国际金融学(整理)

1第一章国际金融基础：国际收支、国际收支平衡表和汇率1、汇率：是指两种货币之间的比价或兑换比例，也就是用外国货币单位表示的本国货币单位的价格或汇价。国际上两种标价方式：直接标价法和间接标价法。直接标价法是指用一定数量本币来表示购买1单位外币的汇率标价方式。间接标价法是指用一定数量外币来表示购买1单位本币的汇率标价方式。2、远期汇率：远期交易是在达成交易合同以后，在规定的日期内（如一个月，三个月，半年，甚至一年以后）交割外汇，与此相应的汇率就是远期汇率。3、交叉汇率：交叉汇率就是指两种货币通过第三种货币（一般是主导货币）为中介，间接推算而得出的汇率。一般来说，在不存在管制的条件下，一个国家的货币与世界各种货币之间的汇率水平必须与交叉套算的汇率水平相同或相近（差额等于往返的兑换费用）。否则，就会出现交叉套汇。4、国际收支平衡表包括：（1）经常项目：主要分为商品和劳务、收入和经常性转移三个大项目。（2）资本和金融项目：包括资本项目和金融项目两个大项目。其中，资本项目包括：资本转移和非生产性、非金融性资产的获得/放弃；金融科目包括：直接投资、证券组合、其他投资、储备资产。（3）净差错与遗漏。（4）储备与相关项目第二章国际货币制度1、金本位制：是以一定成色及重量的黄金作为本位货币的一种货币制度，黄金是这种货币体系的价值标准。2、布雷顿森林体系：布雷顿森林货币体系(BrettonWoodssystem)是指二战后以美元为中心的国际货币体系。主要包含三点内容：1）美元与黄金挂钩；2）其他货币与美元挂钩；3）其他货币与美元保持相对固定汇率3、简论物价——金币流动机制英国经济学家休谟在1752年最先提出（1）汇率按各国货币的含金量确定（2）国际收支逆差引起汇率的变动，当汇率变动超过黄金输出点时，就会引起黄金在国际间的流动（3）黄金流动增加了黄金输入国货币的黄金准备，同时减少了黄金国货币的黄金准备（4）银行准备金的变动交引起货币数量的变化，从而造成这两个国家物价和收入的变动，进而纠正国际收支的失衡状态，并最终使黄金流动停止。4、简论特里芬两难所谓“特里芬”两难就是指主导货币国家的顺差固然有利于巩固主导货币的信誉和地位，但是却不利于扩大其作为国际清偿手段的作用和影响；反之，逆差有利于扩大影响，但是，同时必然又会有损于其信誉和地位。在布雷顿森林体系的实践中，这个矛盾实际是靠美国的经济实力和国际合作来支持与协调的。然而，问题在于前者与整个世界经济的规模相比毕竟有限，而后者鉴于危机中的国家利益优先原则又实难持久。5、布雷顿森林体系为什么会崩溃金本位制由于自身的紧缩倾向走向崩溃。布雷顿森林体系作为金汇总本位制的一种形式，其紧缩货币则是以间接的方式——特里芬两难——的方式表现出来的。所谓“特里芬”两难就是指主导货币国家的顺差固然有利于巩固主导货币的信誉和地位，但是却不利于扩大其作为国际清偿手段的作用和影响；反之，逆差有利于扩大影响，但是，同时必然又会有损于其信誉和地位。在布雷顿森林体系的实践中，这个矛盾实际是靠美国的经济实力和国际合作来支持与协调的。然而，问题在于前者与整个世界经济的规模相比毕竟有限，而后者鉴于危机中的国家利益优先原则又实难持久。第三章国际货币制度的发展趋势1.固定汇率制度：固定汇率就是根据本位货币本身或者纸币法定的含金量或者按照一个国家长期的国际收支趋势来确定各国货币制度，并且一般对于汇率的波动幅度有一个限度。2.浮动汇率制度：当一个国家货币的汇率不受上下波动幅度的限制，完全按照外汇市场上的供求状况自行决定汇率水平，各国政府在一般情况下也不承担维持汇率稳定的义务，因而汇率水平可以自由浮动的汇率制度就是浮动汇率制度。3.最优货币区：指若干国家把他们之间的货币汇率固定下而形成的货币区。该区域所有国家的货币对世界其他国家的货币实行联合浮动4.特别提款权：根据各国在国际基金组织IMF原有份额的倍数确定了总规模，然后分配给各国自行使用的虚拟账户。5.固定汇率有什么利弊优点：1）固定汇率可以促进国际贸易和国际投资。