保险投资的风险管理理论和方法研究

论文分类号：密级：无学士学位论文保险投资的风险管理理论和方法研究系别专业：管理系姓名学号：年级班级：指导教师及职称：教授2014年月1目录1.研究概述2.文章的研究现状和理论基础。2.1国内研究现状2.2国外研究现状3.保险投资风险管理理论3.1保险资金的来源及投资渠道3.2保险投资所面临的风险3.3资产的管理理论4.我国保险资金投资管理的现状4.1我国保险资金的运用状况4.2我国保险资金运用中存在的问题及其原因5.我国保险投资风险管理对策5.1保险工资采取的风险管理措施5.2监管当局采取的风险管理措施结论参考文献2摘要本文研究的主要内容为我国保险投资的风险管理。随着国家的发展及对外开放等政策的影响，我国的保险市场投资渠道越来越多，伴随而来的投资风险也越来越复杂，主要包括流动性风险、信用风险、道德风险、市场风险及利率风险等。针对这些，本文从保险资金的投资运用渠道、资金的来源及其所面临的投资风险等方面开始阐述关于管理投资管理方面的理论，介绍了一些资产负债管理理论以及投资监管部门对保险公司投资的监管情况，分析了我国的保险资金使用现状和风险管理现状，并针对现状引发的一系列问题进行分析并找出问题的原因所在，最后针对我国保险投资风险管理的国情分别从保险公司自身和监管部门两方面提出一些保险投资的风险管理的相应措施。关键词:风险管理；保险投资；保险公司；政府监管3AbstractThemaincontentofthisstudyistheriskmanagementofinsuranceinvestmentinChina.Alongwiththedevelopmentofthecountryandopeningtotheoutsideworldpolicy,theinfluenceofinvestmentchannelsofinsurancemarketinChinaisbecomingmoreandmoretoinvestmentriskisbecomingmoreandmorecomplicated,mainlyincludingliquidityrisk,creditrisk,moralrisk,marketriskandinterestrateriskandsoon.Accordingtothese,thisarticlefromtheinsurancefundinvestmentchannel,capitalsourceandtheinvestmentrisk,etc,toformulatetheoriesaboutmanagementofinvestmentmanagement,introducessomeassetliabilitymanagementtheoryandthesupervisiondepartmentoftheinvestmentofinsurancecompanyinvestmentsupervision,analyzesthepresentsituationoftheuseofinsurancefundsandriskmanagementstatus,andinviewofthecurrentsituationanalysisofaseriesofquestionsandfindoutthecauseoftheproblem,theinsuranceinvestmentriskmanagementinChina'snationalconditions,respectively,fromtwoaspectsofinsurancecompaniesandregulatorsputforwardsomecorrespondingmeasuresoftheriskmanagementofinsuranceinvestment.Keywords：Riskmanagement;Insuranceinvestment;Theinsurancecompany;Thegovernmentregulation41研究概述1.1选题的背景和意义上个世纪八十年代，我国的保险业属于发展初期，当时保险资金主要以银行存款为主，后来中国人民保险公司在1984年正式被国务院批准，可以说我国的保险投资也是从1984年正式开始，伴随着保险业的发展，资金投资工具的种类也越来越丰富。1999年保险资金被允许购买基金；后来保险公司又可以进入股票市场，据统计显示，到2010年，保险资金的余额已经达到的4.3万亿之多，其中主要包括银行存款、权益类资产、债券投资等。随着我国保险投资渠道的多样化，和资本市场的快速发展。资本市场越加的不稳定，此外，保险资金面临的风险也逐渐增大。大部分保险资金的来源都是投保人，相当于对他们的负债，所以这部分资金在运用的时候要格外的谨慎，一旦运用不当，有可能无法实现自己对投保人的保险能力，讲产生非常恶略的社会影响。对此，我国保险资金风险管理的研究还不够全面，所以对于提高我国保险公司的管理能力和管理体系，本课题具有深远的意义。1.2研究内容与方法首先本文用定量分析与定性分析相结合来研究。在进行定性分析研究的时候，利用表格、数据资料等方法进行佐证，并且引入了投资组合管理和资产负债管理的一些风险管理技术研究方面的内容，实现了定性分析与定量分析相结合的研究方法。除此方法外，本文还对国际保险业的保险风险管理方法技术、保险投资运作状况和国际监管当局的监管情况进行比较，对此进行了总结；结合国外例子对我国的保险投资运作状况和投资风险管理方式进行理论分析，吸取了国外的先进经验的同时，结合了我国的基本国情，提出一系列适合我国的保险投资的风险管理有效措施。最后，本文利用归纳总结的方法总结我国保险资金运用发展历史和基本现状，全面分析了保险公司和监管当局现行的一系列保险资金风险管理方法，并分别针对保险公司与监管当局提出关于保险投资风险管理的一些有效的措施。