第六章中央银行

第六章中央银行第一节中央银行概述第二节中央银行的业务第三节中央银行与货币扩张机制第四节中央银行的货币政策第一节中央银行的概述一中央银行的产生与发展（一）中央银行产生的客观必然性•1、统一发行银行券的需要•2、集中票据交换和清算的需要•3、最后贷款人的需要•4、金融管理的需要第一节中央银行的概述（二）中央银行的发展三阶段第一阶段：初创时期（17世纪中叶——1843年）•在西方国家，最早执行中央银行职能的是英国的英格兰银行（BankofEngland）。•英格兰银行成立于1649年，1833年，由国会通过法案，规定英格兰银行发行的纸币为全国唯一的法偿货币。1844年的银行法案，由限制其他商业银行发行货币的数量，这样，就赋予英格兰银行办独占的货币发行权。至此，英格兰银行基本上垄断了银行券的发行权，从而确立了作为中央银行的地位。☆中央银行在中国的发展：＊萌芽：1905年8月清政府建立的户部银行；＊最早以立法形式成立的中央银行：1928年成立的国民政府中央银行；＊新中国的中央银行：中国人民银行第一节中央银行的概述•第二阶段：发展完善时期（1844——1930年代）•从1800年至1900年，法国、荷兰、奥地利、挪威、丹麦、比利时、西班牙、俄国、德国和日本等国先后成立了中央银行。美国联邦储备体系成立于1913年。•1920年布鲁塞尔国际金融会议规定，中央银行应脱离各国政府政治上的控制。1922年日内瓦会议建议各国设立中央银行。中央银行开始普及。第一节中央银行的概述•＊第三阶段：第二次世界大战以后•中央银行成为政府对宏观经济施以调节的重要工具之一。第一节中央银行的概述•美国联邦储备体系（FederalReserveSystem，简称FRS）成立于1913年。美国联邦储备体系的特点是：全国划分为12个联邦储备区，每区设立1家联邦储备银行，联邦储备体系的活动通过这12家联邦储备银行进行。第一节中央银行的概述•中国人民银行(ThePeoplesBank，sofChina)是新中国的中央银行。1948年12月1日在华北银行、北海银行和西北农民银行的基础上合并组成，总行设在石家庄，全国解放后迁至北京。•为了适应形势发展的需要，国务院于1983年9月17日决定，从1984年1月1日起，中国人民银行作为我国的中央银行，专门行使中央银行职能。这时，中国人民银行才成为真正的中央银行，在我国社会主义金融体系中处于核心地位。第一节中央银行的概述•二中央银行的类型•（一）单一的中央银行制度•国家单独设立中央银行的机构，使之全面行使中央银行的职能。分为：•一元式中央银行制度：这种体制是在一个国家内只建立一家统一的中央银行，机构设置一般采取总分行制。目前世界上绝大部分国家的中央银行都实行这种体制，我国也是如此。•二元式中央银行制度：•这种体制是在一国国内建立中央和地方两级中央银行机构，中央级机构是最高权力或管理机构，但地方级机构也有一定的独立权利。•这是带有联邦制特点的中央银行制度。属于这种类型的国家有美国、德国等。第一节中央银行的概述•（二）复合的中央银行制度•在一国内，没有单独设立中央银行，而是把中央银行的业务和职能与商业银行的业务与职能集于一家来执行。•我国在1983年以前一直实行这一银行制度。第一节中央银行的概述•（三）跨国的中央银行制度•跨国的中央银行制度是指由两个或两个以上的国家共同设立的中央银行，通常是由参加某一货币联盟的国家共同设立。•如：西非货币联盟、中非货币联盟、欧洲中央银行等。第一节中央银行的概述•（四）准中央银行制度•准中央银行制度是指有些国家或地区只设置类似中央银行的机构，或由政府授权某个或几个商业银行，行使部分中央银行职能的体制。实行这种制度的国家或地区通常都比较小，同时又有一家或几家银行在本国处于垄断地位。•如:新加坡（金融管理局、货币委员会）、香港（金融管理局、银行公会、汇丰银行、渣打银行、中国银行）。