复旦大学,厦门大学2012-2015金融学431真题汇编

2014年厦门大学金融硕士431金融学综合真题一、名词解释(10*3=30分)1金融账户2国际储备3公开市场操作4菲利普斯曲线5期货合约6净资产收益率7财务计划8留存收益筹资9流动性偏好10有效投资组合二简答(4*10=40分)1简述凯恩斯学派的货币政策传导机制及其传导效果的决定因素。2简要描述弗里德曼的货币需求理论。3简要描述投资组合理论4何为企业股票的市场价格和账面价值？为何两者之间会有差异？三、计算题50分1.某公司的资本成本为12%，公司有一项期限为4年的投资方案，该项投资方案的预期现金流量分别为：初期投资成本1000元，第一年末净现金流入500元，第二年末400元，第三年末和第四年末都是300元。在不考虑通货膨胀的情况下，该公司是否应该投资该方案？（15分）2.某公司股票初期的股息为1.8美元/股。经预测该公司股票未来的股息增长率将永久性地保持在4%的水平。假定贴现率为10%，那么，根据不变增长模型，该公司股票的内在价格是多少？10分3假设公司2009年的净收益是200万元，2009年末的总资产为4500万元，并且假设公司有个确定的要求：保持债务/权益的比例为0.8，公司经理不能借款或发行股票。请问：（1）公司最大的可持续增长率是多少？（2）假如公司将净收益中的100万元作为股利，并且计划在将来保持这种支出比例，现在公司的最大可持续增长率是多少？（15分）4有一张两年内到期的债券，其票面价值为1000元，票面利率为4%，当前的价格是950元，请计算这张债券的当前收益率和到期收益率。（10分）四.论述题（15分×2=30分)1.你认为我国金融市场有哪些跟发达国家不同的现象？你对这些现象有什么样的解释？2据《中国证券报》报道，相关各方已就我国民营银行试点的有关事宜达成一致，业内人士预计，入围首批试点的民营银行的牌照最快于2014年年初“出炉”.民营银行的发展是我国银行业改革的大趋势，但我国政府需要采取何种政策来规避银行业的风险？面对即将异军突起的民营银行，传统商业银行要如何应对日益激烈的市场竞争？2013年厦门大学金融硕士431金融学综合真题一、名词解释(10*3=30分)1.经常帐产2.国际储备3.公开市场操作4.货币乘数5.看涨期权6.资产负载表7.货币政策8.金融危机9.净现值10.抵押债券二、简答(4*10=40分)1.试简述普遍股和优先股的差异。2.简要描述资本资产定价模型。3.简要描述远期交易与期货交易的不同。4.货币政策的三大传统工具分别是什么?三、计算题50分1.假设甲银行获得了32000元现金存款，已经法定准备金率为8%，试用简单存款创造模型计算银行体系的存款创造乘数和存款创造点额。(10分)2.某3年期的债券A，面值为1000元，息票率为8%，每年付息一次。假设每期贴现率为8%。(1)请计算A债券的价格(5分)(2)如每期贴现率提高到9%，该债券的价格变化率是多少(5分)3.某公司的资本成本为12%，公司有一项期限为4年的投资方案，该项投资方案的预期现金流量分别为：初期投资成本1000元，第一年末净现金流入300元，第二年末300元，第三年末和第四年末都是400元。在不考虑通货膨胀率的情况下，该项目的净现值最多是多少?(10分)4.2007年3月15日，国内某企业A根据投资项目进度，预计将在6个月后向银行贷款人民币1000万元，贷款期为半年，但担心6个月后利率上升提高融资成本，即与银行商议，双方同意6个月后企业A按年利率6.2%(一年计两次复利)向银行贷入半年1000万元贷款。试分析：1)半年后银行贷款利率上升到6.48%时，企业的利息支出节省。(10分)2)半年后银行的贷款利率下降到6.00%时企业的利率支出亏损。(10分)四、论述题(15*2=30分)1.你认为我国A股市场是否是有效市场?还存在哪些不足和问题?你有哪些政策建议?2.2012年9月13日，美国联邦储备委员会宣布了第三轮量化宽松货币政策(QE3)，每月购买400亿美国抵押贷款支持证券，并且未说明总购买规模和执行期限。