清华版《国际金融》第三章汇率制度与外汇管制

LOGO第三章汇率制度与外汇管制主要内容人民币自由兑换中国的外汇管理外汇管制汇率制度本章教学目的和重点教学目的和要求：通过本章的学习，掌握固定汇率制度与浮动汇率制度的含义、优点与缺点及维持手段；掌握外汇管制的定义、作用、弊端，以及内容。重点识记：固定汇率制度与浮动汇率制度的优点与缺点及维持手段，外汇管制的定义、作用、弊端。第一节汇率制度一、汇率制度的概念汇率制度，又称汇率安排，是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定，表明货币比价确定的原则和方式，包括货币比价变动的界限、调整手段以及维持货币比价所采取的措施等。二、固定汇率制度的概念固定汇率制度是指货币比价基本固定的汇率制度。包括：1、金本位制下的固定汇率制：汇率决定于铸币平价；汇率波动幅度一般不会超过黄金输送点。（自发形成）2、纸币流通下的固定汇率制（黄金—美元本位制，即布雷顿森林体系）：汇率决定于黄金平价；各国政府有义务维持汇率在一定的波动幅度内。（人为规定）三、纸币流通下固定汇率制度维持手段贴现政策动用黄金外汇储备外汇管制举借外债货币法定贬值或法定升值四、固定汇率制度的优点汇率变动风险较小有利于国际贸易和国际投资主体进行成本、利润核算，从而有利于国际经济交易的进行与发展五、固定汇率制度的缺点1、汇率基本不能发挥调节国际收支的经济杠杆作用2、维持固定汇率制有时会以牺牲内部均衡为代价3、一国的国际储备资产经济变动4、容易引起国际汇率制度的动荡与混乱六、浮动汇率制度的概念和类型1、浮动汇率制度指在纸币流通制度下，允许汇率主要由外汇市场供求关系调节的汇率制度。2、类型：自由浮动和管理浮动单独浮动与联合浮动钉住汇率制、有限弹性汇率制和较大弹性汇率制1、自由浮动和管理浮动自由浮动：又称清洁浮动，指政府完全放弃汇率干预、听任它由外汇市场自发调节的汇率制度。管理浮动：又称肮脏浮动，指货币当局在一定程度上调节国际收支和干预市场汇率的制度。2、单独浮动与联合浮动单独浮动：指一国货币不与任何其他国家货币保持固定比价的浮动汇率制。联合浮动：指在货币集团内成员国之间维持固定货币比价，这些国家货币对集团外国家货币共同浮动的汇率制度。3、钉住汇率制、有限弹性汇率制和较大弹性汇率制钉住汇率制：指一国使本币同某外国货币或一篮子货币保持固定比价的汇率制度。有限弹性汇率制：指货币当局只允许本国货币对被钉住的货币或货币篮有较小的波动幅度的汇率制度。较大弹性汇率制：指货币当局允许汇率有较大波动幅度的汇率制度。七、浮动汇率制度的优点增加了推行本国经济政策的自主性汇率能发挥其调节国际收支的经济杠杆作用无需太多的外汇储备，可以使更多的外汇资金用于经济发展八、浮动汇率制度的缺点1、给国际贸易和投资带来很大的不确定性2、使一国更有通货膨胀倾向3、汇率波动对国内资源的配置形成不利影响4、浮动汇率制助长了外汇投机活动，加剧国际金融市场的动荡与混乱九、汇率制度的选择影响汇率制度的主要因素：（一）经济规模和经济实力1、经济规模较大和经济实力较强的国家：往往选择较大的浮动汇率制2、经济规模小和经济实力较弱的发展中国家：倾向于选择钉住汇率制（二）贸易依存度—外贸额与GDP的比率贸易依存度较高的国家容易采用弹性较小的汇率制度九、汇率制度的选择（三）对外贸易的地域分布1、若一国进出口贸易集中于与某一个贸易伙伴之间：钉住该国货币有助于贸易发展2、若进出口贸易集中于某几个国家：钉住某几个货币篮有助于贸易发展（四）金融市场的发育程度国内金融市场发达并与国际金融市场联系密切，实行较大的浮动汇率制第二节外汇管制一、外汇管制的概念外汇管制是指一个国家或地区的政府或货币当局，为平衡国际收支、维持其货币汇率的稳定、减少黄金外汇储备的流失等目的，对本国或本地区的外汇买卖、外汇汇率以及外汇资金来源和运用所采取的限制性措施。二、外汇管制的现状西方大多数工业化国家已基本取消了外汇管制一些亚洲新兴工业国家和地区如韩国、菲律宾、台湾等也放宽了外汇管制大多数发展中国家仍在实行严格的或较严格的外汇管制三、外汇管制的作用1、控制本国对外贸易，促进本国的经济发展。2、维持汇率稳定。3、限制资本外逃，改善国际收支。