国债逆回购及其操作方法

国债逆回购——现金管理的有效工具所谓国债逆回购，其实就是一种短期贷款，即你把钱借给别人，获得固定利息；别人用国债作抵押到期还本付息。逆回购的安全性超强基本等同国债：证券交易所充当了中介、监督、执行的三重角色，一旦成交，对方的国债就被冻结，时间一到，交易所就自动把本钱利息划到你的账户上。我是从今年开始关注国债回购，主要的背景是今年IPO进入低潮后闲置大量现金需要寻求相关的替代品，国债回购的安全性、期限灵活性及收益率等等方面对我产生了吸引力，我特别建议有闲散现金的朋友（哪怕只有一天时间）都可以考虑进行回购交易以获取无风险收益，这是一个非常有效的现金管理工具。一、交易品种：目前上交所、深交所都有国债回购业务但上交所的交易要活跃得多，目前共有1、2、3、4、7、14、28、91、182天9个品种。品种代码1天2040012天2040023天2040034天2040047天20400714天20401428天20402891天204091182天204182二、交易方法：1)在证券委托中选择卖出2)然后在填入品种代码3)填入你愿意出借资金的收益率，交易软件上显然的数据就是当时的收益率，比如数据是3.22就表示当时的收益率是3.22%；4)然后还需要输入回购数量,(回购交易以100元为1手，最低交易数量和递增数量均为1000手即10万元、你有10万现金输入数量就是1000、20万现金输入数量就是2000、50万现金输入数量就是5000，依次类推)5)填完这些即可发送委托，并可在成交中查询是否成交。三、其他1、回购交易的最小单位是“10万”：你有15万的资金只能做10万的回购、有27万的资金只能做20万的回购，以此类推。2、交易费用：“10万”单位1天回购费用1元、7天回购费用5元、14天回购费用10元、28天回购费用20元（就1天回购而言年化的费用率是0.36%）。3、资金回归：回购交易只做卖出委托融出资金、而融出资金的本息是交易所按时自动回归账户不需再做操作非常方便，这里以最活跃的1天与7天回购为例进行说明：（1）1天回购（204001）每天的交易量达到数百亿非常活跃，在完成交易当天晚上资金本息就回归账户但是处于冻结状态而且第二天仍处于冻结状态，所谓的冻结状态就是不能取现、但可以做其他交易比如继续做回购或申购新股或买入股票等等（不可取但可用）。例如明天有新股准备申购，今天账户有50万那么今天就可以做50万一天的回购并不影响明天的新股申购，可以有效的提高资金使用效率；（2）7天回购（204007）也是非常活跃的品种，比如星期二做7天回购、那么下个星期一晚上资金本息就会自动回归账户但处于冻结状态而且周二会继续冻结（不可取但可用）、星期三资金解冻（可取可用）。4、收益率：国债回购的收益率是通过交易所竞价产生的，这点与股票一样，是不断波动、随行就市的。考虑到1天回购的费用率是0.36%（期限越长费用率越低）、目前活期利率是0.5%、所以只要回购收益率到达0.86%以上做回购交易就比持有现金强。收益率波动非常大，特别是月末季末，有时可以做到10%以上，而且周四涉及周末因素204001的收益率一般较高，有的时候做回购交易还要与新股申购及节庆长期等因素结合进行综合考虑，我的策略一般是短中期结合滚动操作，以下是举例说明：（1）2011-7-01：“204001”10万，利率4.78%、手续费1元，扣除手续费收益12.28元（2）2011-7-04：“204004”10万，利率5.36%、手续费4元，扣除手续费收益55.56元（3）2011-7-08：“204014”10万，利率4.60%、手续费10元，扣除手续费收益168.89元（4）2011-7-21：“204001”20万，利率8.08%、手续费2元，扣除手续费收益42.89元经过多次回购交易，基本能够保证账户上没有闲散现金，就是感觉操作比较频繁有些麻烦但现在无处不网，通过网上交易进行操作还是比较方便。我们现在就可以将回购交易做为现金管理最重要的工具之一。国债逆回购汇总1、204001是什么东西？上交所推出的国债产品，是国债的一种。2、这个操作有无风险？有什么风险？机会成本的失去，将回购价格做低了，失去买入好股票的机会。有无系统性风险，有，哪天上交所倒闭了，它也就完蛋了。不光它完蛋了，所有的国债，股票，基金，统统完蛋了，只有黄金和大米不完蛋。3、多少钱可以做？10W一个单位，最少10W做一次。如果资金帐户里没钱，当然没法做4、有无手续费（目前中信证券的手续费是万分之0.1）有，10W元一次手续费1元，每多10W加1元，10W的手续费也就是0.36％的利率。5、是每个券商都能做吗？不是。有的券商能做，有的券商不能做，每个营业部可能都不一样，需自行询问。（注：中信证券可以做）6、账户里有钱立刻就能做吗？不完全是。有的券商要求签协议，有的不要求签。可自行询问。（注：中信证券就需要签协议）7、影响打新股吗？不影响。今天做，明天资金就回来了（可用），正好打新股，T＋1。注意不是每个券商都是T＋1，有T＋2的，需自己问清楚。（注：中信证券是T+1）8、什么时间做？和股市交易时间一致。国债逆回购本质上就是一个机构借钱给另一个机构（银行，保险等）。原本国家规定是机构间的拆借，不允许个人参与，不知道什么时候开始个人也可以参加了。什么时候机构需要临时借钱？目前来看一般是每季度末1－2天，银行需要借钱美化信贷指标；大蓝筹发行前一日。9、收益到底有多高？高的一天有100％的收益（年化利率），低的和活期一样；目前波动价格就是利率。10、交易不成功怎么办？你要放一个天价做高利贷，当然成交不了，没任何影响。11、值得不值得做？综合来说，值得。没任何风险，收益这么不错的东西，为什么不做？钱闲着也是闲着，一晚上赚几百块，可以洗个头干什么的了，为什么不做。12、回购价格随行就市，要注意一样有高有低过山车13、中信证券是T＋1，则第二天返回（本金＋利息）-手续费的，但是不可以转走哦，只有打新或者继续回购等14、国债回购是否要到券商那边去开通？是15、逆回购时的现价，就是年化利率16、比如100W,资金回来后能收入多少?假设手续费是1元/10万，成交时利率是2.52%，则每10万有6元的收益。（注：这个收益是1天的，相比较于银行1天的活期利率要高很多了）17、可用不可取的意思就是：可以打新股或者买股票，也可以继续卖204001，但是不可以转帐到银行！注：以上只是个人总结，并不全面，如有疏漏，还望多多包涵！谢谢