分析影响人民币走势的原因及对我国经济运行的影响

1浅析影响人民币走势的原因及其对我国经济运行的影响自1994年人民币汇率改革特别是2005年实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度以来，人民币走势成为国内外各界讨论热点，成为我国经济改革和金融改革的重点，也是对外经济关系的关注点。第一部分影响人民币走势的原因分析人民币走势确切的讲就是人民币汇率变动趋势即升值或贬值。简单的说汇率就是国与国之间货币折算的比率，其表示方法有直接标价和间接标价，所谓直接标价就是以一定基数的外国货币单位用相当多少本国货币单位表示，所谓间接标价就是一定基数的本国货币用相当多少外国货币单位表示；关于汇率决定问题目前有国际借贷说、购买评价说、汇兑心理说三种理论。在本文中人民币汇率标价采用美元直接标价方法。影响人民币汇率走势既有宏观、微观因素，又有国内、国际因素，另外也有政治因素和经济因素，其各种因素交叉影响相互作用。主要影响因素有国内生产总值（GDP）、国际收支状况、通胀状况、外汇市场供求关系、公众预期和政府央行政策性操作等。一、影响人民币走势因素概述1、国内生产总值（GDP）是目前国际通用的衡量一个国家在一定时期内提供产品和服务的能力的指标，是一个国家整体经济实力和综合国力的主要指标之一。根据巴拉斯—萨缪尔森效应假说和世界各国各个经济发展时期的数据和经验看，当一个国家的GDP持续增长2时期，其货币汇率必然走高，表现出强劲的升值趋势。2、国际收支状况：国际收支是在一定时期内一个国家或地区与其他国家或地区之间进行的全部经济贸易的系统记录，包括贸易状况、投资状况，是贸易和投资以及其他国际经济交往的综合。当一个国家出现国际收入盈余时，因其外汇供给的增加和对本币需求增加而导致本币升值，若存在过大国际收支赤字时，外汇需求相对增加，从而导致的外币升值本币贬值。3、外汇储备：为支付必要的对外贸易结算、清偿国际债务、干预外汇市场波动，一国必须储备一定数量的外汇。按照现代金融理论外汇储备增长可直接推动本币升值，但在我国特殊的外币储备和本币发行的制度安排下，外币储备增加意味着央行基础货币发行的增加，在货币乘数效应作用下，本币供给增加国内通胀压力加强，进而引起本币贬值。4、通胀状况：通胀类型主要有成本推进型、需求拉上型、供求混合型、结构通胀和体制通胀，通胀意味着本币国内购买力下降，即相对外币购买力下降，导致本币贬值，外币升值。5、按照现代金融理论和市场发挥资源优化和配置的作用，外汇本身作为一种资源或资本，其价格—汇率由其供求状况决定，供过于求汇率必然下跌。6、经济预期也是影响汇率主要因素之一，政府和公众对某国或地区经济走势作出判断，若政府和公众对一国或地区经济怀有乐观预期则可能会加大对该国或地区的投资、加强贸易往来、甚至国际热钱3涌入，势必导致本币升值。7、央行为配合实现就业、物价稳定、国际收支平衡等目的，或防止汇率大幅波动会经常在外汇市场或公开业务市场进行反向操作，人为影响汇率走势。8、另外国家汇率制度安排、利率、财政和货币政策、国际宏观经济形势等因素对人民币走势也存在较大影响。上述大致分析了影响人民币走势因素，下面就人民币走势作以具体分析。二、GDP不断扩大和经济转型为人民币走势持续坚挺奠定了基础GDP作为衡量一个国家经济总量规模的主要指标，按照传统经济理论，GDP持续增长说明国家生产和劳动效率不断提高，提供产品和服务的能力不断增强，对资本、劳动、原材料等要素需求增加，同时也对外国商品和劳务需求增加，故引起外币升值本币贬值。但从各国经济发展经验和汇率变化数据来看恰恰相反，按照巴拉斯—萨缪尔森效应假说解释在一个开发经济体中生产部门可分为贸易部门和不可贸易部门，贸易部门产品价格由国际市场决定，不可贸易部门产品价格由国内市场决定，市场假设为完全竞争，该假说认为汇率由贸易部门和不可贸易部门生产率差异比例决定，当贸易部门生产力大幅提升时，该国本币升值外贬值，当不可贸易部门生产力大幅提升时本币贬值外币升值。我国GDP增长率连续多年保持在8%以上，2010年国内生产总值大397983亿元人民币，同比增幅10.3%，经济总量规模位居世界4第2，同时人民币汇率一路走高，表现出强劲的势头，2000年至2009年累计升值率达17.48%，更是在2011年5月11日突破100$/￥650关口，创历史新高。当然在目前人民币对美元汇率持续升值，但人民币综合汇率反而略有小幅贬值，这要是国美实行跌跌不休的美元贬值政策所致。我国国内生产总值变化表单位：亿元、元年份GNPGDP人均GDP年平均汇率200098000.599214.67858827.842001108068.2109655.28622827.702002119095.7120332.79398827.702003135174.0135822.810542827.702004159586.7159878.312336827.682005185808.6184937.414185819.172006217522.7216314.416500797.182007267763.7265810.320169760.402008316228.8314045.423708694.512009343464.7340506.925575683.10本数据来自中国统计年鉴2010另外，经过多年的努力我国经济结构日趋合理，工业制成品和技术含量较高产品比例不断提升，初级产品和原材料出口比例不断下降，产品附加值较高且具有一定国际竞争力，同时“十一五”和“十二五”规划始终将调结构、转方式、科学发展与可持续发展作为国民经济发展的主线。在努力优化产业结构，提高资源利用率和产品附加值，转变经济发展方式和实现科学发展与可持续发展的政策引导下，我国产业结构得到明显改善和出口初级产品大幅减少，产品附加值和科技含量不断提高，产品国际市场竞争力有了较大增强。