第8章金融市场

经济贸易系国贸教研室学习目标1.掌握金融市场的基本概念和主要类型，理解金融市场在现代经济中的作用；2.掌握货币市场、同业拆借、大额可转让定期存单的概念；3.掌握资本市场、股价指数的概念，理解决定和影响股票价格的主要因素；4.掌握外汇市场的含义、参与者和交易种类，了解中国外汇交易中心；5.掌握期货、期权的概念,理解合约交易的特点，了解衍生金融工具的作用。第八章金融市场经济贸易系国贸教研室中国工商银行在印度孟买开设分支机构2011年9月15日，中国工商银行印度孟买分行正式挂牌成立，这是目前印度金融市场上唯一来自中国大陆的银行。这不仅意味着中印两国金融合作进程的加速，也是推动人民币跨境贸易结算、助推人民币国际化的重要举措。中国工商银行自2009年开始筹建印度分支机构，在获得中国银监会批准后于2010年4月向印度中央银行正式递交申请。2011年2月，印度央行就工行成立孟买分行一事给予预批复；5月16日，工行最终获批正式的银行业务牌照。经济贸易系国贸教研室一、金融市场的含义第一节金融市场基础认知Step3Step2Step1•金融市场有广义、狭义之分。•金融市场与商品市场的区别。•金融市场是金融资产进行交易的有形或无形的场所。经济贸易系国贸教研室二、金融市场的类型第一节金融市场基础认知（一）按金融工具的期限分类1.货币市场2.资本市场经济贸易系国贸教研室二、金融市场的类型第一节金融市场基础认知（二）按交割方式分类1.现货市场2.期货市场经济贸易系国贸教研室二、金融市场的类型第一节金融市场基础认知（三）按交易的标的分类1．外汇市场2．黄金市场经济贸易系国贸教研室二、金融市场的类型第一节金融市场基础认知（四）按地域分类（1）国内金融市场（2）国际金融市场经济贸易系国贸教研室三、金融市场的功能第一节金融市场基础认知1.融通资金功能2.资源配置功能3.信息揭示功能4.宏观调控功能经济贸易系国贸教研室一、同业拆借市场第二节货币市场同业拆借市场的形成12345同业拆借市场的主要交易及其关系人同业拆借的利率我国同业拆借市场同业拆借的运作程序经济贸易系国贸教研室二、商业票据市场第二节货币市场（一）票据承兑市场1.承兑的概念汇票有即期汇票和远期汇票，只有远期汇票才有承兑问题。票据承兑市场是指汇票到期前，汇票付款人或指定银行确认票据证明事项，在票据正面作出承诺付款的文字记载、签章的一种手续。承兑后的汇票才是市场上合法的金融票据。经济贸易系国贸教研室二、商业票据市场第二节货币市场（一）票据承兑市场2.银行承兑汇票与商业承兑汇票经商业企业承兑的汇票，称为商业承兑汇票；经银行承兑的汇票，称为银行承兑汇票。在国外，票据承兑一般由商业银行办理，也有专门的办理承兑的金融机构。经济贸易系国贸教研室二、商业票据市场第二节货币市场（一）票据承兑市场3.承兑的方式（1）全部承兑：对票面所载内容无条件承诺付款的文字记载、签章。（2）部分承兑：只对票面记载的部分票面金额进行承诺付款的文字记载、签章。（3）延期承兑：承诺在票据到期后的一定时间后再履行付款的文字记载、签章。（4）拒绝承兑：拒绝承兑者要签署拒绝承兑证书，说明理由，持票人据此向出票人追索票款。经济贸易系国贸教研室二、商业票据市场第二节货币市场（二）票据贴现市场1.票据贴现的范围和种类（1）票据贴现的范围。票据贴现的范围包括：可以用于贴现的票据首先是未到期票据，其次是必须以合法的商品交易为基础的商业票据。（2）票据贴现的种类。①贴现；②转贴现；③再贴现。经济贸易系国贸教研室二、商业票据市场第二节货币市场（二）票据贴现市场2.票据贴现的期限和贴现率（1）票据贴现期限。票据贴现期限是指票据从贴现日到到期日为止的时间。（2）贴现率。贴现率包括市场贴现率、再贴现率和转贴现率。经济贸易系国贸教研室二、商业票据市场第二节货币市场（二）票据贴现市场3.票据贴现的一般程序再贴现程序1.2.3.4.银行承兑汇票贴现程序转贴现程序商业承兑汇票贴现程序经济贸易系国贸教研室二、商业票据市场第二节货币市场（三）本票市场1.