偿债能力_毕业论文_会计

-1-浅议企业的偿债能力分析——以安徽海螺水泥股份有限公司为例会计:1202指导老师：邹娟内容简介：偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。能否及时偿还到期债务，是反映企业财务状况好坏的重要标志。企业偿债能力的强与弱关系着一个企业的生存与发展，是企业健康发展的基本前提，也是企业利益相关人最关心的财务能力之一。企业全部的经营活动——融资、投资以及经营等均影响企业的偿债能力。可见，偿债能力分析是企业财务分析中的一个重要组成内容。因此，利用财务信息进行企业偿债能力分析，揭示企业偿债能力的影响因素，对于提高企业的偿债能力、为企业保驾护航都有着重要的意义。目前，判断公司的偿债能力最基本的指标主要有两类：一是短期偿债能力指标，如流动比率、速动比率等；二是长期偿债能力指标，如资产负债率、利息保障倍数等。本文主要通过计算这两类指标，以安徽海螺水泥股份有限公司为例，来分析该公司的偿债能力。-2-1偿债能力分析简述1.1什么是偿债能力分析企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。企业偿债能力分析是企业财务分析的重要组成部分。1.2偿债能力分析的目的偿债能力分析的目的体现在以下几个方面：（1）企业偿债能力分析有利于投资者进行正确的投资决策。（2）企业偿债能力分析有利于企业经营者进行正确的经营决策。（3）企业偿债能力分析有利于债权人进行正确的借贷决策。（4）企业偿债能力分析有利于正确评价企业的财务状况。1.3偿债能力的分析指标一般的来说，由于负债可分为流动负债和长期负债，资产分为流动资产和非流动资产，因此偿债能力分析通常分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。1.3.1短期偿债能力的财务指标短期偿债能力也是企业的债权人、投资人、材料供应单位等所关心的重要问题。对债权人来说，企业要具有充分的偿还能力，才能保证其债权的安全，按期取得利息，到期收回本金。对投资者来说，如果企业的短期偿债能力发生问题，就会牵制企业经营管理人员的大量精力去筹措资金，应付还债，难以全神贯注于经营管理，还会增加企业筹资的难度，或加大临时性紧急筹资的成本，影响企业的盈利能力。对供应单位来说，则可能影响应收帐款的取回。因此，企业短期偿债能力是企业本身及有关方面都很关心的重要问题。反映企业短期偿债能力的财务指标主要有：-3-（1）流动比率流动比率是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业可用在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。计算公式如下:流动比率=流动资产/流动负债（1-1）一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。流动比率高，不仅反映企业拥有的营运资金多，可用以抵偿债务，而且表明企业可以变现的资产数额大，债权人遭受损失的风险小。按照西方企业的长期经验，一段认为2：1的比例比较适宜，它表明企业财务状况稳定可靠。除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期短期债务。如果比例过低，则表示企业可能捉襟见肘，难以如期偿还债务。但是，流动比率也不能过高，过高则表明企业流动资产占用较多，会影响资金的使用效率和企业的获利能力。流动比率过高，还可能是由于应收帐款占用过多，在产品、产成品呆滞、积压的结果。因此，分析流动比率还需注意流动资产的结构、流动资产的周转情况、流动负债的数量与结构等情况。（2）速动比率速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收帐款、其他应收款项等流动资产。存货、预付帐款、待摊费用等则不应计入。