我国利率调整对经济的影响

我国利率调整对经济的影响2我国利率调整对经济的影响摘要随着我国市场经济的不断发展，利率已经成为调节经济发展的重要政策工具之一。作为资金这种特殊商品的价格，利率不仅调节资金的流动，还是连接货币市场和实物市场的重要纽带，在经济发展过程中发挥着越来越重要的作用。利率调整会影响到经济体中的众多其他变量，进而会对一个国家经济的发展产生正向或是反向的作用。由于利率调整的重要性，很多的经济学家和学者对利率进行了大量的研究。虽然有不同的结果，但是普遍的结论是：对任何一个国家而言利率都是发展经济的重要政策选择。关键词：利率政策、利率调整、经济发展AbstractWiththedevelopmentofChina’smarket-orientedeconomy,theinterestratehasbeenoneoftheimportantpolicyinstrumentstoadjustourcountry’seconomicdevelopment.Asacapitalofthisspecialcommodityprices,theinterestrateadjustsnotonlythecapitalflowbutalsoisthelinkbetweenthecapitalmarketandthephysicalmarket,andplaysamoreandmoreimportantroleintheeconomicdevelopment.Interestrateadjustingcanhaveaneffectonothermorevariables,sothatitcancausethepositiveorreverseeffectoncountry’seconomicdevelopment.Becauseofthesignificanceofinterestrateadjusting,therearemanyeconomistsandscholarshavemaderesearchesontheinterestrate.Althoughtheresultsaredifferent,theconclusionsareuniversal:Foreachcountry,interestrateisavitalpolicychoosetodeveloptheeconomy.Keywords:Interestratepolicy、Interestrateadjusting、Economicdevelopment我国利率调整对经济的影响3目录摘要………………………………………………………………………………………………1第一章前言……………………………………………………………………………………4第二章文献综述………………………………………………………………………………5第三章我国利率结构的调整…………………………………………………………………5第3.1节利率结构的含义……………………………………………………………………5第3.2节我国利率政策的作用机制…………………………………………………………5第3.3节当前利率走势的基本特点…………………………………………………………6第四章利率调整要考虑的因素………………………………………………………………6第五章我国存贷款利率的变化进程…………………………………………………………8第六章利率调整对我国经济发展的影响……………………………………………………10第6.1节央行降息对股市的影响……………………………………………………………10第6.2节利率变化对房地产的影响…………………………………………………………10第6.3节央行降息对个人理财的影响………………………………………………………11第七章对于利率调整的政策建议……………………………………………………………11第7.1节商业银行对于央行降息的改革措施………………………………………………11第7.2节政策建议……………………………………………………………………………12参考文献………………………………………………………………………………………13致谢……………………………………………………………………………………………13我国利率调整对经济的影响4第一章前言利率是国家调控经济的重要杠杆之一，特定的宏观经济目标和微观经济目标都可以通过利率调整来实现。利率调整是在一定的经济运行环境下进行的，它的调整对经济增长、居民消费、居民储蓄、市场投资等都会产生直接或间接的影响，世界上的大多数国家都将利率调整作为调节经济的重要手段，引导整个经济健康的发展。利率政策是货币当局为了带到特定的经济目标采取的调整利率的方针和措施，是货币政策的重要组成部分。央行对利率的调整主要是调整基准利率，并通过基准利率影响和指导市场利率。利率调整的经济效应主要是通过利率从而影响经济体中的众多变量，如经济的增长、消费、储蓄、投资等等，来实现政策制定者语气的目标问题。自中国人民银行成立以来，对存贷款利率的调整次数不下十余次，那么我们就来看下从2010年至2014年的变化：2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。经融机构存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点。自同日起：将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。自2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，住房公积金存贷款利率也同步上调。自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。自2011年2月9日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。