大豆表现强于玉米海龟基金大豆周度分析报告

国内外大豆同步走弱海龟期货基金第1页共6页大豆表现强于玉米海龟基金大豆周度分析报告(04/2~04/6)【前言】上周五美国农业部的播种面积意向报告出台后，芝加哥期货交易所的玉米出现了连续跌停板的局面，小麦价格也大幅下挫，大豆则表现相对抗跌，周一还一度创出几周来高点，全周跌幅小于玉米及小麦。本周因周五为美国假期，仅有四个交易日。一、芝加哥期货交易所大豆期货本周走出冲高回落行情。美国芝加哥期货交易所5月大豆期货价格本周冲高回落，继上周五受玉米拖累大幅下挫后，周一5月大豆出现了报复性反弹，一度创出五周来高点，但其后三个交易日震荡走低，未能延续反弹势头，不过大豆总体表现仍明显强于玉米和小麦，全周共计下跌3/4美分。美国芝加哥期货交易所5月大豆期货全周价格行情变化表日期开盘价最高价最低价收盘价涨跌04/05/07763-0765-4758-0760-4-0-404/04/07767-0772-4760-0761-0-2-604/03/07776-4778-4761-0763-6-15-204/02/07756-0787-0754-4779-0+17-6（注：-后面表示八分之几，如760-4表现7604/8，也即7601/2。芝加哥期货交易所5月大豆期货全周共计下跌3/4美分。）美国芝加哥期货交易所5月玉米期货全周价格行情变化表日期开盘价最高价最低价收盘价涨跌04/05/07361-4367-2360-0366-0+6-604/04/07351-0363-4351-0359-2+13-004/03/07356-6359-0343-0346-2-8-404/02/07354-4358-4354-4354-6-19-6（注：芝加哥期货交易所5月玉米全周下跌81/2美分）美国芝加哥期货交易所5月小麦期货全周价格行情变化表日期开盘价最高价最低价收盘价涨跌04/05/07437-0450-0437-0445-0+13-604/04/07425-0437-0425-0431-2+12-204/03/07430-0431-0418-0419-0-9-004/02/07430-4438-0412-0428-0-10-0（注：芝加哥期货交易所5月小麦全周下跌10美分）从上述三个品种的价格变化可以看出，玉米上周跌幅最大，小麦的跌幅也较为明显，相对而大豆跌幅略小一些，周一还一度冲高，创下五周来高点。后期要关注美国小麦产区的天气情况，周四就是因为小麦市场受不利天气的影响出现了明显的上涨行情，进而带动了玉米期货价格的走高，由于目前公布的仅是春播面积意向，后期在具体的播种时节，各农作物的价格及播种期的天气情况可能对市场都会有较为明显的影响，仍要积极关注此方面的因素。国内外大豆同步走弱海龟期货基金第2页共6页芝加哥期货交易所大豆期货自2006年10月以来的走势图（日图）芝加哥期货交易所玉米期货自2006年10月以来的走势图（日图）芝加哥期货交易所小麦期货自2002年10月以来的走势图（日图）国内外大豆同步走弱海龟期货基金第3页共6页二、国内大连商品交易所大豆本周为低开高走行情，总体仍维持震荡格局。大连大豆本周一大幅跳低开盘，主要是受上周五美国芝加哥大豆大跌的影响，但国内市场下档承接力度较强，全周出现了低开高走行情，后半周自反弹高位回落。大连豆粕周初也为跳低走高行情，但表现要弱于大豆期货合约。大连商品交易所豆类相关合约全周交易一览表合约周开盘价最高价最低价周收盘价周结算价涨跌成交量持仓量持仓量变化豆一7053,0003,0762,9983,0413,043966,51294,258-18,510豆一7093,1993,2843,1893,2313,231-61,143,114447,55629,670豆粕7052,4602,5132,4502,4752,478-1813,57817,690-6,784豆粕7092,6192,6762,6102,6352,636-29821,228357,91635,390豆油7096,6726,9066,6446,7846,80450427,44671,27417,714玉米7051,5501,5901,5501,5761,577-5161,232384,594-77,366玉米7091,6301,6771,6301,6671,668-201,339,928881,548-9,240（资料来源：大连商品交易所注：表中的涨跌指的是周收盘价与上周结算价的差）三、本周CFTC公布持仓报告显示，基金增加净多部位，商业机构增加净空部位。从CFTC本周公布的期货期权持仓报告来看，截止到周二（4月3日）基金净多部位仍在增加。商业机构的净空部位也在增加。两者之间的分歧还在加大。也就是说美国农业部的播种面积意向报告和季度库存的出台并未改变基金与商业机构对峙的局面，从CBOT大豆期货与期权的持仓总量创出新高来看，这种较量仍在继续。CBOT大豆期货及期权持仓截止日期总持仓基金多单基金空单基金净多套利量商业多单商业空单商业净多07-04-036484321150452694288103176940271308341803-7049507-03-276287571115602841483146165553263933329293-6536007-03-206294591103752954680829170137257353321755-6440207-03-136103201051672825876909162503251771312438-6066707-03-066085921006163521365403166007252498302162-4966407-02-276225881312943506196233170839237070314057-7698707-02-206605781273643401293352196210247701322457-7475607