金融计量学实验报告

实验1：基金能否赢得市场实验目的运用简单的统计学检验来检验金融理论----基金能否赢得市场实验软件：Eviews实验数据：见附录一实验过程在投资决策的过程中，我们需要知道某只基金（或股票）是否能够赢得市场，即该只基金（相对于无风险利率）的超额收益要高于市场组合的超额收益。我们假设模型为：𝑅𝑖−𝑅𝑓=𝛼+𝛽×（𝑅𝑚−𝑅𝑓）+𝜇𝑡（其中𝑅𝑖表示该基金的收益率；𝑅𝑓表示市场无风险收益率；𝑅𝑚表示市场组合的收益率，在这里我们取上证综合指数的收益率；α表示该基金收益率超过市场组合的收益率的大小。）1.1数据预处理利用搜集到的数据运用excle整理出Ri-Rf，RM-Rf如附录一表1.1.1，表1.1.2所示：1.2Eviews数据导入1）打开eviews，选择月度数据，在初始日期和结束日期栏输入：2007：05，2013:02，点击OK。如下图1.2.1所示：图1.2.12）从excel中导入数据，File→import→readtest-lotus-excel，在upper-leftdatacell栏输入初始位置在excel里的编号（D3），在Excel5+sheetname输入sheet1，命名为x，成功导入RM-Rf，用同样的方法导入剩余数据，过程如下图1.2.2所示。我们以RM-Rf为x，R1-Rf为y1，R2-Rf为y2，R3-Rf为y3，R4-Rf为y4，R5-Rf为y5，R6-Rf为y6，R7-Rf为y7，R8-Rf为y8，R9-Rf为y9。图1.2.2导入x1.3拟合回归模型输入lsy1cx做出第一只基金的CAPM模型的回归方程，如下图1.3所示图1.3其他的回归模型操作步骤与之类似，在此不再赘述。实验结果一、单个结果分析2.1对于博时价值的分析在上面实验步骤的1.3中我们用Eviews得到了第一只基金的回归分析的表格如下表2.1所示：DependentVariable:Y1Method:LeastSquaresDate:05/05/13Time:16:19Sample:2007M052013M02Includedobservations:70VariableCoefficientStd.Errort-StatisticProb.C-0.1250660.010068-12.421730.0000X0.4851690.03566713.602640.0000R-squared0.731259Meandependentvar-0.248914AdjustedR-squared0.727307S.D.dependentvar0.068864S.E.ofregression0.035961Akaikeinfocriterion-3.784617Sumsquaredresid0.087936Schwarzcriterion-3.720374Loglikelihood134.4616Hannan-Quinncriter.-3.759099F-statistic185.0317Durbin-Watsonstat1.129516Prob(F-statistic)0.000000表2.1从上表中我们不难发现作为詹森指数的常数项C的t比率非常显著，且方程的R2达到了0.731259，拟合结果比较满意，F统计量明显通过检验，方程总体的显著性也比较满意。以上种种均表明方程的回归结果比较不错。截距项为-0.125066，说明基金的整体表现不如市场预期。也即博时价值没有打败市场。2.2对于嘉实沪深的分析在上面实验步骤的1.3中我们用Eviews得到了嘉实沪深基金的回归分析的表格如下表2.2所示：DependentVariable:Y2Method:LeastSquaresDate:05/05/13Time:16:39Sample:2007M052013M02Includedobservations:70VariableCoefficientStd.Errort-StatisticProb.C-0.0671340.014373-4.6708850.0000X0.7013100.05091613.773840.0000R-squared0.736146Meandependentvar-0.246157AdjustedR-squared0.732266S.D.dependentvar0.099212S.E.ofregression0.051335Akaikeinfocriterion-3.072724Sumsquaredresid0.179201Schwarzcriterion-3.008482Loglikelihood109.5454Hannan-Quinncriter.-3.047206F-statistic189.7186Durbin-Watsonstat1.660885Prob(F-statistic)0.000000表2.2从上表中我们不难发现作为詹森指数的常数项C的t比率非常显著，且方程的R2达到了0.73146，拟合结果比较满意，F统计量明显通过检验，方程总体的显著性也比较满意。以上种种均表明方程的回归结果比较不错。截距项为-0.067134，说明基金的整体表现不如市场预期。也即嘉实沪深没有打败市场。2.3对于金鹰成份的分析在上面实验步骤的1.3中我们用Eviews得到了金鹰成份基金的回归分析的表格如下表2.3所示：DependentVariable:Y3Method:LeastSquaresDate:05/05/13Time:16:42Sample:2007M052013M02Includedobservations:70VariableCoefficientStd.Errort-StatisticProb.C-0.1147340.011175-10.267020.0000X0.5265020.03958813.299590.0000R-squared0.722312Meandependentvar-0.249134AdjustedR-squared0.718228S.D.dependentvar0.075192S.E.ofregression0.039914Akaikeinfocriterion-3.576037Sumsquaredresid0.108331Schwarzcriterion-3.511795Loglikelihood127.1613Hannan-Quinncriter.