第8章国际金融机构

第八章国际金融机构第二次世界大战后，国际金融领域中一个重要的新现象是涌现出一系列国际金融组织。国际金融组织的重要作用:1、促进成员国取消外汇管制、2、限制成员国进行竞争性货币贬值、3、支持成员国稳定货币汇率4、解决国际收支困难、5、缓解债务危机、6、促进发展中国家经济发展等第一节国际货币基金组织国际货币基金组织，是根据参加筹建联合国的44个代表于1944年7月在美国新罕布什尔州举行的会议及其所通过的《国际货币基金协定》，在1946年3月正式成立，并于1947年3月开始营业的，总部设在华盛顿。第二次世界大战结束前后，西方国家的货币信用制度危机与国际收支危机加深，一些国家只能依靠外援来恢复经济和发展生产，它们希望有更为强大的国际金融组织来提供长、短期贷款。亚洲、非洲、拉丁美洲新独立的国家，迫切要求发展民族经济，但它们都缺乏资金，在国际收支方面的困难也很大，对西方国家的援助存有一定戒心，因而对国际金融组织的贷款也寄予较大的期望。第二次世界大战期间实力急剧膨胀的美国，在战后积极对外扩张的同时，也想利用国际金融组织冲破其他国家的壁垒，以扩大和占领资本商品市场，称霸世界。基于以上原因，早在1943年7月，第二次世界大战尚未结束时，英、美两国首先提出稳定国际货币计划，后来加拿大也提出成立国际汇兑联盟建议。1944年4月在联合国的倡导下发表了“国际货币联盟宣言”同年7月1日，44国代表在美国新罕布什尔州的布雷顿森林举行了联合国货币和金融会议，在会议上达成了“布雷顿森林协定”，并根据这一协定于1945年12月27日分别成立了国际货币基金组织和国际复兴开发银行。国际货币基金组织1947年3月1日开始工作，总部设在华盛顿。基金组织在成立初期只有44个成员国，到1994年底已发展到182个成员国。国际货币基金的组织形式国际货币基金组织（IMF）是以成员国入股的方式组成的企业经营性质的金融机构。每个成员国必须缴纳一定份额的资金作为入股基金，其组织机构由理事会、执行董事会、总裁、副总裁和业务机构组成。国际货币基金组织的资金来源主要由三部分组成，即成员国缴纳的份额、基金组织的借款和信托基金。(一)成员国缴纳的份额IMF的资金，主要来自于成员国缴纳的份额。份额目前以基金组织创立的记账单位SDRs来表示，它相当于股东加入股份公司的股金。成员国应缴份额的大小，要综合考虑成员国的国民收入、黄金外汇储备、平均进口额、出口变化率和出口额占GDP的比例等因素，最后由基金组织同成员国磋商确定。SDR(SpecialDrawingRights)是国际货币基金组织于1969年创设的一种储备资产和记账单位，亦称“纸黄金”，最初是为了支持布雷顿森林体系而创设，后称为“特别提款权”。最初每特别提款权单位被定义为0.888671克纯金的价格，也是当时1美元的价值。2001年8月1日，1特别提款权=1.26美元2005年1月SDR1=USD1.55352006年1月SDR1=USD1.440992007年1月SDR1=USD1.505062008年1月SDR1=USD1.562822008年6月SDR1=USD1.62413最初特别提款权是由15种货币组成，经过多年调整，目前以美元、欧元、日元和英镑四种货币综合成为一个“一篮子”计价单位。每一单位特别提款权，是由0.5770美元、0.4260欧元、21日元和0.0984英镑组成的一个“一篮子”货币。由于四种货币的汇率在不断变化，因此特别提款权的价格每天都会不同。作为IMF分配给会员国的一种使用资金的权利，中国拥有的特别提款权配额为63.692亿，是第6位份额最大的成员，而美国以371.493亿特别提款权作为最大份额成员。成员国拥有的特别提款权可以在发生国际收支逆差时，用来向基金组织指定的其它会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织贷款。特别提款权还可与黄金、自由兑换货币一样充作国际储备。