第七、八章 衍生金融市场

经济学院第七章衍生金融工具第一节金融远期市场第二节金融期货市场第三节金融互换市场本章主要内容：第四节金融期权市场经济学院一、衍生金融工具的定义及种类定义：衍生金融工具是由金融基础工具衍生出来的各种金融合约及其各种组合形式的总称。种类：远期金融工具、期货、互换、期权等二、衍生金融工具的特点和功能“零和游戏”;杠杆效应;经济学院第一节金融远期市场一、金融远期合约的定义：双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。多方；空方；交割价格二、远期合约的优缺点：优点:灵活性；缺点：没有集中交易场所;流动性较差;违约风险较高;经济学院三、远期利率协议运用1、定义：买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。2、术语：合同金额、合同货币、交易日、结算日、确定日、到期日、合同期、合同利率、参照利率、结算金3、交易流程(5.1)1DrkBDrBrrAr结算金参照利率超过合同利率，卖方要支付买方一笔结算金，以补偿买方在实际借款中因利率上升而造成的损失；反之买方要支付卖方一笔结算金4、远期利率的计算经济学院5、远期利率协议功能：避免利率变动风险提供管理利率风险的有效工具经济学院第二节金融期货市场一、期货合约1.期货合约——标准化合约2、相关概念：买空、卖空、开仓、持仓、平仓3、合约特征：交易双方不直接接触；无须进行实物交割；合约标准化；每天进行结算；开立专门的保证金账户；经济学院期货合约与远期合约比较：P177区别远期合约期货合约标准化程度灵活；流动性差标准化；流动性强交易场所无固定场所在交易所内交易违约风险较高几乎为零价格确定方式双方协商公开竞价履约方式到期实物交割平仓了结合约双方关系了解对方信誉对交易对手不了解结算方式到期交割清算每天结算经济学院4.期货合约类型：根据交易品种商品期货金融期货农产品期货：小麦、玉米…有色金属期货：铜、铝…能源期货：原油…利率期货股价指数期货外汇期货5.期货市场的功能风险转移;价格发现经济学院二、期货市场策略1.套期保值2.期货投机三、金融期货其合约标的物不是实物商品，而是传统的金融商品，如证券；货币、汇率，利率等1、股指期货交易双方签订的，约定在将来某一特定时间和地点交收“一定点数的股价指数”的标准化期货合约经济学院（1）特殊的交易形式。（2）特殊的避险功能。（3）特殊的合约规模（4）特殊的结算方式和交易结果2、股价指数期货交易的特点3、股指期货市场的风险4.股指期货的运用（1）投机（2）套期保值经济学院第三节金融互换市场（1）双方对对方的资产或负债均有需求；（2）双方在两种资产或负债上存在比较优势含义、功能条件：互换原理：利率互换货币互换经济学院一、期权的定义与基本概念1.期权的定义、特点第四节金融期权2.期权购买方和期权出售方3.期权费或期权价格4.执行价格二、期权的分类1.看涨期权和看跌期权2.欧式期权和美式期权3.实值、虚值和平价期权经济学院5.期权报价6.期权交易与期货交易的区别四、期权的盈亏及盈亏图1.看涨期权：2.看跌期权