52研究现状与理论基础2.1国内研究现状我国很多的学者和研究人员都通过分析国外的风险管理理论，并以此为借鉴对我国保险投资企业的自身的投资风险管理做了相应的深入研究。一部分学者认为保险企业风险管理的有效方法之一是资产负债管理，并扩展了寿险的保险领域。在对我国的寿险行业经营的内、外部环境全面进行深入研究的基础上，还有一些学者认为我国保险公司应该大力加强内部控制建设，主要包括在投资管理体系、风险管理技术和投资预警机制等方面的建设。还有一些人认为，要通过研究国外大型银行与寿险公司的特点进行对比，研究他们所使用的风险管理方法及其技术，并结合我国的寿险公司风险管理还不太成熟等现实状况，所以应首先从我国的保险险面临的主要风险，包括利率风险和资产负债匹配风险等多方面同时入手，并且要尽快引入闲逛的风险度量方法、评价方法及一系列控制的技术和方法，通过这些方法将能有效降低保险行业的经营风险，能够极大的提高我国保险险公司的风险管理水平。此外，还有一些人研究和分析了我国的保险资金管理的相关理论及我国的一些投资工具，根据这些保险资金运用的特点，深入的对保险资金管理中的风险管理理论、资产负债管理理论和资产组合管理理论进行了研究。在宏观监管方面，一些研究人员对保险资金运用中的政府监管方式进行了大量的研究工作，他们探讨了现代的保险监管中的法规制度及其监管体系。另一部分人认为，我国的保险监管部门主要是在强调资金的安全问题，而对保险资金运用的收益和流动性重视还不够完善，他们认为应该对包险公司与其他类的公司的资金运用进行区别监管。这样可以通过开展自律活动维持保险市场的秩序，使保险行业顺利健康的发展。同时还可以行业内部协会的保险资金运用方面的先关信息进行技术交流，来发现彼此经营中的优势与不足，取长补短，这对保险资金合理有效地运用将产生积极的促进作用。随着我国资本市场的的不断壮大，我国保险监管措施的发展也早不断向前，投资渠道种类越来越多，而且管理方式也在不断细化。虽然，国外保险资金投资风险管理理论已经相当成熟，我们相信，由虽然我国保险业发展起步比较晚，对保险资金运用风险管理的针对行的研究时间较短，理论的研究成果还不是很成熟。但我们相信，国内理论界在吸取国外的先进经验的基础上，对于保险资金运用的风险管理方面做出了大量深入的研究，一定能够取得了成果。62.2国外研究现状国际上的保险资金管理理论主要包括资产组合管理理论和资产负债管理理论。其中资产负债管理理论由WilliamMorgan首先指出，金融机构应该针对未来负债保持充足的准备金，需要结转盈余保证金，并且需要对利润的来源进行相应的分类和度量。G.Zanghirati，F.Cocco认为银行、保险公司等金融机构对预期收入进行有效控制的有力工具便是资产负债管理模型。对于现代投资组合理论研究方面，国外学术界一般认为投资决策者能够使投资资金在投资对象中实现最优化的分配。Sharpe在Markowitz模型的基础上，提出了资本资产定价模型(CAPM)。在此基础上，Rose提出了套利定价模型(ATP)，进一步发展了现代投资组合理论。Fisher.Black和Myron.Scholes(1973)发表了一篇关于期权定价的文章。显而易见国外针对保险投资风险管理的研究比较深刻，而且上述理论在西方一些发达国家的金融市场都得到了大量的实际应用，国外的保险行业也都使用了资产负债管理和投资组合管理来对保险投资的风险进行有效的控制。2.3理论基础摩根.斯坦利曾说过：投资是保险行业的核心业务，没有了投资就没有了保险业。现在保险公司正在管理着占据全球百分之四十多的投资资产，可见保险投资收益已经成为了保险公司收益的重要来源。但是，有投资就有风险，资金运用产生的收益其实就是对保险资金运用风险的补偿。所以资金运用的风险与收益是相辅相成的，即要保证保险投资有较高的收益，又要使得风险控制在一定的范围之内，这就必须要针对保险投资做出风险管理工作。现如今保险投资风险管理的理论大部分都是来自于国外，我国国内学者对投资风险管理的研究主要是在外国研究的理论基础上并结合本国的实际情况得出一些结论。其中主要包括资产负债管理理论和投资组合管理理论两种有关的保险投资风险管理理论。3保险投资风险管理理论3.1保险资金的来源及投资渠道保险公司在进行保险投资风险管理时必须弄清楚保险投资的资金来源、特点与保险资金的投资渠道，因为保险投资资金来源的规模、特点等会制约保险资金在7资本市场上的运用。保险公司在进行投资时应该统筹管理，根据保险资金的负债情况来决定选择什么样的投资渠道，怎样进行投资。保险投资就是指保险资金运用，保险资金运用的来源主要有：所有者权益、保险公司的负债及其他资金。具体分为以下几大类：a.注册资本金与资本公积金，这是企业所有者权益的一部分，是保险公司在成立，或者要扩大公司注册资本金时所筹集的实际资本，在缴存的法定保证金或各种准备金不足以对外支付时，才会用于赔偿或给付，一般情况下处于不变的稳定状态，在各项保险资金运用来源中，是最为稳定的；b.总准备金，也是所有者权益的一部分，包括盈余公积金和保证金，盈余公积金主要是保险公司在经营过程中从税后利润中提取的。保证金是保险公司在成立后按照其注册资本总额的20%进行提取，保险公司应将保证金存放在指定的银行，这部分资金除了保险公司在清算时可以用来清偿债务，其他时候则不得动用。其余的总准备金保险公司可以进行投资，并且是比较稳定的资金来源；c..其他资金，如储金、借入资金及其他融入资金等，也是保险投资的资金来源。以上四大类中，各类准备金占绝大部分，是保险投资的主要资金来源。保险资金的投资渠道是多种多样的，在这里，主要是针对主要的一些投资渠道进行介绍：a.银行存款一直是保险公司资金运作的重要方式。由于保险保险公司在任何时候都要有足够的资金来进行保险金的给付以及应付各项费用的开支，所以，保险公司的资金运用一直以来都是以安全性为首要原则，而银行存款是首选，并且几乎没有风险，但是收益却很低。b.债券是债务人承诺按照约定的利率，在规定的日期偿内还本付息的书面证明文件，是有价证券的一种，其特点是具有收益固定性与返