-02-136288581256503184593805181428234080306039-7195907-02-066076991256072882096787166820230796305784-7498807-01-305715741142093034983860156244223667285873-6220607-01-235708811135353529278243157201223441279335-5589407-01-165414201009533868962264145810220912260985-4007307-01-09498726907373583154906132372214540243179-28639国内外大豆同步走弱海龟期货基金第4页共6页07-01-03497953926403306159579130550213444248855-3541106-12-26496168824013580046601127884225780246155-2037506-12-19546420813443613745207157226243366259652-1628606-12-12550854873273613951188164762230923253810-2288706-12-05538390794383438145057149486239444255059-1561506-11-28529498845553655947996146498232645250659-18014下图是CBOT大豆期货期权持仓的相关图表图中上方的柱状线表现的是美国芝加哥期货交易所大豆期货自2005年以来的价格走势周线图，下方的绿色线表现基金净持仓部位变化情况，蓝色线表现商业机构净持仓部位变化情况。从上图可以看出，基金净多持仓和商业净空持仓都在继续增加，两类机构间分歧仍然较为明显。CFTC指数类交易者补充持仓报告（大豆期货与期权）截止日期总持仓基金多单基金空单基金净多套利量商业多单商业空单商业净多指数类多单指数类空单指数类净多07-04-036484321012672694274325176807147151340682-193531138068125413681407-03-27628757985772841470163165415140888326395-185507136165303613312907-03-20629459974722954667926169983132160318718-186558138250319113505907-03-13610320923722825864114162359125510309077-183567139200350513569507-03-06608592885953521353382165974126807298910-1721031377453265134480国内外大豆同步走弱海龟期货基金第5页共6页07-02-276288581137213184581876181395107262302830-195568138780324213553807-02-206288581137213184581876181395107262302830-195568138780324213553807-02-136288581137213184581876181395107262302830-195568138780324213553807-02-066076991137212882084901166753103158302103-198945139590374813584207-01-30571574101786303497143715617798327281995-183668137831394513388607-01-23570881101525352926623315713498201276132-177931134705347113404707-01-1654142088662386894997314581098499257514-159015134705347113123407-01-0949872678397358314256613237294486240978-1464921323942201130193从上周的数据对比来看，指数类投资者净持单略有增加，这是美国农业部播种面积意向报告出台后的变化，不知是否会延续类似的变化，需要继续关注。四、本周海运费价格继续走强，海岬型船市场表现仍居前。据来自中华航运网的消息：由于国际钢铁生产商与印度突然加征铁矿石出口高额关税之间的博弈仍在继续，特别是中国钢铁生产商持续加大从澳洲和巴西铁矿石进口力度而暂时中止从印度进口的铁矿石现货交易，对本周海岬型船市场上升行情的助推作用尤为明显。据劳氏报道，由于远东从澳洲进口的铁矿石和煤炭需求殷切，全球15万载重吨以上的现役海岬型船总计为700艘，目前有100艘在澳洲铁矿石和煤炭出口港等待装货。本周巴西图巴朗至北仑港铁矿石运价为46.36美元/吨，几乎与2004年12月7日的历史最高运价46.47美元/吨平分秋色，预计下周该运价将创历史新记录。在海岬型船市场运费价格大幅走高的带动下，其他运费指数也出现了全线走高。在太平洋和大西洋地区，煤炭货盘需求仍高涨不已，谷物海运贸易逐步进入高潮，本周海岬型船市场行情暴涨导致租家们将大量铁矿石船货交巴拿马型船分运，中短期期租成交量居高不下，即期运力供应进一步趋紧，诸多利好因素推动本周巴拿马型船市场一路上行。波罗的海干散货运费自2002年7月以来变化走势图（海岬型/巴拿马型/轻便型/超轻便极限型船）4TCAVERAGEValues国内外大豆同步走弱海龟期货基金第6页共6页波罗的海干散货运价指数自2003年以来的走势图五、策略。关注玉米市场变化以及海运市场运费价格变化可能对整体谷物类市场带来的影响。南都期货张毅[e-mail]