2010年10月19日自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%;一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%;其他各档次存贷款基准利率据此相应调整。本文所要研究的是近年来（2010年来）利率调整对国家经济发展的影响，积极和消极的，涉及到方方面面，通过此论文，希望能增进大家对我国利率调整情况了解的同时，更好的促进对我国利率调整，更好地促使我们真正地正确理解和分析我国的金融环境与形势，更好地促进我国经济金融的发展，从而积极地推进我国的利率调整的各个任务的完成等等，从而寻找到一条有利于我国经济金融发展，有助于我国金融利率市场化改革的推进，真正的造福于民的正确道路。我国利率调整对经济的影响5第二章文献综述一直以来，众多经济学家致力于研究利率与经济增长的关系，而利率作为金融变量核心，到底在多大程度上、以怎样的方向与显示经济的目标变量发生着作用，至今都无法达成一个统一的意见，主要分为两大观点。以凯恩斯学派为主要代表的主流经济学派认为，利率与实际经济的增长呈反向变动关系，利率越低，投资需求越增加，投资增加通过投资乘数作用，导致国民生产总值增加。以罗纳德麦金农和爱德华肖为主要代表的金融深化学派则认为，发展中国家经济增长时存在着“金融抑制”现象，经济严重分割，不存在发达的资本市场，缺乏金融工具，存在利率管制，在不同的资金市场存在不同的利率。两大流派的观点显然都符合经济学规律，但却又针锋相对，通过对其进行对比，我们发现他们的主要差异和分期所在：一是需求分析的背景不同。凯恩斯主义的研究背景是经济大萧条，在此背景下有效需求不足，从而产品相对过剩，产品过剩、企业开工不足、失业严重反过来导致资金借贷市场的过剩状态。此时市场利率相对于市场出清状态的均衡利率水平是明显偏高的，所以诶了刺激投资、减少储蓄，必须要选择降低利率。而金融深化理论的研究背景实质是短缺经济，在此背景下生产能力不足，从而使得投资和消费需求相对过高，这种短缺的产品市场格局必然导致的是资金市场的供不应求，同时，利率管制的国家出于金融资源的垄断考虑，会压低市场利率。此时的市场利率远低于市场出清时的均衡水平，压抑了居民的储蓄意愿，因此，通过提高市场利率来诱发更高的储蓄以提供社会资源是必须的。二是分析的对象不同。凯恩斯经济学诞生于市场机制相对成熟的资本主义时代，这种环境下买方市场是常态，而买方市场条件下生产过剩而需求不足的现象则时有发生，短缺现象很少出现，所以他的研究对象是段宏观经济的短期失衡。三是分析的手段不同，凯恩斯学派的分析工具主要是“三大心理定律”（边际消费倾向递减、资本边际效率递减、流动偏好），继承了新古典主义的边际分析法，运用规范和逻辑实证方法，从总量着手研究宏观经济问题。金融深化理论则更多地以实证手法，从企业的微观角度出发，研究相似经济格局，分析框架和思路较为独特。第三章我国利率结构的调整第3.1节利率结构的含义利率结构是指利率体系中各种利率的组合情况。利率结构包括风险结构和期限机构。利率的风险结构是指期限相同的债券在违约风险、流动性和所得税规定等因素作用下各不相同的利率间的关系。利用期限结构是指债券的到期收益率与到期期限之间的关系。第3.2节我国利率政策的作用机制在封闭经济中，货币供给减少是利率上升，导致借贷成本提高，进而影响投资、消费和总需求。因而，当货币紧缩时，利率上升，总支出下降；当货币苦熬张时，利率下降，总支出上升。我国在利用利率政策的过程中，基本上也是用到上述的传导机制。但是我国利率政策在实施之后的作用没有得到充分的发挥，利率调整之后往往不能完全实现经济目我国利率调整对经济的影响6标。第3.3节当前利率走势的基本特点1、收益率曲线陡峭化下行2011年第四季度以来，我国银行市场流动性格局发生重大改变，外部流动性输入压力减缓，外汇占款波动性明显增大，流向反复变化。2013年，流动性由金融危机爆发后的易松难紧转变为易紧难松，利率水平总体上不断攀升，并先后经历了6月和12月两次大幅上行，短期利率上升快鱼长期利率，导致收益率曲线平坦化。2014年春节过后，银行间市场流动性出现阶段性宽松，各期限利率普遍下行。其中，隔夜利率从1月末的4.8%左右回落到2%~2.5%左右，7天期利率从1月末的5%以上回落到3%~4%左右，但更长期限资金价格的下行幅度却相当有限，3个月及以上期限的质押式回购率、商业银行理财产品收益率、资产配置以同业存款为主的部分货币市场基金收益率依然较高。类似的债券市场收益率曲线也趋于陡峭，短久期债券的收益率明显下降，长久期债券的收益率基本稳定。2014年3月末，10年期国债与1年期国债的利差高达141个基点，出于历史高位。进入4月以后，这一状况才逐渐改善。4月末，10年期国债与1年期国债的利差回落到72个基点。2、信用利差持续扩大自2011年第四季度期，受融资需求刚性增长及企业盈利能力下降等因素影响，哦过银行间市场信用风险逐渐暴露，信用利差持续扩张。衡量信用利差通常从两个角度进行。一方面，统一券种、同一期限、不同评级债券的收益率差异反映了由信用评级引起的信用利差。2011年第四季度以后，这种信用利差一直维持在高位，最近又进一步扩大。以3年期企业债为例，截至2014年4月末，BBB+级企业债与AAA及企业债的利差为4.73个基点，比2011年第三季度末扩大460.64个基点。另一方面，同一期限、不同券种债券的收益率差异反映了由债券品种差异引起的信用利差。这种信用利差于2011年10月床下新高后持续回落，今年第一季度又快速反弹。截至2014年3月末，3年期AAA级企业债与3年期国债的利差为186.20个基点，比反弹前的2013年9月末扩大49.59个基点。4月，该项利差有所回落，月末为152.14个基点。第四章利率调整要考虑的因素利率作为资金的