中国旅游业上市公司资本结构影响因素分析

西南交通大学硕士学位论文中国旅游业上市公司资本结构影响因素分析姓名：王毅玲申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：单承戈20071001中国旅游业上市公司资本结构影响因素分析作者：王毅玲学位授予单位：西南交通大学相似文献(10条)1.学位论文姜虹加快我国旅游企业上市的对策思考2007我国旅游企业在九十年代初已先后有部分企业利用资本市场的时代机遇，利用资本市场融资、建立现代企业制度、收购兼并集团化，在A股市场上形成较为活跃的旅游版块。目前在我国的“旅游板块”中，以旅游酒店经营为主营业务的公司有五家，分别为锦江股份、东方宾馆、新都酒店、华天酒店、金陵饭店；旅游景点景区经营服务及旅游资源开发类上市公司有七家，是丽江旅游、黄山旅游、华侨城、峨嵋山、张家界、桂林旅游、大连圣亚。旅游综合服务类的有十一家，是首旅股份、国旅联合、锦旅B股、世博股份、ST东海、北京旅游、西藏旅游、西安旅游、中青旅游、西安饮食、锦江投资。但同时，在整个资本市场上来看旅游企业所占的比重还是相当小的，旅游版块企业数最才相当于整个A股市场的1.7％。我国很多经营业绩突出、内部治理完善的旅游企业还没有充分的利用资本市场的舞台，没有尝到企业改制上市的处好，在这样一个特殊的历史时期，旅游企业应该充分的抓住时代机遇，利用资本市场发展强大。有关企业上市问题的研究，在业内从80年代我国初建资本市场开始就已经展开了，对企业上市条件、上市对策；对国有股份制改革、企业改制上市的模式等都有过相关研究。但在旅游业内，对于旅游企业上市研究的相关文献并不多，从90年代初期始，国内有部分学者才开始对我国旅游企业上市问题给予关注、分析，经过漫长的摸索，直到2004年左右，发展为一个研究的高峰期。现实的状态是，我国资本市场环境不断转好，国内企业上市步伐加快，但旅游企业上市的节奏却在九十年代一波儿行情过后慢了下来，旅游企业利用资本市场机遇发展自身的意识与行动明显挖掘不足。虽然学术界对上市公司绩效研究的文献、专著也随着九十年代以来渐渐增多，但主要集中于对上市企业绩效评价、资本运营状况、旅游上市企业经营模式、旅游上市企业集团化经营等方面的研究，对于旅游企业如何更好的利用资本市场、如何改制、采用何种途径上市，上市中需要注意的问题方面研究却并不多见。故本文从这一研究思路出发，通过理顺旅游企业上市中存在的问题，从抓住大好宏观环境、利用行业发展机遇、企业上市相关法律法规的研究、旅游企业自身财务运营能力提高及核心竞争能力打造等方面进行对策分析，结合丰富的案例分析，拟在对加快旅游企业上市的思路中有所突破，有所贡献。本文通过宏观环境分析、旅游产业发展的角度，在研究了旅游企业上市发展的必要性基础上，运用层次分析法、案件例举法，通过对实际案例的剖析，分析了我国旅游企业上市的现状，指出在我国旅游企业上市过程中存在的一些主要问题；引用研究报告、招股说明书等材料进行有理有据的材料支撑，对加快我国旅游企业上市提出对策思考。在绪论部分主要介绍国内外有关旅游企业上市研究的现状与本文采用的研究技术路线等。第二章主要对加快旅游企业上市发展的必要性进行了基础概括，主要从宏观环境利好、产业发展机遇、企业自身壮大、品牌建设、建立现代企业制度等方面入手展开了论述。第三章从旅游企业上市的现状分析入手，结合当前资本市场发展态势，就我国旅游企业上市过程中存在的问题进行了阐述；第四章重点对加快旅游企业上市提出了对策思考，本部分引用大量案例，用实例举证说明，具有一定的可操作性。本文创新在于全面分析了旅游企业目前所处的宏现市场环境、产业环境、法律制度环境及微观企业环境，提出抓住上市机遇，加快推进旅游类企业上市发展的思路，此研究具有适应时代潮流的现实意义。本文从多角度入手，先对旅游企业上市的现状现行了系统梳理，从整个行业现状以及已上市企业现状来分析，指出旅游企业上市过程中存在的障碍及问题，通过实例分析、理论分析方法，提出了通过充分利用活跃资本市场、发挥政府主导作用、加快旅游企业改制、建立现代企业制度、强化主营业务、提高财务运营能力、通过加快集团化整合等几方面对策。