我国中小企业融资问题研究兼论中小企业融资租赁在中国的实践

我国中小企业融资问题研究——兼论中小企业融资租赁在中国的实践摘要中小企业是我国国民经济的重要组成部分，为国家的经济发展起到了不可替代的作用。但中小企业的生存环境却不尽如人意，其中融资难已成为制约中小企业发展的瓶颈因素。本论文提出，造成我国中小企业融资困难的因素复杂多样，但主要问题就是现有融资渠道的融资门槛过高，与中小企业的实际情况存在背离，投融资双方的风险和利益点相互冲突，因此难以形成互利的合作效果。我国的中小企业迫切需要寻求一条有效的融资新途径。随后，本论文从融资租赁的基本内涵、功能和模式出发，提出融资租赁应成为中小企业融资的新途径，并主要从两方面加以论述：（1）通过融资租赁与传统融资方式的比较分析，总结出融资租赁所具有独特优点，并提出这些特征正是其作为中小企业融资方式的优势所在。（2）在对我国融资租赁业现状的认识基础上，总结其发展缓慢的原因，并结合具体实践经验，提出我国应完善对融资租赁相关立法、会计、税收、监管等方面的政策建设，以加快融资租赁在中小企业融资问题上的实际运用。关键词：中小企业融资融资租赁AbstractSmall-and-mediumenterprises(SMEs)playanimportantroleinourcountry’seconomicdevelopment.However,contrarytotheirformidablecontribution,SMEsfacearelativelyhardcompetitionenvironment,wherethedifficultyinfinancingisthebottle-neckproblemthatlimitstheirdevelopment.ThisthesisanalyzesthediversifiedcomplexfactorswhichinfluencethefinancingofSMEsandmakestheconclusionthatthemismatchbetweenthecapitalsuppliersanddemanderswhichdetailsintheover-highentry-leveloffinancingandtheconflictofrisks&benefitsofeachparty,isthekeyfactor.SMEsareurgenttoseekanewbuteffectivefinancingmethod.Basedontheanalysisoftheconception,functionanddiversemodelsoffinanciallease,thisthesissupportsfinancialleasetobethesuitablefinancingmethodforSMEsandthenconcentratesontwopartstoanalyzeinextent:(1)throughthecomparisonofthecharacteristicsoffinancialleasewiththoseoftheothertraditionalfinancingmethods,findsouttheadvantagesoffinancialleasetosupportSMEsfinancing;(2)analyzesthereasonsoftheslowdevelopmentoffinancialleaseinChinaandparticularlyexperienceswiththesuccessfulcase,concludesthatthegovernmentshouldfurthertheestablishmentoftheleasing-relativepoliciesinlaw,accounting,taxandadministrationtofastertheuseoffinancialleasinginSMEsfinancing.Keywords:SMEsFinancingFinanciallease第一章绪论第一节第一节背景介绍中小企业融资在各国都是重要的研究课题。作为一国“最活跃的经济细胞”，中小企业在推动经济增长、维护社会公平稳定、推动技术和制度创新以及防止垄断和提高社会经济效率方面都有不可替代的重要作用；但同时中小企业在国民经济中的地位却有“强位弱势”的特点，虽然总量大、整体作用强，但个体却由于企业规模小、资金能力弱、技术水平低等原因在与大企业的竞争中处于劣势，而其中资金短缺是困扰中小企业发展的核心问题。中小企业普遍面临着融资难的困境。资信程度差、治理不规范和经营风险大这三大内在缺陷使中小企业难以满足银行贷款、股票发行等传统融资渠道的申请要求；再加上我国金融市场发展不成熟、金融体制有欠合理等外部原因，单一的融资渠道使中小企业融资难在我国尤为突出。其实，融资租赁是解决中小企业融资问题的有效途径。作为在现代化大生产条件下产生的商业信用和银行信用相结合，集融资和融物功能为一体的新型金融工具，融资租赁与银行贷款和股票融资等传统融资手段相比具有独特的优势。融资租赁所具有的以项目未来现金流为立项依据、融资成本低、享受政策优惠等优势正好与中小企业的融资弱点形成互补；其融物、投资、促销和资产管理的四大功能更能为中小企业的发展提供综合性支持。目前，融资租赁在某些发达国家已成为仅次于银行信贷的第二大融资渠道。然而，融资租赁业在我国的发展却是一波三折，并始终没有融入国民经济的主流地位。特定的历史原因造成我国各界对融资租赁内涵认识不清、政府对融资租赁相关法律、会计、税收政策和监管体制的建设滞后，使融资租赁业目前几乎陷入了行业萎缩的境地，以致难以对中小企业融资起到其应发挥的作用。我国现有的传统融资渠道难以填补中小企业的资金缺口，而融资租赁作为非常适合中小企业的一种融资方法却因为本身的行业发展问题而迟迟未成为我国中小企业的融资选择，这一矛盾也是我国出现的特有问题，但国内已有的文献却少有对这一课题开展研究的。