金融基础知识(1)

金融基础知识第1节什么是货币主要内容•一、货币的含义•二、货币的功能•三、支付制度的演进（略）•四、货币的计量•五、货币数据的可靠性（略）一、货币的含义•日常生活中人们所说的货币可以表示很多东西；经济学家所说的货币只有一个非常特殊的含义。为了避免混淆，我们必须将二者区分开来。•经济学家的货币含义：在商品和劳务支付或者债务偿付中能够被普遍承认和接受的东西。•对于这样一个定义，人们总是存在这样或那样似是而非的理解。一、货币的含义•1、货币=通货（现金）•例如，劫匪抢劫时说，“要钱还是要命？”•再如，两人一起去逛商场，一人问另一人，“你带钱了吗？”•将货币定义为通货显然过于狭窄，除了通货以外，支票帐户存款、储蓄存款等也同样能够发挥货币的作用。•即使对于经济学家而言，也没有一个单一的、精确的货币定义，因而对于货币应当包括哪些资产往往存在争议。一、货币的含义•通货与支票帐户存款各有优缺点；•二者都能够发挥货币的作用；•尽管我们日常生活中看到的大多数是现金交易，实际上现金交易所占的比重远远低于支票转帐交易，因此现金类似于经济体系中的零用钱。一、货币的含义•2、货币=财富•例如，有人说，“某某很有钱”，实际上是说“某某很富有”。意味着某某不仅有大量的通货和大笔的存款，而且拥有股票、债券、高级轿车、豪华游艇和高档住宅等等。•将货币等同于财富的用法过于宽泛。•经济学家将通货、活期存款和其他形式能够用于支付的货币以及作为价值储藏手段的各项财产总和的财富作了区分，财富不仅包括货币，而且包括债券、股票、艺术品、土地、汽车、房产等其他各项资产。一、货币的含义•3、货币=收入•例如，“某某是一个高级白领，能挣很多钱”，实际上是说他的收入很高。•收入与货币之间的区别在于，前者是一段时期内的流量，后者则是某个特定时点的存量。•收入作为流量，只有与时间结合起来才有意义，否则我们无法确定某个水平的收入是高还是低；货币作为存量则没有类似问题。•将货币等同于收入容易引起混淆。这一用法无法解释为什么货币供给量增加会导致收入水平成倍增加。一、货币的含义•4、货币=时间•例如，“时间就是金钱，效益就是生命”。•把货币等同于时间是一个似是而非的用法。上述说法其实不过是一种企业经营的理念或者类似于“一万年太久，只争朝夕”的人生哲学。•然而货币确实与时间有联系，至少货币是有时间价值的。•金融学所讨论的货币是在商品和劳务支付或者债务偿付中能够被普遍承认和接受的东西，必须将它与财富和收入区分开来。二、货币的功能•货币可以采取贝壳、金币、纸币、支票以及电子货币等多种形式；•在任何经济社会中，货币都具有交易媒介、计量单位和价值贮藏手段等三个基本功能；二、货币的功能•1、交易媒介（mediumofexchange)•我们使用货币支付商品和劳务，货币的交易媒介功能能够减少交换商品和劳务的时间成本，提高整个经济体系的运行效率。•如果没有货币作为交易媒介，在物物交换的经济社会中，只有满足“需求的双重耦合”，交易才能成功，交易成本非常高。•如果有了货币作为交易媒介，需求的双重耦合问题可以避免，从而降低交易成本，提高交易效率。每个人可以将节省的时间做最擅长的事情，整个经济体系的效率由于专业化水平的深化而提高。二、货币的功能•任何行使货币功能的商品必须满足：(1)必须便于标准化，价值易于确定；(2)必须被广泛承认和接受；(3)易于分割，以方便找零；(4)便于携带；(5)不易变质。•人类历史上满足以上条件的货币有很多种形式：美洲土著人使用的贝壳，美洲殖民者使用的烟草和威士忌；二战战俘集中营里使用的香烟等。二、货币的功能•2、计量单位（unitofaccount）•货币作为计量单位，可以衡量商品和劳务的价值，这项功能非常重要。•在没有货币的物物交换社会中，假设有n种商品，为了方便比较价格，我们需要知道n(n-1)/2个价格，为交易所花费的时间必然导致非常高的交易成本；•在引入货币的经济体系中，同样有n种商品，我们仅仅需要知道n-1个价格；•可见，货币作为价值计量单位，可以大大降低经济社会中的交易成本和簿记成本。