本文的不足在于因理论研究是就整个旅游行业现状的旅游企业来谈，故所提建议大多是理论层面的，规范性的答案，如果可以就一个特定的旅游企业来谈或许会更具有实践操作性。这当中一方面由于企业的第一手资料难以获得，也因为自身知识储备、知识结构有限，若要形成针对具体旅游企业提出上市对策建议书还将需要进一步的探索。2.期刊论文王彩萍.WANGCai-ping旅游企业债务结构特征及其经济后果研究-旅游论坛2008,1(3)对旅游企业债务结构的特征及其经济后果进行了实证分析.结果发现,我国旅游企业的债务期限结构以2003年为拐点,呈现出短期负偾逐步下降而长期负债逐步上升的趋势;债务类型结构则呈现出商业信用方式融资所占比重较低的特征.此外,债务期限结构中的短期负债不利于企业业绩提高,这在景区类上市公司中体现得尤为明显,债务类型结构中的银行信用、商业信用的存在对企业业绩提升均起到正面影响.研究结果对于促进我国旅游企业债务结构的优化,提升旅游企业竞争力和促进旅游企业的可持续发展提供相关的理论依据和经验支持.3.学位论文陈爱国旅游企业并购研究——以旅游上市公司为例2007据世界旅游组织预测，到2020年我国将成为世界第一大旅游接待国和第四大出境旅客输出国，随着我国旅游业对外开放程度的提高，如此巨大的市场日益成为国内外旅游企业争夺的目标。从国内旅游业的发展状况来看，虽然旅游企业总数不少，但普遍存在规模小、效益差等问题，并且竞争激烈，整个行业的利润率日趋下降。从世界范围看，国际旅游巨头为了确立各自在全球的竞争地位，实现全球范围内资源配置的目的，不断掀起并购浪潮，使全球旅游产业的格局发生新的变化，我国旅游企业的生存、发展和国际竞争力正面临着严峻的挑战。面对国内外日益激烈的竞争，锦江、国旅、中旅、中青旅等旅游行业的排头兵，纷纷寻求旅游企业成长的新模式，不断进行并购重组，力图在激烈的市场竞争中求得生存和发展。股权收购、资产置换等多种形式的并购事件屡见不鲜，并购逐渐成为我国旅游企业实现规模化、网络化和多元化经营的重要手段。但是并购这一产业发展的形式是否如同并购者构想的一样，给并购旅游企业或者目标企业带来活力和市场?旅游企业能否通过并购改善经营业绩?该用什么措施保证、控制和促进并购绩效在并购旅游企业中的增长?这些问题仍然在学术界和企业界争论很激烈。现有的文献对企业并购的研究多是针对上市公司整体，很少有就某个具体行业展开的研究。旅游行业的特殊性决定了其并购重组行为有其行业自身的特点，在旅游业蓬勃发展的形势下，深入研究旅游业的并购具有重要的现实意义。因此本文在对并购这一概念进行理论分析的基础上，探讨了旅游企业并购的现状、并购动因、并购特点和并购模式，并选择发生并购行为的10家有代表性的旅游上市公司作为研究对象，运用主成分分析法，建立综合得分模型，比较了旅游上市公司并购前后绩效变动情况，得出绩效比较的基本结论：旅游企业并购效益总体不理想，但个别企业确实存在着进步。为了考察并购行为对旅游上市公司业绩的长期影响，本文将把检验区间扩大至从并购前一年到并购后一年。最后，本文在其他学者研究的基础上，从旅游企业发展战略、并购后的整合策略、政府行为、并购的外部市场环境等方面，深入分析了现阶段旅游企业并购过程中存在的问题，并以此为基础提出了提高旅游企业并购业绩的思路和对策，其中包括实施战略并购、合理确定并购规模速度、注重并购后的整合以及优化旅游企业并购环境等，以期能够对政策制定者有所帮助。4.期刊论文佘莉蓉旅游类上市公司财务状况实证分析-商场现代化2008,(35)旅游业作为无烟行业和朝阳行业已日渐成为世界各国重点发展的支柱产业.我国正实现着由旅游资源大国向世界旅游大国的跨越.本文根据2004-2007年的各旅游类上市公司财务数据,利用SPSS软件和其他相关软件,对旅游类的各类上市公司进行了详细的实证分析,包括了纵向比较和横向比较、整体分析和个案分析相结合等等,得出具体的各类旅游上市公司财务状况分析的结论并提出相关的发展鉴言.5.