金融市场与投资

现代投资理论与实务金融市场概述投资及其特征投资主体及特征投资的分类现代投资理论与实务金融市场与投资市场体系商品市场劳动市场技术市场金融市场金融市场是指各种金融商品交易的场所及交易活动和交易关系的总和。一、金融市场概述（一）概念现代投资理论与实务金融市场与投资3交易对象价格交易关系交易场所资金的借贷利率金融产品一定时期的使用权信用关系有形或无形（一）概念特殊性现代投资理论与实务金融市场与投资4金融工具不断创新和演变123（二）金融市场的特征无形化已经成为现代金融市场的一个明显特征以直接融资为主要特征现代投资理论与实务金融市场与投资5B交易工具A交易主体C交易对象D金融市场（二）构成要素交易价格现代投资理论与实务金融市场与投资货币市场资本市场一级市场二级市场即期交易远期交易按资金融通的期限金融交易的程序按是否立即交割交易场地和空间（三）金融市场的分类有形市场无形市场现代投资理论与实务金融市场与投资经济主体为获取经济效益而垫付货币或其他资源于某项事业的经济活动。二、投资及其特征Investment（一）投资的含义Investment既指特定的经济活动，又用来指特定资金。不只是一次性的投入行为，而是包含着资金的筹集、分配、使用和增值的全过程。现代投资理论与实务金融市场与投资8（一）投资的作用现代投资理论与实务金融市场与投资9投资业实投资建设的广泛性和复杂性投资产品生产周期的长期性投资实施的连续性和波动性投资产业的转移性投资收益的风险性（三）投资的特征现代投资理论与实务金融市场与投资Textinhere投资市场化收益价格化流动性与分散性投资的时间性和筹资的直接性（三）投资的特征现代投资理论与实务金融市场与投资三、投资的主体及特征投资主体投资主体是指具有独立投资决策权、享受投资收益并承担投资责任和风险的法人和自然人。我国的投资主体包括：政府个人工商企业金融机构外国投资主体subjectofinvestment现代投资理论与实务金融市场与投资12金融机构个人工商企业政府外国中央政府地方政府中央政府投资主体：指中央政府通过其所属的各种机构或委托其他民间机构进行投资。侧重于：对经济发展的投资对社会发展的投资国防和国家发展投资资金来源：税收或上缴利润发行国库券、向银行借款、向国外借款三、投资的主体及特征地方政府投资：主要用于：区域性的公用事业城市基础设施市政工程建设教育、卫生、社会福利等资金来源：地方预算拨款银行贷款政府投资的特点：投资目的：不以获得最大利润为目的，追求社会的、长远的、全民的社会利益投资方向：工商业、个人不愿意投资或无力投资但又为国民经济发展所需的行业、部门。收益范围：十分广泛现代投资理论与实务金融市场与投资13金融机构个人工商企业政府外国三、投资的主体及特征项目重点:主要以效益好、盈利多、资金回收快的项目投资规模：以中小型改建、扩建工程为重点投资性质：主要以采用先进技术、对工商企业进行更新改造资金来源：自由资金及筹资特点：效益性---利润最大化时效性---选择周期短、见效快的项目灵活性---资金筹集和运用、投资方向和规模、决策的更改包括各种所有制工商企业以及各种行业和部门工商企业群体等直接投资+间接投资现代投资理论与实务金融市场与投资14金融机构个人工商企业政府外国三、投资的主体及特征特点：投资的资金量大投资的专业化水平高投资手段多样而灵活三类：各类商业银行、保险公司各类投资中介机构-—证券市场上的最大投资者基金组织-—我国市场上实力最强、专业化水平最高的机构投资者现代投资理论与实务金融市场与投资15金融机构个人工商企业政府外国三、投资的主体及特征投资主体最原始形式，个人投资占全社会投资比重的大小是与社会生产力的发展水平相适应的。