固定汇率可以减少经济生活中的不确定性，降低风险，方便进出口商和国际投资者的核算，以此进行决策，并最终活动预期收益。2）固定汇率下投机者的行为会引起熨平汇率波动的作用。在固定汇率条件下，当汇率上升时，投机者会预期货币当局出面干预而出售货币，从而将汇率压到固定汇率的原有水平，当汇率下降时，投机者又会购进外汇。3）受制于固定汇率的约束，为了维持本国产品在国内市场对进口产品的竞争力和本国出口产品在海外市场的竞争力，政府在国内实行通货膨胀的可能性较小。缺点：1）由于不能变动汇率，恢复国际收支的均衡就必须改变一些实际经济变量造成国内经济动荡。2）固定汇率条件下，国际收支的失衡可能会随着时间而扩大，如果在失衡累计已久的情况下加以调节，往往会对外汇市场产生很大的冲击。2.浮动汇率有什么利弊优点：1）国际收支的盈余或赤字会由货币贬值和升值自动完成调节过程不需要政府干预。浮动汇率对外汇市场的供求变动很敏感，能迅速对市场力2量做出反应，消除在既定通货存量下的市场短缺或过剩，外汇市场也就可以保持均衡状态。2）浮动汇率制度具有对市场条件变化敏感、随时进行自动调节的特征，可以保证汇率机制每天都在均衡国际收支，因此，能实现连续调节，市场运行相对平稳，避免国际收支长期失衡可能对实际经济活动带来的冲击和不利影响。3）浮动汇率条件下，内部平衡和外部平衡一般不会发生冲突，因各国实行货币政策的较大独立性，也不必仅仅为了恢复国际收支的均衡而在国内实行并非合意、膨胀性的政策或紧缩性的政策。4）浮动汇率具有自动调节国际收支的功能，不需要政府干预外汇市场，各国政府也就不需要持有大量的国际储备来支持其汇率的稳定。缺点：1）浮动汇率的稳定性却绝育进出口产品的供给和需求弹性，即供给和需求对价格变动非常敏感。2）浮动汇率不能促进国际经济政策的相互协调。3）浮动汇率由于缺乏固定汇率制度下的货币纪律，货币政策具有独立性，因而具有内在的通货膨胀倾向，可以使一国政府长期推行通货膨胀政策，而不必担心国际收支问题。4）浮动汇率由于汇率变动没有任何约束，可能在外汇市场上引起人们对汇率变动的预期，进而产生投机活动。3.简述建立最优货币区的条件一些彼此间的商品、劳动力、资本等生产要素流动比较自由，经济发展水平和通货膨胀率比较接近，经济政策比较协调的国家所组成的独立货币区，在这样的货币区内，即使依然存在国别货币，各成员国之间的货币采用固定汇率并保证区内货币的充分可兑换性也可以达到同样的效果。1.根据不同的情况，试述汇率制度的选择问题国家是采用固定汇率还是浮动汇率，主要取决于五个因素：国家规模、开放程度、国际金融自由化程度、通货膨胀率水平、以及贸易格局，具体的说，由于小国在世界市场上是价格接受者，故调整汇率对贸易条件的改善和国际收支的调节影响不大；另外，开放程度越高，汇率调整在改变贸易品和非贸易品之间价格比例的作用越小。在这两种情况下，贬值对资本项目的冲击也越大，从而影响国际收支的调整过程。如果各国之间的通过膨胀率差距较大，那么固定汇率在通货膨胀国际传递方面的效应又是不能不考虑的因素。最后，一个国家的出口产品的系统风险较大，盯住汇率也可以有助于稳定出口收入世界主要大国把自己的国内目标放在经济决策的优先地位，其他工业国大都采用浮动汇率来稳定国内经济维持货币政策的有效性，发展中国家的过滤安排有较大差异，既有实行盯住单一货币和货币组合的，也有实行管理浮动和单独浮动的，从发展来看，实行各种盯住汇率的国家在减少，采取更灵活浮动的国家在增加。第四章现代国际金融市场的形成、分类和风险1、脱媒危机在通胀背景下，市场利率猛升，存款利率因有最高限制而造成存款流失，从而直接影响到货币性金融机构的货币创造过程，削弱了中央银行控制货币发行的效力，加剧了经济生活的不确定性，形成了脱媒危机。2、金融资产证券化银行等金融机构或者一般企业通过创立特殊目的机构，将持有的符合证券化标准的资产作为基础或担保，经由信用增强及信用评级机构评定后，将该资产重新组包装成单位化、小额化的证券型式，从而向投资人销售的过程。