投资项目评估第一章(徐强)

1河北北方学院题目：投资项目评估导论概述姓名：饶琴院系：经济管理学院专业：财务管理专业年级：09级学号：20091320101382投资项目评估导论概述本章重点阐述投资项目、可行性研究、投资项目评估在项目决策中的地位、任务目的和基本内容，以及项目发展周期和项目管理的基本问题。关键词投资项目项目周期可行性研究项目评估项目管理一、投资项目及其分类投资是投资主体为获取未来效益或报酬而投入的不断转化为资产的一定量的货币资金及资源。投资项目是指投入一定资金以获取预期效益的一整套投资活动，是在规定期限内为完成某项开发目标而规划投资、实施政策措施、组建机构，以及包括其他活动在内的统一整体。从不同标准出发，可以对投资项目进行分类：1）根据其项目投资性质不同，投资项目可分为新建项目和改扩建项目。新建项目，是指从无到有、“平地起家”的项目。一般是以扩大生产能力或新增工程效益为主要投资建设目标的项目。改扩建项目，是对原有厂房。设备、工艺流程进行技术改造或更新，扩大原有生产能力或效益，在原有企业基础上进行建设的项目。故是在不同的程度生利用了原有企业的资源，以较少的新投入增量来带动原有存量，取得较大的新增效益的项目。改扩建项目在建设期内可使项目建设与原有企业生产同步进行。2）根据其项目投资用途和目标不同，投资项目可分为经营性项目和非经营性项目。经营性项目，主要指直接用于物质生产或为满足物质生产需要服务的项目，项目投资目标是实现项目所有者权益的市场价值最大化和获取最大投资盈利。非经营性项目，主要指用于满足人民物资和文化生活需要及其他非物质生活需要的项目，项目投资不是以盈利为目的。3）根据其投资主体不同，投资项目可分为国内投资项目和“三资项目”。国内投资项目是指全部由国内投资者兴建的项目，其资金来源可以是投资者的自有资金，也可以是投资者在国内外筹集的资金。“三资项目”是外商独资项目、中外合资经营项目和中外合作经营项目的简称。其中，外商独资项目是指由外商出资兴建并经营的项目；中外资经营项目是一种股权式合营项目，既由一个或几个国内的公司或其他经济组织与一个或几个国外的公司或个人共同出资兴建，并按股权比例决定经营权、分配收益和承担风险的项目；中外资经营项目是一种契约式合营项目，一般是指由国内合作方提供土地、厂房、劳动力等，由外方提供设备、资金和技术等，共同兴建并按契约规定的比例决定经营权、分配收益和承担风险的项目。4）根据其企业法人的现状不同，可分为新设法人投资项目和既有法人投资项目。新设法人投资项目，是由新组建的项目法人为项目进行融资，项目投资由新设法人筹集的资本金和债务资金构成。既有法人投资项目，即要依托现有法人为项目进行融资的项目。二、投资项目发展周期投资项目发展周周期是指项目从提出项目设想、立项、决策，开发、建设、施工直接到竣工投产、进行生产活动和总结评论的全过程。3项目周期的工作过程从从投资的角度看，一般包括三个阶段：投资前期、投资时期和生产时期。每个时期有分为若干个工作阶段，如投资前期包括：项目设想、项目选定、项目准备和项目评估四个工作阶段；投资时期就是项目实施阶段；生产时期包括项目投产经营和项目评价等工作阶段。投资前阶段的工作实际上是一个投资决策问题。投资机会研究、投资详细可行性研究、项目设计任务书的编写等内容是有建设单位进行的而受利益驱动的影响，不可避免地带有偏见和局限性，因而不能保证决策的科学性。投资项目评估则是有与项目有关的管理部门和贷款银行进行的，往往能够做到客观、公正，因而能够保证决策的科学性。三、可行性研究1、可行性研究的概念可行性研究是项目前期工作的最重要内容，他是在项目投资决策前，对工程建设项目进行全面的技术经济分析论证的科学方法和工作阶段。建设项目的可行性研究是指对拟建的投资项目在技术上、工程上和经济上是否合理与可行，进行全面分析和论证，并作多方案比较和评价，以期达到最佳投资效益的一种工作方法。