最终目的：为了个人愿望的最大满足为了个人生活水平的提高投资对象：开办工矿企业、经营商业投资、农田水利、交通运输、房地产、金融产品、古玩等现代投资理论与实务金融市场与投资16金融机构个人工商企业政府外国三、投资的主体及特征在我国进行投资的外国政府、金融机构、工商企业及个人直接投资：合资经营合作经营外商独资经营间接投资：股票投资债券投资现代投资理论与实务金融市场与投资17投资主体投资对象存在形式投资品种政府投资工商企业投资金融机构投资个人投资外国投资资产形态实业投资金融投资三、投资的分类有形投资无形投资项目投资房地产投资金融机构投资证券投资黄金投资外汇投资期货投资古玩投资现代投资理论与实务金融市场与投资投资者在金融市场上通过放款拆借资金和票据承兑贴现，以及买卖各种有价证券的形式进行投资。三、投资的分类金融投资实业投资将资金直接投入投资项目的建设或购置以形成固定资产和流动资产的投资。基础媒介现代投资理论与实务金融市场与投资19基本建设投资按性质分为：新建扩建维持简单再生产资金安排的工程建议建筑以及零星固定资产建造和购置设备更新改造生产工艺改造修整和改造建筑物、构筑物综合利用原材料和“三废”污染的措施劳动安全保护措施市政设施的改造工程迁建工程固定资产投资（一）实业投资更新改造投资其他固定资产投资按内容分为：建筑安装工程设备、工具和器具的购置其他基本建设工程现代投资理论与实务金融市场与投资20金融投资货币市场投资股票债券基金投资外汇投资保险产品投资衍生金融工具风险投资（二）金融投资TitleAddyourtextinhereAddyourtextinhereAddyourtextinhereAddyourtextinhere•Yourtextinhere•Yourtextinhere•Yourtextinhere•Yourtextinhere•Yourtextinhere•Yourtextinhere•Yourtextinhere•Yourtextinhere•Yourtextinhere•Yourtextinhere•Yourtextinhere•Yourtextinhere•Yourtextinhere•Yourtextinhere•Yourtextinhere•Yourtextinhere现代投资理论与实务一、金融市场的概念及功能（一）金融市场的概念一方面，金融市场被作为普遍使用概念，被看做是处理各种票据、有价证券、外汇和金融衍生工具买卖，以及银行同业之间进行货币借贷的场所。从另一个角度看，金融市场反映了金融资产供应者和需求者之间的供求关系，并且包含了金融资产在交易过程中产生的运行机制，如金融资产均衡价格的形成机制等。现代投资理论与实务（二）金融市场的功能1.融通资金2.资源配置3.转移和分散风险4.调节和反映经济状况一、金融市场的概念及功能现代投资理论与实务•商品经济发达（经济基础）•众多金融机构和完善的金融体系（中介）•种类繁多的金融商品（对象）•完备的金融法规和健全的管理制度（环境）•现代化的交通和通讯设施（平台）•一批金融经营和管理的专门人才（人才）二、金融市场的形成条件现代投资理论与实务三、金融市场的构成要素交易主体交易客体•筹资人•投资人•金融产品•金融服务中介交易价格监管机构现代投资理论与实务四、金融工具的概念及特征（一）金融工具的概念•在金融市场上，交易客体是货币资金•交易对象是金融产品，即筹资者和投资者进行金融交易时，据以表明债权债务关系的一种凭证。（载体）•金融产品，也称金融工具、金融资产、信用工具现代投资理论与实务（二）金融工具的特征期限性现代投资理论与实务课堂练习1•货币、活期存款、定期存款、银行理财产品、债券、股票•（1）按流动性排序•（2）按收益性排序•（3）按风险性排序现代投资理论与实务课堂练习21、金融市场的交易对象是（）。答案：金融产品2、金融市场的交易“价格”是（）。答案：利率3、流动性是指金融工具的（）能力。答案：变现现代投资理论与实务五、金融市场的类型（一）按交易期限划分1.货币市场2.资本市场现代投资理论与实务1.货币市场•短期资金市场，专门融通1年以内的短期资金市场。