第一节中央银行的概述•二、中央银行的性质（一）中央银行是特殊的金融机构•中央银行作为金融机构，与商业银行及非银行金融机构有着明显的不同，主要表现在以下四个方面：•1．业务对象不同；•2．经营目的不同；•3．地位不同；•4．权限不同。第一节中央银行的概述（二）中央银行是特殊的国家机关•1．中央银行履行其职责是通过特定金融业务进行的，对金融和经济管理调控基本上采用经济手段；•２．中央银行在政策制定上有一定的独立性。第一节中央银行的概述•中央银行的独立性是指在货币政策的决策和运作方面，中央银行由法律赋予或实际拥有的自主程度。•独立性问题集中地反映在中央银行与政府的关系上。一是中央银行应对政府保持独立性；二是中央银行对政府的独立性总是相对的。第一节中央银行的概述•中央银行对政府的独立性，无论如何，是相对的：•从金融与经济整体，与社会、政治的关系看，金融终归是一个子系统；•中央银行是整个宏观调控体系中的一个组成部门，而不是孤立的，更不是惟一的；•中央银行的活动总是在国家授权下进行的。第一节中央银行的概述三中央银行的职能•（一）发行的银行•中央银行作为发行的银行，具有两方面的含义：第一，是指占有本国货币发行的独享垄断权；第二，指以维护本国货币的正常流通与币值稳定为宗旨。第一节中央银行的概述•（二）银行的银行•１．集中存款准备金•２．最终的贷款人•３．组织全国清算•４．监督管理全国的商业银行第一节中央银行的概述•（三）政府的银行•1．代理国库，管理政府资金；•2．代理发行政府债券；•3．给政府提供信贷支持；•4．保管外汇、黄金储备；•5．代表国家处理国际金融事务；•6．充当政府金融政策的顾问和参谋。第一节中央银行的概述•四中央银行的作用•1.稳定货币与金融。•2.促进经济持续、高速、协调发展。•3.集中清算，加速资金周转。•4.推动国际金融合作。第二节中央银行的业务•一、中央银行的业务原则•1、不经营一般商业银行业务•2、不以盈利为目的•3、资产流动性较好•4、业务活动公开化•5、业务活动合法化第二节中央银行的业务•二、中央银行的资本结构•主要有以下几种：•1、全部为国有资本•2、公私合资（国家股占50%以上）•3、私人资本（如意大利）•4、全部为银行股份资本（如美国）第二节中央银行的业务•二、中央银行的负债业务•1.货币发行•2.代理国库和吸收财政性存款•3.金融机构准备金存款•4.清算资金•5.其他业务：如国际金融机构负债、兑付国库券基金等其它负债。第二节中央银行的业务•中央银行的货币发行•1、货币发行的原则：①垄断发行；②发行准备；③供应弹性•2、货币发行制度的发展：①银行券从可兑换金银到不可兑换金银；②纸币发行由金属准备向保证准备发展；③纸币发行由保证准备向货币供应量管理发展。第二节中央银行的业务•三、中央银行的资产业务•1、再贴现和贷款：•对商业银行再贴现，对政府贷款。•2、金银外汇储备：•这是稳定纸币的储备资产•3、证券买卖：•主要是政府短期债券，用于公开市场业务。中央银行的资产负债表资产负债再贴现与放款流通中通货外汇、黄金储备商业银行等金融机构存款买卖有价证券国外资产国库及公共机构存款对外负债其他资产其他负债和资本项目合计合计第二节中央银行的业务•五、中央银行的中间业务•中央银行的中间业务主要体现为它的清算业务。•1、组织票据交换清算。•2、办理异地跨行清算。•3、为私营清算机构提供差额清算服务。•4、提供证券和金融衍生工具交易清算服务。•5、提供跨国清算服务。第三节中央银行与货币扩张机制•一、没有中央银行介入下的货币扩张机制•商业银行创造存款货币的基础是它自己的贵金属储备。•二、中央银行介入后货币扩张机制的变化•货币扩张机制在数量上从受制于商业银行的贵金属储备转变为受制于中央银行资产业务的规模。决定货币扩张规模的因素，除取决于现金漏出率和超额存款准备金率之外，现在又需加上法定存款储金率。第三节中央银行与货币扩张机制•三、货币扩张机制与中央银行的宏观调控•由于中央银行控制基础货币投放，从而使控制货币供应量成为可能。