理财师零售版

宏源证券研究创造价值-1-理理理财财财师师师零零零售售售版版版编辑：王宝华陆晓平（0991）23037452008年9月23日今日财经要闻点评今日财经要闻点评沪深300海外主要资本市场表现指数最新涨跌(%)道琼斯11015.69-3.27恒生指数19632.20+1.58日经指数12090.59+1.42国内市场表现指数最新涨跌(%)上证2236.41+7.77%深成指7469.07+4.40%国际大宗商品期货品种最新涨跌原油109.18-0.19黄金912.90+3.90白银13.68+0.23国内大宗商品期货品种最新涨跌(%)大豆090140214.99%豆粕090134524.10%豆油090181804.98%外汇/债券市场期货品种最新涨跌(%)欧元人民币9.8812+1.57%美元人民币6.8243--【要闻分析】中石油宣布：22日已增持中国石油6000万股股份机构投资者火线撤离“攀钢系”中金席位跌停价抛售大盘权重股三类公司或会回购10月解禁额增六成中国石化占一半需求减弱国内外煤价双双下跌【A股市场策略】市场周一在中国石油、金融板块等指标股、权重股连续涨停的带动下继续大幅上攻。预计周二市场将出现冲高后震荡整理的走势，市场调整空间有限。市场短线震荡过程中可以把握差价操作机会和调整持仓结构的机会。【权证及B股市场观察】大盘继续劲升，权证走势分化B股市场展开震荡，沪强深弱【本周荐股】工商银行（601398）汇金增持提升估值吸引力北大荒（600598）农业龙头，短线强势尽显中国远洋（601919）：大股东逆势增持，低估值的航运龙头宏源证券研究创造价值-2-中石油宣布：22日已增持中国石油6000万股股份新华网快讯：中国石油天然气集团公司宣布，22日已通过上海证券交易所交易系统买入方式增持中国石油天然气股份有限公司股份6000万股。拟在在未来12个月内继续二级市场增持中国石油股份公司股份，累计增持比例不超过中国石油股份公司已发行总股份的2%。机构投资者火线撤离“攀钢系”中国证券网：深圳证券交易所9月22日提供的信息显示，攀渝钛业和攀钢钢钒因跌幅偏离值超过7％而出现在公开交易排行榜上。其中，跌幅偏离值达到9.77%的攀渝钛业成交了1014万股，某机构专用席位以650.44万元位居卖出金额第一名；跌幅偏离值达到9.32%的攀钢钢钒成交了15260万股，三个机构专用席位分别以8401.31万元、4498.62万元、3719.78万元位居卖出金额第一、第三和第五名。与攀渝钛业有所不同，攀钢钢钒买入榜上也有2个机构专用席位，但合计成交金额只有3497.97万元。显然，机构投资者借助利好撤离“攀钢系”的迹象相当明显。中金席位跌停价抛售大盘权重股上海证券报：交易所公开信息显示，周一，宝钢股份、招商银行和中国联通3只大盘权重股出现在大宗交易系统中，而买卖双方均为QFII云集的营业部。其中，三笔大宗交易的卖方为赫赫有名的中金公司上海淮海路营业部，合计抛售金额达6517万元；买方为申银万国上海新昌路营业部。值得注意的是，在昨日宝钢股份上涨3.03%、招商银行涨停、中国联通大涨8.56%的情况下，上述三笔大宗交易的成交价格，均为二级市场的跌停价。是“大小非”借反弹急于套现？还是QFII之间的协商交易？引发了市场各界的猜测。从相关数据分析，QFII云集的中金席位存在多翻空的可能。历史上看，今年4月初和7月中旬，中金席位曾大规模通过大宗交易吃进大盘权重股。如4月3日沪市成交的16只个股中，就包括了招商银行、宝钢股份、中国联通等蓝筹股，当时买卖双方同为中金上海淮海中路营业部。不过，该营业部近期的表现一直较为谨慎，大智慧Topview数据显示，9月12日至9月18日的4天中，中金席位买入4.65亿、卖出10.49亿，资金净流出5.83亿。数据还显示，申银万国上海新昌路营业部近期则比较坚决地做多，期间买入7.03亿、卖出4.79亿，资金净流入2.24亿。