可行性研究一般包括三个阶段：第一阶段是机会研究阶段，主要任务是提出拟建项目的投资方向和建议。通过对该地区自然资源和建设条件的调查了解，市场供需情况的调查与预测，选择投资项目，寻找最理想的投资机会。所需投资和产品成本估算精确程度要求达到±30%以内。第二阶段是初步可行性研究阶段初步可行性研究也称预可行性研究。其任务主要是：1）分析机会研究的可靠性，并在详细资料的基础上分析判断投资项目可行性；2）对关键性问题,如市场供需情况的调查与预测、产规模的确定、设备方案的选择等进行辅助性研究；3.确定是否进行下一步的详细可行性研究。精确度要求控制在±20%以内。第三阶段是详细可行性研究阶段详细可行性研究也称技术经济可行性研究、正式可行性研究、最终可行性研究。其任务主要是对项目进行技术、经济和商务澄清方面综合分析论证的基础上，对多方案进行比较，选择最佳方案，为项目提供决策依据。投资额和成本都要根据项目的实际情况进行详细计算，精确度要求控制在±10%以内。2、可行性研究的作用如下：1）作为建设项目投资决策和编制可行性研究报告的依据。2）作为筹集资金向银行贷款的依据。3）作为项目主管部门商洽合同、签订协议的依据。4）作为项目进行工程设计、设备订货、施工准备等基本建设前期工作的依据。45）作为项目拟采用的新技术、新设备的研制和进行地形、地质及工业性实验工作的依据。6）作为环保部门审查项目对环境影响的依据。3、可行性研究的主要内容1．总论。包括项目提出的背景。投资的必要性和经济意义，研究工作的依据和范围，项目的历史发展概况和有关的审批文件。2．生产产品的供需预测、项目拟建规模与产品方案。3.对资源开发项目的深入研究确定资源的可利用量、自然品质、赋存条件和开发利用价值，进行资源条件评价。4．资源、原材料、燃料及分用设施状况5．建厂条件和厂址方案6．项目工程技术方案7．环境保护与劳动安全8．企业组织机构、人力资源配置和人员培训9．项目实施计划和进度安排10．项目投资估算和经济效益与社会效果的分析评价11．评价结论和建议4、可行性研究工作的步骤1、委托和签订协议合同2、组织人员和制定计划3、调查研究与搜集资料4、方案设计和优选5、经济分析和评价6、编写可行性研究报告四、投资项目评估1、投资项目评估的意义1）投资项目评估是避免决策失误的关键环节决策失误是最大失误，要避免投资决策失误就必须对投资项目进行评估。投资项目评估是有专门的机构和人员，利用一整套科学方法进行的工作，从而可以保证投资决策的科学化，避免投资决策失误造成不必要的损失。2）投资项目评估是投资项目获得资金来源的重要依据。一个投资项目，其大部分资金来自银行贷款。银行为保证资金能够及时收回，从而保证资金的正常周转，对每一笔贷款都采取谨慎的态度，都要有科学依据。对每一笔贷款都要根据投资项目评估的结果实施。目前银行部门规定，不经过评估的投资项目，一律不予贷款。2、投资项目评估的原则1）系统性原则任何一个投资项目都具有系统性质，在投资项目评估中必须树立系统观念，遵循系统分析的原则，把项目的目的、功能、环境、费用、效益等联系起来进行综合分析和判断，从而保证投资项目方案选择的科学性。52）效益最大化原则一个投资项目在建厂规模、工作流程、原材料攻供给等方面客观上存在许多方案，为了达到以最小投入获得较大的产出，必须坚持效益最大化原则，采用科学的比选方法，找出最优方案。3）指标统一性原则在项目评估中，必须以国家权威性机关制定的统一参数和指标为标准，并针对不同性质的项目，参考不同行业的参数和指标。4）价格合理性原则投资项目评估中，涉及大量的价格问题。要使评估科学，必须采用合理的价格，即采用既符合价值又反映供求关系的价格。5）方法科学性原则进行项目评估，可采用多种方法既有传统的经验判断方法，也有现代科学方法。