试谈谈该政策对世界货币供应和金融经济前景的影响。2012年厦门大学金融硕士431金融学综合真题一．单项选择题（每小题2分，共30分）1.以下哪种货币制度下各国货币汇率是浮动的?()A.布雷顿森林体系B.牙买加体系C.欧洲货币联盟D.金本位制2按《中华人民共和国外汇管理条例》规定，以下哪一项不属于外汇范畴？（）A.外币B.外国银行存款凭证C.国外房产D.国外股票3我国目前一年期定期存款利率3.5%，2011年10月CPI为5.5%，请问该月年化实际利率是（）A-2.0%B-3.5%C3.5%D9.0%4.以下哪个市场不属于货币市场？（）A国库券市场B股票市场C回购市场D银行间拆借市场5.以下哪种金融机构属于投资型金融中介？（）A担保公司B保险公司C证券公司D信用评级公司6.以下哪一选项属于商业银行的资产业务？（）A票据贴现B留存收益筹资C发行可转债D发行股票7.我国目前金融体系采取的是下面哪种模式？（）A分业经营、分业监管B分业经营、混业监管C混业经营、分业监管D混业经营、混业监管8.以下哪一选项不属于中央银行的基本职能？（）A发行的银行B银行的银行C国家的银行D人民的银行9.广义货币M2不包括以下哪一选项？（）A商业银行活期存款B商业银行储蓄存款C商业银行定期存款D商业银行股票市值１０．以下哪一选项不属于货币政策的三大传统工具？（）A法定存款准备金率调整B再贴现率调整C窗口指导D公开市场操作１１．期货是一种标准化的金融合约，以下哪一项是一般的期货合约中没有被标准化的？（）A合约规模B交割日期C交割方式D交割地点１２．某公司每股盈利为０．５８元，同行业可比公司平均市盈率倍数为３０，则该公司的股票价值为（）元Ａ１５．２５Ｂ１５．５Ｃ１２．８Ｄ１７．４０１３．以下哪一选项不应计入美国的国际储备？（）A美元B欧洲美元C特别提款权（ＳＤＲ）D黄金１４．商业银行的资本充足率指（）A资本和期限加权资产的比率B资本和风险加权资产的比率C资本和期限加权负债的比率D资本和风险加权负债的比率１５．以下哪个组织不属于国际性金融机构（）A国际货币基金组织（ＩＭＦ）B世界贸易组织（ＷＴＯ）C国际复兴开发银行（ＩＢＲＤ）D国际清算银行（ＢＩＳ）二．简答题（请在下列五道题中任选四道作答，每小题１２分共４８分）１．试简述有效市场假说（ＥＭＨ）的三种形态。２．试简述回购协议与一般短期贷款的联系和区别。３．试简述远期合约和期货合约的区别。４．试简述商业银行贷前信用分析的６Ｃ原则？５．试简述汇率决定的利率平价理论。三．计算题（请在下列四道题中任选３题作答，每小题１０分，共３０分）１．某小型经济体某会计月度发行的基础货币为１０万元，该国央行规定该月法定存款准备金率为２０％，商业银行系统平均超额存款准备金率为５％，又假设该国国民平均通货存款持有习惯是１:４.（１）请计算该国货币乘数（２）该国该月度货币供应是多少？２．假设你要在ＡＢ两种资产中选择一种进行投资，投资期末每种资产的收益率可能有４种结果，每一种结果有一个确定的概率与之对应，如下表：ＡＢｒｐｒｐ１０．２００．２５０．４００．１０２０．１４０．２５０．２００．３０３０．１００．２５０．０５０．４０４０．０４０．２５０．０００．２０请问：（１）两种资产的期望收益各是多少？（２）两种资产的标准差各是多少？（３）如果你是一个风险规避者，你会选择哪种资产进行投资？为什么？３．假设某银行持有一种美国长期国债，其票面价值为１０００元，最终到期日为１０年，利率为１０％，当前价格为９００元。设该行持有此种债券０．９亿元，另持有其他四种资产份额及各自久期如下表：持有资产实际或估计的资产市值（亿元）资产久期（年）商业贷款１．０００．６０消费者贷款０．５０１．２０房地产贷款０．４０２．２５市政债券０．２０１．５０请问：（１）此种债券的久期是多少？（２）该行资产加权平均久期是多少？４．