4、以外汇管制手段，要求对方国家改善贸易关税政策。四、实行外汇管制的负面影响1、不利于国际分工的发展2、破坏了外汇市场的机制作用3、阻碍了国际贸易的正常发展4、增加了企业和政府的费用支出5、加剧了国家之间的经济摩擦五、外汇管制的机构、对象和类型（一）外汇管制的机构（主体）1、中央银行—如英格兰银行2、专门的外汇管理机构—如法国、意大利、中国的外汇管理局。3、国家行政管理部门—如日本的大藏省、美国的财政部。（二）外汇管制的对象（客体）1、人（1）居民（2）非居民2、物（1）外国纸币和铸币（2）外币的有价证券（3）贵金属（4）外币表示的支付凭证3、地区：本国法律生效的范围，但对自由港、进出口加工区实行较松的外汇管制。（三）外汇管制的类型1、实行严格外汇管制的国家和地区。2、实行部分外汇管制的国家和地区。3、名义上取消外汇管制的国家和地区。总趋势：工业化国家和地区的外汇管制逐步放松，发展中国家和地区的外汇管制则有松有紧。六、外汇管制的内容（一）对贸易外汇的管制1、对出口收汇的管理2、对进口付汇的管理（二）对非贸易的外汇管制（三）对资本输出入的管制（四）对汇率的管制（五）对黄金、现钞输出第三节中国的外汇管理一、我国外汇管理发展演变（一）1949～1952年，国民经济恢复时期（二）1953～1978年，实行全面计划经济时期（三）1979～1993年，实行计划的商品经济时期二、1994年我国的外汇体制改革（一）建立单一的、以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制（二）实行外汇收入结汇制，取消外汇留成（三）实行银行售汇制，允许人民币在经常项目下有条件可兑换（四）建立银行间外汇市场，改进汇率形成机制（五）强化外汇指定银行的依法经营和服务职能（六）对资本项目的外汇收支仍继续实行计划管理和审批制度（七）对外商投资企业外汇收支的管理（八）停止发行外汇兑换券，取消境内外币计价结算，禁止外币在境内流通二、1994年我国的外汇体制改革三、我国现行外汇管理的主要内容（一）对出口收汇的管理（二）对进口用汇的管理（三）对金融机构开办外汇业务的管理（四）对境内非居民的外汇管理（五）对境内居民的外汇管理（六）防止逃汇的管理（七）防止套汇的管理第四节人民币自由兑换一、货币的自由兑换概念货币的自由兑换，一般是指一个国家或某一货币区的居民，不受官方限制地将其所持有的本国货币兑换成其他国家或地区的货币，用于国际支付或作为资产持有。二、货币自由兑换的类型（一）按货币可兑换的程度，可分为完全可兑换和部分可兑换（二）按货币可兑换的范围，可分为国内可兑换和国际性可兑换三、货币自由兑换的条件1、有充分的国际清算支付能力2、具有合理的汇率水平和开放的外汇市场3、具有完善有效的宏观调控系统4、树立国民对本币的信心5、具有宽松的外汇管制政策或取消外汇管制6、微观经济实体对市场价格作出迅速反应四、经常项下可兑换的标准和内容1、对经常项下支付转移不加限制2、不采取差别性的复汇率措施3、兑换其他会员国积累的本币五、亚洲区域货币合作和人民币区域化（一）亚洲区域货币合作（二）人民币亚洲化1、人民币亚洲化的必要性2、人民币亚洲化的可行性3、人民币亚洲化的策略与路径选择六、人民币自由兑换的展望随着我国经济的发展以及与世界经济依存度的不断提高，今后的人民币对外汇汇率制度，将从以市场供求为基础的、参考一篮子货币管理浮动起步，最终实现人民币的自由兑换，并不断推进人民币的国际化进程。我国外汇管理体制改革的长远目标是实现人民币完全可兑换。从国际经验来看，实现资本项目完全可兑换需要具备一定的前提条件，而我国当前的国情决定了人民币资本项目可兑换还将是一个中长期的渐进过程。同时，实现资本项目可兑换是一个系统工程，涉及各种金融活动领域和大量的非金融机构，需要各部门共同参与，各项改革配套到位，逐步从有严格限制的可兑换过渡到较宽松限制的可兑换，再到基本取消限制的可兑换。课后思考题1、外汇管制有哪些作用，在何种条件下使用？2、经常项目下货币可兑换的标准和内容是什么？3、简述我国外汇体制改革的主要内容。4、试述逃汇与套汇的实质及相互关系。5、外汇倾销的利润是来自国内还是国外？6、港元联系汇率制度属于固定汇率制类型还是浮动汇率制类型？为什么？