三类公司或会回购中国证券报：证监会颁布新规取消以集中竞价方式回购股份的行政许可，推行完全市场化操作，这意味着，今后将有更多的上市公司通过股份回购方式影响市场估值。破发公司回购概率大：据本报信息数据中心统计，2007年1月至2008年8月，共有281家公司实施定向增发或公开增发，其中192家公司昨日还权后的收盘价低于增发价格。在这192家中，有63家的还权后收盘价不及增发价格的50%。中国铝业（601600）、万科A（000002）等公司目前的还权后股价仅是当初增发价格的四成左右。显然，放宽条件后，深幅跌破增发价的公司实施股份回购的可能性将大增。关注低估值公司：专家指出，产业资本判定估值明显偏低的公司股份回购的可能性也将增大。统计数据显示，目前低市盈率、低市净率个股比较集中的是钢铁、航运、电力等行业。除市盈率、市净率较低的公司外，现金流充裕且追求每股业绩指标的公司也很有可能“触发”回购。10月解禁额增六成中国石化占一半每日经济新闻：10月份限售股解禁公司数量比9月份增加，单日解禁额度、单家公司解禁额度也明显加大。但由于占解禁额度一半比例的中国石化套现可能性较低，因此实际压力并不大。2008年10月份股改限售股的解禁额度为794亿元，比9月份增加669亿元，增加幅度为535.20%。首发、增发配售、定向增发等部分的解禁额度为64亿元，低于8月份的396亿元，环比减少332亿元，减少幅度83.84％。10月份合计限售股解禁额度858亿元，比9月份的521亿元增加337亿元，增幅为64.69%。不过，中国石化的股改限售股解禁额度达430.91亿元，占所有限售股解禁额度的50.22%。要闻分析宏源证券研究创造价值敬请阅读报告尾页免责条款及投资评级说明。-3-需求减弱国内外煤价双双下跌上海证券报：全球金融市场的动荡正在煤炭市场显现。昨日，记者获悉，国际煤价在上周末大跌近15美元/吨。与此同时，国内煤炭市场晴雨表的秦皇岛港存煤量仍持续高位，煤价也普降20元/吨左右。对此，业内分析人士指出，国际煤价的大跌是跟随国际油价下跌后的补跌。但是，分析师也指出，从深层次原因来看，煤价的大跌与全球经济放缓直接相关，未来煤价走势仍要看整个经济走势而定。【市场特征】市场在上周五出现历史罕见的个股和大盘全线涨停后，本周一继续大幅高开，盘中指数有所震荡，但尾市仍然以相对高位报收。上证综合指数上涨161点，以2236点报收，涨幅达到7.77%，成交迅速放大到1177亿，为5月以来单日最大成交量，由于指数跳空高开幅度较大，所以日K线收为带上下影线的阴十字星，说明盘中多空争夺较为激烈，但多方占据明显优势。深圳成分指数尾市上涨315点，以7469点报收，涨幅4.40%，成交473亿。两市个股继续呈现普遍上涨态势，不足1成个股下跌，超过9成个股上涨。两市涨停个股数量超过160只，有3只个股跌停，其中2只为上周五上市的新股，由于上市首日疯狂上涨，短线开始回归，另1只为基金。从个股的整体表现看，说明积聚在个股上的做多能量较为充沛。周一对指数影响作用最大的板块仍然是两市的金融板块，银行、券商、保险继续领涨市场，继续大面积以涨停报收，不仅有力的推升指数，也继续维持市场高涨的人气。指标股中国石油也连续2天以涨停报收，特别是周一盘中受到巨大买盘介入，说明多方力量极为雄厚。两市指标股和权重股的持续强势上攻，有效地使指数短线连续大幅上涨，迅速脱离阶段性底部。【后市研判】本栏预计短线上证综合指数在2250点附近将出现震荡行情，周一市场的表现基本符合预期。周一指数保持力度较大的上涨，主要是依靠指标股和权重股的大幅上涨，盘中其他个股已经出现整理的要求。预计周二金融板块难以继续全线涨停，个股走势将出现分化，连续2天飚升后，周二银行、券商、保险股的股价将出现一定幅度的震荡，冲高后强势震荡的可能性较大，中国石油也已经连续2天涨停，短线也面临震荡整理的走势，所以指标股和权重股的震荡将影响指数的运行。预计指数周二将冲高后出现短线震荡整理走势，以消化短线获利了结的压力。