本文正是在这样的背景下确定了选题。第二节第二节文献综述与理论综述国外对中小企业融资困难的原因以及实证分析研究主要集中在两个方面，一是关于信息不对称和信贷配给问题对于中小企业融资问题的影响；二是从银行结构方面寻找和中小企业融资之间的关系。我国理论界对中小企业问题的研究主要包括：对中小企业重要性的探讨（吴敬琏，1999）；对中小企业经营困难，尤其融资难问题的理论探讨和政策建议（樊纲，1999；梁文玲，2002）；对中小企业融资状况的调查分析（国家计委财金司调查组，1998；国务院发展研究中心中小企业发展对策研究课题组，1999）；对中小企业融资方式选择的分析（林志远，2001；毛晋生，2002）；讨论中小金融机构与中小企业之间的关系（林毅夫，2001；李志赟2001；张维迎，1994）。这些研究极大地促进了我们对中小企业问题的认识，并在政策面上产生了积极的影响。融资租赁的相关理论研究总体而言数量较少。在美国、日本、韩国、澳大利亚等租赁市场相当发达的国家，其对租赁的研究主要集中在两方面：一是从微观角度，运用实证分析的方法探讨对承租企业财务管理和融资方式选择的影响，提出了融资租赁相比银行信贷等其它融资方式具有独特优势，对于促进投资、拉动经济增长亦有很大贡献（Alan,1997；Richard,1997；Chris,1997；Laurence,1996；Ahmed,1996；宫内义彦，1990）；尤其是对处于快速发展阶段的发展中国家，融资租赁对经济的促进作用更为明显（Laurence,1996；宫内义彦，1990），特别是对于中小企业融资和促进厂商销售起到了重要作用（Chris,1997）。二是从租赁市场发展的角度，对融资租赁的原理、运行方式与特征进行介绍和分析，提出在融资租赁的发展过程中，法律、税收、会计制度和监管这四方面的支持是不可缺少的（Earl,1987；Chris,1997；Howard,1994；Ahmed,1996；宫内义彦，1990），其中尤以税收优惠最为重要（Earl,1987；Chris,1997）。就我国而言，现有文献多是停留在对融资租赁基本理论或国外经验的介绍上，但也有少数学者结合我国国情进行了相关实务性研究，如提出利用融资租赁的发展支持国企改革（欧阳卫民，2000）、融资租赁与企业融资的关系（程东跃等，2002）、融资租赁可作为市场化运作的宏观调控手段提升一国的宏观经济政策效应（史燕平，2004）等。第三节研究方法和文章结构一、研究方法本文在逻辑安排上主要运用演绎法，从一般到具体，先是从中小企业的一般特征出发，结合我国实际而得出造成我国中小企业融资难的内外原因；在此基础上，进一步通过分析融资租赁的基本内涵和功能，找出其与中小企业融资特点之间的互补优势；再将此结论在具体实践的应用中加以检验和证明。本文的研究方法结合了规范和实证、定性和定量、理论模型和数据统计等多种分析方法，对中小企业的融资难现状以及融资租赁相对于其它融资手段的特点进行分析，通过分类比较和数据支持有利地证明了融资租赁在中小企业融资中的独特优势。二、论文结构本文正文分为五个部分。第一部分由第二、第三章组成，在明确了中小企业的定义的基础下，分析了现阶段我国中小企业在国民经济中的作用，并通过简要地企业融资理论介绍和我国中小企业融资现状描述,突出了融资问题在中小企业发展中的重要地位；然后运用理论加实证的分析从内外两方面分析了我国中小企业融资难的原因，得出自身缺陷是中小企业融资缺口的成因，而外部环境则加剧了融资难的程度。第二部分由第四章组成，分析融资租赁在中小企业融资方面的独特优势，在提出了融资租赁的基本内涵、功能和形式后，分别通过横向比较和深层次分析总结了融资租赁的优势，并结合中小企业的特点而得出融资租赁是特别适合中小企业的一种融资方式这一结论。第三部分由第五、六章组成，首先介绍了国外融资租赁业的发展情况及其对企业融资的重要作用，然后分析我国融资租赁业发展缓慢的原因，并通过介绍成功的实践案例提出融资租赁在我国大有潜力,可以成为中小企业解决融资难问题的一条切实可行的途径。第二章我国中小企业融资概述第一节中小企业的内涵一、一、世界各国对中小企业的定义中小企业是一个相对和动态的概念，不同国家和地区由于经济发展水平有所差异，各自对中小企业的界定就不尽相同；而对同一国家和地区而言，由于所处历史阶段的不同，其界定标准也不一样。目前，虽然国际上并没有一个统一的判定中小企业的标准，但各国对中小企业的划分大致可分为以下两种方法：（一）（一）定量界定。定量法主要以若干客观数量指标衡量企业的规模大小，比较简单直观，但需要针对不同行业及经济发展阶段对标准进行不断更新，有时会产生滞后性和差错。从各国实践来看，采用定量界定法的国家占了多数，而企业从业人数、总资产或实有资本以及年销售额这几项指标被认为是最重要的衡量企业规模大小的数量指标。表2-1列示了若干国家和地区根据企业规模定量界定中小企业所采取的不同划分标准：表2-1若干国家和地区对中小企业的定量划分标准国家或地区企业类型从业人员人数营业金额/年资产金额美国中小企业＜500英国制造业建筑业零售业批发业公路运输业＜200＜25＜45万英镑＜170万英镑＜45万英镑≤5辆汽车法国手工业企业中小企业＜910~4991亿法郎德国小型企业中型企业＜4950~499＜100万马克100万~1亿马克澳大利亚小型企业制造业：＜100服务业：＜20中型企业制造业：100~499服务业：20~499加拿大小型企业中型企业制造业：＜100其他行业：＜50制造业：100~499其他行业：50~499500万加元500~2000万加元日本中小企业工业、矿业、运输业、建筑业批发业零售业、服务业＜300＜100＜50资本金额：日元＜1亿＜3000万＜1000万韩国中小企业制造业、采矿业、运输业建筑业商业及其他服务业＜300＜200＜20中国香港中小企业制造业：＜100其他行业：＜50中国台湾中小企业制造业、建筑