假设ＡＢ公司都想借入５年期的１０００万元借款，Ａ公司偏好浮动利率借款，Ｂ公司偏好固定利率借款。由于其信用等级不同，；两公司能获得的固定利率和浮动利率也不相同，如下表所示：固定利率浮动利率Ａ公司１０．００％６个月期ＬＩＢＯＲ＋０．３０％Ｂ公司１１．２０％６个月期ＬＩＢＯＲ＋１．００％请问：（１）双方可通过什么样的金融合约发挥各自的相对优势？（２）采取上述金融合约后双方能节约的利息成本是多少（不考虑贴现因素）？（３）设双方平均分配节约的利息成本，它们之间应进行什么样的安排？四材料分析题（请在下列３题中选２题作答，每小题２１分，共４２分）【材料１］２０１１年１１月９日，国家统计局公布１０月份的宏观经济数据：１０月份全国居民消费价格总水平（ＣＰＩ）同比上涨５．５％，这是连续４个月ＣＰＩ在６％以上高位运行之后的首次回落至６％以下，瑞银证券首席经济学家汪涛认为，在１０月份的数据中，出口增速减缓，房地产销售面积可能已经下跌。基于外需尤其是欧洲区域趋势以及基数效应，预计１０月份出口同比增速将进一步减缓到１３％。由于加工贸易进口量趋势以及大宗商品的价格下行，进口增长也应有所放缓，随着房地产紧缩政策继续实施，预计１０月份房屋销售面积同比下跌，新开工面积也可能进一步趋弱。随着这两个增长引擎逐渐丧失功能，预计工业生产和固定资产投资增速也将在未来数月中放缓。这预示；中国经济在逐步减速。相应的，工业，投资和消费等指标也可能继续保持增速回落的态势。【材料２】２０１１年１１月８日。中国人民银行昨日发行的１年期央票利率意外下行１个基点，为２００９年７月９日以来２８个月第一次下调。这次下调被不少市场人士解读为央行释放松动信号，然而，分析人士向《第一财经日报》记者表示，此次下调更多是市场力量推动的结果，央行此举旨在顺应市场趋势，缩减央票利率一二级市场倒挂的局面。瑞银证券首席经济学家汪涛认为，面对温和放缓的实体经济，中小企业困境以及依然处于高位的通胀水平，政府已采取了一些行动，为中小企业放松信贷条件，减税并释放了不再继续收紧货币政策的信号。考虑到民间借贷市场和银行表外资产活动的收缩，预计四季度银行每月新增贷款将超过５０００亿，不过，更明显的宏观政策放松（包括增加财政支出和信贷额度）将会在２０１２年一季度，在经济增长和通胀双双进一步放缓之后。请结合汪涛的观点谈谈你对我国２０１１－２０１２年货币政策方向和具体实施的看法。２请阅读以下两段材料：［材料１】２０１０年９月１２日，巴塞尔银行监管委员会管理层会议在瑞士举行，２７个成员国的中央银行代表就加强银行业监管的《巴塞尔协议ＩＩＩ》达成一致。该改革方案主要涉及最低资本要求水平，包括将普通股比比例最低要求从２％提升至４．５％，建立２．５％的资本留存缓冲和０％～２．５％的逆周期资本缓冲虽然目前主要银行资本充足率基本符合巴塞尔协议ＩＩＩ的要求，但由于巴塞尔协议ＩＩＩ对于资本金的计算有新的规定，包括中国在内的全球银行资本充足率因此下降，部分欧美银行或面临资本短缺。【材料２】中国社会科学院金融研究所研究员刘煜辉对《每日经济新闻》记者表示：“资本消耗型是中国银行业的典型模式，其绝大部分收入来自利差，对资本的补充要求很高，资本充足率一直是中国银行业面临的主要问题。由于新协议重新定义了资本充足率的计算方式，中国银行业将面临更大的挑战。但是，这次也是中国银行业转型的一次机会。＂请结合以上两段材料谈谈你对中国银行业的资本状况，风险态势，盈利方式和发展前景的看法。３请阅读以下材料：【材料】２０１１年１１月２日，证监会发审委一天连否３家公司ＩＰＯ，这一行为被市场解读为郭树清上任后对新股发行严把关，开始“重质轻量”。近两年来，Ａ股市场ＩＰＯ发审节奏加快，股市迅速扩容，“扩大直接融资比重”也成绩斐然。２０１０年，Ａ股融资总额超过万亿，一跃成为全球第一大融资额股票市场，持续地大规模扩容使中国股票总市值跃居全球第二。仍是2010年，全球最佳经济增长反映在A股走势上，却是最熊的姿态，A股全年跌幅排名全球第三，70%的A股投资者亏损。在业内人士看来，这一问题折射出的是秉