•中央银行可以通过法定存款准备金率以及运用利率、再贴现、公开市场业务等工具影响货币供应量。第四节中央银行的货币政策•一、货币政策的含义•货币政策是指货币当局或中央银行为实现宏观经济目标，运用各种工具，调节货币供应量和利率，进而影响宏观经济运行状态的各类方针和措施的总和。•货币政策框架：货币政策目标、货币政策工具、中介目标与传导、货币政策效果。第四节中央银行的货币政策•二、货币政策的目标•1、稳定币值：物价上涨率2%-3%。•2、充分就业：自然失业率3%-5%。•3、经济增长：各国增长率存在差异。•4、国际收支平衡：动态的平衡。第四节中央银行的货币政策•货币政策目标之间的关系•1、物价稳定与充分就业之间的矛盾：菲利蒲斯曲线•失业率与物价上涨率之间存在此消彼长的相互置换关系•2、物价稳定与经济增长之间的矛盾：经济增长总是伴随着通货膨胀•3、物价稳定与国际收支平衡之间的矛盾：第四节中央银行的货币政策•4、充分就业与国际收支平衡之间的矛盾：•进口增加，国际收支逆差•5、经济增长与国际收支平衡：经济复苏伴随着国际收支逆差•6、经济增长与充分就业：集约性经济增长，机器排挤工人第四节中央银行的货币政策•货币政策最终目标的权衡与取舍•侧重于统筹兼顾，力求协调；•相机抉择，轮番突击；•单一规则。第四节中央银行的货币政策•三、货币政策的工具•货币政策工具按其影响范围的不同，可分为一般性货币政策工具、选择性货币政策工具和其他货币政策工具。•（一）一般性货币政策工具•总量性、全局性政策，三大法宝•1、存款准备金政策第四节中央银行的货币政策•优点：对所有银行的影响是平等的，具有较强的控制货币和信贷规模的能力，快捷有力。•缺点：效果影响深且巨，易造成经济的剧烈震荡和大起大落，不具备充分的伸缩性，使用起来不太灵活，影响其效果；引起大众心理预期的强烈变化，对商业银行产生巨大强制力；对各银行影响不一（超额准备金率较高的银行所受影响较小）；能直接影响利率水平，但无法影响利率结构；金融脱媒现象的存在或出现；主动负债的拓展。第四节中央银行的货币政策•2、再贴现政策•中央银行通过变动再贴现利率，影响再贴现贷款的数量，从而调节市场货币供应量的一种货币政策。•（1）优点：能直接影响商业银行的资金成本，具有较强的预告效果和告示作用；防止金融恐慌。•（2）缺点：对商业银行准备金的增减只能产生间接效果，能否成功取决于商业银行的反映和配合，不能主动地影响货币和经济，中央银行处于被动地位；只能影响利率总的水平，而无法影响利率结构；不宜随时变动，伸缩性较差，不具有强制性；市场利率与再贴现利率之间的差异会引起再贴现的波动；告示作用有局限性；最后贷款人职能的发挥存在道德风险问题。第四节中央银行的货币政策•3、公开市场业务•中央银行在金融市场上买进或卖出有价证券，以改变商业银行等存款货币机构的准备金数量，进而影响货币供应量和利率，实现货币政策目标的一种政策措施。第四节中央银行的货币政策•（1）优点：控制得当，较小的规模较小的步骤，主动性操作，经常性连续性操作，伸缩性，逆转性，操作迅速，不存在延误。•（2）缺点：作用细微，强制影响较弱，预告效果不大，其他市场的存在会减少其影响，存在一定时滞，需要商业银行和社会各界的配合。•公开市场业务要有效地发挥作用，必须具备全国性的金融市场；作为交易对象的债券等金融工具必须有足够的规模。•公开市场业务是中央银行日常运用的最重要货币政策工具。第四节中央银行的货币政策•（二）选择性货币政策工具•1、消费信用控制•2、不动产信用控制•3、证券市场信用控制•4、优惠利率•5、预缴进口保证金等。第四节中央银行的货币政策•（三）其他货币政策工具•1、直接信用控制工具•直接控制商业银行经营行为，具有强制的约束力•（1）利率最高限额•（2）信用配额•（3）流动性比率•（4）直接干预第四节中央银行的货币政策•2、间接信用控制工具•通过利益引导商业银行配合中央银行的货币政策操作意图，不具有强制的约束力。•（1）道义劝告：是指中央银行利用其在金融体系中的