学位论文孙峰旅游行业上市公司成长性评价研究2009旅游业作为我国第三产业的重点，其健康发展对促进区域发展和增加就业具有十分重要的作用。近年来，随着我国国民经济的发展、人民生活水平的提高和休假时间的增加，旅游业进入了快速发展阶段，这也为行业内的旅游企业带来了难得的发展机遇。同时，由于我国旅游业对外开放程度的不断深入以及全球经济面临新的发展周期，旅游企业也面临着前所未有的挑战。如何把握机遇，应对挑战，加强旅游企业发展成为重要的课题。本文通过对处于旅游业“领头羊”地位的上市公司的成长性评价研究，有助于了解旅游行业上市公司成长现状，对旅游企业可持续发展问题的研究具有重要的意义。br　　本文在对企业成长性研究文献进行系统梳理的基础上，界定了企业成长性的概念及内涵，同时在总结现有企业成长性评价体系和评价方法研究文献的基础上，提出了旅游行业上市公司成长性评价的构想。其次，本文界定了旅游上市公司的概念和分类，选取了18家旅游企业作为研究样本。在综合考虑现有评价体系、评价方法和旅游行业内企业自身特点的基础上，本文构建了旅游行业上市公司成长性评价模型，应用主成分分析法对旅游行业上市公司2005年到2007年成长方面的数据指标进行了分析，提取了4种反映企业成长性能力的指标，并通过利用它们的线性组合对旅游行业上市公司的成长性进行了评价。br　　实证研究结果表明:旅游行业上市公司中有一半的企业成长性得分小于0，说明相当一部分旅游行业上市公司的成长性不容乐观。具体而言，景区类旅游行业上市公司成长性最好，综合类次之，酒店类较后，而且旅游行业的不同子行业之间以及相同子行业内部的不同企业之间的成长性出现了严重的分化现象。最后，本文依据实证分析结果就如何提升旅游行业上市公司成长能力和投资策略的选择提出了若干建议。6.期刊论文重大事件对中国旅游企业市场绩效的影响:以2008年为例-旅游学刊2009,24(7)本文以2008年为例,采用事件研究法,通过实证分析2008年雨雪冰冻灾害、汶川地震、北京奥运会以及全球金融危机等重大事件发生前后中国旅游企业市场缋效的变化,从而来探讨重大事件对我国旅游企业价值的影响.本文的实证结果表明,局部、短期的危机事件给旅游企业价值所带来的影响相对较弱,但其作用在旅游业内景区、酒店和旅行社各部门却存在着较大差异;全局事件给旅游企业价值形成的影响则是广泛而持续的,而且危机事件的影响会更加深入.本文所得的实证结果以及经验结论,可为促进我国旅游企业在面临重大事件时,更好地把握机会,面临挑战,实现企业的持续发展提供理论支持和经验参考.7.学位论文刘会燕我国旅游企业上市融资动态研究2003自1990年上海、深圳两个证券交易所相继成立以来,中国证券市场在十几年的发展历程中不断完善、壮大,旅游企业借助证券市场融资和资本运营成为一种必然趋势.该文从金融学角度出发,从企业融资理论入手,分析了旅游企业现有的融资途径以及上市融资的机遇和启示,并针对目前已上市的旅游上市公司进行分类评析,指出旅游上市公司现存的问题及今后的发展态势,文章的第五部分在前几章分析的基础上提出中国旅游企业上市融资和旅游上市公司发展的几点对策及建议.8.期刊论文邬国梅.WuGuomei旅游企业成长性的影响因素分析:来自上市公司的经验证据-改革与战略2009,25(7)文章以1999-2007年间的210家旅游业上市公司为研究对象,分析旅游企业成长性的影响因素.研究发现,公司规模和资产结构对公司成长性有显著负影响,杠杆程度对公司成长性表现出显著的积极作用,而第一大股东持股比例和终极控制人性质对公司成长性没有显著影响.此外,行业和地区因素也对公司成长性有一定影响.9.学位论文魏翔旅游上市公司“战略盈利能力1模型”2004本文运用战略经济学分析了旅游企业的纵向边界、横向边界、战略承诺和动态战略相互性行为，由此确认了影响旅游企业赢利能力的战略性因素。通过将这些因素指标化和变量化，形成