二、货币的功能•3、价值贮藏(storeofvalue)•货币作为价值贮藏手段，是一种超越时间的购买力的贮藏，它可以将我们取得收入的时间和支出时间分离开来，使我们的支出在时间上更具灵活性。•不论是货币、债券、股票、土地、房产、艺术品还是珠宝都可以用来贮藏财富，货币并不是唯一的价值贮藏手段。•很多资产充当价值贮藏手段时具有比货币更多的优势，通常能给持有者带来更高的利息收入或者会升值。二、货币的功能•货币尽管不是最好的价值贮藏手段，但它却是所有资产中最具流动性的资产。•货币本身就是交易媒介，不需要转换为任何其他东西，可以直接表现为购买力；其他资产在转化为货币时，需要付出交易成本。这是人们愿意持有货币的原因。•货币作为价值贮藏手段的优劣取决于物价水平。在通货膨胀比较严重的时期，货币价值迅速下降，持有货币的成本急剧上升，货币不再能够发挥价值贮藏手段的功能。三、支付制度的演进•支付制度：经济社会中进行交易的方式。通过考察支付制度，我们可以更好地理解货币的功能以及货币形式的演进过程。•支付制度在不同时期一直在不断地发展变化，货币形式也相应地不断发展变化。•对于任何行使货币功能的物品来说，必须被广泛接受，而且每个人都愿意将它作为支付商品和劳务的手段。因此，对于每个人来说毫无疑问具有价值的东西，都有可能成为货币的候选。三、支付制度的演进•1、支付制度的发展历程•(1)商品货币：由贵金属或者其他高价值物品充当的货币。从远古时代开始直到数百年前，商品货币一直发挥着交易媒介的作用。这种主要依赖贵金属的支付制度存在一个问题，货币本身过于沉重，运输不便，容易被盗。•(2)纸币：最初是一种支付承诺，可以转化为硬币或者一定数量的贵金属；后来演化为法偿货币(fiatmoney)，即纸币作为债务支付手段，人们必须接受它，而不用转化为硬币或贵金属。三、支付制度的演进•纸币的优点是比硬币或贵金属重量轻，便于携带；纸币的缺点在于，只有当人们对纸币发行当局充分信任，而且印刷术发展到足以使伪造极其困难的时候，人们才能够接受纸币作为交易媒介。•无论是硬币还是纸币，都存在容易被盗和运输成本过高的不足，支票的出现部分地解决了这一问题。三、支付制度的演进•(3)支票：一种见票即付的债务凭证(IOU)。•支票的发明是一个重大的金融创新，使支付制度的效率得以大大提高。•支票的优点：A.大宗交易无须携带大量现金，交易更加方便、更加安全；B.能够相互抵消的支付可以通过冲销支票进行清算，无须引起大量的货币流，从而降低支付制度中的运输成本，提高经济体系的运行效率；C.使用支票可以根据帐户余额开出任何数量的金额，使大宗交易更加简单；D.使用支票可以减少由于偷盗带来的损失，而且提供了一种方便的购物收据。三、支付制度的演进•以支票为基础的支付制度存在的问题：一方面，使用支票异地支付存在时间问题，收入的支票需要变现时也要受到时间限制；另一方面，处理支票需要花费一定的费用。•(4)电子支付方式(EMOP)：通过电子通讯技术完成支付。计算机和先进通讯技术的发展使这种方式成为可能。三、支付制度的演进•电子支付方式已经出现了很多年。•美联储线路：所有在联邦储备系统开设帐户的金融机构都可以通过这一电子系统实现电子划拨资金；•CHIPS(清算所银行间支付系统)和SWIFT(全球同业银行金融电讯协会)以及私人EMOP系统：用于国际间的银行资金电子划拨；•ACH(自动清算所)：用于小规模的电子划拨。企业使用ACH系统将雇员的工资直接存入其银行帐户；个人通过电话使用ACH系统进行支付，或者预先授权经常发生的帐单支付，如抵押贷款支付、电话费和手机费划拨等。三、支付制度的演进•2、电子货币：正在到来的国际性趋势•计算机技术的发展和电子货币的出现使支付制度进入了一个新阶段。作为一种电子化存储的货币，电子货币主要有以下几种形式。•(1)借记卡：消费者在购买商品时可以使用电子支付系统将其银行帐户上的资金直接转移到商家的帐户上。