短线的震荡行情将持续3至5个交易日，虽然出现短线的整理，但本栏认为指数调整的空间比较有限，在指标股、权重股保持强势震荡的过程中，将有效制约指数的回调幅度。短线整理结束后，指数将继续向上拓展反弹空间，上证指数将向阶段目标2800点运行。由于本次反弹行情的重要基础之一是央企回购股份，所以两市300家左右的央企上市公司股价反弹力度较强，而且本栏认为这个热点将贯穿整个波段反弹行情，所以，对于热点板块的把握上除了要关注领涨的金融板块外，央企上市公司由于存在回购的潜在利好，也值得持续关注。【操作建议】连续2天的个股普遍大幅上涨后，周二市场个股走势将出现明显分化。金融板块和央企回购板块将继续维持强势，但其他个股冲高后出现震荡整理的可能性较大，短线操作上有差价操作机会，也可以考虑调整持仓结构，通过震荡增加强势品种的持仓比例。预计短线震荡结束后，市场将继续反弹波段。所以震荡过程中在市场回调时机可以继续增加仓位，以强势品种为主要增仓对象。(王刚)A股市场投资策略宏源证券研究创造价值敬请阅读报告尾页免责条款及投资评级说明。-4-权证市场分析今日股指继续延续昨日的行情放量上涨。权证市场也是继续全面走强，但是走势开始分化大盘权证有所回落小盘权证表现突出。两市交易的18只权证共成交818.16亿，成交量同比放大131%之多。今天的权证市场震荡加剧，成交量同比成倍放大，并且所有权证的换手率均超过100%，其中石化CWB1和宝钢CWB1的成交额均超过三位数，显示市场人气进入极度旺盛的状态。石化CWB1早盘借昨日力量继续上攻最高幅度达到33.71%，之后开始回落不过全天的涨幅仍然超过10%。钢铁权证的涨幅全面回落尤其是钢钒GFC1的涨幅仅有0.7%，其他几只虽然涨幅都超过了4%但是今天涨幅最低的板块，这也显示出市场热点朝小盘权证转移。日照CWB1和中远CWB1成为今日封死涨停的两只品种，前者涨幅27.52%，后者也上扬17.75%。国安GAC1和赣粤CWB1的涨幅均超过8%，而深高CWB1和康美CWB1的涨幅都超过了10%。上港CWB1的涨幅今天达到了20.84%位居权证涨幅第二位。操作建议：从今天权证的走势来看，权证已经改变了单边上扬的格局，进入了宽幅震荡，虽然市场的信心很大程度上得到恢复，但是更需要投资者精选个股，同时要注意控制风险仓位不可太重，重点关注正股走势的变化以及近两日涨幅偏弱的品种。深沪权证交易情况(2008年9月22日)权证名称收盘价涨幅%交易金额溢价率价内程度到期天数杠杆比率深高CWB14.35114.4718.5亿193.76%-54.97%4021.40马钢CWB11.924.6933.6亿14.88%37.24%662.38武钢CWB12.9285.2156.2亿74.94%-25.37%2032.44云化CWB1停牌0-100.00%165国安GAC17.0958.2221.5亿428.62%-73.52%3640.66钢钒GFC15.190.765.5亿-8.93%154.13%791.93日照CWB16.83427.5225.3亿62.29%-8.62%701.89上汽CWB13.6028.0116.5亿369.62%-75.86%4651.81中兴ZXC110.14.1617.2亿126.01%-44.32%5102.15中远CWB17.21617.7515.7亿183.20%-51.84%3641.32赣粤CWB15.4178.7513.1亿143.72%-48.32%5161.99石化CWB11.80612.31280亿121.98%-46.58%5202.87上港CWB12.49920.8432.2亿133.82%-44.32%1641.84青啤CWB14.4787.3316.8亿114.71%-38.56%3871.92国电CWB12.7076.4133.1亿74.48%-22.00%5992.16康美CWB12.9810.4921.5亿103.53%-