为保证评估的正确性，要力求使用科学的方法。也就是说，评估采用的方法必须符合客观实际，并能够揭示事物内在的规律。目前项目评估中使用的方法是科学的，但要进一步完善。6）立场公正性原则公正性就是指在项目评估中，要尊重客观实际，不带任何主观随意性，不受外界干扰，不屈服于任何压力。项目评估是一项公正性极强的技术经济论证过程，它不但为各部门、各单位的经济利益负责，更重要的是为国家、社会的经济利益负责，没有公正性也就失去科学性和可靠性。3、投资项目评估的内容1．投资项目建设的必要性评估2．投资项目建设的必要性评估3．技术分析4．基本经济数据的审查与鉴定5．项目财务效益评估6．项目经济效益评估7．项目不确定性评估8．投资项目评估4、投资项目评估的程序投资项目评估是一项经济技术性很强的工作,必须按科学的程序进行,一般分四步进行:1）制定计划阶段投资项目评估一般是在建设单位提交的可行性研究报告的基础上进行的。对于小型项目的评估，一般是指定专人负责评估；对于大型项目，应组织评估小组，制定评估工作计划。根据项目的繁简程度，确定评估人员的数量与分工，对评估内容、重点、调查方法、途径、时间进度等进行讨论，制定出项目评估计划。2）搜集、整理资料阶段为了保证评估的科学性，不能单纯向建设单位搜集资料或拘泥于可行性研究报告提供的资料。1.从价格管理部门搜集有关价格资料；62.从银行部门搜集有关利率资料；3.从价格税务部门搜集有关税收资料；4.从设计部门搜集有关工艺技术标准、定额等资料；5.从规划部门搜集有关产业政策、发展规划等资料。3）系统分析阶段这一阶段就是具体的评估阶段。对可行性研究报告进行详细的审查、分析和计算。4）总评估阶段系统分析阶段解决的是局部性的问题。它是从项目的各个方面进行的评估，而局部间的结论有时是不一致的，甚至是冲突的。因此需要在系统分析阶段之后进行总评估。总评估实际上是一种综合性、平衡性评估。经过总评估，评估人员用编写投资项目评估报告，对项目是否可行作出判断和结论。五、项目评估与可行性研究的关系项目评估的内容和程序步骤与项目可行性研究报告基本相同。项目评估与可行性研究的异同与联系：共同点：两者同属于项目投资的前期，都是在投资决策前为项目实施进行的技术经济分析论证工作。两者的目的都是要提高投资项目决策前的技术经济分析水平，共同为实现项目投资决策的科学化、民主化和规范化服务，减少投资风险和规避投资决策失误，促使项目投资效益的提高。这两项工作的基本原理、内容和方法是相同的，都是运用国家已规范化的评价方法和统一颁布的经济参数、技术标准和定额资料，采用统一衡量尺度和判别基准，通过产品的市场调查预测、建设条件和技术方案的技术经济分析论证，一级项目未来经济与社会效益的科学预测，判断项目投资的可行性和合理性，形成抉择性建议。区别：概念与作用不同，研究角度和侧重点不同，执行单位不同，报告撰写内容不同和成果形式不同，在项目管理工作中所处阶段和地位不同。联系：两者相辅相成、一前一后、彼此映照、缺一不可的，表现在可行性研究是项目评估的对象和基础，项目评估应在可行性研究基础上进行。项目评估是使可行性研究的结果得以实现的前提。项目评估师可行性研究的延伸和再评价。六、项目评估与项目管理投资项目的管理就是对固定资产再生产过程的计划、组织、指挥、控制、协调、教育等基本管理职能的实现。在项目管理中，投资项目评估是管理的一个重要环节。项目管理的核心问题就是资金、进度和质量。特别是资金的管理。项目的资金管理主要指项目资金使7用的管理，资金使用的管理是资金来源畅通的保证。银行为了能及时收回贷款，必须在投资决策前做好项目的评估审查工作，在项目实施过程中以及项目投产后，对项目实行检查和监督。就是说银行要参与项目的管理工作，项目评估就是其中参与管理的重要环节，也是管理的具体表现之一。