用特别提款权作为统一的记价单位时，国际货币基金组织的各成员国货币和特别提款权之间的折算比例，也就体现了各成员国货币的汇率情况。同时也能更好地反映一国货币的综合汇率。SDR并不是真实的货币，使用时必须先换成其它货币，并且不能直接用于贸易或非贸易的支付。但是在很多国际结算领域，却都可以看到SDR作为国际统一结算货币记价单位的身影。如果人民币对特别提款权折算比例发生变化，将影响到与中国相关的多种国际业务的结算。譬如，在国际长途电话结算、国际航运、国际邮政的费率、赔偿等方面，中国许多企业都使用SDR作为计价标准。《统一国际航空运输某些规则的公约》也规定，如果出现意外，航空公司须对每名搭客作出赔偿限额为10万SDR的赔偿。《万国邮政公约》中也规定，万国邮政联盟的标准货币是特别提款权目前，国家邮政总局规定的特别提款权折合人民币比例是10.0539中国移动和中国联通的国际漫游费用需要用SDR来进行结算国际货币基金组织(IMF)执董会2008年3月28日通过份额和投票权改革方案，增加中国、印度等新兴经济体的代表性。但外界也认为此方案仍未全面反映发展中国家在世界经济中所占的地位。根据这份改革方案，发达国家在IMF的发言权比例将从目前的59.5%降为57.9%，发展中国家则从目前的40.5%上升为42.1%。加上前年新加坡会议通过的第一阶段改革成果，中国在IMF的份额增加到3.997%，发言权增加至3.807%，印度则分别为2.443%和2.338%。此次改革前，中国在IMF的投票权是2.94%，而比利时也有2.16%，以国内生产总值衡量，中国的经济规模要比比利时大6倍；如果以购买力平价(PPP)衡量，中国的经济规模是比利时的20倍以上。韩国的投票权仅为0.76%。尽管发展中国家，尤其是新兴经济体代表性有所增加，但发达国家在IMF的份额和发言权优势仍相当明显。美国(所占份额和发言权比例达到17.1%和17.08%)、日本(6.24%、6.13%）、德国（6.09%、5.99%）英国和法国这两个数字都是5.03%和4.95%。这是IMF份额和发言权最多的5个国家。中国列第六位，印度列第12位。(在IMF中,欧洲人坐头把交椅,美国规定重大议题（如成员国份额变更、增减执行董事会成员等）,赞成票必须达到85%以上)欧洲国家总的投票权高达23%左右（二）基金组织的借款是指向成员国当局或其他金融、商业机构筹借的款项。基金组织通过借款方式增加临时补充资金，并以此作为对成员国提供资金融通的资金来源。基金组织自1962年同十个工业化成员国签订“借款总安排协议”以来数次借款，根据有关统计数字，国际货币基金组织从这两个借款安排下总共可以借款340亿特别提款权（约合460亿美元）1:1.3529。（三）信托基金。基金组织于1976年1月把库存量1/6的黄金按市场价格出售，所得利润46亿特别提款权构成信托基金，并以此向贫困国家提供信贷。信托基金也叫投资基金，是一种“利益共享、风险共担”的集合投资方式:指通过契约或公司的形式，将一定规模的信托资产，交由专门的投资机构按资产组合原理进行分散投资，投资获得收益，并承担相应风险国际货币基金组织的贷款１、普通贷款普通贷款是IMF是基本的货款，也称为基本信用设施货款（BasicCreditFacility）。它是IMF利用各会员国认缴的份额形成的基金，对会员国提供的短期信贷，期限不超过五年，利率随期限递增。会员国借取普通贷款采取分档政策（TranchePolicies），即将会员国的提款式权划分为储备部分贷款和信用部分贷款，后者又分为四个不同的档次，并且对每种档次规定宽严不同的货款条件。⒉补偿与应急贷款（Compensatory&ContingencingFacility,CCFF）其前身是出口波动补偿贷款（CFF），设立于1963年。当一国出口收入下降或谷物进口支出增大而发生临时性国际收入减少或谷物进口支出增加的贷款额各为其份额的83%，两者同时借取则不得超过份额的105%。