本票市场的概念商业本票虽然发源于商品交易，是买方由于资金暂时短缺而开给卖方的付款凭证。但是，现代商业本票大多已和商品交易脱离关系，而成为出票人融资的手段。为便于流通转让，故本票一般不是同时列明出票人和债权人的双名式票据，而只是列明出票人姓名的单名票据。不管是谁，只要持有此票据，均可要求出票人付款。由于本票发行目的的改变，故本票的金额较大，如美国一般为10万美元以上，最低为25000美元，最高可达200万美元。经济贸易系国贸教研室二、商业票据市场第二节货币市场（三）本票市场2.本票市场的主体及流通方式本票市场的参与者主要是工商企业和金融机构，发行人主要是信誉高、规模巨大的国内外企业。如美国福特汽车信贷公司，为了扩大汽车销售量而发行本票，提供大量消费信贷。本票的投资者主要有投资公司、银行、保险公司等，由于本票的发行者信誉较高，银行购得本票后可以在需要资金时向中央银行申请再贴现。由于期限较短，本票几乎没有二级市场。持票人需要现金时，一般采取贴现办法，或要求原发行人提前偿付，由其在扣除利息后予以支付，形同贴现。发行本票一般也需经过债券评级机构评级，级别不同，本票利率也不同。经济贸易系国贸教研室三、可转让大额定期存单市场第二节货币市场（一）可转让大额定期存单市场的产生1961年2月纽约花旗银行为了回避Q条例导致的定期存款大量缩减，对大公司和其他客户发行大面额定期存单。其目的是为了稳定存款，扩大资金来源。由于当时市场利率上扬，活期存款无利或利率极低，现行定期储蓄存款的利率上限受到限制，存款纷纷从银行流出。可转让大额定期存单利率较高，又可在二级市场转让，对于吸收存款大有好处，于是这种创新金融工具产生了，其他银行也相继仿效。可转让大额定期存单除对银行起稳定存款的作用，变银行被动等待客户上门为主动发行存单以吸收资金、更主动地进行负债管理和资产管理，存单购买者也可根据资金状况买进或卖出，调节资金组合。由此，可转让大额定期存单在美国得到了快速发展。经济贸易系国贸教研室三、可转让大额定期存单市场第二节货币市场（二）可转让大额定期存单市场的内容1.可转让大额定期存单的种类1.固定利率2.浮动利率经济贸易系国贸教研室三、可转让大额定期存单市场第二节货币市场（二）可转让大额定期存单市场的内容2.可转让大额定期存单的发行方式1.批发式发行2.零售式发行经济贸易系国贸教研室三、可转让大额定期存单市场第二节货币市场（二）可转让大额定期存单市场的内容3.可转让大额定期存单的价格决定1.可转让大额定期存单的到期日价格决定2.二级市场上可转让大额定期存单的转让价格经济贸易系国贸教研室三、可转让大额定期存单市场第二节货币市场（二）可转让大额定期存单市场的内容4.可转让大额定期存单的收益与风险2.可转让大额定期存单的到期日3.可转让大额定期存单的供求状况1.发行银行的信用等级经济贸易系国贸教研室三、可转让大额定期存单市场第二节货币市场（二）可转让大额定期存单市场的内容5.可转让大额定期存单的流通转让可转让大额定期存单在二级市场上流通转让时，一般需要交易商作为中介。CDs在转让时利率以存单利率为基准。经济贸易系国贸教研室四、回购协议市场第二节货币市场1.回购协议的定义和种类回购协议是将同一份内容的资产卖出去再买进来的合约。按照交易双方的协议，由卖方将一定数额证券临时性地售予买方，并承诺在日后将该证券如数买回；同时，买方也承诺在日后将买入的证券售回给卖方。回购协议根据期限不同分为隔夜、定期和连续性三种合约。在这买卖期间有一定的时间间隔，协议对未来买入（卖出）的资产期限、价格均有明确规定。回购协议的期限很短，一般是隔夜或7天。期限超过30天的回购协议又称定期回购协议。回购协议的资产一般都是流通量较大、质量最好的金融工具，如国库券等。经济贸易系国贸教研室四、回购协议市场第二节货币市场2.回购协议的特点1.流动性强，协议多以短期为主2.安全性高3.收益稳定并较银行存款收益高4.