3、简述金融资产证券化的影响。1、减轻商业银行流动性管理压力；2、开辟了银行的表外业务，增强银行的抗风险能力和盈利能力；3、促进了直接融资的发展；4、货币政策的制定和传导受到新的挑战。第五章现代金融国际市场的发展和特点1、离岸金融是指设在某国境内但与该国金融制度无甚联系，且不受该国金融法规管制的金融机构所进行的资金融通活动。2、期货与期权期货：是包含金融工具或未来交割实物商品销售（一般在商品交易所进行）的金融合约。期权：是一种选择权，指是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。3、衍生性金融工具是一种特殊类别买卖的金融工具统称。是相对于股票和债券等基本融资工具的交易合同，其收益和融资过程促进的实质经济的增长关系不大，而是主要取决于这些基本金融工具的资本溢价。4、资本充足率指商业银行资本充足程度的比率，资本总额与加权风险资产总额的比例。二、简答题1、巴塞尔协议巴塞尔协议，全名是资本充足协定（CapitalAccord），是巴塞尔银行监理委员会成员，为了维持资本市场稳定、减少国际银行间的不公平竞争、降低银行系统信用风险和市场风险，推出的资本充足比率要求。巴塞尔协议的主要内容：第一，关于资本的组成。把银行资本划分为核心资本和附属资本两档。第一档核心资本包括股本和公开准备金，这部分至少占全部资本的50%;第二档附属资本包括未公开的准备金，资产重估准备金，普通准备金或呆帐准备金。第二，关于风险加权的计算。协议订出对资产负债表上各种资产和各项表外科目的风险度量标准，并将资本与加权计算出来的风险挂钩，以评估银行资本所应具有的适当规模。第三，关于标准比率的目标。协议要求银行经过5年过渡期逐步建立和调整所需的资本基础。到1992年底，银行的资本对风险加权化资产的标准比率为8%，其中核心资本率至少为4%。2、简评衍生性金融工具金融衍生产品只要支付一定比例的保证金就可进行全额交易，不需实际上的本金转移，合约的了结一般也采用现金差价结算的方式进3行，只有在满期日以实物交割方式履约的合约才需要买方交足贷款。因此，金融衍生产品交易具有杠杆效应。保证金越低，杠杆效应越大，风险也就越大。其作用主要有：对冲，投机和套利。由于，衍生性金融工具是一种相对于股票和债券等基本融资工具的交易合同，其收益和融资过程促进的实质经济的增长关系不大，而是主要取决于这些基本金融工具的资本溢价。因此，金融投机是金融市场正常运行的条件之一。没有投机者的参与，市场就难以事项和恢复均衡，无法实现汇率和利率等资产价格作为矫正失衡的自动均衡机制的有效性。也就是说避险和投机是必须并生的。问题是，在金融自由化的前提下，衍生性金融工具的交易几乎全部是投机性的。这对金融风险的防范和控制产生了巨大影响。三、论述题1、论现代国际金融市场的特征，趋势及其影响。国际金融市场又叫外部市场（ExternalMarket），是金融资产的交易跨越国界、进行国际交易的场所。该市场上的证券的显著特点是：它们同时向许多国家的投资者发行，且不受一国法令的制约。其特征如下：1）无形市场，一般无固定场所，也有有形市场。2）机构众多，复杂（银行、金融机构），世界范围。3）通过现代化电讯网络开展业务。其趋势有：①金融自由化，②金融国际化，③金融全球化，④国际金融一体化，⑤金融证券化。其影响——积极影响：1）大规模的国际资金的运用、调拨，合理高效地进行配置调节。生产和资本国际化。2）调节各国国际收支。①汇率自动调节；②国际储备动用；③金融市场上借贷筹措资金，维护一国国际收支。3）畅通国际融资渠道，能使一些国家；可顺利地获得经济发展所需资金。联邦德国和日本的兴起就依赖欧洲货币市场；亚洲货币市场对亚太地区经济发展起到积极作用。4）银行业务国际化。跨国银行，各国银行通过市场有机地联系在一起，在国际间建立了良好信用关系。资金余缺的调配，极大地推动了第三世界经济发展，从而使整个世界焕然一新。——消极影响：游资的冲击，危