很多可以使用信用卡的地方都可以使用借记卡，而且往往比使用现金更加快捷。•(2)储值卡：与借记卡和信用卡不同，储值卡存有固定数量的数字现金。三、支付制度的演进•简单的储值卡：消费者购买的预先设定一定数量货币的卡。•复杂的储值卡：又称智慧卡，卡上带有电脑芯片，可以在任何需要的时候通过ATM机、个人电脑或是特殊装备的电话从其持有人帐户载入数字现金。•有的智慧卡通过使用一种无线电手持装置，可以用于消费者和零售商之间、消费者和银行之间以及个人之间划拨资金，这种电子钱包可以实现一个标准钱包所有的功能，还可以储存电话号码等零碎信息。三、支付制度的演进•(3)电子现金：也称e现金，是电子货币的一种形式，可以用于在互联网上购买商品和劳务。•数字现金是由一家德过公司DigiCash开创的，其运作程序如下：•银行接入互联网；•消费者通过开设电子现金帐户将电子现金转移到他的电脑上；•消费者网上购物时，电子现金自动从他的电脑转移到商家的电脑上；•商家将资金从消费者的银行帐户转移到自己的银行帐户上。三、支付制度的演进•(4)电子支票：纸制支票的替代物，使用者可以直接通过互联网签发电子支票支付帐单。其运作程序如下：•使用者通过电脑签发电子支票并传给另一方；•接收者将收到的电子支票传给其开户行；•接收者的开户行确认电子支票是否有效；•资金从签发者的银行帐户转移到接收者的银行帐户。•使用电子支票比使用纸制支票效率更高、成本更低。三、支付制度的演进•3、无现金社会是否会到来？•电子货币具有诸多优点，我们可能也对无现金社会充满了期待，尽管如此，真正的无现金社会的来临却仍然进展缓慢。•关于无现金社会的预言早在30年前就出现了，«商业周刊»1975年预言电子支付方式很快会“给货币的定义带来革命性的变化”，现在的货币在几年后将会消失。三、支付制度的演进•尽管电子支付方式比基于纸张的支付系统更有效率，仍然有几个因素制约了纸制货币支付系统的消亡。•第一，要使电子货币成为主要的支付方式，必须建立一套由电脑、读卡机和无线电通讯设施组成的网络，成本过高制约了这一进程；•第二，纸制支票能够提供收据，这使很多消费者不愿意放弃；三、支付制度的演进•第三，对于消费者来说，使用纸制支票从支票签发到实际清算之间具有一段“缓冲期”，签票人在这段时间内仍然可以获得资金的利息收入，而电子支付则是即时清算的，不会给消费者留下缓冲期；•第四，在电子支付制度下，某些不道德的人可能会侵入银行帐户非法窃取资金，将他人帐户上的资金转移到自己帐户上，因此电子支付可能会带来安全问题；三、支付制度的演进•第五，使用电子支付方式会留下电子记录，包括数量巨大的关于购物习惯的个人数据，政府、雇主和商家有可能掌握这些数据。因此电子支付可能会带来侵犯个人隐私的问题。•综上所述，我们正以很快的速度向电子支付制度发展，虽然纸币的使用最终会被消除，但这是一个渐进的过程，而且有可能非常漫长。四、货币的计量•货币被定义为在购买商品和劳务时能够被普遍承认和接受的东西，表明货币通过人们的行为来定义。因此，某种资产能否成为货币取决于人们是否相信它可以履行交易媒介或支付手段的功能。•这一从行为角度下的定义并不能准确地告诉我们，货币应当包括哪些资产，不包括哪些资产。四、货币的计量•1、美联储的货币总量指标•(1)狭义：M1=C+D=通货+旅行支票+活期存款+其他支票存款•(2)广义：M2=M1+货币市场共同基金份额(非机构)+货币市场存款帐户+储蓄存款+小额定期存款+隔夜回购买协议+隔夜欧洲美元+综合调整•(3)M3=M2+大额定期存款+货币市场共同基金份额(机构)+定期回购协议+定期欧洲美元+综合调整•L=M3+其他短期流动资产（储蓄债券、商业票据、银行承兑票据、短期政府债券）四、货币的计量•M2在M1的基础上增加了其他能够签发支票的资产以及其他一些能够以较小成本迅速变现而具有较高流动性的资产；M3在M2的基础上增加了某些流动性较差的资产。•由于我们无法确定哪个层次的货币