-3.550519F-statistic176.8790Durbin-Watsonstat1.542766Prob(F-statistic)0.000000表2.3从上表中我们不难发现作为詹森指数的常数项C的t比率非常显著，且方程的R2达到了0.722312，拟合结果比较满意，F统计量明显通过检验，方程总体的显著性也比较满意。以上种种均表明方程的回归结果比较不错。截距项为-0.114734，说明基金的整体表现不如市场预期。也即金鹰成份没有打败市场。2.4对于广发聚丰的分析在上面步骤1.3中我们用Eviews得到了广发聚丰基金的回归分析的表格如下表2.4所示：DependentVariable:Y4Method:LeastSquaresDate:05/05/13Time:16:48Sample:2007M052013M02Includedobservations:70VariableCoefficientStd.Errort-StatisticProb.C-0.1032630.012259-8.4233040.0000X0.5617610.04342912.935250.0000R-squared0.711033Meandependentvar-0.246664AdjustedR-squared0.706783S.D.dependentvar0.080862S.E.ofregression0.043786Akaikeinfocriterion-3.390842Sumsquaredresid0.130372Schwarzcriterion-3.326599Loglikelihood120.6795Hannan-Quinncriter.-3.365324F-statistic167.3207Durbin-Watsonstat1.003630Prob(F-statistic)0.000000表2.4从上表中我们不难发现作为詹森指数的常数项C的t比率非常显著，且方程的R2达到了0.711033，拟合结果比较满意，F统计量明显通过检验，方程总体的显著性也比较满意。以上种种均表明方程的回归结果比较不错。截距项为-0.103263，说明基金的整体表现不如市场预期。也即广发聚丰没有打败市场。2.5对于光大量化的分析在上面实验步骤的1.3中我们用Eviews得到了光大量化基金的回归分析的表格如下表2.5所示：DependentVariable:Y5Method:LeastSquaresDate:05/05/13Time:16:52Sample:2007M052013M02Includedobservations:70VariableCoefficientStd.Errort-StatisticProb.C-0.0690290.013489-5.1172990.0000X0.6964160.04778614.573600.0000R-squared0.757481Meandependentvar-0.246802AdjustedR-squared0.753914S.D.dependentvar0.097122S.E.ofregression0.048179Akaikeinfocriterion-3.199611Sumsquaredresid0.157846Schwarzcriterion-3.135368Loglikelihood113.9864Hannan-Quinncriter.-3.174093F-statistic212.3898Durbin-Watsonstat1.262447Prob(F-statistic)0.000000表2.5从上表中我们不难发现作为詹森指数的常数项C的t比率非常显著，且方程的R2达到了0.757481，拟合结果比较满意，F统计量明显通过检验，方程总体的显著性也比较满意。以上种种均表明方程的回归结果比较不错。截距项为-0.069029，说明基金的整体表现不如市场预期。也即光大量化没有打败市场。2.6对于上投内需的分析在上面实验步骤的1.3中我们用Eviews得到了上投内需基金的回归分析的表格如下表2.6所示：DependentVariable:Y6Method:LeastSquaresDate:05/05/13Time:19:01Sample:2007M052013M02Includedobservations:70VariableCoefficientStd.Errort-StatisticProb.C-0.1139770.012541-9.0883370.0000X0.5116480.04442711.516610.0000R-squared0.661072Meandependentvar-0.244585AdjustedR-squared0.656087S.D.dependentvar0.076381S.E.ofregression0.044793Akaikeinfocriterion-3.345389Sumsquaredresid0.136434Schwarzcriterion-3.281147Loglikelihood119.0886Hannan-Quinncriter.-3.319871F-statistic132.6324Durbin-Watsonstat1.640318Prob(F-statistic)0.000000表2.6从上表中我们不难发现作为詹森指数的常数项C的t比率