•包括：同业拆借市场、票据市场、大额可转让定期存单市场、短期证券市场等•主要功能：保持金融资产的流动性，以便随时转换为现实的货币。现代投资理论与实务2.资本市场•长期资金市场，期限在一年以上的金融工具交易的场所•特点：期限长、风险大、流动性低•包括：（1）中长期信贷市场•（2）证券市场（股票市场、债券市场、投资基金市场、风险投资与创业板市场等）现代投资理论与实务货币市场vs资本市场货币市场资本市场期限不同一年以内，最短的几天甚至几个小时一年以上，甚至无期限如股票和无期公债作用不同融通资金多用于工商企业的短期周转企业多用企业的创建、更新或扩充设备；政府主要用于公共事业和保持财政收支平衡风险程度不同期限短、流动性高、价格波动小，风险较小风险较大现代投资理论与实务（二）按交易程序划分交易程序发行市场（一级市场）流通市场（二级市场）现代投资理论与实务发行市场•一级市场、初级市场•无形市场•主体：发行者←承销商→投资者流通市场•二级市场、次级市场•有形市场&无形市场•主体：投资者←经纪商→投资者现代投资理论与实务（三）按交割期限划分1．现货市场2．期货市场现代投资理论与实务（四）其他划分方法•按场所不同：有形市场vs无形市场•按交易活动范围不同：国内金融市场vs国际金融市场现代投资理论与实务课堂练习31、按金融交易的交割期限可以把金融市场划分为（）A、现货市场B、货币市场C、长期存贷市场D、证券市场E、期货市场答案：AE现代投资理论与实务2、短期资金市场又称为（）A、初级市场B、货币市场C、资本市场D、次级市场答案：B现代投资理论与实务3、下列不属于货币市场的是（）A、同业拆借市场B、票据贴现市场C、短期证券市场D、股票市场答案：D现代投资理论与实务一、同业拆借市场二、票据市场四、短期证券市场三、大额可转让定期存单市场现代投资理论与实务•货币市场的基本职能是按合理的价格把短期资产转化为现金，同时也是中央银行调节支付手段、执行货币政策的重要场所。现代投资理论与实务•同业拆借市场也称同业拆放市场，是指银行及其他金融机构之间进行短期、临时性资金拆借的市场。•在这个市场中互相拆借的资金是各银行和其他金融机构经营过程中暂时闲置的资金和准备金，拆借的目的是补足存款准备金和轧平票据交换头寸。一、同业拆借市场现代投资理论与实务一、同业拆借市场（一）同业拆借的交易种类（1）头寸拆借•是指金融同业之间为了轧平头寸、补足存款准备金或减少超额准备金而进行的短期资金融通活动，一般为日拆。现代投资理论与实务（2）同业借贷•银行等金融机构由于临时性或季节性的资金余缺而相互融通调剂，以利于业务经营•同业借贷的融通金额较大，属于金融机构之间的批发业务，期限比头寸拆借长现代投资理论与实务一、同业拆借市场（二）同业拆借市场的拆借利率•也称拆息，同业拆借利率是货币市场的核心利率，也是整个金融市场上具有代表性的利率，能够及时、灵敏、准确地反映货币市场乃至整个金融市场的资金供求关系，对货币市场上其他金融工具具有重要的导向作用，是市场利率走势的风向标。现代投资理论与实务二、票据市场（一）商业票据市场1.商业票据的产生和发展•典型的商业票据产生于商品交易中的延期支付•特点：抽象性不可争辩性现代投资理论与实务二、票据市场2.商业票据的特点1.发行成本低2.足额运用资金3.对利率变动反应灵敏4.提高发行企业的信誉5.一级市场发行量大而二级市场交易量很小现代投资理论与实务3.商业票据的收益率未到期天数发行价格发行价格面值商业票据的年收益率360-•影响因素：①发行者的信用②同期贷款利率③货币市场资金供求状况现代投资理论与实务•【例】小王以900元的价格购买了一张面值1000元的商业票据，距到期时间还有6个月，问该票据的收益率为多少？%2.221803609009001000现代投资理论与实务•【课堂思考题】•小张以950元的价格购买了一张面值1000元的商业票据，距到期时间还有2个月