调增信贷规模对银行当前盈利影响小

重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，报告中所引用信息均来自市场公开资料，我公司对所引用信息的准确性和完整性不作任何保证。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行业务服务。本报告未经许可不得翻版、复制、刊登、发表或引用。行业研究·事件点评2008年8月5日银行业赵君[e-mail]调增信贷规模对银行当前盈利影响小点评：事件描述：传闻人民银行已同意调增2008年度商业银行信贷规模，以缓解小企业获取信贷资金难的问题。鉴于小企业融资的主力银行主要是地方金融机构，本次调增采用“区别对待”的方式，对全国性商业银行在原有信贷规模基础上调增5%，对地方性商业银行调增10%。如果传闻属实，可以看到首先贷款总量没有出现大的突破，以2007年新增3.6万亿人民币贷款计算，新增5-10%的额度预计可增加2000亿元贷款，总信贷额度增加3.8万亿元。同时增量贷款方向上指明了是用于小企业融资。这与央行二季度货币政策委员会会议提出的“保持货币政策的连续性和稳定性”、“将进一步调整和优化信贷结构，引导金融机构加大对“三农”、灾后重建、小企业等的金融支持力度”保持了一致性。反映央行在货币政策执行过程中的连续、稳定性与发现问题、解决问题的灵活性的协调统一。对银行业的影响主要体现在三个方面：首先是有利于些许改善银行下半年信贷规模额度紧张的状况。截至2008年6月，金融机构人民币各项贷款余额为28.6万亿元，较2007年末增长2.45万亿元；按年初预计贷款余额增长3.6万亿元计算，下半年仅有1.2万亿元的额度，是上半年发放新增贷款额度的一半。现增加2000亿元信贷额度，下半年信贷新增额度可望达到1.4万亿元。其次是贷款规模放大，有利于降低不良贷款比率；同时中小企业的资金紧张局面有缓解可能，日常生产经营能够运转下去，信贷资产质量有所改善。第三是贷款规模调增对利润增长有较小的促进作用。假设新增额度的贷款利率是7.47%，新增额度的资金成本为4.68%（与央行再贷款利率相当），则信贷规模调增预计可给金融机构整体带来税后利近三个月相对指数表现来源：西南证券研发中心，WIND系统近年来金融机构人民币贷款余额（亿元）日期人民币各项贷款余额2006-12225,2852007-01231,0312007-02235,1692007-03239,5862007-04243,8052007-05246,2782007-06250,7932007-07253,1072007-08256,1352007-09258,9702007-10260,3312007-11261,2052007-12261,6912008-01269,6962008-02272,1662008-03275,0002008-04279,6392008-05282,8752008-06286,199调增信贷规模对银行当前盈利影响小敬请关注最后一页重要声明2润增长21亿元。在资金紧张的情况下，银行贷款定价能力增强，实际的贷款利率将比人民币贷款基准7.47%高；资金成本可能比央行再贷款利率低，这使得税后利润增长可能超过21亿元。其中信贷新增规模调增10%的地方性商业银行受益利润增长幅度将比信贷新增规模调增5%的全国性商业银行受益利润增长幅度高。预计在物价没有出现实质性的回落平稳情况下，局部区域、部分部门出现一定的信贷支持不会改变货币政策总量上从紧。从短期看，这些措施对银行当前业绩增长促进作用有限，但这些措施有利于改善经济个体的生存环境，促进经济结构的调整，避免经济出现大落，从而在长期里保障了银行持续发展的根基。重要声明本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，报告中所引用信息均来自市场公开资料，我公司对所引用信息的准确性和完整性不作任何保证。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行业务服务。本报告未经许可不得翻版、复制、刊登、发表或引用。西南证券研究发展中心北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座4层邮编：100032电话：[phone]、3507邮箱：[e-mail]网址：