风险投资与中国金融体制的改革(1)

风险投资与中国金融体制的改革刘曼红中国人民大学财金学院教授中国人民大学风险投资发展研究中心主任维欣风险投资公司董事长从金融角度看风险投资•风险投资与金融体制改革的关系•风险投资在我国的设立和发展1986年中创1985年Chinavest1998年政协第一号提案•科技的角度与金融的角度自1998年以来,中国的VC数量迅速增长DataSource:VCChinaprimaryresearce风险投资在中国－－国内公司与国际公司I•国内公司－政府为主；70%－42.9%－上市公司为主;－非银行金融机构;－民间及混合;•国际－跨国公司－传统公司－投资银行在中国的外国风险投资家分为三类:跨国公司的投资部门,传统风险投资机构,以及银行.Datasource:VCChinaprimaryresearch.国内资金来源42.90%22.50%24.40%10.20%政府资金民营公司上市公司金融机构国内风险投资家70%4%26%123中国国内风险投资家的投资金额仅为38万美元,只占筹集资金总额(1.97亿美元)的一小部分.1:政府支持的风险投资公司2:公开上市公司的风险投资3:私人风险投资公司如果仅以国内风险投资公司计：政府资金占42.9%,民营22.5%;上市24.4%;金融10.2%..中国政府成立的风险投资公司投资额最多风险投资在中国－－国内公司与国际公司II•国内公司与国际对比－国际公司：专业化管理，操作，思路但：地气!－国内公司：热情，知国情，关系，但：专业人员，管理，思路－正在潜心向•发展－国际公司：地方化－国内公司：正规化，专业化•金融的角度!!!风险投资与中国金融体制的改革I－金融机构的发展－金融市场的发展与完善－金融法律法规的建立健全－各种金融工具的开发与开放风险投资与中国金融体制的改革IIa•风险投的内核是创新•金融体制改革的内核也是创新－风险投资与高科技的关系－创新：熊彼特五种创新－工业创新－产品创新－生产要素创新－市场创新－组织创新金融体制改革也需创新。风险投资与中国金融体制的改革IIb•风险投资的原则之一！人，人，人－第一流的人－第二流的项目•中国金融体制的改革也是在人！－专业人员－重视人员－具有新思路的人风险投资与中国金融体制的改革IIc•风投资的内部经营管理机制,如有限合伙制－有限合伙制1%的投入20%的分成(或25%或更高－对于项目股份公司的一种革命•中国金融体制是：－人的改革－思路的改革－体制的改革