5我国经济结构及出口货物结构一览表单位：亿元、%年份国民经济结构出口货物结构第一产业第二产业第三产业总金额其中：初级产品工业制成品金额比例金额比例金额比例金额比例金额比例200014944.715.145555.945.938714.039.02492.03254.610.222237.4389.78200115781.314.449512.345.144361.640.52660.98263.389.902397.690.10200216537.013.753896.844.849898.941.53255.96285.48.772970.5691.23200317381.712.862436.346.056004.741.24382.28348.127.944034.1692.06200421412.713.473904.346.264561.340.45933.26405.496.835527.7793.17200522420.212.187598.147.474919.340.57619.53490.376.447129.1693.56200624040.011.1103719.547.988554.940.99689.36529.195.469160.1794.95200728627.010.812531.447.3111351.941.912177.75615.15.0511562.6694.95200833702.010.7149003.447.4131341.041.814306.93779.575.4513527.3694.55200935226.010.3157638.846.3147642.143.412016.11631.125.2511384.8394.75本数据来自中国统计年鉴2010在判断人民币走势时我国经济总量不断扩大和经济转型政策成为决定性因素。三、国家经济与金融政策影响尽管我国经济总量位居世界第二，成为世界第二大经济体，但国内人均GDP还处在较低水平，还是并长期处在发展中国家行列，加之人口多底子薄的特殊国情、经济发展受环境承载能力、资源短缺等因素制约，在短期难以实现出口、投资两架马车拉动经济增长向出口、投资、消费三驾马车拉动经济增长的根本性转变，我国经济政策还是以“出口外向型”方式为主，劳动密集型产业和资本密集型产业并存的发展模式。在金融政策方面主要方向是金融体制改革并逐步实现与国际市场接轨，根据我国经济发展状况和市场发展状况确定资本账户的放开6时间表和人民币可兑换性，使金融改革与金融市场发展适应我国经济发展，同时借助金融市场的筹融资、发现价格、优化资本配置、风险分散等功能，促进我国经济发展和金融业发展，同时要加强金融监管和金融风险防范。故从我国经济和金融政策走向来判断人民币走势，其持续升值的幅度不会太大，用政府的决策方针来讲就是循序渐进、逐步进行。四、外汇储备与国内人民币供给一定的外汇储备是一国进行经济调节、实现内外平衡的重要手段，用于正常的国际贸易支付，国际债务清偿，应对国际突发事件。截止2011年3月我国外汇储备总量达30446.74亿美元，位居世界第一，由于我国特殊的人民币发行制度和实行有管理的浮动汇率制度，大量的外汇储备是以超额人民币发行为支撑，这样必然加大国内通胀压力。从理论上讲过大的外汇储备会造成国内通胀、增加汇率风险等不利局面，但因我国是一个发展中大国，正处于经济高速增长和体制转轨时期，不确定因素比较多。保持充足的外汇储备，有利于增强国际清偿能力，提高海内外对中国经济和货币的信心，有利于应对突发事件和金融风险，维护国家经济金融安全，还有利于为深化改革、扩大开放提供雄厚的资金保障。从我国人民币供给、汇率管理制度及外汇储备量来看，一方面国内始终伴随着通胀压力，人民币存在贬值的趋向，另一面受我国实行有管理的汇率浮动制度影响，人民币贬值会保持弱势。7我国外汇储备和货币供给与汇率一览表单位：亿美元、亿元年份外汇储备人民币供给量汇率20001655.74134610.3827.8420012121.65158301.9827.7020022864.07185007827.7020034032.51221222.8827.7020046099.32254107827.6820058188.72298755.7819.17200610663.4345603.59797.18200715282.49403442.2760.40200819460.3475166.6694.51200923991.52606225683.10本数据来自中国统计年鉴2010五、经济一体化与金融市场全球化进程经济一体化和国际金融市场的全球化是目前国际宏观经济发展必然趋势和主流，但贸易保护主义始终与这种趋势并存，尤其是国际宏观经济预期悲观或衰退时，贸易保护主义必然有所抬头。例如2008年9月全球性金融危机爆发，美国接连实行贬值政策，致使欧元、人民币、日元等货币相对美元大幅升值。最为严重的是美国国会一味指责中国人民币价值低估导致美国国内失业、贸易逆差加大等，强烈要求人民币升值，并意欲将中国确定为外汇操纵国。另外在经济一体化和金融市场全球化必然使各国国内财政政策和货币政策很难独立发挥作用，其政策效果大打折扣，各主要经济大国的国内财政政策和货币政策对国际汇率对比及全球经济影响越来越大。从经济一体化与金融市场全球化进程判断，随着世界经济及金融联系日益紧密人民币走势必然趋向全球化与市场化。8六、最后国际政治关系也是影响人民币走势的主要因素，其带来一定的不确定性和波动性。第二部分对我国经济运行的影响综合上述分析，人民币走势将在经济、金融、政治等错综复杂的因素影响下表现出持续升值的预期，对我国经济运行带来较多影响。一、宏观方面1、国民经济结构调整和产业升级目前我国整体经济结构比例和产业布局不尽合理，高耗能、高污染、技术含量和附加值低的现状没有得到根本性的改变，科技创新能力和国际竞争力不强。随着人民币汇率不断走高，对我国经济结构和产业升级提出新的更高的要求，要求我们努力提高三产业比例，巩固一产业的基础地位，提高产品科技含量和降低能耗，大力发展高科技、