投資■有益於當地經濟且協助發展民間企業■符合金融放款與環保標準。計劃架構歐銀各專案計劃皆是針對客戶需求，並考量所在國家、區域和產業的特定情形，所量身訂做的。一般來說，歐銀對新興產業的專案融資，最高達總經費的35%，或是專案成立後，企業長期資本額的35%。歐銀要求共同投資者取得多數股權，至少相等或大於歐銀的投資，此外，並有來自共同投資者、其他共同融資機構，或透過歐銀聯貸計畫所獲得的額外資金。歐銀融資計劃須知歐洲復興開發銀行融資指南4典型資本結構■歐銀投資35%■外國共同投資者股權25%■當地共同投資者股權15%■其他借貸出資人10%■聯貸15%歐銀支持的產業歐銀對大多數產業提供融資。包括：■農業綜合企業■能源效益■金融機構■製造業■市政與環境基礎建設■自然資源■發電和能源■房地產和觀光■電信、資訊科技和媒體■運輸。歐銀不提供融資的產業歐銀不提供融資的產業，包括國防相關活動、煙草業、部分酒類產品、國際法禁止的物質、單獨的賭博設施等。歐洲復興開發銀行融資指南5由於東南歐國家的當地銀行放款能力有限，許多私人企業要獲得長期大額貸款都有困難，塞黑共和國境內最大的點心食品製造商萬寶食品公司即是一例。2002年間，萬寶食品公司向歐銀申請貸款以支持該公司之擴張計畫。萬寶食品公司和歐銀駐當地之辦事處開過幾次會之後，這項專案就被送到歐銀總部的農業綜合企業小組。當時，討論了好幾種融資方案，最後決定分兩次提撥六年期1,000萬歐元的貸款。這筆貸款將用於整建生產包裝設備，擴充萬寶食品公司的產品種類並出口至鄰國。同時，這筆貸款可協助萬寶食品公司提升企業管理至國際水準。萬寶食品公司董事米蘭諾維克先生表示：如果不是歐銀提供貸款，萬寶食品公司就無法執行投資計畫，也無法拓展其在市場上的成長潛力並藉此獲益。從一開始和貸款客戶開會，直到撥款，前後不到五個月的時間。在這段期間，本專案由歐銀營運委員會（歐銀各部門高階主管組成）審核後，交由董事會決議。在審核期間，歐銀評估本專案是否符合歐銀的區域策略，並且進行財務、經濟、風險分析。考量的重點包括：一旦其他國際業者進入此區市場後，萬寶食品公司是否能在商場競爭下，仍然維持其強勢地位，以及該公司管理階層因應業務迅速擴張的能力。此外，環保行動計畫也同時進行，解決廢棄物、排水、土壤和地下水污染的問題。自從萬寶食品公司在2003年5月收到第一筆貸款（7百萬歐元）以來，市場上對萬寶食品公司產品的需求已超出現有產能，營業額高於預期，而萬寶食品公司也決定要加速拓展的腳步，以回應市場需求。第二筆撥款很快就會進行作業。歐洲復興開發銀行融資指南6案例研究：塞黑共和國的萬寶（Marbo）食品公司7歐洲復興開發銀行融資指南貸款歐銀所建構的貸款工具富有高度的彈性，以符合客戶和專案的需求。歐銀並會建議適當的貸款貨幣別和利率。建構貸款的原則取決於專案之預估期現金流量，以及與客戶在協定期間內償還貸款的能力。其信用風險可由歐銀完全承擔，或經由聯貸，由市場部分承擔。貸款可以借款人資產作為擔保，或轉換為股份以及與股權連結。這設計貸款的細節，將依個案情形與客戶分別協商。歐銀建構貸款工具的特性歐銀貸款具備下列特性：■除了某些國家可能更低之外，最低金額500萬歐元■採用固定或浮動利率■優先／居次／夾層債權債券或可轉換公司債■以主要外幣或部分當地貨幣計價■一到十五年不等之短、長期貸款■必要時對特定專案提供寬限期。利率歐銀貸款定價具有市場的競爭力，以歐元銀行隔夜拆放款利率（EURIBOR）等現行市場費率為定價基礎。歐銀提供固定與浮動利率（含上限與下限）。歐銀不補助任何專案或提供特殊優惠低息貸款（softloans），並且不與私人銀行競爭。手續費及服務費費用採基本利率加碼，以反映歐銀承擔國家風險和專案特定風險。此係客戶與歐銀的保密資訊。除利率加碼之外，歐銀還收取下列費用：■前置費■於初期支付之預付佣金與設計費■適用之聯貸費用■承諾費，此費用的支付係針對已承諾但未實際撥款的貸款餘額■貸款轉換費用，係指貨款之利率/貨幣轉換之費用，於利息基準日所支付的■其他適用之預付款、取消費用和延滯費用為符合一般商業做法，共同投資者有義務付還歐銀所支付給外部廠商的費用，例如技術顧問費、法律顧問費和差旅費等。歐銀融資工具其他借貸條款各專案完整借貸條款都會與客戶協商決定。追索權歐銀不會每次都要求向共同投資者主張追索權，然而，歐銀可能要求共同投資者提供特定的履約完成保證，以及針對有限追索權融資類於實物上提供的保證。保險歐銀要求專案企業針對一般可投保的風險，購買保險。例如，資產失竊險、火險、特定的營建工程險等。不過，歐銀並不要求專案企業為政治風險或非轉換當地貨幣之風險進行投保。擔保品歐銀通常要求接受貸款的企業以專案資產作為貸款擔保品，包括下列各項：■土地、廠房或其他建物等固定資產抵押■設備或其他商業資產等動產抵押■企業以主要外幣或當地貨幣賺取之利益讓渡作為抵押■共同投資者持有企業股份質押■企業保單與其他合約利益讓渡作為抵押合約典型專案融資合約是貸款作業中必備的一環，其內容包括債權限制、明列特定財務比率與其他各項議題等，皆由雙方協商簽定。貸款償還貸款通常以每半年為一期平均攤還固定金額。在例外的情況下可考慮較長的貸款期與不均等的償還時間表，例如，大型基礎建設專案抵押授信可長達十五年。避險可能性歐銀可協助管理專案內資產負債相關的財務風險，包含匯率風險、利率風險和商品價格風險等。避險工具包括換匯、利率交換、上下限、選擇權和商品交換等。歐洲復興開發銀行融資指南8股權歐銀的股權投資可在工業、基礎建設和金融業等產業，取得200萬至1億歐元不等金額的股權，前提是這項投資能帶來適當的預期報酬。歐銀投資只取得少數股權且有明確的退場策略（指未來退出股權）。股權與類似股權的工具歐銀採用的股權與類似股權工具，包括下列各項：■上市或未上市公司的普通股■從屬貸款和可轉換貸款（subordinatedandconvertibleloans）■優惠企業收入債券（incomenotes）■可贖回特別股■承銷公開上市或非公開上市企業的股份欲融資者若需要其他型式的融資，可與歐銀人員商談。歐銀通常在初期投資後4到8年內退出股權，年限依專案而有所不同。歐銀的退場策略通常是將其持股轉賣給專案共同投資者，或透過公開發行出售持股。歐銀也對特定區域、國家或產業的股票型基金，進行投資，著重於設有歐銀辦事處的地區，並由專業創投人士操作。其直接投資時所考慮的條件也與歐銀一致。保證歐銀提供各類型保證，包含不論任何原因，歐銀擔保借貸方違約風險之全風險保證，也有擔保特定