融入资金免交存款准备金，故成为银行扩大筹资规模的重要方式经济贸易系国贸教研室四、回购协议市场第二节货币市场2.回购协议的主体银行非银行金融机构AB政府D企业C经济贸易系国贸教研室一、股票市场第三节资本市场（一）股票的定义及特征1.股票的定义股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资金市场的主要长期信用工具。经济贸易系国贸教研室一、股票市场第三节资本市场（一）股票的定义及特征2.股票的特征3.风险性4.流动性2.责权性1.无期性经济贸易系国贸教研室一、股票市场第三节资本市场（二）股票的种类1.按股东的权益分类（1）普通股（2）优先股经济贸易系国贸教研室一、股票市场第三节资本市场（二）股票的种类2.按股票持有主体分类（2）法人股（1）国家股（3）个人股经济贸易系国贸教研室一、股票市场第三节资本市场（二）股票的种类3.按票面形式分类（2）无面额股票（1）面额股票（3）有记名股票（4）无记名股票经济贸易系国贸教研室一、股票市场第三节资本市场（二）股票的种类4.按发行范围分类1.A股2.B股3.H股4.F股经济贸易系国贸教研室一、股票市场第三节资本市场（三）股价指数1.股价指数的概念股价指数是运用统计学中的指数方法编制而成的，反映不同时期股市总体价格或某类股价变动情况和走势的相对指标，即把某一时期的股价平均数化为以另一时期股价平均数为基准的百分数，并以指数形式表示。股价指数不仅是衡量股票市场总体价格水平及其变动趋势的尺度，也是反映一国经济发展状态的“晴雨表”。经济贸易系国贸教研室一、股票市场第三节资本市场（三）股价指数2.股价指数的种类（1）根据股价指数反映的价格走势所涵盖的范围，可以将股价指数划分为反映整个市场走势的综合性指数和反映某一行业或某一类股票价格走势的分类指数。（2）按照编制股价指数时纳入指数计算范围的股票样本数量，可以将股价指数划分为综合股指数和成分股指数。经济贸易系国贸教研室一、股票市场第三节资本市场（四）股票发行市场1.发行市场的特点发行市场的特点主要表现在：一是无固定场所，可以在投资银行、信托投资公司和证券公司等处发生，也可以在市场上公开出售新股票；二是没有统一的发生时间，由股票发行者根据自己的需要和市场行情走向自行决定何时发行。经济贸易系国贸教研室一、股票市场第三节资本市场（四）股票发行市场2.股票发行的条件Diagram2向证券发行主管部门提出申请，并经批准Diagram2123在上次股票发行两年后才可增资发行公司自身业绩良好经济贸易系国贸教研室一、股票市场第三节资本市场（四）股票发行市场3.股票发行方式1.公募发行2.私募发行经济贸易系国贸教研室一、股票市场第三节资本市场（五）股票流通市场第四市场场外交易市场证券交易所第三市场经济贸易系国贸教研室二、债券市场第三节资本市场（一）债券的定义和特征1.债券的定义债券是债务人直接向社会借债筹措资金时，依据法定程序向投资者发行，并且承诺按规定利率支付利息并按约定条件偿还本金的书面债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。经济贸易系国贸教研室二、债券市场第三节资本市场（一）债券的定义和特征2.债券的特征4.安全性1.偿还性2.流通性3.期限性5.收益性经济贸易系国贸教研室二、债券市场第三节资本市场（二）债券的种类1.按发行主体分类1.国债2.地方政府债券3.金融债券4.公司债券经济贸易系国贸教研室二、债券市场第三节资本市场（二）债券的种类2.按募集方式分类1.公募债券2.私募债券经济贸易系国贸教研室二、债券市场第三节资本市场（二）债券的种类3.按付息方式分类1.贴现债券2.附息债券经济贸易系国贸教研室二、债券市场第三节资本市场（二）债券的种类4.按偿还期限分类1.长期债券2.中期债券3.短期债券经济贸易系国贸教研室二、债券市场第三节资本市场（三）债券的发行市场1.债券