这一比率用以衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的财力。速动比率的计算公式为：速动比率=速动资产/流动负债（1-2）其中，速动资产＝流动资产－存货－预付帐款－待摊费用速动比率可用作流动比率的辅助指标。有时企业流动比率虽然较高，但流动资产中易于变现、可用于立即支付的资产很少，则企业的短期偿债能力仍然较差。因此，速动比率能更准确地反映企业的短期偿债能力。根据经验，一般认为速动比率1：1较为合适。它表明企业的每一元短期负债，都有一元易于变现的资产作为抵偿。如果速动比率过低，说明企业的偿债能力存在问题；但如速动比率过高，则又说明企业因拥有过多货币性资产，而可能失去一些有利的投资和获利机会。（3）现金比率现金比率是企业现金类资产与流动负债的比率。现金类资产包括企业所拥有的货币资金和持有的有价证券（指易于变为现金的有价证券）。其计算公式如下：现金比率=年经营现金净流量/年末流动负债×100%（1-3）现金比率虽然能反映企业的直接支付能力，但在一般情况下，企业不可能也无必要保留过多的现金类资产。如果这一比率过高，就意味着企业所筹集的流动负债未能得到合理的运用，而经常以获利能力低的现金类资产保持着。-4-1.3.2长期偿债能力的财务指标评价企业长期偿债能力，从偿债的义务看，包括按期支付利息和到期偿还本金两个方面；从偿债的资金来源看，则应是企业经营所得的利润。在企业正常生产经营的情况下，企业不可能依靠变卖资产还债，而只能依靠实现利润来偿还长期债务。因此，企业的长期偿债能力是和企业的获利能力密切相关的。（1）负债比率负债比率又称资产负债率，是企业负债总额对资产总额的比率。它表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。其计算公式如下：负债比率=负债平均总额/资产平均总额（1-4）分析角度不同，对资产负债率的高低看法也不相同。债权人认为资产负债率越低越好，该比率越低，债权人越有保障，贷款风险越小；从股东的角度看，如果能够保证全部资本利润率大于借债利率，则希望该指标越大越好，否则反之；从经营者角度看，负债过高，企业难以继续筹资，负债过低，说明企业经营缺乏活力。因此从财务管理的角度，企业要在盈利与风险之间作出权衡，确定合理的资本结构。（2）股东权益比率股东权益比率是所有者权益同资产总额的比率。该比率反映企业资产中有多少是所有者投入的。可以用下列公式表示：股东权益比率=所有者权益/资产总额（1-5）股东股益比率与负债比率之和按同口径计算应等于１。股东权益比率越大，负债比率就越小，企业的财务风险也就越少。股东权益比率是从另一个侧面来反映企业长期财务状况和长期偿债能力的。（3）负债与股东权益比率负债与股东权益比率又称产权比率，是负债总额与所有者权益之间的比率。它反映企业投资者权益对债权人权益的保障程度。这一比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小。在这种情况下，债权人就愿意向企业增加借款。其计算公式如下：负债与股东权益比率=负债总额/所有者权益负债与股东权益比率与负债比率的计算，都以负债总额为分子，对比分母，负债比率是资产总额，负债与股东权益比率的分母是资产总额与负债总额之差。它们分别从不同的角度表示对债权的保障程度和企业长期偿债能力。因此，两者的经济意义是相同的，具有相互补充的作用。-5-（4）利息保障倍数利息保障倍数又称已获利息倍数，是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率，它是衡量企业偿付负债利息能力的指标。企业生产经营所获得的息税前利润对于利息费用的倍数越多，说明企业支付利息费用的能力越强。因此，债权人要分析利息保障倍数指标，来衡量债权的安全程度。企业利润总额加利息费用为息税前利润，因此利息保障倍数可按以下公式计算：利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用应当说企业的利息保障倍数较高，有较强的偿付负债利息的能力。