1989年1月IMF以“补偿与应急贷款”取代CFF，贷款最高额度为份额的122%。其中应急贷款和补偿贷款各为40%，谷物进口成本补偿贷款为17%，其余25%由会员国任意选择，用作以上二者的补充。贷款条件是出口收入下降或谷物进口支出增加应是暂时性的，而且是会员国本身无法控制的原因造成的，同时借款国必须同意与IMF合作执行国际收支的调整计划。⒊缓冲库存贷款（BufferStockFinancing，BSFF）1969年5月设立，目的是帮助初级产品出口国建立缓冲库存以便稳定价格。IMF认为定的支用于缓冲库存贷款的初级产品有锡、可可、糖、橡胶等。会员国可以使用这项贷款达其份额的45%，贷款期限3—5年。⒋中期贷款（又称扩展贷款，ExtendedFundFacility）1979年9月设立，专门为了解决会员国较长的结构性国际收支赤字，而且其资金需要量比普通贷款所能借取的贷款额度要大。此项贷款的最高借款额可达借款国份额的140%，期限为4—10年，备用安排期限为3年。此项货款与普通贷款两项总额不得超过借款国份额的165%。贷款条件是：⑴确认申请贷款的会员国的国际收支困难确实需要比普通贷款期限更长的贷款才能解决；⑵申请国必须提供整个货币和财政等经济政策的目标，以及在12个月内准备实施的有关政策措施的详细说明。并且在以后12个月内都要向IMF提出有关工作进展的详细说明，以及今后为实现计划目标将采取的措施；⑶贷款根据会员国为实现计划目标执行有关政策的实际情况分期发放。如果借款国不能达到期IMF的要求，贷款可以停止发放。⒌补充贷款（SupplementaryFinancingFacility）设立于1977年，总计100亿美元，其中石油输出国提供48亿，七个工业国家（G7）提供52亿。IMF与这些国家签订了借款协议，以借款资金配合IMF原有的融资计划，加强对国际收支严重赤字的国家提供贷款。当会员国遇到期严重的国际收运河平衡，借款总额已达IMF普通贷款的高档信用部分，而且仍需要大数额和更长期限的资金时，可以申请补充贷款。贷款期限3—7年，每年偿还一次，利率前三年相当于IMF付给资金提供国的利率加借款额可达会员国份额的140%。补充贷款提供完毕以后，1981年规定一年的贷款额度为份额的95—115%。此后贷款限额又进一步降到一年为90—110%，三年累计为270—330%，累计最高限额为400—440%。⒍信托基金（TrustFund）设立于1976年，IMF废除黄金条款以后，在1976年6月至1980年5月间将持有的黄金的1/6以市场价卖出后，用获得的利润（市价超过35美元官价的部分）建立一笔信托基金，按优惠条件向低收入的发展中国家提供贷款。７.结构调整贷款（StructuralAdjustmentFacility,SAF）1983年3月设立，资金来自信托基金贷款偿还的本息，贷款利率为1.5%，期限为5—10年。1987年底又设立了扩大结构调整贷款（ESAF），贷款最高额度为份额的250%。汇率监督与政策协调为了使国际货币制度能够顺利运行，保证金融秩序的稳定和世界经济的增长，IMF是检查各会员国以保证它们与基金和其他会员国进行合作，以维持有秩序的汇率安排和建立稳定的汇率制度。具体说来，IMF要求各成员国做到：⑴努力以自己的经济和金融政策来达到期促进有秩序的经济增长这个目标，既有合理的价格稳定，又适当照顾自身的境况；⑵努力通过创造有秩序的基本的经济和金融条件和不会产生反常混乱的货币制度以促进稳定；⑶避免操纵汇率或国际货币制度来妨碍国际收支的有效调整或者说取得对其他会员国不公平的竞争优势；４、对会员的汇率政策进行全面估价，考虑国内和对外政策对国际收支调整以及实现持续经济增长、财政稳定和维持就业水平的作用。IMF的汇率监督不仅运用于那引起经济上软弱或国际收支失衡而要求得到期IMF贷款支持的国家，而且更重要的是对那些经济实力强大的国家。这些国家的国内经济政策和国际收支状况会对世界经