进一步还需结合企业往年的情况和行业的特点进行判断。2安徽海螺水泥股份有限公司概况2.1公司历史简介1997年9月1日，安徽海螺集团有限责任公司以其所属的宁国水泥厂和白马山水泥厂与水泥生产经营的相关资产出资，独家发起成立安徽海螺水泥股份有限公司，主要从事水泥及商品熟料的生产和销售。公司产销量已连续11年位居全国第一，是目前亚洲最大的水泥、熟料供应商。公司拥有两支股票：1997年10月21日，海螺水泥H股（0914）在香港联合交易所正式挂牌交易，成为我国水泥行业首家在境外上市的水泥企业；2002年2月7日，海螺水泥A股（600585）在上海证券交易所成功上市。截止2014年底，公司已拥有58家子（分）公司和2家参股公司，总资产达309亿元。在华东、华南九个省、市、自治区，公司先后建成投产熟料工厂21家，水泥粉磨企业26家，拥有日产2000～10000吨新型干法水泥熟料生产线43条，年产销量达8600多万吨。三条日产10000吨新型干法水泥熟料生产线，代表着当今世界水泥行业最先进的水平。公司在华东、华南地区拥有丰富的优质石灰石矿山资源，含碱度低，碳酸钙含量高，为生产高品质低碱水泥提供了得天独厚的原材料；公司生产全部采用新型干法旋窑工艺技术，装备先进，实现了从矿石开采到码头装运的全程自动化控制，按照ISO9001国际质量认证体系进行质量管理和监控；依具完备的铁路、陆路及水路运输系统，形成了“熟料基地--水泥粉磨站”的专业化生产体系和庞大的市场营销网络。“海螺”牌高等级水泥和商品熟料为公司的主导产品。“CONCH”商标被国家商标局认定为驰名商标，“海螺”牌水泥被国家质量监督检验检疫总局批准为免检产品，长期、广泛应用于举世瞩目的标志性工程，如：上海东方明珠电视塔、-6-上海磁悬浮列车（轨道梁）、连云港田湾核电站、浦东国际机场、海沧大桥、杭州湾跨海大桥等工程。同时，产品现已出口美国、欧洲、非洲、亚洲等二十多个国家和地区。海螺水泥以先进的工艺、卓越的品质、优质的服务、完善的销售网络以及强大的生产保供能力，辅以专家级的技术支持，不断实现至高品质、至诚服务的经营宗旨。通过十余年的实践，公司在大型水泥熟料生产线设备国产化、300万吨级大型水泥粉磨站的设计、水泥中低温余热发电自主开发、工业废弃物循环再利用、环保治理等方面取得重大突破；公司自行设计编制的集散控制系统软件，已达到国内先进水平。未来几年，公司将依托自身的规模、资源、能源、区位和技术、人才、管理等多方面优势，通过新建、扩建、收购、重组等多种方式，进一步做强做大，实现公司持续、健康、快速发展。2.2公司主导产品为“海螺牌”硅酸盐水泥熟料和“海螺牌”高等级水泥，生产的通用水泥主要有硅酸盐水泥、普通硅酸盐水泥、矿渣硅酸盐水泥、复合硅酸盐水泥等，分为七个等级，生产特性水泥有抗硫酸盐水泥、中热硅酸盐水泥、低热矿渣硅酸盐水泥、道路硅酸盐水泥、油井水泥、无磁水泥、核电站专用水泥、白色水泥等，也可按美国ASTM标准生产Ⅰ-Ⅱ型水泥、Ⅱ-Ⅴ型水泥和欧洲EN-197标准生产的PⅠ-52.5N、PⅡ-42.5R、PⅡ-42.5N水泥等多标准要求的水泥。3安徽海螺水泥股份有限公司偿债能力分析3.1海螺水泥偿债能力比率分析首先根据安徽海螺水泥公司的财务报表中的数据（以下提供部分可以用到的数据），计算出其偿债能力相关的短期和长期指标比率，根据比率计算来分析此公司的偿债能力。表3-12012至2014年海螺水泥公司的财务报表（部分）(单位：万元)报表日期2014年2013年2012年流动资产合计10100001350000699000存货217000187000156000预付款项380003060034900经营活动产生现金流量净额703000527000267000-7-长期借款539000603000982000待摊费用000资产总计471000042500003100000利润总额448000325000348000所得税费用815005660078100应付利息172024602460所有者权益(或股东